报告行业投资评级 - 基础化工行业评级为看好/维持 [1] 报告核心观点 - 磷化工：磷肥出口预期带动磷矿石价格维持高位，2024年国内新增磷矿产能较少，预计价格维持高位震荡，建议关注云天化、兴发集团、湖北宜化、川恒股份等 [2] - 纯碱：2024年检修提前，夏季检修规模预计扩大，叠加节前下游补库需求增加，去库预期较强，价格有望进一步上涨，建议关注远兴能源、山东海化、中盐化工、双环科技等 [2] - 轮胎：原材料成本小幅下调，五一假期临近叠加出口订单活跃，半钢胎终端消费需求存向好预期，预计未来价格有望攀升，建议关注赛轮轮胎、通用股份、玲珑轮胎、森麒麟等 [2] 细分领域跟踪总结 磷化工 - 磷矿石市场价格为1015元/吨，价格保持高位稳定 [1] - 磷酸一铵市场价格为2856元/吨，价差为523元/吨；磷酸二铵市场价格为3658元/吨，价差为1027元/吨 [1] - 磷酸一铵周度产量16.66万吨，周度开工率42.75%，较上周下降10.41个百分点；磷酸二铵周度产量28.19万吨，周度开工率62.54% [1] - 磷酸一铵周度库存11.63万吨；磷酸二铵周度库存6.2万吨 [1] 纯碱 - 轻质纯碱市场价1907元/吨，较上周上升6元/吨；重质纯碱市场价2033元/吨，较上周上升5元/吨 [1] - 联碱法盈利上升至393.14元/吨，氨碱法上升至272.76元/吨，天然碱法下降至989.57元/吨 [1] - 纯碱产量68.32万吨，较上周上升3.28%；行业总体开工率82.33%，较上周上升2.61个百分点 [1] - 纯碱库存72.33万吨，较上周下降3.71% [1] 轮胎 - 2024年3月新充气橡胶轮胎出口金额18.75亿美元，同比上升0.74%；出口数量5549万条，同比上升4.74% [1] - 丁苯橡胶价格13400元/吨，较上周下降1.02%；炭黑市场均价9166元/吨，较上周下降100元/吨 [1] - 全钢胎开工率65.90%，半钢胎开工率77.88% [1] 聚氨酯 - 聚合MDI华南市场均价15720元/吨，较上周上升20元/吨；纯MDI市场均价19000元/吨，与上周持平 [9] - TDI华东市场均价15250元/吨，较上周下降250元/吨 [9] 氟化工 - 萤石97湿粉市场价3460元/吨，氢氟酸价格10475元/吨，均与上周持平 [10] - 三代制冷剂R125价格4.50万元/吨，较上周上涨1000元/吨；R32价格3万元/吨，较上周上涨1000元/吨 [14] 农化 - 草甘膦价格25593元/吨，与上周持平；毛利1140.91元/吨，较上周下降297.91元/吨 [18] - 草甘膦周度产量1.253万吨，周度库存5.48万吨，较上周下降0.36万吨 [18] 氯碱 - PVC行业库存116.15万吨，较上周下降1.89% [31] - PVC工厂开工率79.14%，较上周下降1.52个百分点；产量43.09万吨，较上周下降0.83万吨 [31] - PVC（电石法）市场均价5496元/吨，较上周上升0.09%；PVC（乙烯法）市场均价5731元/吨，与上周持平 [31] 食品及饲料添加剂 - 三氯蔗糖价格11万元/吨，较上周下降0.5万元/吨；安赛蜜价格3.8万元/吨，与上周持平 [50] - 维生素A价格85元/千克，维生素E价格68元/千克，均与上周持平 [51] - 赖氨酸价格10.42元/公斤，较上周下降0.03元/公斤 [51] - 甲基麦芽酚市场均价9.5万元/吨，乙基麦芽酚7.5万元/吨，均较上周上涨0.5万元/吨 [51] 大宗原材料 - WTI原油价格83.14美元/桶，较上周下降2.94%；布伦特原油87.29美元/桶，较上周下降3.49% [78] - 华东市场乙烯价格7500元/吨，较上周下降150元/吨；丙烯价格6950元/吨，较上周上涨75元/吨 [78] - 东胜大块精煤价格640元/吨，较上周上升10元/吨 [78] 行业表现 - 基础化工板块下跌0.57%，在30个中信一级行业中排名第18 [59] - 轮胎板块上涨8.96%，磷肥及磷化工上涨5.40%，纯碱板块上涨5.33% [59] - 个股表现：正丹股份上涨66.67%，宝丽迪上涨64.47%，瑞丰高材上涨30.85% [66]

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 家电 业 研 究 家电 TCL 电子涨幅翻倍领跑家电板块，TCL 实业广交会两天成交额破 1.8 亿美元 ◼ 走势比较 报告摘要 20% 10% 市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块上涨 5.57%，2024 太 0% 平 (10%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 年 2）初 个至 股今 方家 面电 ，板 T块 CL涨 电幅 子为 、1 海6. 信10 家%， 电在 、申 长万 虹一 美级 菱行 年业 初中 以涨 来幅 累排 计名 涨第 幅一 位。 洋 (20%) 居前三，其中TCL电子年涨幅超100%。3）资金方面，北向资金净流 证 (30%) 出66.90亿元，较上周流出减少47.77亿元；南向资金净流入291.50 券 家电 沪深300 亿元，较上周流入增加82.23亿元。 股 ◼ 子行业评级 份 楼市数据跟踪：2024年3月，国内30大中城市商品房成交面积 有 白色家电Ⅱ 无评级 和成交套数分别为 967.72 万平方米（-45.47%）和 9.80 万套（- 限 黑色家电Ⅱ 无评 ...

报告的核心观点 - 电子行业整体表现较弱,主要指数和板块均出现不同程度下跌[4][5] - 部分公司业绩表现较好,如龙迅股份、卓胜微、安洁科技等[1] - 行业景气度波动、需求不及预期等风险因素存在[1] 行业概况 指数跟踪 - 全球主要半导体和电子指数普遍下跌[4] - A股电子板块指数下跌,跌幅超过沪深300指数[4][5] 子行业表现 - 电子各子板块近期表现分化,部分子板块如电子元器件、电子设备等出现较大跌幅[5] - 从近期涨跌幅来看,电子行业内部分化明显[6][7] 行业数据 - 智能手机出货量同比有所下降[8] - 汽车和新能源汽车销量保持增长[9] - DRAM和闪存等主要半导体产品价格持续下降[10][11] - 面板价格整体呈下降趋势[12] 重点公司表现 - 东山精密等公司业绩同比下滑[1] - 瑞可达、晶丰明源等公司业绩同比有所下降[1] - 龙迅股份、卓胜微、安洁科技等公司业绩同比大幅增长[1] 风险提示 - 行业景气度波动风险[1] - 需求不及预期风险[1] - 其他风险[1]

一、市场流动性转弱，交投活跃度上升 - 上周全A成交额4.2万亿，换手率5.77%较前一周上升融资供给端中基金、ETF资金净流入，两融、北向资金净流出融资需求端IPO规模较前一周上升，再融资规模较前一周下降，市场资金合计净流出127.45亿元流动性转弱 [10] 二、资金净回笼，国债期限利差扩大 - 国内上周公开市场操作净回笼资金3940亿元，DR007上升，R007下降，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层利差方面10年期国债收益率下降1bp，1年期国债收益率下降5bp，国债期限利差小幅扩大10年期美债收益率上行，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度加重5月美联储不降息概率至95.4%，较上周小幅下降 [12] 三、微观流动性下降 - 各宽基指数换手率和成交额同步上升 [16] - 上周偏股型基金发行规模10.84亿元，规模较上一周下滑 [17] - 偏股型公募基金上周加仓行业前五为有色金属（+0.29%）、银行（+0.26%）、公用事业（+0.15%）、汽车（+0.14%）、机械设备（+0.10%）减仓幅度前五行业为食品饮料（-0.51%）、房地产（-0.43%）、非银金融（-0.42%）、农林牧渔（-0.20%）、电子（-0.17%） [19] - 上周两融资金净流出31.27亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.1% [21] - 上周北向资金净流出114.68元，24年累计净流入537.11亿元按增持力度看，环保、家用电器、银行增持力度前三钢铁、通信、轻工制造减持力度前三 [22][24] - 上周ETF份上升69.8亿份，宽基指数中证A50ETF流入资金最多，行业中电力ETF流入资金最多 [26] - 上周IPO融资3家，融资规模15.74亿元再融资5家，融资规模46.4亿元 [28] - 上周产业资本增持4.4亿元，银行、有色金属、轻工制造增持前三非银金融、基础化工、汽车减持前三 [29] - 上周解禁规模523.64亿元，电子、电力设备、计算机解禁规模前三 [31]

[Table_Mess2a0g2e4]- 04- 21 行业周 报 行 看好/维持 业 传媒互联网 研 究 [Table_Title] 传媒互联网 报 告 Meta 发布 Llama 3，五一档预售票房突破 2300 万 [Table_Summary] ◼ 走势对比 报告摘要 ➢ Meta发布Llama 3开源模型，并在全系应用部署AI助手 太 4月19日Meta发布开源大模型Llama 3，包括80亿和700亿参数 平 两种规模。Llama 3 的主要亮点包括：1）训练数据集超过 15 万亿 洋 tokens，在Llama 2的7倍之上，其中包含在Llama 2 4倍之上的 代码，以及超过 5%的涵盖30 多种语言的高质量非英语数据；2）训 证 练效率是Llama 2的3倍；3）在MMLU（学科知识理解）、GPQA（一 券 般问题）等5个基准测试中的得分超过同等规模模型等。目前，基于 股 Llama 3的Meta AI助手已覆盖Instagram、WhatsApp等全系应用， 份 并单独开启了网站以供用户使用。我们认为，相比于从零开始训练模 有 型，基于开源模型进行预训练或微调的效率更高。Llama 3再次 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 机械 业 研 究 机械 波士顿动力推出全新 Atlas,人形机器人迈入电动新时代 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 本期（4月15日-4月19日），沪深300上涨1.9%，机械板块下跌0.8%， 2% 太 (6%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 在所有一级行业中排名17。细分行业看，叉车涨幅最大，上涨9.2%；锂 平 (14%) 电设备跌幅最大，下跌6.8%。 洋 (22%) 证 (30%) 本周观点 券 机械 沪深300 波士顿动力推出全新Atlas,人形机器人迈入电动新时代 股 ◼ 子行业评级 份 有 事件：4月17日，波士顿动力在社交平台发布旗下全新 Atlas的视频， 限 ◼ 推荐公司及评级 推出了一款新的全电动版本的人形机器人。视频中展示了电动版Atlas从 公 司 相关研究报告 俯卧位开始，用反关节的活动方式拉起整个身躯这一动作，并且在自由行 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 纺织服装 业 研 究 纺织服装 纺服&零售周报：3 月社零同比+3.1%，制造端拐点向上趋势明确 ◼ 走势比较 报告摘要 20% 年报披露期：本周百隆东方、小商品城、科思股份、新澳股份、珀莱 10% 雅发布23年年报（及一季报）。1）百隆东方：收入/归母净利润分别同比 太 平 (100 %% )12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 - 装1 上.1 阵%/ 、-6 业7. 绩8% 弹至 性69 释/5 放亿 。元 2）， 小23 商H2 品以 城价 ：换 2量 3 带 年动 收收 入入 /归增 母长 净， 利期 润待 分2 别4 同年 比轻 洋 (20%) +48.3%/+142.3%至 113/27 亿元，24Q1 收入/归母净利润分别同比+26%/- 42%至27/7亿元，23年租金上涨5.5%贡献业绩增量，新业务快速放量。 证 (30%) 3）科思股份：收入/归母净利润分别同比+36%/+89%至24/7.3亿元，高毛 券 纺织服装 沪深300 利新型防晒剂快速放量带动盈利能力显著提升。4）新 ...

2024年04月21日 行 业周报 看好 / 维持 行 电力设备及新能源 业 研 究 电力设备及新能源 新能源周报（第 83 期）：硅料带动光伏探底，电动车短期超预期 ◼ 走势比较 报告摘要 10% 0% ⚫ 行业整体策略：硅料带动光伏探底，电动车短期超预期 太 (10%)12/4/32 2/7/32 21/9/32 32/11/32 3/2/42 51/4/42 从小米等新车型的推动看，电动车的需求有望持续好于预期；重视创 平 (20%) 新和格局好龙头带来的机会。光伏再次探底，中周期底部逐步明晰。 重视结构性机会中的弹性，如电网等。 洋 (30%) （一）新能源汽车： 证 (40%) 1）景气度边际向上，三元占比提升。3月我国动力和其他电池销量为 券 电 沪力 深设 30备 0及新能源 73.2GWh，环比+96.1%，同比+49.5%；三元占比有所提升，1-3月我国 股 三元电池累计装车量30.9Wh，占总装车量36.2%，占比同环比提升明 ◼ 子行业评级 份 显。展望4月，电池龙头4月排产环比有望超过10%，主要原因在于 有 电站设备Ⅱ 无评级 补库存以及下游需求回暖。我们认为今年车企在 20-30 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为15.00亿元，同比下降16.80%[1] - 公司归母净利润为1.71亿元，同比下降17.18%[1] - 公司特种气体业务收入占比最高，为10.23亿元，同比下降22.67%[2] - 公司毛利率整体提升至36.21%[2] 未来展望 - 公司营业收入预计2026年将达到2,930百万，净利润增长率为22.48%[8] - 公司ROE预计2026年将达到13.92%，ROA为8.63%[8] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为453百万，投资性现金流为-374百万[8] 新产品和新技术研发 - 公司积极扩充特气品类，已实现进口替代产品超过55种，客户覆盖率超过90%，并推出多款新产品[3] 市场扩张和并购 - 公司业绩同比承压，但计划扩充特气品类，推进国际化布局[8] 其他新策略 - 公司对行业和公司的评级分别为中性和增持[9][10] - 公司地址分别在北京、上海、深圳和广州[11] - 公司重要声明中指出报告信息来源于公开资料，不构成对证券买卖的出价或询价[12]

财务数据 - 公司2023年营收为53.11亿元，同比下降26.75%[1] - 公司归母净利润为7.04亿元，同比下降58.46%[1] - 公司主营业务中食品添加剂营收为28.90亿元，同比下降36.60%[2] - 公司主营业务收入比重为54.40%[2] 业务展望 - 公司2023年甜味剂产品价格普遍下跌，导致主营业务收入和毛利率下降[3] - 预计随着甜味剂市场需求增加，公司盈利有望逐步修复[3] - 公司定远二期项目进展顺利，预计在2024年4月份陆续达到试生产条件[4] 市场展望 - 行业整体回报预计未来6个月内高于沪深300指数5%以上[8] - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计未来6个月内在15%以上[9]