2026年上半年医疗器械资本市场概览 - 2026年1月至6月，国内医疗器械及相关领域共发生98起融资事件 [2] - 资本逻辑呈现分化：一边持续布局脑机接口等前沿技术，另一边则向心血管介入等已具商业化基础的领域提供大额资金支持 [2] - 资本筛选标准趋于精细化，从过去关注创新产品，转向寻找两类企业：一类拥有改变产业格局的技术潜力，另一类已具备规模化商业能力 [2][14] 细分赛道融资表现 脑机接口/神经科学 - 融资事件数量达29起，位居各细分方向第一，占全部融资事件约30% [2][4] - 覆盖侵入式脑机接口、视觉脑机接口、神经调控等多个技术路径，代表企业包括阶梯医疗、智冉医疗、暖芯迦等 [4] - 行业仍处早期，面临技术稳定性、临床验证等挑战，资本关注的是企业建立底层技术壁垒的潜力 [4][5] 心血管/介入领域 - 共发生21起融资事件，占整体融资事件约19% [6] - 因具备明确的临床需求、成熟应用场景及国产替代与技术升级空间，持续获得资本关注 [6][8] - 帕母医疗完成1亿美元D轮融资，成为上半年代表性大额融资案例 [6][8] 医疗机器人 - 相关融资事件达14起 [11] - 投资逻辑发生变化：从过去围绕“打造国产手术机器人平台”竞争，转向更关注机器人解决具体临床问题的能力 [11] - 融资方向覆盖穿刺机器人、眼科机器人、显微手术机器人等细分场景 [11] 融资金额与企业阶段特征 - 融资金额TOP10企业覆盖脑机接口、高端医疗装备、医学影像等多个方向，其共同特点是资本投资于企业背后的技术平台和产业能力 [8] - 从融资阶段看，Pre-A及A轮融资占比较高，显示创新创业仍活跃，大量企业处于技术验证与产品开发阶段 [13] - 大额融资则更多集中于已完成技术积累、拥有明确商业路径的企业 [13] - 资本市场进入更精细化的筛选阶段，企业需证明自身具备从研发、注册到商业化落地的完整能力 [14] 行业竞争逻辑演变 - 脑机接口代表资本对下一代医疗技术的长期布局 [15] - 心血管介入和高端设备代表商业化确定性方向 [15] - 医疗机器人和核心部件企业体现产业竞争正向更深层技术能力延伸 [15] - 未来企业竞争将由产品竞争转为技术壁垒、临床价值和商业化能力的综合竞争 [15] - 资本正在寻找能够成长为产业核心力量的平台型公司 [15]