核心观点 报告核心观点认为，脑机接口作为国家“十五五”规划明确布局的未来产业，在政策强势赋能与技术产业化快速推进的双重驱动下，市场规模将持续扩容，为北交所相关医疗新质标的带来投资机遇 [3][12] 同时，报告关注北交所医药生物板块的整体表现，指出医疗器械等细分领域近期表现活跃，并梳理了药品流通行业的运行状况及北交所相关排队企业情况 [4][5] 脑机接口行业分析 - **政策强力支持与清晰目标**：脑机接口在“十五五”规划中被列为未来产业，目标是成为新的经济增长点 [12] 2024年首次被明确列为“未来产业”，2025年专项实施意见设定了阶段性目标：到2027年核心技术取得突破，到2030年产业综合实力进入世界前列 [3][12] 山西、河南、四川、江西等多地已积极跟进出台相关政策 [3][26] - **技术定义与产业链**：脑机接口是神经科学、人工智能与计算机多学科交叉的前沿技术，通过采集和解码大脑神经信号实现与外部设备的直接通信 [3][13] 产业链上游包括脑电采集设备、芯片、算法等软硬件，中游为采集平台与设备集成，下游广泛应用于医疗健康、军事、消费电子等领域 [3][13] - **市场规模与增长预测**：全球脑机接口市场规模在2021年为15亿美元，预计到2027年将增长至33亿美元 [3][16] 中国脑机接口市场规模在2024年为32亿元，同比增长18.81%，预计到2026年将增至46亿元 [3][17] - **技术路径与应用方向**：目前非侵入式脑机接口是研究重点，占整体市场规模的86% [18] 医疗是当前主要的产业化方向，下游相关企业中医疗方向企业占比56% [23] 具体应用包括肢体运动障碍诊疗、精神疾病诊疗、感觉缺陷诊疗等 [25][26] 北交所相关公司——倍益康 - **参与脑机接口前沿研究**：倍益康是参与“植入式脑机接口四川省工程研究中心”联合申报的企业之一，该中心旨在攻关脑机接口芯片化、系统集成等关键技术 [3][27] - **公司业务与产品**：公司专注于智能康复设备研发，产品体系涵盖电疗、热疗、理疗、水疗、氧疗等多个系列，适用于医疗机构、家庭及个人 [28][29][30] 公司已加入华为HiLink及鸿蒙智联生态，提升产品智能化水平 [3][28] - **财务与研发投入**：2024年公司营收为2.91亿元，同比下滑12.78%；归母净利润为2778.11万元，同比下滑36.70%；毛利率为37.99% [32] 2024年研发投入为1710.35万元，占营收比例为5.87% [33] - **产业融合探索**：公司在2025年世界机器人大会上展示了理疗机器人成果，践行康复技术与机器人技术的融合发展 [3][35] 药品流通行业运行状况 - **整体销售规模**：2024年全国七大类医药商品销售总额为29470亿元，同比略有增长 [4][39] 其中，药品批发市场销售额为22970亿元，占比77.94%；药品零售市场销售额为6500亿元，占比22.06% [4][40] - **销售渠道与品类结构**：按销售渠道分，对终端销售额为21312亿元，占销售总额的72.3%，其中对医疗机构销售额为14556亿元，占终端销售额的68.3% [4][43] 按销售品类分，西药类销售额占主导地位，占比70.8%；中成药类占14.6%；医疗器械类占7.7% [4][46] - **行业盈利水平**：2024年，全国药品流通直报企业平均毛利率为7.2%，平均净利润率为1.4% [42] 以批发为主的上市公司平均净利润率为2.1%，以零售为主的上市公司平均净利润率为3.1% [49] - **行业发展趋势**：行业呈现集中度提升、专业服务能力增强、人工智能推动转型升级等特点 [51][52][53] 美国三大药品分销巨头市场份额合计超过95%，中国行业集中度提升是长期趋势 [52] 北交所医药生物板块市场表现 - **板块与指数概览**：截至2025年12月19日当周，北证50指数报收1445.84点，周跌幅为0.13% [5][54] 同期，开源北交所五大行业中，医药生物板块周涨幅为1.91%，消费服务板块涨幅较大，达4.75% [5][57] - **细分行业表现**：医药生物二级行业中，医疗器械涨幅最高，达6.00%；中药和化学制药分别上涨1.93%和1.96%；医疗美容和生物制品本周下跌 [5][58] - **个股涨跌情况**：本周有80.95%的医药生物标的市值上涨 [5][60] 中药、医疗器械、化学制药等行业有80%以上的标的本周上涨 [5][61] 周涨幅居前的个股包括：鹿得医疗 (+20.61%)、倍益康 (+10.46%)、无锡晶海 (+7.91%) 等 [5][62][66] - **相关标的财务数据**：北交所药品流通相关标的共11家，其中德源药业、星昊医药、梓橦宫、峆一药业等2025年前三季度归母净利润规模超过4000万元，市盈率TTM在20倍上下，本年涨幅超过30% [4] 北交所医药生物领域排队企业 - **排队企业概况**：截至2025年12月19日，北交所排队企业共143家，其中医药生物领域相关企业13家 [5][68] 这13家企业2024年平均营收规模为3.82亿元，平均净利润规模为6933.15万元 [5][68] - **部分盈利突出企业**：百诺医药、贝尔生物、睿健医疗、百英生物、康华股份、中健康桥等6家企业2024年净利润规模超过1亿元 [5][68]

证券代码：920199 证券简称：倍益康 公告编号：2025-119 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 第四届董事会第四次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 12 月 8 日 2.会议召开地点：公司会议室 5.会议主持人：董事长张文 6.会议列席人员：高级管理人员、董事会秘书 7.召开情况合法合规的说明： 本次会议的召集、召开、议案审议程序等方面符合《公司法》等法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》《董事会议事规则》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 8 人，出席和授权出席董事 8 人。 3.会议召开方式：现场加通讯 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 11 月 28 日以书面方式发出 自公司股东会审议通过之日起 12 个月内有效，授信期限内，授信额度可循环使 用。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 10 日在北京证券交易所信息披露平台 （http://w ...

关联交易 - 预计2026年日常性关联交易金额15000万元，2025年实际发生额0万元[2] - 关联交易占2024年度经审计总资产69047.14万元的21.72%[11] 公司治理 - 张文、蔡秋菊夫妇合计控制公司71.44%股份表决权[5] 融资授信 - 拟申请不超15000万元借款或授信额度，实控人无偿担保[6] 审议情况 - 关联交易议案已通过相关审议，需提交股东会[11] - 保荐机构对预计关联交易无异议[12]

使用闲置自有资金购买理财产品的核查意见 东莞证券股份有限公司 关于四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 东莞证券股份有限公司（以下简称"东莞证券"或"保荐机构"）作为四川 千里倍益康医疗科技股份有限公司（以下简称"倍益康"或"公司"）向不特定 合格投资者公开发行股票并在北交所上市的保荐机构，根据《北京证券交易所上 市公司持续监管指引第 14 号——保荐机构持续督导》《北京证券交易所股票上 市规则》等有关规定，对倍益康使用闲置自有资金购买理财产品的事项进行了核 查，具体情况如下： 一、使用闲置自有资金购买理财产品的基本情况 （一）投资产品具体情况 为提高闲置资金使用效率，增加现金资产收益，在不影响公司正常经营的情 况下，公司拟利用闲置自有资金进行投资理财，购买安全性高、流动性强、中低 风险的理财产品，公司拟使用不超过人民币 15,000 万元（含本数）的闲置自有资 金进行投资理财。 在前述额度内，资金可以循环滚动使用，拟投资的期限最长不超过 12 个月。 决议自公司股东会审议通过之日起 12 个月内有效，如单笔产品存续期超过前述 有效期，则决议的有效期自动顺延至该笔交易期满之日。本次交易不构成重大资 产重组，不涉 ...

募投项目延期的核查意见 东莞证券股份有限公司（以下简称"东莞证券"或"保荐机构"）作为四川 千里倍益康医疗科技股份有限公司（以下简称"倍益康"或"公司"）向不特定 合格投资者公开发行股票并在北交所上市的保荐机构，根据《北京证券交易所上 市公司持续监管办法（试行）》《北京证券交易所证券发行上市保荐业务管理细 则》《北京证券交易所股票上市规则》《北京证券交易所上市公司持续监管指引 第 9 号——募集资金管理》等有关规定，对公司募投项目延期事项进行了审慎核 查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 东莞证券股份有限公司 关于四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 倍益康于 2022 年 11 月 3 日收到中国证券监督管理委员会下发的《关于同意 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册 的批复》（证监许可〔2022〕2681 号），同意公司向不特定合格投资者公开发行 股票的注册申请。公司本次发行的发行价格为 31.80 元/股，发行股数为 11,300,000 股，实际募集资金总额为 359,340,000.00 元，扣除发行费用人民币 31,699,179.25 元（不含增值税），实际募集 ...

授信申请 - 2026年度拟向金融机构申请不超1.5亿元综合授信额度[2] - 授信期限12个月，额度可循环使用[2] 审议情况 - 2025年12月8日董事会审议通过申请议案[3] - 议案尚需提交股东会审议[3] 申请意义 - 申请综合授信利于改善财务状况、促进业务发展[5]

证券代码：920199 证券简称：倍益康 公告编号：2025-121 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 关于预计 2026 年日常性关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 一、 日常性关联交易预计情况 （一） 预计情况 单位：元 | 关联交易类别 | 主要交易内容 | 预计 2026 | 年 | 2025 年与关联方 | 预计金额与上年实际发 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 发生金额 | | 实际发生金额 | 生金额差异较大的原因 | | 购买原材料、 | | | | | | | 燃料和动力、 | | | | | | | 接受劳务 | | | | | | | 销售产品、商 | | | | | | | 品、提供劳务 | | | | | | | 委托关联方销 | | | | | | | 售产品、商品 | | | | | | | 接受关联方委 | | | | | | | 托代为销售其 | | | | | | | 产品、商品 | ...

资金募集 - 2022年11月3日公司发行1130万股普通股，发行价31.8元/股，募资3.5934亿元，净额3.2764082075亿元[2] 项目投入 - 截至2025年11月30日，三项目合计投入32175.73万元，进度98.20%[3] 项目进度 - 成都智能制造生产基地延期至2026年9月30日[6][7] 资金存储 - 截至2025年11月30日，公司募集资金存储16346705.97元[8] 议案审议 - 2025年12月公司相关会议及董事会通过募投项目延期议案，保荐机构无异议[11][12]

证券代码：920199 证券简称：倍益康 公告编号：2025-122 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 关于公司 2026 年度使用闲置自有资金购买理财产品的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 在确保不影响公司日常生产经营活动所需资金的情况下，公司拟使用闲置自 有资金购买理财产品，公司单笔购买理财产品（含外币理财产品）金额或任意时 点持有未到期的理财产品（含外币理财产品）总额不超过人民币 15,000.00 万元 （含本数）。在授权有效期间，投资额度内的资金可以滚动使用。 （三） 委托理财方式 1、 预计委托理财额度的情形 公司单笔购买理财产品（含外币理财产品）金额或任意时点持有未到期的理 财产品（含外币理财产品）总额不超过人民币 15,000.00 万元（含本数）。在授权 有效期间，投资额度内的资金可以滚动使用。 （四） 委托理财期限 一、 委托理财概述 （一） 委托理财目的 为充分利用公司闲置自有资金，提高公司资金使用效率，增加公司收益，实 现股东利益最大化，在确保不影响公司日常 ...

证券代码：920199 证券简称：倍益康 公告编号：2025-124 四川千里倍益康医疗科技股份有限公司 关于召开 2025 年第四次临时股东会通知公告（提供网络投票） 一、会议召开基本情况 （一）股东会届次 本次会议为 2025 年第四次临时股东会。 （二）召集人 本次股东会的召集人为董事会。 （三）会议召开的合法合规性 公司于 2025 年 12 月 8 日召开的第四届董事会第四次会议审议通过了《关于 提请召开公司 2025 年第四次临时股东会的议案》，本次股东会的召集及召开时 间、方式、召集人及主持人符合《公司法》《公司章程》及《股东会议事规则》 的规定，审议事项合法、完备。 本次会议采用现场投票和网络投票相结合方式召开。 公司同一股东只能选择现场投票、网络投票中的一种方式，如果同一表决 权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准。 （五）会议召开日期和时间 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 （四）会议召开方式 1、现场会议召开时间：2025 年 12 月 25 日 15:00。 ...