权益分派方案 - 2024年年度权益分派方案2025年5月13日获股东会通过[2] - 权益分派基准日母公司未分配利润1.5639191944亿元[2] - 本次派发现金红利3900万元[2] 分派细则 - 以3900万股为基数，每10股派10元现金[3] - 不同持股时间个人股东补缴税款不同[3] - 合格境外投资者每10股派发9元[3] 时间安排 - 权益登记日为2025年6月5日[5] - 除权除息日为2025年6月6日[5] - 现金红利2025年6月6日划入账户[6] 分派对象 - 2025年6月5日收市后在册全体股东[5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为2025年4月28日 [3] - 活动地点是公司在全景网“投资者关系互动平台”举办2024年年度报告业绩说明会 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员有董事长、总经理雷建文，财务总监傅亮平，董事会秘书王华荣，保荐代表人刘茜 [3] 募集资金项目相关 - 公司募集资金项目形成的固定资产、无形资产约3700万元，年折旧、摊销金额约330万元 [5] - 公司将通过产品创新、参加展会论坛、开拓市场、加强客户合作等增加营收抵消折旧影响 [5] 财务指标相关 - 2025年一季度毛利率及净利润率提高，主要因材料成本下降和生产效率提升，未来毛利率可能波动 [5] - 2025年第一季度实现营业收入41,652,666.99元，同比下降1.44%，净利润10,582,985.88元，同比增长37.38%，扣非后净利润10,176,404.58元，同比增长57.65% [8] 行业前景相关 - 智能电源行业2023年全球调光电源市场规模达159亿美元，预测2031年达641亿美元，2023 - 2031年年复合增长率为19.0% [6] - LED控制器市场2022年全球智能照明控制市场规模估计为120亿美元，预计从2023年的124.4亿美元增长到2031年的202.2亿美元，2024 - 2031年年增长率为6.2% [6] - 智能家居市场2023年全球规模预计为1393亿美元，未来四年增长率预计达60.01%，2027年达2229亿美元；2023年全球用户渗透率16.38%，预计四年后达28.84%，亚太中、日、韩、澳四国用户渗透率20% - 50% [7] 公司发展相关 - 公司未来通过技术创新研发产品、扩充品类，采用区域化深耕与全球化布局营销策略拓宽应用领域实现营收增长 [9] - 2024年度权益分派预案未实施资本公积转增股本，是基于公司整体战略和当前发展阶段考量，已制定现金分红方案 [10]

会议信息 - 监事会会议于2025年4月24日现场召开[3] - 会议通知于2025年4月18日专人送达[3] - 会议主持人是监事会主席梁焕燕[3] 审议情况 - 审议通过《关于公司2025年第一季度报告》议案[4] - 议案表决结果为同意3票、反对0票、弃权0票[4] 报告查看 - 《2025年第一季度报告》详见北交所信息披露平台(www.bse.cn)[4] 其他 - 《珠海雷特科技股份有限公司第四届监事会第九次会议决议》为备查文件[6]

公司整体财务数据关键指标变化（年度对比） - 2025年3月31日资产总计407,155,675.75元，较上年期末增长2.01%；归属于上市公司股东的净资产373,718,650.79元，较上年期末增长2.94%[10] - 2025年1 - 3月营业收入41,652,666.99元，较上年同期减少1.44%；归属于上市公司股东的净利润10,582,985.88元，较上年同期增长37.38%[10] - 2025年1 - 3月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润10,176,404.58元，较上年同期增长57.65%；经营活动产生的现金流量净额10,263,858.66元，较上年同期增长48.61%[10] - 2025年1 - 3月基本每股收益0.27元/股，较上年同期增长35.00%；加权平均净资产收益率（依据归属于上市公司股东的净利润计算）为2.87%，上年同期为2.20%[10] - 2025年3月31日货币资金90,729,049.51元，较上年期末减少30.91%；交易性金融资产61,359,414.36元，较上年期末增长283.65%[11] - 2025年3月31日应收账款1,107,095.77元，较上年期末减少44.52%；预付款项3,522,085.13元，较上年期末增长439.04%[11] - 2025年1 - 3月财务费用 - 728,020.91元，较上年同期减少34.54%；其他收益653,904.29元，较上年同期增长31.08%[12] - 2025年1 - 3月投资收益5,174.74元，较上年同期减少99.56%；公允价值变动收益405,725.24元，较上年同期增长523.06%[12] - 2025年1 - 3月信用减值损失37,326.55元，较上年同期减少35.14%；资产减值损失447,825.67元，较上年同期减少145.82%[12] - 年初至报告期末非经常性损益合计478,314.63元，非经常性损益净额406,581.30元[14] 公司股东相关信息 - 公司前十名股东期末持股总数为29,435,158股，占比75.4748%[17] - 公司普通股总股本为39,000,000股，无限售股份16,239,000股，占比41.64%；有限售股份22,761,000股，占比58.36%[18] - 公司普通股股东人数为4287人[18] 公司资产负债项目数据关键指标变化（期末对比） - 2025年3月31日公司流动资产合计247,025,119.79元，2024年12月31日为236,994,243.92元[26] - 2025年3月31日公司货币资金为90,729,049.51元，2024年12月31日为131,325,903.46元[26] - 2025年3月31日公司交易性金融资产为61,359,414.36元，2024年12月31日为15,993,666.69元[26] - 2025年3月31日公司应收账款为1,107,095.77元，2024年12月31日为1,995,321.27元[26] - 2025年3月31日公司存货为78,793,360.29元，2024年12月31日为75,045,394.63元[26] - 2025年3月31日公司固定资产为114,550,775.87元，2024年12月31日为116,495,288.21元[26] - 2025年3月31日公司在建工程为302,106.46元，2024年12月31日为448,278.22元[26] - 公司2025年3月31日资产总计407,155,675.75元，较2024年12月31日的399,140,107.00元增长约2.01%[27] - 2025年3月31日流动负债合计32,730,620.13元，较2024年12月31日的35,411,085.74元下降约7.57%[27] - 2025年3月31日非流动负债合计706,404.83元，较2024年12月31日的683,490.39元增长约3.35%[27] - 2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计373,718,650.79元，较2024年12月31日的363,045,530.87元增长约3.05%[28] - 公司2025年3月31日应付账款为18,025,384.01元，较2024年12月31日的20,524,152.49元下降约12.17%[27] 母公司财务数据关键指标变化（期末对比） - 母公司2025年3月31日资产总计405,139,361.00元，较2024年12月31日的397,137,281.05元增长约2.02%[31] - 母公司2025年3月31日流动资产合计227,991,417.97元，较2024年12月31日的238,008,805.04元下降约4.12%[30] - 母公司2025年3月31日流动负债合计32,718,138.54元，较2024年12月31日的35,390,436.31元下降约7.55%[31] - 母公司2025年3月31日非流动负债合计704,666.54元，较2024年12月31日的682,474.30元增长约3.25%[32] - 母公司2025年3月31日所有者权益（或股东权益）合计371,716,555.92元，较2024年12月31日的361,064,370.44元增长约3.06%[32] 公司及母公司经营成果数据关键指标变化（同期对比） - 2025年1 - 3月营业总收入41,652,666.99元，2024年同期为42,260,509.08元，同比下降1.44%[33] - 2025年1 - 3月营业总成本31,421,964.17元，2024年同期为34,584,688.71元，同比下降9.14%[33] - 2025年1 - 3月营业利润11,780,659.31元，2024年同期为8,422,371.06元，同比增长40.11%[34] - 2025年1 - 3月利润总额11,770,546.36元，2024年同期为8,410,053.54元，同比增长40%[34] - 2025年1 - 3月净利润10,582,985.88元，2024年同期为7,703,219.27元，同比增长37.38%[34] - 2025年1 - 3月基本每股收益0.27元/股，2024年同期为0.20元/股，同比增长35%[35] - 2025年1 - 3月母公司营业收入41,652,640.14元，2024年同期为42,260,509.08元，同比下降1.44%[35] - 2025年1 - 3月母公司营业利润11,759,006.85元，2024年同期为8,362,611.89元，同比增长40.61%[35] - 2025年1 - 3月母公司利润总额11,748,889.72元，2024年同期为8,350,294.37元，同比增长40.7%[35] - 2025年1 - 3月母公司净利润10,562,051.44元，2024年同期为7,634,924.06元，同比增长38.34%[35] 公司现金流量数据关键指标变化（同期对比） - 2025年1 - 3月经营活动现金流入小计50,947,717.11元，较2024年同期的50,317,480.01元增长1.25%[37] - 2025年1 - 3月经营活动现金流出小计40,683,858.45元，较2024年同期的43,410,834.96元下降6.28%[38] - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额10,263,858.66元，较2024年同期的6,906,645.05元增长48.61%[38] - 2025年1 - 3月投资活动现金流入小计1,500,634.66元，较2024年同期的98,741,039.20元下降98.48%[38] - 2025年1 - 3月投资活动现金流出小计52,181,624.87元，较2024年同期的82,535,884.14元下降36.77%[38] - 2025年1 - 3月投资活动产生的现金流量净额 - 50,680,990.21元，较2024年同期的16,205,155.06元下降412.71%[38] - 2025年1 - 3月汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 179,722.40元，2024年同期为28,346.08元[38] - 2025年1 - 3月现金及现金等价物净增加额 - 40,596,853.95元，较2024年同期的23,140,146.19元下降275.44%[38] - 2025年1 - 3月期初现金及现金等价物余额131,325,903.46元，2024年同期为45,961,842.90元[38] - 2025年1 - 3月期末现金及现金等价物余额90,729,049.51元，较2024年同期的69,101,989.09元增长31.30%[38]

主要会计数据和财务指标 [1] - 基本每股收益同比增长35%至0.2700元 2025年一季报为0.2700元 2024年同期为0.2000元 [1] - 每股净资产同比增长5.39%至9.58元 2025年一季报为9.58元 2024年同期为9.09元 [1] - 每股未分配利润同比增长10.74%至4.33元 2025年一季报为4.33元 2024年同期为3.91元 [1] - 营业收入保持稳定为0.42亿元 与2024年同期持平 [1] - 净利润同比增长37.5%至0.11亿元 2025年一季报为0.11亿元 2024年同期为0.08亿元 [1] - 净资产收益率同比增长30.45%至2.87% 2025年一季报为2.87% 2024年同期为2.20% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 [1][2] - 前十大流通股东累计持股比例下降至41.1% 较上期减少145.02万股 [1] - 珠海雷田投资合伙企业保持最大流通股东地位 持股300万股 占比18.47% [2] - 黄群梅减持26万股 持股降至50万股 占比3.08% [2] - 新增三位股东进入前十 胡静持股20.08万股 郑巨凌持股15.71万股 李强持股13.71万股 [2] - 浙江浩坤昇发资产管理有限公司旗下两只基金完全退出前十大股东 合计减持151.5万股 [2] 分红送配方案情况 [3] - 公司本报告期未实施利润分配或资本公积金转增股本方案 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年雷特科技营收2.0亿元同增14%，归母净利润0.45亿元同增29%，智能家居业务快速增长、高价库存物料消耗带动毛利率提升，财务费用减少带动期间费用下降 [7] - 2024年新研发生产总部基地投产提升客户认可度，随着智能家居业务市场需求快速增长，公司第二曲线有望持续高增带动业绩提升 [7] - 维持2025年及2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为0.51/0.58/0.66亿元，同增13%/15%/14%，对应PE为28/24/21倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|175.10|200.09|232.70|270.82|314.54| |同比（%）|1.49|14.27|16.30|16.38|16.14| |归母净利润（百万元）|34.68|44.78|50.55|58.11|66.41| |同比（%）|(11.51)|29.14|12.88|14.96|14.27| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.89|1.15|1.30|1.49|1.70| |P/E（现价&最新摊薄）|40.47|31.34|27.76|24.15|21.13| [1] 市场数据 - 收盘价35.98元，一年最低/最高价14.43/51.58元，市净率3.87倍，流通A股市值598.60百万元，总市值1403.22百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产9.31元，资产负债率9.04%，总股本39.00百万股，流通A股16.64百万股 [6] 相关研究 - 2024年公司智能电源/LED控制器/智能家居/其他业务分别实现1.33/0.39/0.27/0.01亿元，同比+13.6%/+1.5%/+46.4%/-1.5%，毛利率分别为40.6%/64.6%/49.2%/30.9%，同比+2.7/-1.7/6.0/-27pct [7] - 2024年期间费用0.47亿元，同比 - 3%，费用率23.35%，同比 - 4.1pct，其中2024Q4期间费用0.1亿元，同环比 - 28%/-26%，费用率18.36%，同环比 - 7.8/-8.4pct [7] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|237|262|293|335| |非流动资产|162|199|233|260| |资产总计|399|461|527|596| |流动负债|35|47|56|62| |非流动负债|1|11|21|31| |负债合计|36|57|77|93| |归属母公司股东权益|363|403|450|503| |所有者权益合计|363|403|450|503| |负债和股东权益|399|461|527|596| [8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|200|233|271|315| |营业成本(含金融类)|107|126|149|174| |税金及附加|2|2|2|2| |销售费用|14|17|19|22| |管理费用|18|20|23|26| |研发费用|19|22|25|29| |财务费用|(4)|(3)|(4)|(4)| |加:其他收益|3|4|4|5| |投资净收益|4|4|4|4| |公允价值变动|0|0|0|0| |减值损失|(2)|(2)|(2)|(2)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|49|55|63|72| |营业外净收支|0|0|0|0| |利润总额|49|55|63|72| |减:所得税|5|4|5|6| |净利润|45|51|58|66| |减:少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|45|51|58|66| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.15|1.30|1.49|1.70| |EBIT|40|47|54|62| |EBITDA|47|76|84|98| |毛利率(%)|46.34|45.88|45.07|44.66| |归母净利率(%)|22.38|21.72|21.46|21.11| |收入增长率(%)|14.27|16.30|16.38|16.14| |归母净利润增长率(%)|29.14|12.88|14.96|14.27| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|13|76|77|86| |投资活动现金流|92|10|(61)|(59)| |筹资活动现金流|(31)|0|(2)|(3)| |现金净增加额|75|85|15|24| |折旧和摊销|7|29|30|36| |资本开支|(29)|(16)|(14)|(13)| |营运资本变动|(36)|(3)|(9)|(14)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|9.31|10.35|11.54|12.90| |最新发行在外股份（百万股）|39|39|39|39| |ROIC(%)|10.21|11.20|11.16|11.29| |ROE - 摊薄(%)|12.33|12.53|12.91|13.20| |资产负债率(%)|9.04|12.42|14.59|15.56| |P/E（现价&最新股本摊薄）|31.34|27.76|24.15|21.13| |P/B（现价）|3.87|3.48|3.12|2.79| [8]

公司治理 - 2024年召开5次董事会、2次股东大会[6] - 独立董事苏桦飚出席5次董事会、列席2次股东大会[6] - 苏桦飚出席4次董事会审计委员会会议、2次独立董事专门会议[5] 履职情况 - 2024年苏桦飚现场办公16天[8] - 2024年未提议相关事项[9] - 2024年履职未受北交所处分[13]

独立董事履职情况 - 2024年袁自强出席5次董事会、2次股东会、4次审计会和2次独董会并同意议案[4][5] - 2024年袁自强现场办公16天[7] - 2024年袁自强未提相关提议，履职无违规[8][10][11] 独立董事信息 - 袁自强自2023年11月任公司独立董事，1970年10月生，本科学历[2]

独立董事履职情况 - 2024年独立董事孙敏应参加董事会5次，实际出席5次，列席股东大会2次[4][5] - 2024年出席2次独立董事专门会议，均现场参加并同意议案[5] - 2024年现场办公15天[6] - 2024年未提议召开董事会等事项[7] - 2024年履职无被监管措施或处分情形[10]

审计委员会情况 - 2023年11月2日选举审计委员会，成员3人，独董占2/3[1] - 2024年审计委员会召开4次会议，审议16项议案均通过[2][3] 审计相关 - 2024年聘请致同会计师事务所为审计机构[4] 未来展望 - 2025年审计委员会推动公司规范治理和运营质量提升[5]