报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铂钯长期看多逻辑坚实，受宏观金融支撑与产业基本面共振驱动，短期虽因特朗普政策摇摆、地缘消息扰动出现震荡整理，但核心上涨动能未受削弱，中长期上行趋势明确[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂期货（pt2606、pt2608、pt2610）现价分别为685.90、682.55、681.50，较前收盘价涨幅分别为10.39%、9.73%、9.49%，持仓量均为11180，成交量分别为25095、861、508，现货升贴水分别为 -4.4、 -1.05、0 [1] - 钯期货（pd2606、pd2608、pd2610）现价分别为497.95、499.60、501.00，较前收盘价涨幅分别为3.98%、4.04%、2.80%，持仓量均为4087，成交量分别为11027、292、42，现货升贴水分别为 -27.95、 -29.6、 -31 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价681.50，涨跌57.10，涨跌幅0.091%；伦敦铂前收盘价2705.00，涨跌198.00，涨跌幅0.079%；周大福铂前收盘价1051.00，涨跌96.00，涨跌幅0.101%；老凤祥铂前收盘价950.00，涨跌90.00，涨跌幅0.105%；中国钯前收盘价470.00，涨跌25.00，涨跌幅0.056%；俄罗斯钯前收盘价4569.11，涨跌 -83.81，涨跌幅 -0.018% [1] - 铂/钯现值1.45，前值1.40；上海铂/伦敦铂现值1.09，前值1.08；pt2608 - pt2606现值 -3.35，前值 -2.15；pt2610 - pt2606现值 -4.40，前值 -2.20；中国钯/俄罗斯钯现值1.12，前值1.04；pd2608 - pd2606现值1.65，前值2.85 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值665,888.20盎司，前值665,888.20盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单铂现值338,089.85盎司，前值341,873.87盎司，增减 -3784.0；金交所成交额铂现值136.30万元，前值499.52万元，增减 -363.2；金交所成交量铂现值2.00千克，前值8.00千克，增减 -6.0；NYMEX库存量钯现值216,266.31盎司，前值216,266.31盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单钯现值144,029.47盎司，前值144,029.47盎司，增减0.0 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值97.51，前值98.28，增减 -0.7725；标准普尔指数现值6,915.61，前值6,913.35，增减2.2600；美债收益现值4.24，前值4.26，增减 -0.0200；纳斯达克指数现值23,501.24，前值23,436.02，增减65.2200；道琼斯指数现值49,098.71，前值49,384.01，增减 -285.3000；美元兑人民币现值6.99，前值7.00，增减 -0.0090 [1] - 沪金2604现值1115.64，前收盘价1087.58，增减28.06；沪金2606现值1118.38，前收盘价1090.38，增减28.00；沪金2608现值1121.02，前收盘价1093.02，增减28.00；沪银2604现值24965.00，前收盘价23339.00，增减1626；沪银2606现值24930.00，前收盘价23297.00，增减1633；沪银2608现值24929.00，前收盘价23282.00，增减1647 [1] 宏观消息 - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选，里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 特朗普与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，不实施原定于2月1日生效的关税措施，美股拉升，现货白银跳水，欧盟领导人紧急峰会按计划举行 [2] - 美国贸易代表希望与中国进行另一轮潜在贸易谈判，外交部发言人称中美应落实两国元首共识 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展等 [2] 评论及策略 - 宏观层面，鲍威尔遭刑事起诉动摇美元信用，美债抛压加剧，全球去美元化进程提速，铂钯储备与避险配置价值提升；波兰央行购金计划落地，为贵金属板块提供支撑；美国通胀压力缓解、就业市场疲软，美联储降息预期升温，宽松流动性抬升铂钯估值；格陵兰岛地缘风险反复，为避险需求托底 [2] - 产业端，铂上涨动力强劲，氢能产业爆发带动刚需激增，汽车催化剂、首饰投资需求扩张，南非产能受限，储量稀缺形成供给支撑，绿色金属属性赋予溢价；钯虽受电动化冲击，但供应端由俄南主导且为伴生矿，扩产周期长，混动渗透率提升与排放政策支撑需求韧性，现货紧平衡托举价格，中长期随宏观情绪共振上行 [2]