行业投资评级 - 行业评级：超配（维持）[5] 报告核心观点 - 国产RDMA技术实现重要突破，中科曙光发布全栈自研400G无损高速网络scaleFabric，这有望为超大规模智算集群提供高带宽、低时延、真无损、超可靠的底层基础，并助力国产超节点加速落地[1] - 2026年是国产超节点落地的关键一年，RDMA技术的突破有望增加其落地确定性，高性能国产网卡与自适应拥塞控制算法的耦合，有望增强国产AI算力芯片Scale-up层的协同效率[3] - 在生成式AI模型持续迭代、应用加速落地的背景下，推理和训练任务对算力基础设施性能要求上升，具备较强技术积累的行业头部公司有望获得确定性较高、弹性较大的增长[3] 技术突破与产品性能 - **技术突破**：中科曙光发布的scaleFabric是国内首款原生无损RDMA高速网络，在112G SerDes IP、交换芯片、网卡到交换机、驱动与管理软件等关键技术上实现自主研发[1] - **网卡性能**：scaleFabric 400网卡基于PCIe5.0接口，端口带宽达400Gbps，端到端通信时延低至0.9微秒[2] - **交换机性能**：scaleFabric 400交换机单端口带宽达800Gbps，整机交换容量可达双向64Tbps，交换时延约260纳秒[2] - **集群支持**：该网络可满足万卡级AI训练集群性能要求，单一子网互连规模是传统IB网络的2.33倍，支持最大11.4万卡集群部署[2] - **稳定性**：采用基于信用的无损流控机制，链路故障恢复时间小于1毫秒，已支撑近万卡集群持续稳定运行验证超10个月[2] 行业趋势与投资逻辑 - **技术基础重要性**：RDMA等互联技术是国产超节点重要的技术基础，其突破有望加快国产超节点的技术落地节奏[3] - **应用驱动**：生成式AI模型持续迭代，Agent等应用加速落地，推动推理和训练任务对算力基础设施性能要求上升[3] - **关注方向**：报告建议关注算力集成、AI芯片、互联技术及AIDC（智算中心）等领域的相关公司[3] 行业市场表现 - **相对表现**：计算机行业近1个月、3个月、12个月相对沪深300指数的表现分别为-5.58%、6.00%、0.59%[8] - **绝对走势**：行业近一年走势图表显示，计算机行业指数在2025年3月至2025年11月期间，从-23%波动至最高约19%，近期有所回落[7]