报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 关税预期缓和，5月10日中美经贸高层会谈举行，美财长表示特朗普政府不想在纺织品等商品方面与中国脱钩，美国关税预期明显缓和 [3] - 制造端关税扰动带来的避险情绪高点已过，估值持续修复，优质制造龙头抗风险能力强，产业份额有望提升，制造企业应对经验丰富、基本面韧性强，多数大品牌客户表现冷静，需密切跟踪关税政策动态把握超跌制造头部企业估值修复机会 [3] - 品牌端618大促即将开启，内需消费主线下美妆个护板块有结构性机会，新渠道新产品及品牌资产优质的美妆个护品牌有望受益，品牌服饰等可选消费在政策刺激和信心重建下逐步复苏，宏观环境好于2024年，短期内内需风险偏好提升和促消费政策传导下，复苏超预期企业有望迎来估值修复行情 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾 - 本周上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、恒生指数分别变动+1.92%、+2.29%、+3.27%、+2.00%、+1.61%，纺织服饰、美容护理、商贸零售分别变动+3.47%、+1.71%、+0.88%，较上证指数分别跑赢1.55pct、跑输0.21pct、跑输1.04pct，在31个申万一级行业中分别排名第6位、第22位、第29位，本周市场涨幅最大的板块是国防军工（+6.33%），涨幅最小的板块是房地产（+0.41%） [4][11] - 本周A股纺织服饰涨幅前五为华纺股份（+47.01%）、万事利（+27.21%）、迎丰股份（+20.27%）、华升股份（+18.96%）、戎美股份（+18.86%）；跌幅前五为华孚时尚（-12.90%）、天创时尚（-6.41%）、海澜之家（-4.94%）、众望布艺（-2.55%）、探路者（-0.89%） [14] - 本周A股美护&珠宝涨幅前五为登康口腔（+19.14%）、莱绅通灵（+11.33%）、上海家化（+9.31%）、瑞贝卡（+7.67%）、倍加洁（+6.75%）；跌幅前五为拉芳家化（-7.75%）、稳健医疗（-1.47%）、爱美客（-1.34%）、潮宏基（-1.31%）、豫园股份（-1.25%） [14] 行业数据跟踪 零售数据 - 3月社零总额同比增长5.9%，增速环比+1.9pct，商品零售、餐饮收入分别同比变动+5.9%、+5.6%，限上必选消费品中粮食类、饮料类、烟酒类和日用品类分别同比变动+13.8%、+4.4%、+8.5%、+8.8%，限上可选消费品中服装鞋帽类、化妆品、金银珠宝、通讯器材、家电和家具分别同比变动+3.6%、+1.1%、+10.6%、+28.6%、+35.1%、+29.5% [17] 原材料价格 - 棉花方面，Cotlook A指数（1%关税）5月9日收盘价为13899，较上周变动+0.9%，中国棉花价格指数5月9日收盘价为14122，较上周变动-0.4% [19] - 羊毛价格指数方面，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数5月8日收盘价为772美分/公斤，较上周变动-0.3% [19] - 粘胶短纤/粘胶长丝方面，5月9日价格分别为12800元/吨和44500元/吨，较上周同比-2.3%和持平 [19] - 涤纶长丝方面，POY/FDY/DTY在5月9日价格分别为6530元/吨、6670元/吨和7780元/吨，分别较上周变动+4.0%、+3.1%、+2.4% [19] - PA66方面，5月11日价格为22500元/吨，较上周持平 [22] - 锦纶丝方面，POY/FDY/DTY在5月11日价格为12200元/吨、14700元/吨、13250元/吨，分别较上周变动-2.7%、-2.2%、-2.1% [22] - 原油价格5月9日为63.80美元/桶，较上周变动+3.2%；棕榈油5月9日价格为8642元/吨，较上周变动-4.4%；聚丙烯指数5月9日指数为6967，较上周变动-1.8%；低密度聚乙烯价格5月9日为9500元/吨，较上周五变动+3.8%；黄金Au9999价格5月9日为785元/克，较上周变动+0.7%；白银价格5月9日为8150元/千克，较上周五变动-0.57% [24] 出口数据 - 25年3月越南纺织品和服装出口同比+14.77%（M1 - 2同比+12.6%），鞋出口同比+15.77%（M1 - 2同比+10.1%） [5][25] - 企业端，2025年3月丰泰、裕元（制造分部）、志强、钰齐、儒鸿、聚阳、威宏的营收同比增速分别为-1.5%、+3.5%、+40.1%、+24.8%、+20.9%、+10.5%、+16.6%，多数制造企业保持稳健增长，订单增长确定性高，增速差异或与品牌客户结构及订单交付周期有关 [5][28] 行业&公司动态 - 斯凯奇将以超90亿美元价格被3G资本收购并私有化退市，3G资本将以每股63美元现金价格收购其所有流通股，较近15个交易日成交量加权平均股价溢价30%，交易完成后斯凯奇将成非上市公司，继续由原领导团队领导并推进现行战略举措 [31] - 李宁成为2025 - 2028年中国奥委会体育服装合作伙伴 [31] - 老铺黄金筹资27亿港元，配售4310000股新H股，配售价每股630.00港元，预计所得款项总额及净额分别为27.15亿港元及26.98亿港元，80%用于核心业务发展，20%用于补充流动资金及一般企业用途 [31]

报告核心观点 市场估值普涨，军工、通信领涨；各行业盈利预期普遍小幅下调；海外主要指数涨跌分化 [3]。 各部分总结 市场普涨，创业板指与金融居前 - 上周微盘股、创业板指、金融表现最好，科创 50、红利、消费表现最弱 [10] - 国防军工、电力设备、通信涨幅前三，房地产、电子、商贸零售表现最弱 [12] 宽基指数估值普涨 - 创业板指/沪深 300 相对 PE 和 PB 上升 [17] - 万得全 A ERP 小幅下降，处于一倍标准差附近，A股 配置价值仍高 [18] - PEG 视角下红利与金融配置价值高，PB - ROE 视角下科创 50 与成长风格安全边际高 [21] - 上周指数估值普涨，主要指数估值高于近一年 50%分位水平，创业板指处于近一年估值低位 [27] - 大类行业整体估值分化，金融地产估值高于 50%历史分位，原材料等历史估值皆处于 50%以下 [29] 行业估值普涨，国防军工、通信领涨 - 各行业估值普涨，非银金融、煤炭等行业估值处于近一年低位 [36] - 食品饮料、农林牧渔、公用事业等行业估值较为便宜 [39] - 非银、公用事业、农林牧渔等行业 PB - ROE 较低 [43] - 培育砖石、华为鸿蒙等概念处于估值三年历史较高分位 [46] - 各行业盈利预期普遍小幅下调，钢铁上调幅度最大，计算机下调幅度最大 [49] - 上周海外主要指数分化，日经 225 指数表现最好，恒生科技指数表现最差 [51]

报告行业投资评级 - 计算机设备无评级 [8] - 计算机软件中性 [8] - IT 服务无评级 [8] - 云服务无评级 [8] - 产业互联网无评级 [8] 报告的核心观点 - 本周申万计算机行业指数上涨 1.92%，在 31 个申万一级行业中排名第 17 位；年初至 5 月 9 日，计算机行业累计上涨 4.32%，跑赢沪深 300 指数 6.57pct [4][26] - 5 月 8 日华为宣布鸿蒙电脑 5 月 19 日 14:30 正式发布，历经五年布局，集结超 10000 名工程师，联合 20 多家研究所，积累超 2700 项核心专利，搭载 HarmonyOS 5 操作系统，生态设备突破 10 亿台，注册开发者达 720 万，代码超 1.1 亿行，实现全自研 [4][12][13] - 鸿蒙电脑具备跨设备体验、系统级 AI 能力、生态初具规模等特性，已有超 150 个专属电脑生态应用启动开发，300 多个融合生态应用完成适配，预计年底超 2000 个 [5][21] - 2024 年中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量 3970 万台，华为出货量同比逆势增长 15%，市场份额从 9%提至 11%，鸿蒙 PC 有望成信创市场有力竞争者 [6][24] - 推荐华为产业链相关公司软通动力、智微智能、法本信息、云从科技、科大讯飞等 [6][29] 根据相关目录分别进行总结 鸿蒙 PC 正式亮相，跨设备体验等亮点突出 - 5 月 8 日华为宣布鸿蒙电脑 5 月 19 日 14:30 正式发布，历经五年布局，集结超 10000 名工程师，联合 20 多家研究所，积累超 2700 项核心专利 [12] - 鸿蒙电脑搭载 HarmonyOS 5 操作系统，从内核重构，生态设备突破 10 亿台，注册开发者达 720 万，代码超 1.1 亿行，实现全自研 [13] - 依托分布式软总线技术，实现“自然、无缝、无感”跨设备互联，支持与华为手机、电脑、平板三设备键鼠共享，可无缝衔接 [16] - 首款鸿蒙电脑搭载鸿蒙 AI，内置小艺助手，实现 AI 与底层硬件等深度融合，小艺可完成 PPT 创作等多种功能 [17] - 鸿蒙 PC 生态初具规模，覆盖多垂直领域，满足基础办公及核心场景，主流办公、影音娱乐、游戏应用已适配，移动端生态可无缝迁移，预计年底融合生态应用超 2000 个 [21] - 2024 年中国大陆地区台式机和笔记本电脑出货量 3970 万台，华为出货量同比逆势增长 15%，市场份额从 9%提至 11%，鸿蒙 PC 有望在信创市场获高份额 [24] 行情回顾 - 本周申万计算机行业指数上涨 1.92%，在 31 个申万一级行业中排第 17 位；年初至 5 月 9 日，计算机行业累计上涨 4.32%，跑赢沪深 300 指数 6.57pct [4][26] - 本周计算机行业涨幅前五为纬德信息（+43.41%）、*ST 东通（+30.53%）、狄耐克（+29.82%）、科蓝软件（+23.07%）、ST 赛为（+21.74%）；跌幅前五为 ST 立方（-20.61%）、*ST 声迅（-12.52%）、泛微网络（-8.86%）、金桥信息（-7.11%）、税友股份（-6.7%） [28] 投资建议 - 推荐华为产业链相关公司软通动力、智微智能、法本信息、云从科技、科大讯飞等 [6][29]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：行业拥挤度监测模型** - **模型构建思路**：通过监测申万一级行业指数的拥挤度，识别行业过热或过冷状态[4] - **模型具体构建过程**：未明确披露具体公式或计算步骤，但基于历史数据滚动计算行业拥挤度百分位，结合主力资金流动数据辅助判断[4][12] - **模型评价**：能够动态捕捉行业短期交易过热风险，但对长期基本面偏离的识别有限[4] 2. **模型名称：溢价率Z-score模型** - **模型构建思路**：通过ETF溢价率的标准化分数（Z-score）筛选潜在套利机会[5] - **模型具体构建过程**：计算ETF溢价率相对于历史均值的标准差倍数，公式为： $$Z = \frac{P_{溢价率} - \mu_{溢价率}}{\sigma_{溢价率}}$$ 其中$P_{溢价率}$为当日溢价率，$\mu_{溢价率}$为滚动窗口均值，$\sigma_{溢价率}$为滚动标准差[5] - **模型评价**：对短期套利机会敏感，但需结合流动性风险综合判断[5] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称：行业拥挤度因子** - **因子构建思路**：反映行业交易热度相对于历史水平的极端程度[4][12] - **因子具体构建过程**：未明确公式，但通过30日滚动窗口计算行业指数成交量、涨跌幅等指标的百分位排名[12] 2. **因子名称：主力资金净流入因子** - **因子构建思路**：跟踪主力资金在行业或ETF中的净流入方向[4][13] - **因子具体构建过程**：直接采用Wind提供的行业主力资金净流入数据，按T/T-1/T-2日滚动计算[13] --- 模型的回测效果 1. **行业拥挤度监测模型** - 测试结果：国防军工、纺织服饰、机械设备拥挤度达98%/75%/98%分位（前一日），通信行业单日拥挤度激增[4][12] 2. **溢价率Z-score模型** - 测试结果：筛选出300成长ETF（Z-score=0.77）、红利低波50ETF等标的[14] --- 因子的回测效果 1. **行业拥挤度因子** - 测试结果：煤炭行业拥挤度最低（31%分位），通信行业从4%飙升至98%分位[12] 2. **主力资金净流入因子** - 测试结果：通信行业近3日主力净流入24.79亿元，计算机行业净流出41.13亿元[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 重点公司公告 - 长光华芯及全资子公司自2025年1月1日至公告披露日累计获政府补助1039.97万元，其中与收益相关817.75万元，与资产相关222.22万元 [3] - 中京电子拟用3000 - 5000万元回购股份，回购价不超12元/股，用于股权激励及维护公司价值和股东权益，实施期限分别为12个月和3个月 [4] - 歌尔股份拟授予6806万份股票期权，占总股本1.95%，激励对象6302人，占2024年底在册员工7.70%，均为管理和业务骨干 [5] - 中芯国际一季度销售收入22.47亿美元，环比增1.8%，毛利率22.5%，产能利用率升至89.6%；二季度收入指引环比降4% - 6%，毛利率18% - 20% [6] - 华虹公司一季度销售收入5.409亿美元，同比增17.6%，环比增0.3%，毛利率9.2%；二季度预计销售收入5.5 - 5.7亿美元，毛利率7% - 9% [6] - 环旭电子2025年4月营收46.41亿元，同比增0.72%，环比降7.01%；1 - 4月营收182.90亿元，同比增1.05% [7] 指数跟踪 - 本周SW电子行业涨0.64%，沪深300指数涨2.00%，电子板块低于沪深300指数1.36个百分点；受宏观及地缘政治因素影响，费城半导体指数和中国台湾半导体行业指数回调 [9] - 5月初至今SW电子行业涨0.64%，沪深300指数涨2.00%，电子板块低于沪深300指数1.36个百分点 [9] - 25年初至今SW电子行业跌1.03%，沪深300指数跌2.26%，电子板块跑赢沪深300指数1.23个百分点 [9] - 本周申万电子子行业表现待修复，模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体设备领跌，印制电路板、其他电子III、品牌消费电子领涨 [11] - 本周慧为智能领涨41.00%，涨幅前五还有ST宇顺、源杰科技、莱宝高科、金龙机电；跌幅前五为南大光电、芯原股份、翱捷科技 - U、乐鑫科技、伟测科技 [13] 行业重点数据跟踪 - 截止5月9日DDR3 4Gb价格较上周收涨，报0.95美元 [15] - 截止4月28日Flash MLC 64Gb价格涨0.04美元，报4.83美元；Flash MLC 32Gb价格涨0.03美元，报2.69美元 [16] - 32寸液晶电视面板5月报价较上月末持平，报39.00美元 [20]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但推荐了多家公司，评级多为“买入”，部分为“增持”[4]。 报告的核心观点 - 看好全球资产再平衡背景下创新药的投资机会，建议重视医药板块受市场定价权资金变化带来的增量影响，阶段性布局AI医疗及创新药[2][6]。 - KRAS G12C抑制剂向NSCLC一线治疗推进，探索方向为联合其他疗法[5]。 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 KRAS G12C抑制剂向NSCLC一线治疗推进 - 中国KRAS G12C突变NSCLC年新发病例约3 - 4万例，KRAS突变常见于肺腺癌、胰腺癌和结直肠癌，G12C是KRAS常见突变之一，在中国NSCLC患者中约10%存在KRAS突变，近30%携带KRAS G12C突变亚型[5][17]。 - PD1±化疗是KRAS G12C突变NSCLC一线标准疗法，KRAS G12C靶向药用于后线治疗；全球有4款KRAS G12C靶向药获批，海外产品疗效和适应症受限，销售不及预期；国内已有两款获批上市，适应症为二线治疗[5][18][19]。 - NSCLC一线治疗探索方向为KRAS G12Ci联合其他疗法，益方生物、信达生物等公司的KARS G12C抑制剂分别联合FAKi、EGFR单抗等进行了早期临床研究，响应率分别为90.3%、81.8%等[5][24]。 投资建议 - 创新药：流动性和风险偏好提升，数据和BD催化有望成全年主线，推荐关注信达生物、百利天恒等公司[6][32][34]。 - 原料药：2025 - 2030年下游制剂专利到期影响销售额大增，2024年产量和印度进口额、量均有增长，需求端改善，建议关注奥锐特、普洛药业等公司[7][35]。 - CXO：资金面和基本面均有改善，行业层面关注美联储利率等变化，公司层面关注阳光诺和、皓元医药等公司[10][36][37]。 - 仿制药：制剂政策变化带来发展良机，推荐科伦药业、亿帆医药等头部制剂企业[11][38]。 行业表现 - 本周医药板块上涨1.01%，跑输沪深300指数1.00pct；二级子行业中，药用包装和设备、医疗耗材等表现居前，药店、创新药等表现居后[6][32][39]。 - 个股方面，周涨幅榜前3位为常山药业、海创药业 - U、香雪制药；周跌幅榜前3位为葫芦娃、永安药业、江苏吴中[39]。 - 估值方面，截至5月9日收盘，医药行业整体市盈率为26.72倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为32.63%[39][52]。 公司动态 - 诺思格、众生药业等多家公司发布公告，涉及股份回购、临床试验数据、药品获批等事项[40][41][42]。 行业动态 - 阿斯利康、Genmab等公司的药物临床试验取得积极结果，罗氏双抗Glofitamab在华获批新适应症[46]。 医药生物行业市场表现 医药生物行业表现比较 - 本周医药板块上涨1.01%，跑输沪深300指数1.00pct；二级子行业中，药用包装和设备、医疗耗材等表现居前，药店、创新药等表现居后[47]。 - 个股方面，周涨幅榜前3位为常山药业、海创药业 - U、香雪制药；周跌幅榜前3位为葫芦娃、永安药业、江苏吴中[47]。 医药生物行业估值跟踪 - 截至5月9日收盘，以TTM整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率为26.72倍，医药生物相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为32.63%[39][52]。

报告行业投资评级 - 未明确提及行业投资评级，但给出行业评级标准，看好为预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性为预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数 - 5%与5%之间；看淡为预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下 [43] 报告的核心观点 - 4月挖机内外销表现亮眼，看好全年国内外需求共振。国内方面，稳增长政策显效且存量设备进入更新期；出口方面，中美贸易争议趋缓，出口有望稳定增长。各主机厂业绩释放预期强 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点及投资建议 - 4月行业销售挖机22142台，同比增长17.6%，其中国内12547台，同比增长16.4%，出口9595台，同比增长19.3%。看好全年内外销需求共振，国内稳增长政策拉动开工且设备进入更新期，出口因中美贸易争议趋缓有望稳定增长，主机厂业绩释放预期强 [5][12] 行业重点新闻 - 工程机械：4月销售挖掘机22142台，同比增长17.6%，1 - 4月共销售83514台，同比增长21.4%；4月销售装载机11653台，同比增长19.2%，1 - 4月共销售42220台，同比增长16%。5月7日博雷顿在港交所挂牌上市，电动宽体自卸车和装载机出货量增长 [13][14] - 机器人：国产可穿戴仿生手可通过大脑控制；我国研制脑机接口柔性微电极植入机器人；现代汽车将在美国新工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人；联想首位人形机器人“硅基员工”亮相；SA750U大型无人运输机完成国内首次无人机多件货物连续自主伞降空投测试；北京科博会展示未来产业成果；我国团队研发出全球首个磁控血液凝胶纤维机器人 [15][17][19] - 半导体设备：日本罗姆和三菱电机推出碳化硅新品，分别用于电动汽车和家用电器领域 [27][28] 重点公司公告 经营活动相关 - 中力股份与永恒力达成战略合作，深化全球化布局 [29] - 精工科技与吉林国兴调整碳纤维生产线合同金额，剩余未执行总金额为8.75亿元 [30] - 恒而达拟850万欧元收购德国SMS公司高精度数控磨床业务 [31] - 恒工精密、夏厦精密、建设机械、矽电股份、中国电研相关人员因个人或工作原因辞职 [32] 资本运作相关 - 秦川机床向192名激励对象授予1268.30万股限制性股票 [34] - 柳工累计回购公司股份35,910,510股，占总股本1.78%，成交总额39,989.91万元 [35] 板块行情回顾 - 5月6日 - 5月9日，沪深300上涨2.0%，机械板块上涨3.8%，在所有一级行业中排名11。细分行业中，纺织服装机械涨幅最大，上涨7.7%；半导体设备跌幅最大，下跌1.7% [4][36]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂价格维持高位，盈利能力增强，建议关注巨化股份、三美股份等；生物航煤方面，建议关注已有产能并取得适航认证的公司 [5] - 我国低空经济、机器人产业迈向商业化，相关的新材料、轻量化材料（如碳纤维、超高分子量聚乙烯等）需求或增加，建议关注碳纤维行业、同益中等 [5] 细分领域跟踪 重点化工新材料产品价格情况 - 本周（5.5 - 5.11）溴素山东价格上涨 3.64%，制冷剂板块稳定、价格持平，生物航煤价格小幅下降，维生素价格下滑，己内酰胺、丙烯腈、炭黑及 PA66 价格不同幅度下滑 [12] 电子化学品 - 电子化学品为电子工业配套的精细化工材料，研究集中在湿电子化学品、光刻胶及配套试剂等领域 [14] - 具有品种多、专用性强、专业跨度大，子行业细分程度高、技术门槛高，技术密集、产品更新换代快，功能性强、附加值高、质量要求严等特点 [15][16][19] - 2024 年全球半导体材料市场收入规模达 675 亿美元，2017 - 2024 年 CAGR 为 5.3%；2017 - 2023 年中国半导体材料市场规模 CAGR 达 10% [20] - 关注雅克科技、联瑞新材等相关公司，2025 年 4 月以来电子级双氧水价格下滑，电子级硫酸、氨水价格波动大，电子级氢氟酸价格稳中有涨，电子级磷酸价格稳定，显影液价格下滑，蚀刻液价格稳定 [23] 新质生产力 - 碳纤维用于风电、光伏等领域，随着低空经济等发展或迎需求增量，关注中复神鹰、吉林碳谷等企业 [35][37] - 超高分子量聚乙烯纤维是高性能纤维，行业处于成长期，技术壁垒高 [39] - 2023 年人形机器人产业爆发，PEEK 契合其性能需求，2012 - 2021 年中国 PEEK 产品需求量年均复合增长率达 42.84% [39][40] 锂电/储能上游材料 - 导电炭黑与碳纳米管是主流导电剂，截至 2025 年 5 月中旬，多壁碳纳米管粉体、导电浆料及 SP 炭黑市场均价近年来逐步下滑 [43] - 钠离子电池因原材料优势可用于新能源领域，截止本周，普鲁士蓝类化合物材料价格 4.5 万元/吨，硬碳负极材料价格 7 万元/吨，近期价格稳定 [45] 光伏/风电上游材料 - EVA 多用于单玻组件，价格自 2022 年下半年下滑，2024 年下半年企稳反弹，截至 2025 年 5 月，市场均价 11443 元/吨，工厂总库存 1.6 万吨左右 [50] - POE 多用于双玻组件，国内万华化学等推进国产化，截至 5 月中旬，部分 POE 价格下滑 [51] 生物基材料及能源 - 生物柴油是绿色能源，我国用废油脂生产，具备生产能力的公司有中国石化、海新能科等；SAF 可减少航空业碳排放 [59] - 截至本周，生物柴油市场均价 8100 元/吨，价格持平；SAF 价格较年前回落，欧洲 FOB - 高端价 1757 美元/吨，价格持平 [62] 可再生及改性塑料 - 加强塑料回收再生是全球趋势，再生塑料前景广阔，关注惠城环保、英科再生等公司 [64] - 特种工程塑料应用于多领域，我国塑料制品产量每年近 8000 万吨，对特种改性塑料及再生塑料需求增加 [64] - 截至本周，原生塑料与再生塑料价格走势基本一致，近期均有小幅下滑，与油价走势相关性大 [68] 涂料油墨颜料 - 伴随可穿戴设备等领域发展，新型功能涂层材料需求增长；2024 年全球智能手机出货量反弹，2023 年中国和全球汽车销量正增长 [71] 行情表现 化工行业情况 - 本周（5.5 - 5.11）沪深 300 指数上涨 2%，基础化工指数上涨 2.37%，排名第 12；石油石化上涨 1.11%，排名第 25 [75] - 本月基础化工行业上涨 2.37%，排名 12；石油石化行业上涨 1.11%，排名 25；近期化工行业明显弱于市场 [76] - 本周 3 级子行业涨幅居前的有氟化工、涤纶、膜材料；跌幅居前的有钾肥、印染化学品、聚氨酯 [81] 行业内个股涨跌幅 - 本周涨跌幅前 10 的个股有恒天海龙、渝三峡 A 等；后 10 的个股有 ST 帕瓦、*ST 艾艾等 [83] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - 赛轮轮胎 5 月 9 日出资 42000 万元成为华东试验场控股股东 [87] - 江南化工 5 月 9 日投资设立控股子公司并取得湖北东神楚天化工有限公司控制权 [87] - 泛亚微透股东赛富创投、南方精工计划减持股份 [87] - 圣泉集团 5 月 6 日发布 2025 年员工持股计划草案 [87] - 玲玲轮胎控股股东计划增持 2 - 3 亿元股份 [87] - 嘉澳环保控股子公司实现首批生物航油市场化销售，销售量约 13400 吨 [87] - 川恒股份向 2025 年股权激励计划激励对象授予限制性股票 [87] - 金发科技股东熊海涛减持股份，权益变动触及 1%刻度 [87] - 兴发集团 2025 年员工持股计划购买完成 [87] - 华鲁恒升拟回购 2 - 3 亿元股份注销，预计回购 617.67 万 - 926.50 万股 [89] 行业要闻 - 欧盟下调对华环氧树脂反倾销税率 [90] - 商务部对原产于印度的进口氯氰菊酯征收 48.4% - 166.2%的反倾销税 [90] - 俄罗斯经济部将 2025 年布伦特油价预测下调近 17% [90] 重点标的 - 报告重点推荐同益中、凯龙股份、易普力等公司，并给出盈利预测表 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国国防支出有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速，2025年行业有望摆脱低迷，迎来全面复苏的景气拐点，军工板块或进入业绩与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域优质龙头公司 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，国防支出有较大增长空间，未来或长期高于GDP增速 [4][9] - 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱低迷，迎来全面复苏的景气拐点，随着订单恢复正常并释放，军工板块或进入“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机等领域优质龙头公司 [4][9] 板块行情 - 本周沪深300指数上涨2.00%，航空航天与国防指数上涨7.95% [10] - 本月沪深300指数上涨7.15%，航空航天与国防指数上涨18.24% [10] 行业新闻 - 印巴同意立即停火，于伊斯兰堡时间10日16时30分停火，为全面停火，印巴两军高级将领将于12日再次会谈 [3][15] - “中新合作 - 2025”海上联合演习9日在新加坡开幕，是第4次“中新合作”海上联合演习，分3个阶段，双方共4艘舰艇参演 [16][17] - 北约12个国家约1.6万名军人参加在爱沙尼亚举行的“刺猬2025”演习，5月5日开始月底结束，乌和以代表将分享作战经验 [18] - 美国空军将报废F - 16运往乌克兰作零部件，国务院批准约3.105亿美元军售以维持乌F - 16能力并培训人员 [19] - 欧洲启动“现有和未来主战坦克技术”项目，12个欧盟成员国及挪威的26家机构参与，预算1900万欧元（约2150万美元），计划耗时3年 [20] - 朝鲜东部远程炮兵及导弹兵部队8日进行联合打击训练，金正恩指导，要求提高核武力作用及武器远程精确打击能力 [22] 公司跟踪 - 长光华芯自2025年1月1日至公告披露日累计获政府补助10399716.47元，含与收益相关8177494.25元、与资产相关2222222.22元 [23] - 派克新材控股股东宗丽萍拟减持不超3635125股（不超总股本3%），15个交易日后3个月内实施 [24] - 亚光科技控股子公司与特殊机构客户签预估总额10050万元备产协议，占上年度营收10.56%，若履行交付或影响业绩 [25] - 联创光电截至2025年4月30日累计回购113400股，占总股本0.03%，支付6094749元 [26] - 烽火电子截至公告披露日累计回购1344300股，占总股本0.179%，成交9598413元，回购完成 [27] - 臻镭科技截至2025年4月30日累计回购189431股，占总股本0.0885%，成交6254681元 [28] - 中简科技截至2025年4月30日回购1369400股，占总股本0.31%，成交45588515元 [29] - 长盈通截至2025年4月30日累计回购1128759股，占总股本0.9224%，支付22846586.24元 [30] - 国力股份2025年4月回购33143股，占总股本0.0348%，支付1599294.29元 [31] - 坤恒顺维截至2025年4月30日累计回购851910股，占总股本0.70%，支付16304697.63元 [32] - 华伍股份截至2025年4月30日累计回购3166200股，占总股本0.7537%，成交22197934元 [33] - 华如科技截至2025年4月30日累计回购1800000股，占总股本1.15%，成交38294174元 [34][35]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体机械行业的投资评级 [3] 市场表现 - 2025年5月9日沪深300指数下跌0.17%，机械板块下跌1.15%，在全部一级行业中排名第23位 [3] - 工程机械子行业涨幅最大达0.68%，半导体设备子行业跌幅最大达2.96% [3] - 个股日涨幅前三：远信工业(+19.99%)、鑫磊股份(+19.82%)、远大智能(+10.08%) [3] - 个股日跌幅前三：山科智能(-8.56%)、宝馨科技(-7.97%)、金明精机(-7.79%) [3] 公司动态 - 山东墨龙持股5%以上股东智梦控股通过集中竞价方式累计减持公司股份3.61% [4] - 交大思诺持股5%以上股东赵胜凯通过集中竞价交易方式减持公司股份0.0046% [4] - 磁谷科技持股5%以上股东南京宝利丰创业投资合伙企业累计减持公司股份0.14% [4] - 鼎智科技为拓展欧洲业务在法国设立控股子公司欧洲鼎智股份有限公司，注册资本200,000欧元 [4] - 瑞凌股份董事兼副总裁查秉柱因个人原因辞去所有职务 [4] - 瀚川智能董事兼副总经理郭诗斌因个人原因辞去所有职务，不再担任公司任何职务 [4][6] 行业重要进展 - 第二十七届北京科博会于5月8日至11日举办，展览总面积约5万平方米，吸引800余家中外企业和机构参展 [7] - 科博会展示人形机器人创新成果，北京人形机器人创新中心透露"天工2.0"版本将于近期发布 [7] - 图湃医疗展出数字化全息扫频OCT术中导航显微镜，提升眼科手术精准度 [7] - 中科量仪展出无液氦稀释制冷机，突破国外垄断，为量子计算机等科研提供低温环境支持 [7] - 中科院深圳先进院等机构联合开发全球首款磁控血液凝胶纤维机器人，直径1毫米，可通过X射线引导实现颅内肿瘤精准药物递送 [8][9]