报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区浓乳分流胶水凸显且受天气干扰，原料收购价坚挺；海南产区天气改善，割胶工作恢复，原料产出增量，加工厂原料收购维持加价状态；上周青岛港口总库存微增，保税库降库，一般贸易累库；下游工厂买货积极性不高，终端按需采购，出货量环比下滑；需求方面，前期检修企业装置排产恢复，上周国内轮胎企业产能利用率环比提升，预计短期轮胎企业产能利用率小幅波动；ru2509合约短线预计在13300 - 14250区间波动，nr2508合约短线预计在11600 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13870元/吨，环比-40；20号胶主力合约收盘价12140元/吨，环比-20 [2] - 沪胶9 - 1价差-845元/吨，环比+5；20号胶7 - 8价差65元/吨，环比+10 [2] - 沪胶与20号胶价差1730元/吨，环比-20；沪胶主力合约持仓量156533手，环比-3076 [2] - 20号胶主力合约持仓量25746手，环比-2026；沪胶前20名净持仓-18224，环比-3642 [2] - 20号胶前20名净持仓-2013，环比-171；沪胶交易所仓单193180吨，环比+250 [2] - 20号胶交易所仓单33465吨，环比-201 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13850元/吨，环比-50；上海市场越南3L 14950元/吨，环比-50 [2] - 泰标STR20 1715美元/吨，环比+15；马标SMR20 1715美元/吨，环比+15 [2] - 泰国人民币混合胶13770元/吨，环比+20；马来西亚人民币混合胶13720元/吨，环比+20 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12000元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11800元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-20元/吨，环比-10；沪胶主力合约非标准品基差-140元/吨，环比-15 [2] - 青岛市场20号胶12240元/吨，环比+39；20号胶主力合约基差100元/吨，环比+59 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价67.2泰铢/公斤，环比-0.57；胶片市场参考价64.39泰铢/公斤，环比+0.73 [2] - 胶水市场参考价56.75泰铢/公斤，环比0；杯胶市场参考价47.45泰铢/公斤，环比+0.4 [2] - RSS3理论生产利润132.8美元/吨，环比+43.6；STR20理论生产利润61.8美元/吨，环比+60.8 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量18.68万吨，环比-2.93；混合胶月度进口量24.87万吨，环比-3.29 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率61.24%，环比-2.23；半钢胎开工率77.98%，环比+4.12 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值41.74天，环比-0.13；半钢轮胎山东库存天数期末值46.28天，环比+0.44 [2] - 全钢胎当月产量1182万条，环比-126；半钢胎当月产量5415万条，环比-124 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.51%，环比-0.27；标的历史40日波动率22.66%，环比-0.02 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.13%，环比+0.08；平值看跌期权隐含波动率22.11%，环比+0.08 [2] 行业消息 - 截至2025年6月15日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.69万吨，环比增0.14万吨，增幅0.23%；保税区库存8.39万吨，降幅1.87%；一般贸易库存52.29万吨，增幅0.58%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增1.14个百分点，出库率增1.44个百分点；一般贸易仓库入库率增0.82个百分点，出库率降0.29个百分点 [2] - 截至6月12日，中国半钢胎样本企业产能利用率69.98%，环比+5.93个百分点，同比-10.00个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率58.70%，环比+3.05个百分点，同比+4.95个百分点 [2] - 未来第一周（2025年6月15日 - 6月21日）天然橡胶东南亚主产区降雨量，赤道以北大部分区域降水偏低，对割胶工作影响减弱；赤道以南大部分区域降雨量中偏低，对割胶工作影响增强 [2]