土耳其政府近日正式发布贸易公告，宣布将对从中国进口的铰接链产品加征高额关税，税率达到惊人的每吨1200美元。这一突如其来的贸易限制措施，与不 久前中土两国还在积极洽谈的稀土资源合作开发项目形成鲜明对比，其政策转向之迅速令国际观察家们倍感困惑。 深入分析土耳其近期的行为模式，不难发现其政策转变背后暗藏玄机。此前土耳其曾以境内发现的所谓\" 超6亿吨稀土矿藏\" 为谈判筹码，向中国索要稀土提纯的核心技术，在遭到拒绝后，其随后采取的反制措施似乎带有明显的报复性质。这一系列事件的时间线串联起来，揭示出 土耳其对华贸易政策的真实意图。 回溯到2022年，土耳其政府曾高调宣布在其境内发现了储量高达6.94亿吨的稀土矿床，并宣称这是具有\" 世纪意义\" 的重大发现。稀土资源因其稀缺性和战略价值被誉为\" 工业黄金\" ，在全球范围内都极为珍贵。值得注意的是，当时全球已探明的稀土总储量仅为1.1亿吨左右，若土耳其公布的数据属实，这些资源足以满足全球上千年的 使用需求。 这一消息立即引发了国际社会的广泛关注。然而，稀土资源的真正价值不仅在于其储量，更在于后续的加工技术。目前全球90%以上的稀土精炼产能都集中 在中国，中国不仅 ...

稀土管控全面升级，行业有望迎来长景气周期 北交所研究团队 ——北交所策略专题报告 北交所策略专题报告 2025 年 09 月 01 日 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 稀土行业管控全面升级，行业发展进入新阶段 近期国内稀土价格快速上行，截至 2025 年 8 月 29 日，国内稀土价格指数为 225.1， 相较于年初上涨 37.4%。国内稀土产业链不断迎来利好，2025 年 8 月 22 日，工 业和信息化部与国家发展改革委、自然资源部联合公布《稀土开采和稀土冶炼分 离总量调控管理暂行办法》；办法明确，国家对稀土开采和稀土矿产品的冶炼分 离实行总量调控管理；稀土生产企业应当在获得的总量控制指标范围内从事稀土 开采和稀土冶炼分离。此次《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 的出台，标志着国内稀土行业监管层级、管控范围和指标落实的全面升级，国内 稀土行业发展将迎来新阶段。 本周开源北交所化工新材行业涨跌幅为-2.46% 本周开源北交所五大行业整体表现弱势，其中化工新材行业周涨跌幅为-2.46%。 本周开源北交所化工新材二级行业中仅电池材料、非 ...

公司股价表现 - 中国稀土今日股价涨停 收盘报58.32元 涨幅10.00% [1] - 公司总市值达618.90亿元 [1] - 该股此前1个交易日亦出现涨停 [1]

稀土行业 - 美国超过90%的稀土依赖从中国进口 若加征200%关税将导致美国通胀恶化并损害自身经济 [2] - 中国掌握全球核心稀土加工技术和大部分产能 美国得克萨斯州稀土分离工厂成本为中国三倍以上缺乏市场竞争力 [2] - 中国稀土出口管制属于合法政策 同时已掌握稀土磁铁等高端环节核心技术 全球仅中国和日本能生产高纯度产品且日本依赖中国原料 [5] 航空制造业 - 中国国产C919大飞机核心系统（发动机及航电设备）国产化率已达约70% 非关键零部件海外采购基于性价比考量 [4] - 中国市场占波音全球销量近20% 中国已暂停50架波音737MAX订单并转向空客飞机 若市场流失将导致波音生产线停摆及美国失业潮 [4] - 中国航空制造业通过技术自立与国际合作持续突破 国产化进程稳步推进 [7] 国际贸易格局 - 中国积极拓展东盟及中东等新市场 对这些地区出口额已超过对美出口 [5] - 美国在稀土供应链和飞机销售市场高度依赖中国 而中国拥有技术自立与国际合作双重优势 [8] - 中美经贸博弈本质是产业链与技术实力的较量 中国通过工程师与产业工人积累形成坚实产业基础 [7]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.31亿元 同比增长1951.52% [1] - 基本每股收益0.2576元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [1] - 2025年上半年净利润9.31亿元 同比增长1951.52% [1] 利润分配 - 报告期内不进行利润分配 [1] - 报告期内不进行公积金转增股本 [1]

市场整体表现 - A股全天震荡走高 沪指涨1.51%逼近3900点 两市成交额3.14万亿元创历史次高 超3350只个股上涨 92只个股涨停 稀土和算力等板块领涨 [1] 人气热股热度排名 - 领益智造热度值9.75 所属概念同花顺果指数和智能音箱 热度标签首板涨停 [2] - 华胜天成热度值9.25 所属概念东数西算(算力)和信创 热度标签持续上榜 [2] - 北方稀土所属概念稀土永磁和小金属概念 [2] - 和而泰热度值7.5 所属概念华为海思概念股和智能穿戴 热度标签2天2板 [2] - 中国卫星热度值7.5 所属概念军民融合和商业航天 热度标签首板涨停 [2] - 拓维信息热度值7.25 所属概念华为盘古和华为异腾 [2] - 寒武纪-U热度值7.25 所属概念中国AI 50和汽车芯片 热度标签2天1板 [2] - 中科曙光热度值7 所属概念中国AI 50和国产操作系统 热度标签2天2板 [2] - 包钢股份热度值6 所属概念稀土永磁和特钢概念 热度标签首板涨停 [2] - 东方精工热度值6 所属概念人形机器人和英伟达概念 热度标签首板涨停 [2] - 合力泰 新易盛 金力永磁 成飞集成 工业富联等也热度靠前 [2] 领益智造核心驱动因素 - 2025年中报净利润预增32%-67% [3] - 深交所审核通过收购江苏科达66.46%股权的重组事项拓展汽车零部件业务 [3] - 机器人领域战略布局加速 包括与智元新创成立合资公司 获得多家人形机器人订单 自研机器人在国际赛事夺冠 [3] - 液冷服务器和AI终端硬件等前沿技术领域布局契合当前市场热点 [3] 华胜天成核心驱动因素 - 华为昇腾生态合作伙伴地位带来的算力概念爆发 [3] - 深度参与多地人工智能计算中心建设 直接受益于国产算力需求激增 [3] - 参股公司泰凌微电子拟收购磐启微股权强化物联网芯片概念预期 [3] - 政策端持续加码AI与制造业融合 [3] - 中报净利润预增148.59%-172.88% [3] - 股权激励计划释放管理层信心 主力资金持续净流入推高市场热度 [3] 北方稀土核心驱动因素 - 工信部等三部门联合发布《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》强化行业供给端管控 [4] - 拥有全国70%稀土开采配额 [4] - 新能源车和机器人等领域对稀土永磁材料需求激增 [4] - 氧化镨钕等产品价格月内涨幅超20% [4] - 2025年上半年净利润预增18-20倍 [4] 和而泰核心驱动因素 - 2025年上半年营收同比增长19.21% 净利润大增78.65% [4] - 子公司铖昌科技业绩爆发营收增180.16% [4] - 参股国产GPU企业摩尔线程1.244%股份 IPO进程推进引发AI芯片概念炒作 [4] - 汽车电子业务与比亚迪和蔚来等车企合作深化 [4] - 卫星与军工技术突破契合商业航天政策热点 [4] - 智能穿戴与AI概念布局吸引资金关注 [4] 中国卫星核心驱动因素 - 相关部门即将发放卫星互联网牌照标志着商业航天迈入实质性运营阶段 [4] - 国内卫星制造龙头直接受益 [4] - 机构预测2025年净利润同比增幅达89% [4] - 一季度营收增长33.58%基本面改善预期强烈 [4] - 低轨卫星组网成功及北斗三号终端适航认证等技术突破 [4] - 军民融合 6G及商业航天三大热门题材共振效应明显 [4] 拓维信息核心驱动因素 - 华为生态核心战略合作伙伴定位与AI算力概念持续发酵 [5] - 具备华为昇腾和盘古大模型双重概念 [5] - 兆瀚AI服务器完成国产大模型DeepSeek多版本适配形成算力生态闭环 [5] - 华为即将召开的合作伙伴大会涉及昇腾AI和鸿蒙系统等议题引发市场对技术突破的预期 [5] - 尽管营收下滑但净利润暴增22倍的争议性业绩强化题材热度 [5] 寒武纪-U核心驱动因素 - 高盛将目标价大幅上调50%至1835元并调高未来三年盈利预测 [5] - 基于中国云计算资本支出增长及芯片平台多样化预期 [5] - AI芯片通过Deepseek适配测试强化中国英伟达定位 [5] - 英伟达H20芯片后门风波催化国产替代预期 [5] - 一季度实现上市以来首次单季盈利 [5] - 39.85亿元定增获批用于大模型芯片研发强化基本面改善预期 [5] 其他热门股票核心驱动因素 - 中科曙光 包钢股份 东方精工等其他热门股票同样受到各自行业政策利好 业绩改善 技术突破等因素推动 [5]

公司治理与调查 - 公司董事会决议成立独立调查委员会 旨在识别潜在挪用资产 未经授权交易及不遵守上市规则的情况[1] - 公司正在评估财务及法律事宜 包括附属公司潜在挪用资产 收购事项及其他潜在诉讼相关问题[1] - 调查评估需在2025年中期业绩落实前完成 以确定对集团财务表现及状况的潜在影响[1] 财务报告延迟 - 公司2025年中期业绩刊发可能延迟 因需额外时间完成对调查事宜的评估[1] - 根据上市规则第13.48(1)条 中期报告应在6个月结束后3个月内刊发 2025年中期报告刊发亦可能同步延迟[1] - 公司将适时发布进一步公告 向股东及潜在投资者通报2025年中期报告刊发安排[1] 交易状态 - 公司股票继续维持停牌状态[2]

**行业与公司** 涉及有色金属行业 重点覆盖铜 铝 稀土等工业金属 提及公司包括云铝股份 中国有色矿业 江西铜业H股 南钢股份 天山铝业 中国铝业等[1][3][5][6][7] **核心观点与论据** **宏观与流动性** 美联储鸽派信号增强降息预期 9月降息概率从75%升至90% 流动性释放利好以美元计价的有色金属[1][2][9] 经济软着陆预期增强 若预防式降息实现软着陆 铜铝涨幅可能达50%-100%[10][11] 警惕通胀超预期导致降息预期调整的风险[13] **铝市场基本面** LME COMEX铝库存处于历史低位 仅54万吨（相当于全球总供给不到1%） 单周去库约1万吨[6] 国内电解铝库存59.6万吨 去库1万吨 铝棒社会库存连续两周去库[6] 下游开工率回升至60%（环比上涨0.5个百分点） 铝板带开工率提升一个百分点[6] 电网施工周期重启加速提货 建筑行业季节性反转 电缆提货周期和铝板带需求回暖[1][6][8] 全球供应增速因印尼项目延期和非洲减产下降至1.8% 电力与基建需求增长[6] 9-10月极低库存和开工率回暖可能放大铝价波动 下半年铝价或创新高[1][8] **铜市场供需** 全球铜精矿供给偏紧 2025年供给增速从3%下降至1.7%-1.8%[3][12] 需求端迎来9-10月淡旺季转折 中国精炼铜产量回落 加工费改善[12] 降息提升资本开支增速 强化铜的金融和工业属性[3][12] **稀土政策与市场** 稀土总量调控管理办法正式稿发布 冶炼企业由两大集团变为指定企业 供给收紧预期推动价格上涨[1][4] 氧化钕镨价格突破60万元/吨 需求旺季备货和出口订单修复构成支撑[4] **投资标的推荐** 云铝股份：盈利能力与铝价同频共振 预计今年盈利70亿元[1][6] 中国有色矿业：2024年矿产产量16万吨 未来五年自有矿产量有望翻倍 上半年利润19亿元 全年预计至少40亿元 市值299亿元对应估值7.5倍（修复至12倍有50%上涨空间）[5] 江西铜业H股：估值8倍（修复至12倍有50%上涨空间） 持有第一量子19%股份 巴拿马项目复产可增厚30%矿产铜权益量[5] 南钢股份：上半年利润年化后全年预计超29亿元 股息率5%（若降至4%则股价有23%-24%上涨空间）[5] 高股息率标的：中国红桥 中复实业 生活股份 天山铝业 中国铝业（股息率5%以上）[7] **其他重要内容** 铜推荐标的还包括洛阳钼业 铜陵有色 五矿资源 紫金矿业等低估值标的[12] 铝价反转信号明确 建议长期建仓持有[6][8]

股价表现 - 8月22日收盘价47.95元，单日涨幅7.51% [1] - 近5个交易日累计上涨22.95% [1] - 主力资金净流入2.26亿元 [1] 大宗交易 - 当日发生1笔大宗交易，成交量6.3万股，成交金额302.09万元，成交价47.95元且无溢价 [1] - 买方为中信证券苏州滨河路营业部，卖方为中信证券苏州分公司 [1] - 近3个月累计发生3笔大宗交易，总成交金额867.63万元 [1]