报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期青岛港口现货总库存累库幅度超预期，保税库维持去库，一般贸易库大幅累库，因混合胶到港明显增加而下游部分企业采购维持正常偏低水平；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，企业排产逐步恢复常规水平，部分企业适度提产，个别企业因电厂检修暂停生产，短期企业产能利用率基本稳定，全钢胎企业排产暂稳，检修半钢胎企业复工拉动整体产能利用率；ru2509合约短线预计在13500 - 14150区间波动，nr2508合约短线预计在11700 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价13950元/吨，环比涨50元/吨；20号胶主力合约收盘价12010元/吨，环比持平；沪胶9 - 1价差 - 840元/吨，环比涨20元/吨；20号胶7 - 8价差30元/吨，环比降25元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差1940元/吨，环比涨105元/吨；沪胶主力合约持仓量156387手，环比增1032手；20号胶主力合约持仓量53705手，环比增36447手 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 15261手，环比增7026手；20号胶前20名净持仓 - 7215手，环比增251手；沪胶交易所仓单192680吨，环比降160吨；20号胶交易所仓单31852吨，环比降404吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶13800元/吨，环比降150元/吨；上海市场越南3L 14700元/吨，环比降50元/吨；泰标STR20 1700美元/吨，环比降15美元/吨；马标SMR20 1700美元/吨，环比降15美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶13780元/吨，环比降100元/吨；马来西亚人民币混合胶13700元/吨，环比降100元/吨；齐鲁石化丁苯1502 12200元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000 12000元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 150元/吨，环比降200元/吨；沪胶主力合约非标准品基差 - 120元/吨，环比涨30元/吨；青岛市场20号胶12152元/吨，环比降150元/吨；20号胶主力合约基差142元/吨，环比降95元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价68.75泰铢/公斤，环比涨0.95泰铢/公斤；胶片参考价63.77泰铢/公斤，环比降0.92泰铢/公斤；胶水参考价57.75泰铢/公斤，环比持平；杯胶参考价48.05泰铢/公斤，环比降0.25泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润145.6美元/吨，环比涨12.8美元/吨；STR20理论生产利润11.4美元/吨，环比降50.4美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量14.82万吨，环比降3.86万吨；混合胶月度进口量22.23万吨，环比降2.64万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.48%，环比涨4.24个百分点；半钢胎开工率78.29%，环比涨0.31个百分点 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.89天，环比增0.15天；半钢轮胎山东期末库存天数47.42天，环比增1.14天 [2] - 全钢胎当月产量1182万条，环比降126万条；半钢胎当月产量5415万条，环比降124万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.97%，环比涨0.46个百分点；标的历史40日波动率22.83%，环比涨0.18个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.47%，环比涨0.34个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.47%，环比涨0.36个百分点 [2] 行业消息 - 2025年6月22 - 28日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北缅甸南部、泰国南部等地区降水影响割胶工作增强，赤道以南大部分区域降雨量偏低，影响减弱 [2] - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨，环比增1.03万吨，增幅1.70%；保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51%；保税仓库入库率降1.64个百分点，出库率降0.49个百分点；一般贸易仓库入库率增0.43个百分点，出库率降1.52个百分点 [2] - 全球天然橡胶产区逐步开割，云南产区天气干扰，原料竞争激烈，收购价坚挺；海南产区天气尚可，但受前期台风影响，原料增量慢，胶水供应难满足加工厂需求，当地加工厂加价抢收 [2] - 截至6月19日，中国半钢胎样本企业产能利用率71.54%，环比增1.56个百分点，同比降8.52个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.39%，环比增2.69个百分点，同比降0.45个百分点 [2]