文章核心观点 - 在当前标普500指数接近历史高位时，投资者可考虑转向防御性的必需消费品股票以抵御市场波动 [1] - 可口可乐和奥驰亚作为“股息之王”，具备长期稳定的股息增长记录，是符合上述策略的标的 [1] 可口可乐公司分析 - 公司是全球最大的饮料公司，通过产品组合多元化应对碳酸饮料消费下降的压力，新增瓶装水、果汁、茶饮、运动饮料、能量饮料、咖啡等非碳酸饮品 [2] - 公司采用轻资产商业模式，仅销售浓缩液和糖浆，由独立装瓶合作伙伴生产成品，这有助于维持稳定利润率并产生充足现金流以支持股息 [3] - 公司提供2.6%的远期股息收益率，并已连续63年提高股息 [3] - 2025年有机收入增长5%，并预计2026年增长4%-5% [4] - 公司股票估值约为远期收益的25倍 [4] 奥驰亚公司分析 - 公司是美国最大的烟草公司，通过持续提价、削减成本和回购股份来抵消吸烟率下降的影响，以提升每股收益并支持股息 [5] - 公司正大力发展无烟产品以降低对传统香烟的长期依赖，包括电子烟、尼古丁袋和鼻烟，目标是在2028年前实现至少50亿美元的无烟产品收入 [6] - 公司于2023年完成了对电子烟领先品牌NJOY的收购，以加速业务转型 [6] - 公司提供6.3%的远期股息收益率，在过去56年中已提高股息60次 [7] - 公司收入几乎全部来自美国市场，因此受汇率波动影响较小 [7] - 2025年调整后每股收益增长4%，预计2026年增长2.5%-5.5% [7] - 公司股票估值仅为远期收益的12倍 [7]

Key Takeaways MO is expected to report Q4 EPS of $1.31, up 1.6% year over year, on revenues of $5B, down 2%.MO's earnings outlook is supported by strong pricing execution and disciplined cost management.MO's oral tobacco business and nicotine pouches likely helped sustain margins despite volume declines.Altria Group, Inc. (MO) is slated to report its fourth-quarter 2025 earnings on Jan. 29, before market open.The Zacks Consensus Estimate for fourth-quarter revenues stands at $5 billion, indicating a 2% decl ...

文章核心观点 - 与烟草巨头奥驰亚相比，可口可乐可能对投资者更具吸引力，尤其是在2026年及以后，因其业务更多元化、增长更快、商业模式更简单、长期前景更稳定 [1][5][16] 奥驰亚公司概况与现状 - 奥驰亚是美国顶级烟草公司，其旗舰品牌万宝路占据近一半的零售香烟市场 [2] - 随着成人吸烟率下降，公司正通过电子烟和尼古丁袋等无烟产品扩展产品组合 [2] - 在收入增长放缓的情况下，公司通过提价、削减成本和回购股票来提高每股收益 [2] - 自2008年剥离海外业务以来，公司每年都增加股息，目前远期股息收益率为7.2%，远期市盈率仅为10倍 [3] - 2024年，其87%的净销售额（扣除消费税）来自增长缓慢的可燃烟草产品 [9] 可口可乐公司概况与现状 - 可口可乐是全球最大的纯饮料公司，市值达3030亿美元 [6] - 公司通过开发和收购瓶装水、果汁、茶、运动饮料、能量饮料、咖啡甚至酒精饮料等品牌，降低了其含糖旗舰苏打水的重要性 [8] - 公司采用轻资产商业模式，仅生产浓缩液和糖浆，由独立装瓶合作伙伴完成生产、分销和销售 [10] - 公司毛利率为61.55%，远期股息收益率为2.89% [6][7] - 公司已连续63年提高股息，成为“股息之王” [13] 财务与增长表现对比 - 可口可乐有机销售额在2022年增长16%，2023年增长12%，2024年增长12% [9] - 奥驰亚的净销售额（扣除消费税）在2022年下降2%，2023年下降1%，2024年几乎持平 [9] - 分析师预计从2024年到2027年，可口可乐调整后每股收益年复合增长率为6%，而奥驰亚为4% [12] - 可口可乐的远期市盈率为22倍，高于奥驰亚的10倍 [3][12] - 过去十年，可口可乐计入股息再投资的总回报率为126%，而奥驰亚为99% [14] 运营与市场动态 - 奥驰亚可燃烟草产品（香烟和雪茄）的年出货量从2019年的1034.5亿支骤降至2024年的703.4亿支 [11] - 可口可乐通过小份量、新口味和更健康版本来更新其苏打水，以吸引年轻消费者 [8] - 奥驰亚无法像可口可乐将运营费用转嫁给装瓶商那样，将成本转嫁给其他公司 [11] 2026年投资环境展望 - 标准普尔500指数市盈率达31倍，处于历史高位 [16] - 美联储可能在2026年进一步降息，促使投资者从昂贵的成长股转向更便宜、稳定的股息股 [16] - 这一趋势将有利于可口可乐和奥驰亚等蓝筹股，但前者可能是比后者更好的长期投资选择 [16]

文章核心观点 - 知名财经评论员吉姆·克莱默对奥驰亚集团股票表现出矛盾态度 个人因道德原因不推荐烟草股 但承认其长期历史回报优异 无法否认其作为投资的出色表现 [1][2] 公司业务与产品 - 奥驰亚集团从事烟草和尼古丁产品的制造与销售 产品组合包括香烟 雪茄 无烟烟草 尼古丁袋和电子雾化产品 [2] 股票投资价值评估 - 克莱默在撰写投资书籍时发现 奥驰亚和菲利普莫里斯是长期表现最佳的股票之一 对此感到震惊 [1] - 尽管个人不会持有 但克莱默承认奥驰亚是一只优于大多数股票的优质股票 [2] - 克莱默无法将奥驰亚纳入其信托投资组合 源于个人道德考量而非投资价值判断 [2]

公司业务与战略 - 公司自2008年从菲利普莫里斯国际分拆后专注于美国市场 [1] - 公司以香烟产品闻名但正稳步转向无烟产品例如电子烟和尼古丁袋 [1] 市场表现与评级 - 公司的价格表现上升投资相对强度评级获得提升 [1][3] - 公司的投资相对强度评级超过90分进入精英俱乐部 [3] 财务状况与股东回报 - 公司股票的股息率达到7.1% [3] - 在7只收益率超过7%的股票中公司是唯一有回报的一只 [3]

公司对比 - Constellation Brands和Altria均为稳定的蓝筹股，前者为全球领先的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商，后者为美国最大烟草公司 [1] - 过去三年Constellation股价下跌近30%，而Altria股价上涨超40%，表现差异显著 [2] Constellation Brands业务分析 - 收入主要来自啤酒业务（Modelo、Corona等品牌），葡萄酒和烈酒占比较小，市场集中于美国 [4] - 面临三大挑战：年轻消费者啤酒消费减少、低端葡萄酒销售下滑、特朗普政府关税导致墨西哥啤酒进口成本上升 [5][6] - 应对措施包括推出新品类（如硬苏打水）、剥离低价葡萄酒品牌、调整包装（玻璃瓶替代铝罐），但39%的啤酒仍使用铝罐运输 [5][6] - 2024-2027年预计收入从102亿美元降至99亿美元，EPS复合增长率7%，当前市盈率14倍，股息率2.5% [8][9] Altria业务分析 - 收入主要依赖万宝路香烟，同时布局电子烟、鼻烟等无烟产品，市场集中于美国 [10] - 通过提价、成本削减和股份回购抵消销量下滑，并斥资28亿美元收购FDA批准的电子烟品牌Njoy [12][13] - 2024-2027年收入（净消费税）预计从204亿美元微降至202亿美元，2025年后EPS复合增长率5%，当前市盈率12倍，股息率近7% [14][15] 投资结论 - Altria因业务稳定性更高、股息更优厚、估值更低，被视为当前更佳投资选择 [16]

公司合作与业务拓展 - ALP与Gopuff达成独家合作 通过ALP官网推出即时配送功能 采用Gopuff的"Powered by Gopuff"技术实现D2C订单加速交付 [1] - 合作覆盖全美200多个微型分销中心 支持尼古丁袋产品通过Alppouchcom的"Instant Shop"实现近乎即时送达 [2] - 此为尼古丁袋品牌首次尝试即时配送模式 结合Gopuff的CPG技术与ALP快速增长的口服尼古丁产品 提升消费体验 [3] 产品定位与市场策略 - ALP定位高端尼古丁替代品 提供无烟碱残留的平滑释放效果 避免传统烟草产品的异味与杂乱 [4] - 合作旨在扩大美国成年消费者覆盖 强调"以客户为中心"的推广策略 [3] 合作方背景 - Gopuff为即时商业领域领导者 拥有15分钟极速配送能力 覆盖家居用品/杂货/药品等品类 依托专有技术与本地化物流网络 [5] - ALP Supply Co由Turning Point Brands(NYSE: TPB)与Tucker Carlson Network(TCN)共同持有 专注美国尼古丁袋销售与分销 [6]

文章核心观点 - 特朗普政府“解放日”关税冲击市场引发衰退担忧，投资者不应恐慌抛售股票，而应寻找股息增长、派息率可持续且抗关税的股票，菲利普莫里斯国际、标普全球和沃尔玛符合这些条件 [1][2] 菲利普莫里斯国际 - 2008年从奥驰亚分拆，海外业务与奥驰亚国内业务分离，在海外扩张 [3] - 2008 - 2024年调整后每股收益复合年增长率4.4%，通过提价、降本和拓展无烟产品组合应对吸烟率下降，业务受关税影响小 [4] - 自与奥驰亚分拆后每年提高股息，当前远期股息收益率3.6%，往绩派息率88%，分析师预计2025年和2026年调整后每股收益分别增长9%和10%，远期市盈率21倍 [5] 标普全球 - 为约80%的财富500强公司提供金融数据、信用评级和分析服务，用人工智能工具加速和自动化流程 [6] - 业务自然不受关税和宏观逆风影响，在动荡市场中服务更有价值，2022 - 2023年高利率抑制信用评级业务增长，利率下降有望复苏 [7] - 远期股息收益率0.9%，连续52年提高派息，往绩派息率29%，分析师预计2025年和2026年每股收益分别增长9%和12%，远期市盈率26倍 [8] 沃尔玛 - 截至2025财年末每周服务2.7亿客户，在19个国家拥有10750家门店和多个在线市场，规模可应对关税 [9] - 供应商在关税生效前预运产品至美国，可利用规模与供应商谈判降价或小幅提高零售价抵消成本 [10] - 远期股息收益率1.1%，连续52年提高派息，派息率34%，分析师预计2026财年和2027财年调整后每股收益分别增长5%和12%，远期市盈率31倍 [11]