报告的核心观点 - 5月经济数据延续修复态势,供给端修复快于需求格局延续[33][34][35][36] - 货币政策框架正在演变,未来将更加注重发挥利率调控的作用,7天期逆回购操作利率可能成为主要政策利率[46][47][48] - 央行仍有较大的降准降息概率,以支持实体部门融资需求[52][57] - 三季度开始资金面将维持宽松,债券市场有望延续"牛陡"格局[58][59] 报告分组总结 基本面和货币政策 - 5月工业增加值、社零、固定资产投资等数据延续修复态势,但地产销售仍偏弱[33][34][35][36][39][40] - 央行货币政策框架正在转变,未来将更加注重利率调控,7天逆回购利率可能成为主要政策利率[46][47][48] - 实体部门融资成本高且融资意愿较低,三季度仍有降准降息概率[52][57] 债券市场展望 - 三季度开始资金面将维持宽松,债券市场有望延续"牛陡"格局[58][59] - 可关注流动性较好、高票息的中短端信用债产品[60] - 货币宽松预期升温和"资产荒"格局下,利率整体下行趋势难改[60]

报告的核心观点 - 本报告主要分析了近期港股通的交易情况,包括前十大净买入/卖出公司、行业分布以及活跃个股情况。[1][2] - 从港股通的交易数据来看,近期内地投资者通过港股通持续加大了对中国移动、中国银行、中国海洋石油等大型蓝筹股的买入力度。[4][5] - 同时,内地投资者也加大了对比亚迪、理想汽车等新能源汽车相关公司的买入。[4][7] - 从行业分布来看,近期港股通净买入以金融、能源、信息技术等行业为主,而对房地产、工业等行业的净卖出较多。[7] - 从活跃个股来看,腾讯控股、中国移动等大型科技和电信股在沪深港股通之间的交易活跃度较高。[9][10][11][12] 报告分类总结 港股通前十大净买入/卖出公司 - 中国移动、中国银行、中国海洋石油等大型蓝筹股为港股通前十大净买入公司。[4] - 快手、恒生中国企业、香港交易所等为港股通前十大净卖出公司。[5] 港股通净买入/卖出行业分布 - 近期港股通净买入以金融、能源、信息技术等行业为主。[7] - 港股通对房地产、工业等行业的净卖出较多。[7] 港股通前十大活跃个股 - 沪市港股通和深市港股通中,腾讯控股、中国移动等大型科技和电信股的交易活跃度较高。[9][10][11][12] - 新能源汽车相关公司比亚迪、理想汽车等也较为活跃。[10][12] 港股通与南下资金介绍 - 港股通是内地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的香港联交所上市股票的机制。[14][15][16] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的中国内地资金,其流向和变化对两地市场有较大影响。[17][18]

港股通净买入/卖出行业分布 - 腾讯控股在沪市港股通的净买入金额为10.98亿，深市港股通为7.67亿[5] - 中国移动在沪市港股通的净买入金额为7.36亿，深市港股通为7.49亿[5] - 中国银行在沪市港股通的净买入金额为8.26亿[5] 港股通前十大活跃个股 - 腾讯控股在2024/5/27的沪市港股通合计买卖额为39.72亿，净买入为-2.47亿[8] - 中国海洋石油在2024/5/27的沪市港股通合计买卖额为12.43亿，净买入为2.77亿[8] - 美团-W在2024/5/27的深市港股通合计买卖额为7.20亿，净买入为3.06亿[8] 港股通本周前十大净买入公司 - 中国银行的净买入金额为25.28亿，持股变动数为683,284,404[21] - 中国海洋石油的净买入金额为20.12亿，持股变动数为96,273,097[21] - 农业银行的净买入金额为13.57亿，持股变动数为414,908,000[21] 港股通本周前十大净卖出公司 - 盈富基金的净卖出金额为-11.31亿，持股变动数为-61,808,500[39] - 恒生中国企业的净卖出金额为-5.66亿，持股变动数为-8,728,800[39] - 香港交易所的净卖出金额为-3.95亿，持股变动数为-1,501,894[39] 港股通与南下资金介绍 - 港股通分为沪市港股通和深市港股通，内地投资者通过证券公司买卖香港联交所上市的股票[10][32] - 南下资金指通过港股通进入香港市场的中国内地资金，对两地市场影响较大[11][15][58]

行业估值 - 医疗保健和公用事业行业处于低估状态，估值分位数20%以下[12] - 材料和电信行业估值分位数较高，超过50%[12] 港股市场指数 - 港股市场重要指数包括恒生综合指数（HSCI）、恒生指数（HSI）和恒生科技指数（HSTECH）[4][6][8] AH股溢价/折价水平 - AH股溢价/折价水平数据来源于Wind和浙商国际，提供了恒生AH股溢价指数[16]

美国经济数据与政策 - 美国4月PPI环比上升0.5%，预估0.3%，前值0.2%；同比上升2.2%，预估2.2%，前值2.1%，PPI超预期后美债收益率攀升，市场下调降息预期[1] - 美国4月CPI同比+3.4%，预估3.4%，前值3.5%；环比+0.3%，预估0.4%，前值0.4%；核心CPI同比+3.6%，符合预估，环比上涨0.3%，符合预估，通胀六个月来首度降温，十债收益率一度下跌10个基点至4.34%，交易员提高降息预期，利率互换显示9月降息25个基点概率超80%[3] 港股市场表现 - 本周在地产重磅利好刺激下，指数保持强势，恒生综指、恒生指数和恒生科技指数最终分别录得+3.17%、+3.11%、+3.79%，港股市场行业板块多数收涨，地产建筑业表现最强，周涨幅近8%，资讯科技业周涨幅近6%，能源业跌幅较大，周跌幅为2.5%，医疗保健业和可选消费小幅收跌[13][18][25][27][49] 港股市场资金面 - 港股市场资金面由机构和外资主导，需关注美国经济数据和美联储加息动态，4月美国CPI数据回落缓解二次通胀担忧，但后续降息预期不确定性仍较大[3][6][68] 港股市场基本面 - 4月经济数据未有明显起色，经济外热内冷，4月工业增加值同比+6.7%，高于预期和前值，外需拉动明显；社零同比+2.3%，不及预期和前值，内需仍承压；固定资产投资同比+3.5%，低于前值，地产是主要拖累；地产救市重磅政策出炉，力度超市场预期[5][6][11] 港股市场回购 - 市场回购公司数量本周43家，较上周46家小幅下降，总回购金额从上周11.5亿港元上升至16.2亿港元，回购金额主要集中在金融和信息技术行业，信息技术行业回购公司数量最多，有13家[35][36] 南向资金流向 - 港股通本周前十大净买入公司包括中国银行、中国石油化工股份等，前十大净卖出公司包括盈富基金、中国海洋石油等[60][70] 宏观政策动态 - 央行推出四项政策措施，包括设立3000亿元保障性住房再贷款、降低全国层面个人住房贷款最低首付比例等；住建部将出台保交房相关配套政策文件；五部门开展2024年新能源汽车下乡活动；两部门调整首套房和二套房商贷最低首付比例[10][46][74][75]

1 2024.5.13-2024.5.19 目录 2 3 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|----------|------------------|----------|------------------|--------------------| | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | | 1 | 3988.HK | 中国银行 | 金融 | 625743000 | 24.15 | | 2 | 0386.HK | 中国石油化工股份 | 能源 | 184776000 | 9.63 | | 3 | 0941.HK | 中国移动 | 电信服务 | 10718633 | 7.97 | | 4 | 3968.HK | 招商银行 | 金融 | 20050000 | 7.90 | | 5 | 1398.HK | 工商银行 | 金融 | 162182930 | 7.64 | | 6 | 0285.HK | 比亚迪电子 | 信息技术 | 18467308 | 6.24 | | 7 | 1658.HK | ...