机构：天风证券 研究员：张樨樨/厉泽昭 中集集团旗下清洁能源装备先进智造龙头 为中集集团成员之一。公司立足清洁能源、化工环境、液态食品行业，为客户提供运输、储存、加工的 关键装备、工程服务及系统解决方案。公司营收近年来快速增长，从2020 年的122.9 亿增长到2024 年的 247.6 亿，CAGR 达到19%。2022-2024 年归母净利润分别为10.55、11.14、10.95 亿元，2025H1 归母净 利润5.62 亿，同比+15.6%。公司整体毛利率25H1 有所回升，由 2024 年同期的14.3%上升至2025 年上半 年的14.5%。 天然气消费与运输加注需求同步增长，公司加注船订单旺盛天然气在能源转型中扮演重要角色。全球天 然气消费持续增长，25 年欧洲北美持续发力。LNG 船队扩张带动燃料需求增长，但加注配套缺口突 出。 国家与地方政策的协同发力，为绿色航运保驾护航。公司布局天然气全产业链，多产品市占率名列前 茅。公司LNG 运输加注船份额继续保持全球领先，持续斩获LNG 加注船大单。截至25 年第三季度末全 年新签相关订单金额超过80 亿元人民币。 公司领先布局新兴领域，已覆盖氢能 ...

2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日在上海市黄浦区世博园区召开。大会邀请超500位中外重磅 嘉宾，其中约100位为海外嘉宾，不仅有政要、前政要、国际组织的代表，还包括了诺贝尔奖得主、图 灵奖得主、全球500强企业负责人等国际顶尖学者与业界领军代表。 作为大会全球合作伙伴，申能集团携旗下东方证券在同期举办的首届绿色产业与可持续消费博览会上设 置"SHENERGY 赋能绿色未来"主题展台，围绕"绿色金融""绿色电力""绿色线缆""绿色燃料"等主题， 全方位展示在可持续发展中的创新突破和标杆案例。 作为综合性能源企业集团，申能集团坚定担当引领能源行业创新发展的先行者，赋能绿色未来，连续24 年名列中国企业500强。截至2024年底，集团系统全资和控股企业逾340家，员工约3.1万人，直属企业 包括申能股份（600642.SH）、上海燃气、东方证券（600958.SH、03958.HK）、申能保险、上海电缆 研究所等。 绿色金融： 引金融活水润绿色发展 依托申能集团在能源领域的长期布局和资源优势，东方证券致力于打造能源投行，深耕绿色金融。通过 绿色投资、融资、碳金融及研究等多元实践，塑造"能源+金融"融 ...

绿氨作为绿氢核心载体与低碳原料，是高耗能行业脱碳的关键路径。这次证书的获得，意味着大安项目 生产的"绿氨"获得销往全球市场的"通行证"，对全球氢能产业的规范化、商业化发展具有开创性意义。 证书中的"可再生"，是指项目生产的"绿氨"完全由风能、太阳能等可再生能源生产；而"非生物来源"则 是将其与传统利用秸秆、沼气等生物质生产的氨区分开来，特指通过"风光发电、电解水制氢、再合成 氨"的工业流程生产的氨。 经济观察网据央视新闻，记者29日从国家电投集团获悉，吉林大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目一 期，获得国际可持续发展和碳认证系统颁发的全球首张"非生物来源的可再生燃料氨"认证证书。 ...

2 025年10月27至29日，第五届 H₂-Eco 国际氢生态年会在大兴国际氢能示范区圆满举行。 本次年会由大兴国际氢能示范区、国际氢能燃料电池协会主办，水木兴创（北京）科技发展 有限公司承办，聚焦大兴区"6+5+3"产业发展布局，以 "破局・协同 —— 氢能产业的进阶之 路" 为主题。作为大兴国际氢能示范区年度重磅盛会，本次年会汇聚了国内外氢能领域专家 学者、企业领袖与政策制定者，为中国氢能产业从试点探索向有序破局注入动能。 #01 规模升级+资源聚合 打造全球氢能"嘉年华" 第五届 HH₂₂--EEccoo 国国际际氢氢生生态态年年会会 本届年会突破传统单一会议模式，升级为"三日氢能嘉年华"，以多维度活动矩阵构建产 业交流新生态 10月27日至29日举行的 "氢筑五载 生态成果展" 集中展示氢能产业 业交流新生态。10月27日至29日举行的 "氢筑五载・生态成果展" ，集中展示氢能产业 五年来的生态建设成果，吸引了众多参会者沉浸式感受氢能产业链的完整布局。 氢氢筑筑五五载载・・生生态态成成果果展展 10月29日上午的 "氢筑五载・创见路演汇" ，一批硬核项目将集中亮相，聚焦前沿技术与创新 项目，为产业孵 ...

2025.10. 29 氢能再次迎来利好，其地位在国家级规划中再次得到明确。 10月28日公布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，"前瞻布局未来产 业……推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长 点。" 这是氢能自2024年首次写入政府工作报告和《能源法》之后，再次被写入国家级高规格文件。 上海捷氢科技股份有限公司总经理卢兵兵在接受第一财经记者采访时表示，此次氢能被写进了"十五五"规划建 议，是一个明确的信号，提振市场信心。 鸿基创能科技（佛山）有限公司（下称"鸿基创能"）首席执行官邹渝泉也向第一财经记者指出，氢能在未来的地 位非常明确，一方面"十五五"规划建议中明确提及氢能发展，将其作为前沿科技和产业变革的重要领域进行前瞻 谋划；另一方面，这与国家长期推行的"双碳"政策目标高度契合。 新央企布局 近日，中国雅江集团有限公司的一个举措颇受关注。雅江集团是经国务院批准于2025年7月19日成立的中央企 业，10月22日，其全资控股的中国雅江集团新能源有限公司完成了工商业注册，注册资本达10亿元。工商信息 显示，雅江新能源公司业务覆 ...

氢能产业政策支持 - 氢能被明确写入《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 氢能被定位为前沿科技和产业变革的重要领域，与“双碳”政策目标高度契合[1] - 国家发改委表示，推动氢能等产业成为新的经济增长点，未来10年新增规模相当于再造一个中国高技术产业[8] 产业链上游发展动态 - 新央企中国雅江集团成立新能源公司，注册资本10亿元，业务明确纳入“站用加氢及储氢设施销售”[2] - 大型国央企开始全面介入氢气制备、储存、运输和加注等上游环节[2] - 氢气端的供给是制约整个氢能产业链发展的主导因素[2] 技术与成本进展 - 燃料电池系统价格从早期的1万多元降至现在的2000元以内[3] - 49吨重卡价格从150万元至160万元降至接近80万元[3] - 氢能车辆寿命和可靠性提升，大量车辆轻松跑10万公里[3] 氢气供给与成本 - 氢气供给逐步完善，价格进入合理区间[4] - 以广东省广州为例，氢气价格已降至30元/公斤以下，此前价格曾超过35元/公斤[4] 商业化挑战与政策需求 - 产业向大规模商业化发展面临产业规模小、经济性不足等挑战[6] - 呼吁国家尽早出台下一轮氢能及燃料电池产业支持政策，重点支持商用车推广[6] - 需通过政策引导扩大氢能在化工、冶金、电力、建筑等领域的应用[6] 产业发展现状与前景 - 2024年中国氢能生产消费规模突破3650万吨，连续多年位居全球第一，占全球总消费量的三分之一以上[7] - 截至2024年底，中国可再生能源制氢产能占全球近一半[7] - 中国燃料电池汽车推广量约2.4万辆，加氢站超540座[7] - 氢能产业正从试点探索进入有序破局的新阶段，处于从示范期向大规模商业化应用的过渡阶段[7]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入6.74亿元，同比增长106.97% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损254.06万元，但同比大幅减亏 [1] - 第三季度单季营业收入为2.82亿元，同比增长121.61%，归属于上市公司股东的净利润为1730.23万元，实现同比扭亏为盈 [1] - 业绩回暖主要得益于毛利率提升带动整体毛利额增加 [1] 收入增长驱动因素 - 天然气市场需求逐步攀升，推动公司收入增长 [1] - 国际市场拓展取得重要进展，报告期内承接的国际市场订单顺利完成验收并实现交付 [1] - 海外市场开拓成效显著，通过德国、荷兰、法国、韩国及马来西亚等示范性项目推广，并借助“一带一路”机遇布局国际销售网络 [2] - 新签尼日利亚CNG移动加气站项目、巴新气化站及LNG站设计合同项目等国际订单 [2] 氢能业务布局与优势 - 公司自2013年起布局氢能业务，是国内箱式加氢站解决方案服务商，具备氢能“制储运加”全产业链综合服务优势 [2] - 2025年为氢动力飞机提供70MPa超高压一体式加氢设备并成功应用 [2] - 联合合作伙伴成功交付西南地区首套220kW高安全固态储氢燃料电池应急发电系统 [2] - 新签西班牙GasEco等氢能项目 [2] 行业前景与公司展望 - 氢能源产业加速发展，氢能作为清洁高效能源形式，将在交通、工业、能源存储等领域发挥重要作用 [3] - 公司坚定看好氢能领域业务发展，依托传统天然气业务辅助氢能业务成长 [3] - 公司业绩增长逻辑为“天然气主业修复+海外EPC放量”，氢能业务中长期有望为估值和业绩增长带来积极影响 [3]

产品发布 - 全国首列氢能文旅列车“氢春号”正式发布，标志绿色轨道交通领域实现全新突破 [1] - 列车由中车长客股份公司研制，采用氢燃料电池动力系统，运行唯一产物为水，实现零碳排放 [1] - 列车支持1至6辆灵活编组，可覆盖城市通勤与文旅线路，有助于降低建设与运维成本 [1] 技术性能 - “氢春号”列车每公里平均能耗约1.5千瓦时，储氢系统采用金属基体加碳纤维缠绕结构 [1] - 储氢系统设置三级安全防护，兼具绿色低碳与安全可靠 [1] - 列车无需接触网供电，适应多场景线路，填补低运量轨道交通市场空白 [1] 产业合作 - 中国中车集团与吉林省政府签署《氢能产业链合作协议》，共同推动氢能列车应用场景建设及产业链布局 [2] - 合作将依托吉林资源禀赋、产业基础、应用场景，构建氢能产业新集群 [2] - 合作旨在深化央地合作，推进氢能产业高质量发展，打造产业链融合共建样板 [2]

国家政策与规划 - 国家能源局公示能源领域氢能试点首批名单，拟支持41个项目和9个区域开展试点，标志着氢能产业从示范应用向规模化推广过渡的关键期 [5] - 国家发改委发布征求意见稿，首次将绿氢等非电应用纳入省级政府考核，要求2025年可再生能源非电消费占比达15%，2030年提升至20% [7] - 根据《中国氢能发展报告（2025）》，2024年中国氢能全年生产消费规模超3650万吨，位列世界第一，全球可再生能源制氢项目累计建成产能超25万吨/年，中国占比超50% [6] - 《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》明确到2035年形成氢能产业体系，构建多元氢能应用生态 [6] 地方政府布局与目标 - 福建省厦门市计划到2027年建成加氢站3座，氢燃料电池汽车示范路线开通，氢能装备及材料生产企业达到30家 [7] - 内蒙古自治区目标到2027年氢能全产业链装备制造产业创新能力显著提高，建立完善供应链和产业体系 [8] - 江苏省目标到2027年氢能产业规模突破1000亿元，建设加氢站100座以上，推广燃料电池汽车超过10000辆 [8] - 四川、青海、广东等地也先后出台地方氢能产业发展行动规划 [9] 金融支持与银行举措 - 青海省和广州市等地方政府出台政策，引导金融机构支持氢能产业发展，鼓励通过贷款、融资租赁、上市融资等多种方式提供支持 [10] - 工商银行、农业银行、招商银行、兴业银行、广州银行与7家氢能企业现场合作签约，强化银企合作 [10] - 北京银行设立北京市首家氢能特色支行，为大兴国际氢能示范区提供专项金融服务 [11] - 银行对氢能产业的信贷投放规模快速增长，增速明显超过光伏、风能等领域 [12] 具体银行信贷案例 - 工商银行为浙江平湖一氢能交通企业提供300万元融资支持，基于政策契合度、技术实力、场景落地能力等维度评估 [12][13] - 中信银行向一家固体气化物电解技术研发企业提供1000万元综合授信额度，评估其技术水平、管理团队和专利情况 [13] - 建设银行盐城分行为“绿氢制储运加用一体化示范项目”提供重大项目授信，在项目启动前即组建团队量身打造金融服务方案 [14]

活动概况 - 第五届Hz-Eco国际氢生态年会将于2025年10月27-29日在北京大兴国际氢能示范区举办，主题为“破局·协同——氢能产业的进阶之路” [8][11] - 活动从单日会议升级为三日“氢能喜年华”，包含主论坛、开放日、路演、冷餐会等多元形式 [12][13] - 主会议定于2025年10月29日13:30-17:20举行，涵盖开幕式、主旨演讲、圆桌对话、成果发布等环节 [3][13] 产业背景与目标 - 中国氢能产业正处于从试点探索迈向有序破局的关键阶段，在技术研发、产业链构建和应用场景拓展方面取得显著进展 [8][9] - 行业当前面临成本控制、标准完善、跨区域协同等核心挑战 [8][9] - 年会旨在落实大兴区“6+5+3”产业发展布局和《大兴区平原新城高质量发展实施方案（2025年-2030年）》要求，搭建高端交流平台，推动产业链协同合作 [8][11] - 制造业与氢能产业的融合发展被视为提升新质生产力的重要路径 [9] 核心议程与议题 - 国内实践环节将探讨氢能技术商业化落地与区域场景运营经验，包括院士解析产业核心痛点及“十五五”产业展望 [14] - 国际视野环节聚焦全球绿氢贸易趋势与企业出海机遇，涵盖现代汽车示范经验及中国企​​业出海风险规避 [17][18] - 圆桌对话主题包括“从示范到商业化的核心挑战”和“全球供应链重构下企业如何破局协同” [15][19] 重要成果发布 - 国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心推出全链条检测服务，检测周期缩短30%并具备国际互认通道 [23] - 海得利兹签署三项合作，构建“绿甲醇-氢能链+甲醇制加氢一体站+车载制氢装置”的全闭环解决方案 [24][25] - 氢动力科技发布全球单堆最大功率的兆瓦级碳复合燃料电池堆，寿命达40,000小时，适用于船舶、矿卡等场景 [27][29] - 中铁二十二局发布高原高寒地区离网热电氧联供多能互补产业小镇方案，拓展特殊场景应用 [28] 国际合作与生态建设 - 举行大兴国际氢能示范区与智利卡博内格罗工业园区的合作挂牌仪式 [22][23] - 园区运营方水木兴创公司依托清华工研院等科研资源，构建创新企业服务与人才生活服务双生态体系 [34]