宏观经济预期 - 超七成投顾对三季度宏观经济持中性或乐观态度，43%认为经济触底回升，17%认为运行正常 [24] - 上半年GDP达66.05万亿元，同比增长5.3%，47%投顾认为宏观政策处于宽松状态 [25] - 57%投顾预计三季度流动性取向为放松或中性偏松，29%预期增量资金持续入市 [26] A股市场预期 - 78%投顾看涨三季度A股，51%预计涨幅0%-5%，27%预计涨幅超5% [29] - 85%投顾预测上证综指运行上限在3500点及以上，42%集中在3500点附近 [29][18] - 超六成投顾认为市场以结构性行情为主，科技股、新消费、房地产和金融板块受青睐 [32] 行业配置偏好 - 59%投顾认为权益类资产配置价值最高，较二季度上升17个百分点 [35][19] - 科技板块中，39%看好人工智能，半导体和AI产业链受关注 [32] - 创新药板块38%投顾看好，49%认为估值合理，34%认为医改政策是核心驱动力 [34] 操作策略 - 44%投顾建议灵活掌握主题性投资思路，26%推荐价值投资 [37][20] - 72%投顾建议仓位保持五成以上，36%推荐80%-100%高仓位 [36] - 行业ETF配置中，38%偏好科技类ETF，18%倾向消费和金融ETF [38] 高净值客户行为 - 70%高净值客户二季度盈利，9%盈利超30%，51%选择加仓 [41] - 45%客户计划三季度追加资金，48%增量资金来自现金存款 [43] - 港股市场84%投顾认可投资价值，30%青睐科技龙头股，28%偏好高股息蓝筹 [44][45]

市场走势分析 - 沪指进入压力区 3540以上调整属正常 [1] - 板块快速轮动 资金抱团创新药 军工 元器件PCB CPO 消费电子 云服务AI算力等方向 [1][2] - 个股呈结构性行情 操作宜调仓换股 短线为主 [1] 板块表现 - 创新药 军工 元器件PCB CPO 消费电子 云服务AI算力成为资金抱团方向 [1][2] - 仕佳光子涨幅达70%+ 显示局部个股机会显著 [1][2] 个股机会 - 仕佳光子 北方稀土 平安电工 雄帝 恒宝等个股被提及 [2] - 老文实战班部分过期个股涨幅可观 显示精选个股策略有效性 [1] 市场情绪 - 整体对A股市场看多 鼓励股民进行个股操作 [2] - 精选个股干多不变 局部少数个股有机会 [2]

杠杆资金动态 - A股融资余额达1.97万亿元，创2015年7月以来新高 [1] - 单日融资买入额占A股成交额比例连续7日突破10%，显示风险偏好提升 [1][6] - 杠杆资金连续7日净流入，反映投资者对后市乐观预期增强 [4][5] 机构资金动向 - 6月混合型公募基金新发份额达292亿份，创2024年新高 [7] - 财政部新规推动险资长周期考核，有望加速险资入市 [2][7] - 宽基ETF持续获净申购，配置盘资金稳步入场 [8] 市场资金结构变化 - 产业资本减持规模环比下降40%，市场压力减轻 [2][8] - 外资重新流入中国市场，高股息品种受青睐 [7] - 居民储蓄存款增长推动股市配置需求，形成资金正反馈 [10] 后市展望 - 核心指数或挑战年内高点，但需关注政策落地及经济数据验证 [2][11] - 无风险利率下降与经济结构改善支撑中长期上行趋势 [11] - 市场交投活跃度提升，日均成交额维持高位，换手率超3% [8][11]

反过来，电池、数字货币、多元金融这些板块今天有点低迷。电池板块调整，更多是前期涨多了的正常回调，新能源这条线长期逻辑还在，不用过分担心。 数字货币和多元金融，可能和市场暂时更偏好有实际业绩支撑的板块有关，资金总是会在不同赛道间切换的。 各位朋友，中午好！这里是帮主郑重。今天上午的盘面，是不是让不少人觉得有点意思？沪指这边稳稳往上走，涨了0.52%，深成指和创业板却稍显乏力， 一个微跌一个跌了0.71%，这种分化背后，其实藏着资金的小算盘。 先看整体量能，沪深京三市成交额1.1万亿出头，比昨天缩了436亿。缩量说明多空双方暂时有点犹豫，没有特别激进的动作，毕竟市场刚经历过一阵震荡， 资金也在找新方向。两市超2000只个股上涨，不算太差，但也没到普涨的热闹劲儿，更多是结构性机会。 再说说亮眼的板块。创新药今天可真是扬眉吐气，南新制药直接20CM涨停，辰欣药业、东诚药业这些也封了板。帮主之前就跟大家聊过，创新药这个板 块，政策支持力度一直在，加上部分企业中报业绩有惊喜，资金慢慢往这里聚集也正常。尤其是一些有核心技术、研发管线清晰的公司，长期看确实有潜 力。 影视院线板块也全线走强，幸福蓝海20CM涨停，金逸影视、慈 ...

市场表现 - 上证指数突破3600点关口，收涨0.33%报3609.71点，扭转上半年震荡格局 [1] - 公募基金新发市场情绪积极，资金面改善带动基金公司密集推出股票型、偏股混合型、ETF等产品 [1] - 投资者情绪明显改善，老客户定投恢复且新客户开户增长，认购转化率提升 [1] 新发基金动态 - 7月28日-8月3日当周新发基金31只，环比增长34.78%，创近一个月新高 [2] - 新基金平均认购周期缩短至14.97天，显示发行节奏提速 [2] - 权益类基金主导发行，股票型与偏股混合型合计占比83.87%，被动指数型占股票型基金84.21% [2] - 债券型基金仅发售4只，占比12.90%，较上周大幅下滑 [2] - 7月新发基金149只，创年内单月新高，招商基金以3只产品位居首位 [3] 基金市场份额 - 公募基金总份额达30.94万亿份，较6月30.89万亿份再度上行 [4] - 二季度累计净增基金份额超1.3万亿份，新发基金成为增长重要驱动力 [4] - 5月起新发基金月度募集金额稳步提升，多个产品合并发行规模达60亿元 [4] 产品结构与策略 - 东方红盈丰稳健配置6个月持有以65.73亿元募集金额位居全市场之首 [6] - 债券型基金与FOF基金在募集规模前十中占主导，但权益类产品热度逐步回升 [6] - 年内股票型基金发行449只，份额2163.32亿份，占比超三成 [7] - 偏股混合基金发行118只，份额568.51亿份，混合型基金整体回暖 [7] - 债券型基金发行份额占比48.08%，达2995.43亿份 [7] 指数型基金发展 - 指数型基金年内新发471只，占比超六成，份额3386.10亿份占整体54.35% [8] - 增强指数、Smart Beta等策略逐步推广，年内成立89只指数增强基金，募集份额427.30亿份 [8]

七月酷暑席卷全国，A股热度同样不遑多让，上周上证指数突破并站稳3600点关口。截至7月29日（周 二）收盘，上证指数收涨0.33%，报3609.71点。 这不仅扭转了上半年市场反复震荡的格局，更点燃了公募基金新发市场的积极情绪。伴随股指回升、政 策信号转暖、资金面逐步改善，基金公司迅速响应，一波节奏明快的新基发行热潮就此铺开。 "进入7月以后，整体投资者情绪出现明显改善。"一位来自华东地区的大型公募产品人士表示，"无论是 老客户定投恢复，还是新客户开户增长，渠道端的回暖节奏比预期更快。"他指出，市场的不确定性有 所缓解之后，资金更倾向于通过新基金重新布局，尤其是布局明确、策略清晰的产品，认购转化率有了 明显提升。 基金公司方面也在迅速调整节奏。借助热度窗口，不少机构密集推出股票型、偏股混合型、ETF以及联 接等多类型产品，带动了整体市场份额的持续上行。在发行端与资金端的共振下，基金市场正在走出上 半年的犹豫与保守，迈入一个更具进攻意味的阶段。 本周新发加速，七月单月发行数量已创年内新高 根据Choice数据，截至7月28日-8月3日当周，市场共有31只新基金开启募集，较前一周的23只环比增长 34.78%，为 ...

主动权益类基金业绩表现 - 今年以来主动权益类基金平均收益为13 74% 其中4000多只实现正收益 占比超九成 近400只收益超过30% 近60只收益在60%以上 [1] - 翻倍基批量涌现 长城医药产业精选混合基金收益120 89% 中银港股通医药混合基金收益112 25% 永赢医药创新智选混合基金收益109 01% [1] - 指数基金中6只ETF涨幅超100% 包括汇添富港股通创新药ETF等 QDII基金中汇添富香港优势精选混合基金收益达135 08% [1] - 多只基金收益接近翻倍 华安医药生物股票基金收益98 68% 诺安精选价值混合基金收益98 37% 中航优选领航等基金收益超95% [2] 基金持仓结构分析 - 业绩领先基金主要重仓创新药板块 7月29日该板块继续强势上涨 翻倍基数量或进一步增加 [2] - 部分基金重仓科技和新消费行业 如广发成长领航一年持有混合基金收益90 5% 前十大重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金等 [2] - 私募基金和融资资金推动市场上行 行业主题类ETF强化结构性行情 主动权益类基金赎回情况改善 下半年或转为净申购 [2] 基金发行与仓位变动 - 当前48只权益类基金正在发行 39只即将发行 市场回暖带动基金公司发行热情 [3] - 主动权益类基金股票仓位显著提升 偏股混合型基金平均仓位达85 99% 较7月18日上升2 05个百分点 [3]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 景气和题材如何接力，持续进攻，继续关注高景气投资方向 [3][20] 根据相关目录分别进行总结 A股市场行情概述（2025.7.21 - 2025.7.25） - 主要宽基指数涨跌幅排名前三为科创50（4.63%）、科创综指（3.95%）、科创100（3.72%）；后三为上证50（1.12%）、深证红利（1.33%）、上证指数（1.67%） [7][12] - 风格指数涨跌幅排名前三为中盘价值（4.29%）、小盘价值（3.85%）、中盘成长（3.55%）；后三为大盘价值（ - 0.11%）、金融(风格.中信)（0.36%）、国证价值（1.32%） [7][14] - 申万一级行业指数涨跌幅排名前三为建筑材料（8.20%）、煤炭（7.98%）、钢铁（7.67%）；后三为银行（ - 2.87%）、通信（ - 0.77%）、公用事业（ - 0.27%） [7][18] A股市场行情展望（2025.7.28 - 2025.8.1） - 日频宏观模型本周继续发持有信号，上周变盘点调整警示解除，后续短期调整时空不大，调整是机会 [20] - 技术择时模型显示万得全A指数风险度106.78，综合动量分数69.78，趋势好且超涨，或进入波动放大且持续上涨阶段 [20] - 短期情绪题材或退潮，周五建筑装饰等调整多，连板4进5仅三个晋级，题材投资需调整 [20] - A股建议持股待涨，关注高景气趋势投资方向，结构性行情涌现，科创50和半导体周五涨幅大值得关注 [20][23] - 港股与A股节奏一致，后续或持续上涨，建议持股待涨 [23] 大盘指数宏观模型结果展示 - 大盘指数宏观模型从基本面等五维度对万得全A指数打分测算，含低频月度和高频日度模型，测算时间为2015.12.31 - 2025.7.25 [27] - 低频月度宏观模型每月1号更新，分数范围 - 10分 - 10分，截至2025.7.25分数 - 5分，判断7月红利风格或占优，万得全A指数或震荡调整 [27] - 高频日度宏观模型每天开盘前更新，分数范围 - 10分 - 10分，截至2025.7.25，7月24日分数短暂转正，25日恢复负向信号，连续负向信号中断，潜在拐点或延后 [29] 各大指数技术分析模型结果展示 主要宽基指数模型结果展示 - 截至2025.7.25，风险趋势模型中主要宽基指数综合评分前三为科创50（48.42分）、中证转债（38.73分）、中证500（37.45分）；后三为中证红利（29.28分）、创业板指（29.91分）、中证2000（29.95分） [35] - 统计1999.12.31 - 2024.12.31主要宽基指数7月平均收益率排名前三为中证500（2.67%）、万得微盘股指数（2.67%）、科创100（2.66%）；后三为北证50（ - 4.15%）、中证2000（0.03%）、创业板指（0.32%） [40][41] - 8月平均收益率排名前三为万得微盘股指数（2.10%）、中证1000（ - 0.57%）、中证2000（ - 0.63%）；后三为北证50（ - 6.43%）、科创50（ - 6.03%）、科创100（ - 5.49%） [44] 风格指数模型结果展示 - 截至2025.7.25，风险趋势模型中风格指数综合评分前三为中盘成长（43.91分）、小盘成长（37.79分）、巨潮小盘（37.16分）；后三为大盘价值（21.72分）、稳定(风格.中信)（23.33分）、金融(风格.中信)（25.6分） [47] - 统计1999.12.31 - 2024.12.31风格指数7月平均收益率排名前三为金融(风格.中信)（3.14%）、周期(风格.中信)（2.99%）、成长(风格.中信)（2.31%）；后三为大盘价值（ - 0.37%）、国证价值（0.19%）、大盘成长（0.31%） [52] - 8月平均收益率排名前三为中盘价值（ - 0.03%）、小盘价值（ - 0.07%）、国证价值（ - 0.79%）；后三为大盘成长（ - 1.97%）、巨潮大盘（ - 1.96%）、国证成长（ - 1.75%） [56] 申万一级行业指数模型结果展示 - 截至2025.7.25，风险趋势模型中申万一级行业指数综合评分前三为食品饮料（83.79分）、美容护理（56.02分）、汽车（50.88分）；后三为传媒（19.15分）、公用事业（21.38分）、银行（22.7分） [57] - 统计1999.12.31 - 2024.12.31申万一级行业指数7月平均收益率排名前三为有色金属（4.21%）、钢铁（3.70%）、国防军工（2.91%）；后三为家用电器（ - 0.39%）、计算机（ - 0.39%）、非银金融（0.08%） [63] - 8月平均收益率排名前三为国防军工（0.51%）、美容护理（0.05%）、社会服务（ - 0.21%）；后三为家用电器（ - 3.16%）、通信（ - 2.38%）、汽车（ - 1.89%） [64] 基金配置建议 - 基金配置以ETF为主，筛选要求基金成立满一年且最新一期季报规模大于一亿元 [67] - 后续市场或缓慢震荡爬升，结构性行情持续，建议均衡型ETF配置 [67][68] - 推荐后续一周ETF，如钢铁ETF、有色金属ETF等，并列出对应重仓股（报告期为2025.6.30） [70]

期货市场动态 - 证监会同意大连商品交易所注册线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货，将督促做好准备工作确保平稳推出 [1] - 广期所积极推进铂、钯期货与氢氧化锂期货研发及上市工作，有望于今年上市 [1] ETF市场 - 国内ETF规模突破4.6万亿元，百亿级ETF产品数量超过90只 [1] - 今年以来新晋百亿级ETF主要为科技、红利、创新药等行业主题类产品 [1] 债券市场 - 近期债市调整导致债券基金遭遇赎回压力，本周前四日基金累计卖出债券超2000亿元，其中7月24日单日卖出近1000亿元 [2] - 7月21日以来公募债基净申购指数持续为负，24日负值继续扩张，显示遭遇去年"9.24"之后最大单日赎回 [2] 私募行业 - 截至6月底存续证券类私募管理人7761家，较去年底减少239家 [2] - 今年以来主动注销的证券类私募管理人178家，占比59.33%，较去年同期提升15.29个百分点 [2] 保险行业 - 传统型人身险产品预定利率从2.5%下调至2.0%，分红险保证利率上限从2%调整为1.75%，万能险从1.5%调整至1.0% [3] - 人身险公司需在8月31日前完成新旧产品切换 [3] 半导体行业 - 三星电子、SK海力士、美光已完成DDR6规格初期原型开发，正与英特尔、AMD、英伟达推进平台验证 [3] - DDR6预计2027年进入大规模导入期 [3] 黄金市场 - 25日国内金饰价格普遍下跌，老庙黄金1004元/克（两天跌19元），周生生1008元/克（两天跌21元），周六福足金999为990元/克（两天跌13元） [4] 影视娱乐 - IMAX中国上半年观影人次达2500万创纪录，收入约4.16亿元 [4] - 上半年IMAX中国票房16.34亿元，同比增长105%，市场份额5.6%居特效厅第一 [4] 奢侈品行业 - LVMH集团上半年净利润同比下跌22%至57亿欧元 [4] - 二季度时装与皮具部门有机销售下跌9%，日本市场销售骤降28% [4] 房地产 - 万科完成出售上海金桥万创中心产业园区项目，总建筑面积11万平方米 [5] 基建行业 - 中国交建上半年新签合同额9910.54亿元，同比增长3.14% [5] - 基建建设业务新签合同额8976.98亿元，占比90.58% [5] 上市公司公告 - 复旦复华终止转让复华龙章28%股权，因未收到意向受让方保证金 [6] - 飞马国际收到控股股东4.37亿元业绩承诺补偿款 [7] - 上海建工上半年净利润7.10亿元，同比下降14.04% [8] - 福能股份上半年净利润13.37亿元，同比增长12.48% [9][10] - 西部矿业上半年净利润18.69亿元，同比增长15% [11] - 博迈科上半年净利润1238.58万元，同比下降80.42% [12] 证券市场 - 25日科创50指数涨超2%，芯片股集体大涨 [13] - 沪深两市成交额1.79万亿元，较上个交易日缩量574亿元 [13] - 芯片股爆发带动市场，寒武纪涨超10%，AI应用股活跃，因赛集团20CM涨停 [13]

ETF规模增长 - ETF总规模突破4.6万亿元 [1] - 百亿级ETF数量超过90只 [1] 行业主题类ETF表现 - 今年以来新晋百亿级ETF主要为行业主题类产品 [1] - 热门主题包括科技、红利、创新药等 [1] 市场行情影响 - 结构性行情推动资金流向特定板块 [1] - 板块机会对资金产生虹吸效应 [1] 公募基金布局 - 前瞻性产品布局有助于在细分赛道实现"弯道超车" [1] - A股赚钱效应扩散可能进一步推动ETF规模增长 [1]