报告公司投资评级 物产环能的投资评级为未评级。[32] 报告的核心观点 煤炭供需弱平衡,迎峰度夏与补库有望带动价格反弹 - 2023年公司煤炭流通业务营收下降21.03%,主要是煤炭整体供需偏弱、非电需求下行、煤炭价格下跌。短期看,迎峰度夏、基本面边际改善、港口库存低等因素或驱动煤炭价格低位反弹。[3] - 全球原油供给偏紧,原油价格上涨为煤化工产品提供成本端支撑,带动煤炭原料需求扩张。预计2024年6月进入用电旺季后,电厂将进入阶段性补库存状态,动力煤有望重新步入供需紧平衡状态,价格有望回升反弹,进而改善公司业绩。[12][14] 热电联产区域优势稳固,毛利率与营收贡献稳中有升 - 2023年公司热电联产业务毛利率24.13%,同比增加1.35个百分点。热电行业贡献营收31.25亿元,占总营业收入从2021年5.21%上升到2023年7.05%。[4][19] - 公司热电联产区域涵盖浙江省嘉兴市和金华市等地,确定为该区域的集中供热热源点,初步形成有效的区域壁垒。预计随着热电联产区域涵盖的增加,热电联产板块业务营收料稳中有升。[19] 新能源业务快速增长,开辟第二成长曲线 - 2023年新能源业务实现营收6085万元,同比增长870.04%,光伏组件及相关设备贡献销售收入4427.95万元,同比增长605.88%。新能源业务有望成为公司新的增长点。[20][24] - 公司积极拥抱能源转型,布局光伏、储能等新能源业务,推动"新型储能、分布式能源以及绿色物流"三条产业链扎实落地。[20][21] ESG绿色低碳效果初步显现 - 公司在生物质锅炉余热回收、废水处理回用、污染物减排、智慧环保碳足迹、资源综合利用等方面积极开展各类技改和研发项目,取得不错成绩。[26][27][28][30] - 公司大力拓展分布式光伏项目,旗下浙江物产金义生物质热电联产项目实现投产,年发电能力2亿度,供热能力85万吨,减排CO2约46万吨。[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电子行业需求底部弱复苏 建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常 建议关注安卓系手机零部件厂商；半导体设计公司受益于下游补库存 建议关注 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（6月13日 - 6月19日）上证综指下跌0.64% 沪深300指数下跌0.43% 电子行业表现强于大市 申万一级电子指数上涨3.86% 跑赢上证综指4.49个百分点 跑赢沪深300指数4.29个百分点 电子在申万一级行业排名第二 [1][3] - 重点细分行业中 申万二级半导体指数上涨2.83% 申万二级其他电子11指数上涨5.57% 中万二级元件指数上涨6.52% 中万二级光学光电子指数上涨1.12% 申万二级消费电子指数上涨7.47% 均跑赢上证综指和沪深300指数 [3] - 行业估值方面 本周PE估值上升至61.86倍左右 [1][3] 本周观点 - 全球手机销量回升 2024年第一季度智能手机出货2.89亿台 同比增长7.74% 环比增长 - 11.25% [6] - 国内手机销量同比增速上升 中国4月智能手机出货量2266万台 同比增长25.5% 增速相比3月的 - 6.20%有所上升 [7] - 半导体行业景气度上升 4月全球半导体销售额464.3亿美元 同比增长15.8% 相比3月15.2%的增速有所上升 [7] - 半导体设备景气度上升 4月日本半导体设备出货量同比增长15.75% 相比3月增速8.5%有所上升 [7] - 消费电子产业链库存水平较低 行业有较强补库存动力 全球经济景气度回升 工业半导体需求恢复 推动半导体设计公司业绩改善 但目前行业需求绝对值依然较低 晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [7] 行业动态 - 4月全球大尺寸显示面板出货量明显下降 电视面板环比下降6.9%、显示器面板环比下降3.6%、笔记本面板环比下降14.6%、平板面板环比下降9.8% [1][11] - 机构预计二季度全球智能手机出货量环比下降5 - 10% 今年第一季度全球智能手机总出货量为2.96亿部 维持着18.7%的同比增长 [12] - 3nm制程芯片报价较上一代增加25% 台积电3nmFinFET制程占据绝对霸主地位 基于N3E工艺的高通骁龙8Gen4已率先涨价 较上一代报价激增25% 预计将超过250美元 [1][14] - 机构预计二季度DRAM合约价将上涨13 - 18% 2024年一季度DRAM内存产业营收规模达183.47亿美元 环比增加5.1% 上季度实现近90%的同比增长 [1][15] 公司动态 - 帝奥微股东江苏润友投资集团有限公司因自身资金需求 计划通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过2,522,000股 [2][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [1][6] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商 [1][6] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（6月6日 - 6月12日）上证综指下跌0.91%，沪深300指数下跌1.41%，电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨2.43%，跑赢上证综指3.34个百分点，跑赢沪深300指数3.84个百分点，在申万一级行业排名第二 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨3.25%，申万二级其他电子11指数上涨2.38%，申万二级元件指数上涨2.25%，申万二级光学光电子指数上涨1.16%，申万二级消费电子指数上涨1.08%，均跑赢上证综指和沪深300指数 [3] - 本周电子行业PE估值上升至61.80倍左右 [1][3] 本周观点 - 2024年第一季度智能手机出货2.89亿台，同比增长7.74%，环比增长 - 11.25% [5] - 中国4月智能手机出货量2266万台，同比增长25.5%，增速相比3月的 - 6.20%有所上升 [6] - 2021年后消费电子表现低迷，2023年下半年经济弱复苏，手机三年换机周期开启，消费逐渐回暖，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放 [6] - 4月全球半导体销售额464.3亿美元，同比增长15.8%，相比3月15.2%的增速有所上升 [6] - 4月日本半导体设备出货量同比增长15.75%，相比3月增速8.5%有所上升 [6] - 消费电子产业链库存水平较低，有较强补库存动力，全球经济景气度回升推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [6] 行业动态 - 2024年第一季度，欧洲智能手机市场回暖，在连续12个季度下滑后，同比增长2%至3310万部，预计全年将增长1%；欧洲（不含俄罗斯）智能手机市场出货量同比增长2%，达3310万部，得益于宏观经济缓解和安卓设备更新周期；三星市场份额37%居首，苹果22%排第二，小米、摩托罗拉和荣耀跻身前五，份额分别为16%、6%和3% [1][10] - 2024年第1季度全球移动应用市场总体稳健，消费者支出358亿美元，同比增长9.5%；苹果App Store收入246亿美元，同比增长11.5%，Google Play商店收入112亿美元，增长5.3%；手游方面，苹果获130亿美元游戏收入，增长近6%，Google Play持平为73亿美元 [11] - 联发科2024年5月合并营收421.5亿元新台币，同比增长33.53%，环比增长0.29%；1 - 5月合并营收2176.37亿元新台币，同比增长39.9% [12] - 台积电2024年5月合并营收约2296.2亿元新台币，较上月减少2.7%，较去年同期增加30.1%；1至5月累计营收约10582.86亿元新台币，较去年同期增加27.0% [1][13] 公司动态 - 容大感光拟定增募资不超2.45亿元，用于高端感光线路干膜光刻胶建设项目、IC载板阻焊干膜光刻胶及半导体光刻胶研发能力提升项目等 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [2][7] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商 [2][7] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（5 月 30 日 - 6 月 5 日）上证综指下跌 1.47%，沪深 300 指数下跌 0.52%，电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨 2.12%，跑赢上证综指 3.59 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.64 个百分点，在申万一级行业排名第二 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数上涨 4.15%，申万二级其他电子 11 指数下跌 1.61%，申万二级元件指数上涨 3.1%，申万二级光学光电子指数下跌 0.82%，申万二级消费电子指数上涨 1.17% [3] - 本周电子行业 PE 估值下降至 61.74 倍左右 [1][3] 本周观点 - 2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长 -11.25% [6] - 中国 4 月智能手机出货量 2266 万台，同比增长 25.5%，增速相比 3 月的 -6.20% 有所上升 [7] - 3 月全球半导体销售额 459.1 亿美元，同比增长 15.2%，相比 2 月 16.3% 的增速有所下降 [7] - 4 月日本半导体设备出货量同比增长 15.75%，相比 3 月增速 8.5% 有所上升 [7] - 消费电子产业链库存水平较低，行业有较强补库存动力，全球经济景气度回升推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [7] 行业动态点评 机构预期二季度 SSD 合约价格有望上涨 - 2024 年第一季度企业级 SSD 营收达 37.58 亿美元，环比增长 62.9% [1][10] - 受供应商减产影响，大容量订单需求未被完全满足，AI 服务器带动大容量存储需求成长，第一季企业级 SSD 采购容量环比增长超两成 [10] - 第二季度 AI 服务器对大容量 SSD 的需求持续看涨，推升合约价格续涨超过两成，预估第二季度企业级 SSD 营收仍有机会继续增长 20% [1][10] 1 - 4 月我国互联网收入增速回落 - 1 - 4 月份，我国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入 5547 亿元，同比增长 3.7%，增速较一季度回落 4.7 个百分点 [1][11] - 1 - 4 月份，我国规模以上互联网企业营业成本同比增长 2.6%，实现利润总额 384.9 亿元，同比下降 19.7%，降幅较一季度扩大 4.4 个百分点 [11] 机构认为碳化硅价格处于下降趋势 - 集邦咨询表示碳化硅市场价格战即将打响，多家供应链厂商认为碳化硅晶圆价格处于下降趋势 [12] - 环球晶圆董事长兼 CEO 徐秀兰表示，碳化硅价格下行原因一是全球 6 英寸 SiC 晶圆产能释放，二是电动汽车需求暂时放缓 [12] - 山东天岳先进强调价格下降的内部原因是技术进步和规模效应降低了晶圆成本 [12] 一季度全球折叠屏手机同比增长 49% - 2024 年第 1 季度全球可折叠智能手机市场同比增长 49%，增幅创下六个季度以来新高 [13] - 国内几家手机厂商推动市场快速增长，华为首次超过三星跃居季度全球出货量榜首 [14] - 华为 2024 年第 1 季度出货量增长 257%，全球市场占比 35%，主要动力是设备向 5G 网络的转型，2024 年第 1 季度华为 5G 折叠屏设备占比飙升至 84% [14] 公司动态 鼎龙股份：实际控制人拟间接增持 - 鼎龙股份 7 位董高人员计划合计用 3,613.89 万元自公告日起六个月内，分别通过员工持股平台以集中竞价交易方式间接增持公司股票 [15]

1. 报告公司投资评级 公司未给出具体的投资评级。[20][21] 2. 报告的核心观点 2.1 业绩符合预期，营收表现良好 [6][7] 2023年公司实现营收19.47亿元（同比+53.05%），归母净利润2.83亿元（同比+39.91%），综合毛利率为29.48%，同比增长0.80个百分点。公司2018-2023年营收和归母净利润持续高增，CAGR分别为49.18%和50.32%。 2.2 应收账款周转率有所好转，预计公司将加强回款管理 [7][8] 公司应收账款周转率从2022年的3.14提升到2023年的4.16。预计公司将持续加强回款管理，进一步提升应收账款周转率。 2.3 环保主业稳步推进，在手订单高增 [10] 公司深耕环保行业，主营业务为污废水综合治理。2023年新增合同承揽44.57亿元，其中水环境治理类项目33个，合同金额24亿元。公司还积极拓展环保能源业务，2023年环保能源在建项目10个。 2.4 研发与高端装备双轮驱动 [12][14] 公司致力于生产行业领先的高端环保装备产品，装备制造业务实现收入同比增长2100.51%。同时公司持续加大科技研发投入，全年投入5,275.62万元，并与高校合作成立联合中心和中试研发平台。 2.5 公司ESG评级具有竞争力 [15][16] 公司ESG评级自2022年上调至BBB级并维持至今，在商业服务与用品综合得分排名83/183位，属于行业中上游水平。公司在员工、供应商、客户权益保护以及社会公益等方面表现良好。 3. 风险提示 报告提示了以下风险：回款不及预期风险、新业务拓展不及预期风险、项目进展进度不及预期风险等。[17]

报告行业投资评级 - 电子行业需求底部弱复苏,建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料[9]。安卓系库存有望逐步回归正常,建议关注安卓系手机零部件厂商[9]。半导体设计公司受益于下游补库存,建议关注[9]。 报告的核心观点 行业数据 - 2024年第一季度全球智能手机出货2.89亿台,同比增长7.74%[7][11] - 中国4月智能手机出货量2266万台,同比增长25.5%[9] - 3月全球半导体销售额459.1亿美元,同比增长15.2%[9] - 4月日本半导体设备出货量同比增长15.75%[9] 行业动态 - 一季度OWS耳机销量同比增长148%[12][13] - 4月国内游戏收入同比下降0.27%[13] - 英伟达中国定制芯片价格下调[13] - 一季度东南亚手机出货量增长12%[13] 公司动态 - 中微公司高管计划减持101.71万股[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [1][2][11] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商 [1][2][11] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][2][11] 各部分总结 指数回顾 - 本周（5月16日 - 5月22日）上证综指上涨1.24%，沪深300指数上涨1.61%，电子行业表现强于大市，申万一级电子指数上涨2.66%，跑赢上证综指1.42个百分点，跑赢沪深300指数1.05个百分点，在申万一级行业排名第八 [1][3] - 重点细分行业中，中万二级半导体指数上涨1.45%，申万二级其他电子11指数上涨4.7%，申万二级元件指数上涨2.97%，中万二级光学光电子指数上涨3.59%，申万二级消费电子指数上涨4.16% [3] - 行业估值方面，本周PE估值上升至53.61倍左右 [1][3] 本周观点 - 全球手机销量回升，2024年第一季度智能手机出货2.89亿台，同比增长7.74%，环比增长 - 11.25% [10] - 国内手机销量同比增速上升，中国3月智能手机出货量2021万台，同比增长 - 6.2%，增速相比2月的 - 31.30%有所上升 [11] - 2021年后消费电子表现低迷，进入2023年下半年经济弱复苏，手机三年换机周期开启，消费逐渐回暖，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放 [11] - 半导体行业景气度下降，3月全球半导体销售额459.1亿美元，同比增长15.2%，相比2月16.3%的增速有所下降 [11] - 半导体设备景气度上升，3月日本半导体设备出货量同比增长8.50%，相比2月增速7.77%有所上升 [11] - 半导体行业景气度逐步回升，消费电子产业链库存水平较低，行业有补库存动力，全球经济景气度回升推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [11] 行业动态 - 2023年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5362亿元人民币，同比增长7.09％，相关企事业单位总数量接近2万家，卫星导航专利申请累计总量突破11.9万件，同比增长4.84%，北斗基础产品供应链稳定 [1][18] - 一季度全球电视出货量同比减少4%，三星电子出货量和销售额市占率均居全球第一，70英寸以上大屏电视出货量同比大增28%，高端电视市场全球出货量同比增长15% [1][19] - 第一季度中国平板电脑市场出货量为713万台，同比增长6.6%，其中消费市场同比增长10.7%，商用市场同比增长6.3% [20] - 2024年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长21%，达到798亿美元，前三大云服务提供商亚马逊云科技、微软Azure和谷歌云总增长率为24%，占总市场的66% [22] 公司动态 - 环旭电子2024年4月合并营业收入为46.08亿元，较去年同期增加1.28%，较3月环比增加1.77%，1 - 4月合并营业收入为181亿元，较去年同期增加3.15% [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料 [2][7] - 安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商 [2][7] - 半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（5 月 9 日 - 5 月 15 日）上证综指下跌 0.27%，沪深 300 指数下跌 0.11%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌 2.04%，跑输上证综指 1.77 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.93 个百分点，在申万一级行业排名第二十八 [1][3] - 重点细分行业中，中万二级半导体指数下跌 2.65%，申万二级其他电子 II 指数下跌 1.89%，申万二级元件指数下跌 2.24%，中万二级光学光电子指数下跌 2.25%，均跑输上证综指和沪深 300 指数；申万二级消费电子指数下跌 0.07%，跑赢上证综指 0.21 个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.05 个百分点 [3] - 本周电子行业 PE 估值下降至 52.16 倍左右 [1][3] 本周观点 - 全球手机销量回升，2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长 -11.25% [5] - 国内手机销量同比增速上升，中国 3 月智能手机出货量 2021 万台，同比增长 -6.2%，增速相比 2 月的 -31.30% 有所上升 [7] - 半导体行业景气度下降，3 月全球半导体销售额 459.1 亿美元，同比增长 15.2%，相比 2 月 16.3% 的增速有所下降 [7] - 半导体设备景气度上升，3 月日本半导体设备出货量同比增长 8.50%，相比 2 月增速 7.77% 有所上升 [7] - 半导体行业景气度逐步回升，消费电子产业链库存水平较低，有较强补库存动力，全球经济景气度回升推动工业半导体需求恢复，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [7] 行业动态 - 舜宇光学 4 月手机镜头出货量约 1.016 亿件，同比增长 6.4%；3 月手机摄像模组出货量约 4568.3 万件，同比下滑 1.1%；4 月车载镜头出货量达 897 万件，同比增长 15.1%，主因是该公司在国内新能源汽车品牌中的市场份额上升 [1][11] - 联发科 4 月母子公司合并营业收入为 420.28 亿元新台币，同比增长 48.25%，环比减少 16.74%；1 至 4 月份合并营收为 1754.86 亿元新台币，同比增长 41.52% [1][12] - 台积电 2024 年 4 月营收 2360.2 亿元新台币，环比增长 20.9%，同比增长 59.6%；1 - 4 月营收 8286.65 亿元新台币，同比增长 26.2% [1][13] 公司动态 - 中芯国际 2024 年 Q1 营收 17.5 亿美元，同比增长 19.7%，环比增长 4.3%；第一季出货 179 万片 8 吋当量晶圆，环比增长 7%；产能利用率为 80.8%，环比提升四个百分点 [14] - 按应用分类，智能手机业务收入占比 31.2%，计算机与平板占 17.5%，消费电子占 30.9%，互联与可穿戴占 13.2%，工业与汽车占 7.2% [14] - 从地区来看，中国区营收占比 81.6%，美国区占比 14.9%，欧亚区占比 3.5% [15] - 中芯国际二季度部分客户提前拉货需求持续，收入指引环比增长 5% - 7%；伴随产能规模扩大，折旧逐季上升，毛利率指引在 9% 到 11% 之间 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 电子行业需求底部弱复苏，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料；安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商；半导体设计公司受益于下游补库存，建议关注 [1][2][10] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 本周（5 月 2 日 - 5 月 8 日）上证综指上涨 0.76%，沪深 300 指数上涨 0.72%，电子行业表现弱于大市，申万一级电子指数下跌 0.51%，跑输上证综指 1.27 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.23 个百分点，在申万一级行业排名第二十五 [1][3] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌 1.16%，申万二级其他电子 11 指数下跌 0.78%，申万二级元件指数上涨 0.46%，申万二级光学光电子指数下跌 0.67%，申万二级消费电子指数上涨 0.3%，均跑输上证综指和沪深 300 指数 [3] - 本周电子行业 PE 估值上升至 53.04 倍左右 [1][3] 本周观点 - 2024 年第一季度智能手机出货 2.89 亿台，同比增长 7.74%，环比增长 -11.25%；中国 3 月智能手机出货量 2021 万台，同比增长 -6.2%，增速相比 2 月的 -31.30%有所上升 [9][10] - 2021 年后消费电子表现低迷，2023 年下半年经济弱复苏，手机三年换机周期开启，消费逐渐回暖，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放 [10] - 3 月全球半导体销售额 459.1 亿美元，同比增长 15.2%，相比 2 月 16.3%的增速有所下降；3 月日本半导体设备出货量同比增长 8.50%，相比 2 月增速 7.77%有所上升 [10] - 消费电子产业链库存水平较低，有补库存动力，全球经济景气度回升推动半导体设计公司业绩改善，但目前行业需求绝对值依然较低，晶圆代工和设备公司需求依然较弱 [10] 行业动态 - Arm 公布 2024 财年第四季度财务业绩及全年收入预测，未能达到投资者预期，股价暴跌；该季度总营收达 9.28 亿美元，同比增长 47%；调整后运营利润 3.91 亿美元，每股收益为 36 美分；第四季度 IP 授权业务营收增长 60%达到 4.14 亿美元，授权费部分增长了 37%，达到 5.14 亿美元；预测第一财季营收 8.75 - 9.25 亿美元，预计 2025 财年营收 38 - 41 亿美元，盘后下跌 9.44% [18] - 格芯一季度财报显示，上季度实现 15.49 亿美元营收，环比、同比均下降 16%；毛利润为 3.93 亿美元，相较 2023 年四季度大减 25%，同比下滑 24%；毛利率为 25.4%，低于之前约 28%的水平；净收入为 1.34 亿美元，同比、环比均下跌约一半，净收益率为 8.7%，低于 2023 年四季度的 15%；一季度晶圆出货量 46.3 万片 12 英寸晶圆当量，同比下降 9%，环比下降 16% [19] - 2024 年第 1 季度全球 PC 客户端 CPU 出货量 6200 万颗，同比增长 33%，环比下降 9.4%；带有核显（iGPU）的 CPU 出货量为 5600 万颗，同比增长 30%，预估未来 5 年后，iGPU 在 PC 领域的渗透率将增长至 98%；英特尔出货量占比为 82%，较去年同期下降 3 个百分点；AMD 出货量占比为 18%，较去年同期增加 3 个百分点；服务器 CPU 出货量同比下降 17%，环比下降 13% [20] - 2024 年第一季度全球云服务市场增长 21%，达到 765 亿美元，全球最大的云服务供应商为亚马逊 AWS，市场份额为 31%；微软 Azure 位居第二，市场份额 25%；谷歌排行第三，市场份额 11% [1][21] 公司动态 韦尔股份 2023 年营收 210.21 亿元，同比增长 4.69%，归母净利润 5.56 亿元，扣非归母净利润 1.38 亿元，同比增长 43.70%；2024 年一季度营收 56.44 亿元，同比增长 30.18%，归母净利润 5.58 亿元，同比增长 180.50%，扣非归母净利润 5.66 亿元，同比增长 2476.81%，单季净利润超去年全年水平 [22]

报告行业投资评级 - 电子行业表现强于大市,申万一级电子指数下跌0.65%,跑赢上证综指0.21个百分点,跑赢沪深300指数0.58个百分点[5][6] - 电子行业估值方面,本周PE估值上升至41.21倍左右[7] 报告的核心观点 行业需求情况 - 全球手机销量回升,2024年第一季度智能手机出货2.89亿台,同比增长7.74%[7][11] - 国内手机销量同比增速下降,2月智能手机出货量1404万台,同比增长-31.3%[9] - 半导体行业景气度上升,2月全球半导体销售额461.7亿美元,同比增长16.3%[12] - 半导体设备景气度上升,3月日本半导体设备出货量同比增长8.50%[12] 行业动态 - 2023年人工智能私人投资同比下降20%[12][13] - 2024年台积电AI服务器相关营收有望翻倍[2][13] - 机构预计华为P70系列2024年出货量有望破千万[13] - 一季度全球PC出货同比增长3%[15] 公司动态 - 传音控股一季度利润同比增长210%[15][16] 行业分类总结 行业指数表现 - 电子行业表现强于大市,申万一级电子指数下跌0.65%,跑赢上证综指0.21个百分点,跑赢沪深300指数0.58个百分点[5][6] - 行业估值方面,本周PE估值上升至41.21倍左右[7] 行业需求情况 - 全球手机销量回升,国内手机销量同比增速下降[7][9][11] - 半导体行业和设备景气度上升[12] 行业动态 - 人工智能投资同比下降20%,台积电AI服务器营收有望翻倍,华为P70系列出货有望破千万,PC出货同比增长3%[2][12][13][15] 公司动态 - 传音控股一季度利润同比增长210%[15][16]