会议信息 - 董事会会议于2026年3月31日现场召开，5位董事出席[3] - 公司拟于2026年4月20日召开2025年年度股东会[17] 议案表决 - 《2025年度总经理工作报告》等多项议案表决同意5票、反对0票、弃权0票[4][5][7][8][9][10][11][14][15][16][17] - 《2025年度董事会工作报告》等议案尚需提交股东会审议[5][7][8][9][14][17] - 《2025年度总经理工作报告》等议案无需提交股东会审议[4][10][11][15][16][17] 融资计划 - 提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行融资低于1亿元且低于公司最近一年末净资产20%的股票[9]

业绩数据 - 截至2025年12月31日，合并报表未分配利润300,532,850.06元，母公司286,914,847.25元[3] - 公司总股本130,823,000股，每10股派现2元，预计派现26,164,600元[3] - 最近三年已分配及拟分配现金红利85,629,600元，占三年年均净利润93.52%[4] 分红政策 - 利润分配现金优先，满足条件应现金分红[7] - 现金分配需满足可分配利润为正等条件[7] - 满足条件时，原则上每年现金分红不低于当年可分配利润10%，三年累计不低于30%[8] 分红安排 - 本次权益分派预案经董事会审议通过，尚需股东会审议[6] - 预案通过后2个月内实施[12]

股票发行 - 提请2025年年度股东会授权以简易程序向特定对象发行股票，募资低于1亿且低于公司最近一年末净资产20%[2] - 发行数量不超发行前股本总数30%[5] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于前20交易日均价80%[7] 其他 - 发行股份募集资金投向主业[11] - 授权决议有效期自2025年年度股东会通过日至2026年年度股东会召开日[15]

业绩总结 - 2025年度公司营业收入为38,017.20万元[8] - 2024年和2025年营业收入分别为347,193,555.95元和380,172,049.20元[1] - 2024年和2025年营业总成本分别为246,547,014.38元和285,611,888.27元[1] - 2024年和2025年营业利润分别为101,280,690.19元和114,939,131.38元[1] - 2024年和2025年净利润分别为88,709,962.16元和100,079,453.66元[1] - 2024年和2025年基本每股收益均为0.75元和0.76元[1] - 2025年度营业收入368,685,195.84元，较2024年度的340,886,422.34元增长[31] - 2025年度营业利润100,899,961.06元，较2024年度的99,706,162.74元增长[31] - 2025年度利润总额100,790,467.15元，较2024年度的99,799,785.62元增长[31] - 2025年度净利润88,019,195.59元，较2024年度的86,986,835.60元增长[31] 财务状况 - 2025年12月31日流动资产合计315,411,386.04元，2024年为335,520,188.51元[22] - 2025年12月31日流动负债合计118,262,579.28元，2024年为39,725,701.83元[22] - 2025年12月31日非流动资产合计480,294,967.41元，2024年为275,374,990.55元[22] - 2025年12月31日非流动负债合计42,864,257.17元，2024年为12,883,413.89元[22] - 2025年12月31日负债合计161,126,836.45元，2024年为52,609,115.72元[22] - 2025年12月31日股本为130,823,000.00元，2024年为118,930,000.00元[22] - 2025年12月31日资本公积为147,913,643.92元，2024年为159,806,643.92元[22] - 2025年12月31日盈余公积为55,310,023.02元，2024年为46,508,103.46元[22] - 2025年12月31日未分配利润为300,532,850.06元，2024年为233,041,315.96元[22] - 2025年12月31日所有者权益合计634,579,517.00元，2024年为558,286,063.34元[22] - 2025年末流动资产合计304,263,803.62元，较2024年末的322,802,610.06元有所下降[30] - 2025年末流动负债合计226,873,061.59元，较2024年末的316,740,333.52元下降[30] - 2025年末非流动资产合计554,556,059.21元，较2024年末的563,549,455.95元略有下降[30] - 2025年末非流动负债合计10,985,287.05元，较2024年末的12,883,413.89元下降[30] - 2025年末所有者权益合计620,961,514.19元，较2024年末的556,728,318.60元增长[30] - 2025年末资产总计858,819,862.83元，较2024年末的886,352,066.01元下降[30] 现金流情况 - 2025年经营活动现金流入小计412,847,094.47元，流出小计294,434,306.42元，净额118,412,788.05元[3] - 2025年投资活动现金流入小计403,933,376.28元，流出小计673,390,250.68元，净额 -269,456,874.40元[3] - 2025年筹资活动现金流入小计31,873,713.60元，流出小计24,979,138.30元，净额6,894,575.30元[3] - 2025年汇率变动对现金及现金等价物的影响为729,683.31元[3] - 2025年现金及现金等价物净增加额为 -143,419,827.74元，期末余额为53,862,130.01元[3] - 2025年销售商品、提供劳务收到的现金为358,571,700.12元，2024年为349,938,578.93元[33] - 2025年收到的税费返还为12,971,335.41元，2024年为8,687,129.85元[33] - 2025年经营活动现金流入小计为375,233,108.15元，2024年为362,548,000.20元[33] - 2025年投资活动现金流入小计为403,933,376.28元，2024年为748,900.56元[33] - 2025年投资活动现金流出小计为618,091,411.48元，2024年为76,859,629.83元[33] - 2025年筹资活动现金流出小计为24,836,928.07元，2024年为36,953,640.00元[33] - 2025年现金及现金等价物净增加额为 -144,420,010.44元，2024年为 -12,516,111.35元[33] - 2025年期初现金及现金等价物余额为194,497,261.81元，2024年为207,013,373.16元[33] - 2025年期末现金及现金等价物余额为50,077,251.37元，2024年为194,497,261.81元[33] - 2025年分配股利、利润或偿付利息支付的现金为23,786,000.00元，2024年为35,679,000.00元[33] 其他 - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2025年12月31日财务状况及2025年度经营成果和现金流量[4] - 审计将收入确认确定为关键审计事项，因收入是关键业绩指标，存在管理层操纵收入的固有风险[8] - 审计对收入确认实施多项程序，未发现异常[9][11] - 截至2025年12月31日，公司累计发行股本总数13,082.30万股，注册资本为13,082.30万元[37] - 财务报表于2026年3月31日经公司董事会决议批准报出[37]

审计相关 - 容诚审计邦德股份2025年12月31日财务报告内控有效性[2] - 邦德股份董事会负责内控建立实施与评价[3] - 容诚对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] - 邦德股份于2025年末保持有效财务报告内控[6] - 容诚出具审计报告日期为2026年3月31日[7] 事务所信息 - 容诚2013年12月10日登记资金8700.5万元[8] - 容诚批准执业日期为2013年10月25日[9] 人员信息 - 孙翔2019年3月19日获省注协发证[11] - 王吉2021年6月29日获省注协发证[12]

业绩总结 - 容诚会计师事务所于2026年3月31日对邦德股份2025年度财报出具无保留意见审计报告[3] 数据相关 - 邦德股份2025年初其他关联资金往来占用资金余额20.49万元[8] - 2025年度其他关联资金往来占用累计发生金额（不含利息）220.66万元[8] - 2025年末其他关联资金往来占用资金余额210.18万元[8] - 2025年度其他关联资金往来偿还累计发生金额30.97万元[8]

会议召开情况 - 2025年召开9次董事会会议、4次股东会会议[4] - 董事会审计委员会召开5次会议，战略委员会召开1次会议，独立董事专门会议召开4次[5] 公司治理 - 2025年完成董事、高级管理人员换届，盛红春辞去董事职务，薛成当选职工代表董事[22] - 新增《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，优化薪酬考核与激励机制[23] 报告披露 - 及时编制完成《2024年年度报告》等报告并披露[17] 其他事项 - 2025年8月审议通过为全资子公司提供担保暨关联交易的议案[14] - 2025年度续聘容诚会计师事务所为审计机构[18][19] - 独立董事2026年将继续履行职责维护股东权益[25]

会议情况 - 2025年召开9次董事会会议、4次股东会会议[4] - 董事会审计委员会召开5次会议[5] - 独立董事专门会议召开4次[5] 人事变动 - 2025年完成董事、高级管理人员换届，董事盛红春辞职，薛成当选职工代表董事[21] 制度与管理 - 新增《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，优化薪酬考核与激励机制[22] 信息披露 - 及时编制并披露《2024年年度报告》等多份报告[16] 其他事项 - 2025年8月审议通过为全资子公司提供担保暨关联交易的议案[14] - 续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构[17] - 独立董事刘德运现场工作时间为15天[10] - 独立董事2026年将继续履行职责维护股东权益[24]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为3.80亿元，同比增长9.50%[29] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比增长12.82%[29] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为8407.76万元，同比下降4.08%[29] - 2025年第四季度营业收入为8886.61万元，净利润为1883.29万元[34] - 营业收入为3.80亿元，同比增长9.50%[45] - 归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比增长12.82%[45] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为8407.76万元，同比减少4.08%[45] - 净利润为1.00亿元，同比增长12.82%[56] - 2025年度营业收入为38,017.20万元[98] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年毛利率为38.64%，较2024年的41.98%有所下降[29] - 营业成本为2.33亿元，同比增长15.82%，导致毛利率从41.98%下降至38.64%[56] - 财务费用为-80.92万元，同比大幅增加85.36%，主要因汇兑净损失及利息收入减少[56][57] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长34.93%[31] - 货币资金减少1.43亿元，降幅72.70%，主要因购买理财及项目投入[54] - 在建工程增加1.84亿元，增幅1,128.32%，主因热交换器生产项目及设备投入[54] - 应付账款增加7916.22万元，增幅309.37%，主因项目投入导致应付款增加[54] - 交易性金融资产为1.20亿元，占总资产15.11%，上年同期为0[53] - 长期借款为3187.37万元，占总资产4.01%，上年同期为0[53] - 其他非流动资产增加2593.92万元，增幅3,846.21%，主因预付设备及工程款增加[54] - 公司资产总计增长30.25%，从6.11亿元增至7.96亿元[53] - 2025年末总资产为7.96亿元，同比增长30.25%[31] - 2025年末负债总计为1.61亿元，同比大幅增长206.27%[31] - 经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长34.93%[71][74] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.69亿元，主要因新建生产项目投入及购买1.20亿元理财产品[71][74] 业务线表现：主营业务与销售 - 主营业务收入为3.59亿元，同比增长7.31%，其中境外销售2.71亿元（增5.63%），境内销售1.09亿元（增20.50%）[60][63] - 前五大客户销售额合计1.66亿元，占年度销售总额的43.60%[72] - 前五大供应商采购额合计1.11亿元，占年度采购总额的65.16%[69] - 2025年公司出口业务营业收入占全部营业收入的71.37%[113][116] 业务线表现：研发与项目 - 报告期内，公司新增专利9项[9] - 公司研发支出金额为1961.01万元，占营业收入比例为5.16%[92] - 研发人员总计95人，占员工总量的比例为17.89%[93] - 公司拥有的专利数量为74项，其中发明专利6项[94] - 公司研发支出资本化金额为0，资本化率为0%[92] - 卧式挤压型材加工项目已通过验收，旨在提升热交换器部件质量可控性，缩短交货周期[96] - 汽车冷凝器管路R弧墩节优化项目已通过验收，旨在提升焊接强度与产品耐振性[96] - 3102材质扁管开发项目已通过验收，采用高强度铝合金以提升耐腐蚀性与承载能力[96] - 低空飞行器电机风冷结构散热器开发项目已完成80%，旨在切入新兴市场并形成新利润增长点[96] - 汽车散热器开发项目已完成70%，旨在完善汽车热管理产品线并拓展主机厂配套市场[96] - 双折边翅片开发项目已完成50%，旨在提升散热器芯体结构强度和散热性能[96] - 高性能全铝中冷器开发项目已完成30%，旨在提升冷却效率并抓住涡轮增压市场机遇[96] 业务线表现：投资与子公司 - 报告期内理财产品投资发生额为5.2亿元，期末未到期余额为1.2亿元[78] - 新建年产819万件热交换器生产项目本期投入约2.19亿元，累计实际投入约2.48亿元[75] - 主要子公司邦德散热科技（苏州）有限公司总资产约2.99亿元，净资产约1.81亿元，报告期净利润约1152.67万元[80] - 主要子公司威海邦德国际贸易有限公司净利润约为28.76万元[80] - 公司全资孙公司邦德国际（香港）有限公司于2025年7月7日完成注册，纳入合并报表范围[103] 管理层讨论和指引：发展战略与经营计划 - 公司核心发展战略包括持续丰富产品矩阵、拓展应用场景和布局全球销售网络[107] - 公司经营计划包括通过产学研合作（如与哈尔滨工业大学）优化技术方案[110] - 公司市场推广以大型展销会为核心，并已形成新客户主动接洽签约的良性循环[112] - 公司通过“系列散热器数字化生产建设项目”引入自动化设备，以降低人工成本上升风险[116] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司面临人民币兑美元汇率波动风险，并采取优化结算币种结构（优先推动人民币结算）等应对措施[113][114] - 公司作为高新技术企业，享受企业所得税减按15%税率征收的优惠[83][84] - 公司符合研发费用税前加计扣除政策，可按实际发生额的100%加计扣除[85] - 公司2025年度企业所得税按15%的优惠税率计缴，若无法继续认定为高新技术企业将恢复执行25%的税率[116] - 公司产品销售以外销为主，出口销售商品的增值税退税率为13%[116] - 2025年公司收到的出口退税金额为1,318.20万元，占本期利润总额的比例为11.47%[116] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为吴国良，一致行动人为兴尚咨询、尚威咨询[23] - 公司总股本由118,930,000股增至130,823,000股，系因实施每10股转增1股的2024年年度权益分派方案[139] - 控股股东、实际控制人吴国良期末持股94,360,090股，占总股本比例为72.13%，其中有限售条件股份70,770,067股[141] - 无限售条件股份总数由51,900,498股增至57,890,431股，占总股本比例由43.64%变为44.25%[138] - 有限售条件股份总数由67,029,502股增至72,932,569股，占总股本比例由56.36%变为55.75%[138] - 公司控股股东、实际控制人吴国良直接及间接合计控制公司74.11%的股份[147] - 吴国良直接持有公司94,360,090股股份，占总股本的72.13%[147] - 实际控制人吴国良通过威海尚威商务咨询有限公司控制公司1.68%的股份[147] - 公司前十名股东合计持有102,642,496股，占总股本的78.46%[142] - 无限售条件股东中，吴国良持有23,590,023股，夏盛鹏持有1,301,509股[145] - 西部证券客户信用交易担保证券账户持有965,499股，占总股本的0.74%[142] - 张映继持有820,000股，占总股本的0.63%[142] - 开源证券股份有限公司持有815,723股，占总股本的0.62%[142] - 董事长兼总经理吴国良持股94,360,090股，占总股本比例72.13%[164] - 董事及高级管理人员合计持股94,632,126股，占总股本比例72.34%[164] - 核心员工徐彦武（副总经理）期末持股38,500股，报告期内增加3,500股[176] - 核心员工秦国云（出纳）期末持股18,410股，报告期内减少6,590股[176] - 核心员工丛歌（后勤保障科代理主管）期末持股0股，报告期内减少20,000股[176] 公司治理：董事会与股东会 - 公司报告期内董事会共召开9次会议[187] - 公司于2025年6月23日召开临时股东会，审议通过变更注册资本及修订《公司章程》的议案[186] - 公司于2025年8月21日召开临时股东会，审议通过取消监事会并修订《公司章程》的议案[186] - 公司2025年3月28日董事会审议通过《2024年度财务决算报告》及《2025年度财务预算报告》[189] - 公司2025年3月28日董事会审议通过《2024年度利润分配方案》[189] - 公司2025年3月28日董事会审议通过续聘容诚会计师事务所为2025年度审计机构的议案[189] - 公司2025年4月29日董事会审议通过《2025年第一季度报告》[190] - 公司2025年6月6日董事会审议通过使用闲置自有资金购买理财产品的议案[190] - 公司2025年8月4日董事会审议通过为全资子公司提供担保暨关联交易的议案[190] - 公司董事会由5名董事组成，下设审计委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会等专门委员会[181] - 公司于2025年8月15日审议通过《2025年半年度报告及摘要》[191] - 公司于2025年10月28日审议通过《2025年第三季度报告》[191] - 公司于2025年4月17日股东会审议通过《2024年度财务决算报告》及《2025年度财务预算报告》[191] - 公司于2025年4月17日股东会审议通过《2024年度利润分配方案》[191] - 公司于2025年6月23日股东会审议通过关于变更注册资本及修订《公司章程》的议案[191] - 公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会，并设有内审部门[196] - 独立董事刘德运在报告期内出席董事会9次，现场工作15天[197] - 独立董事赵纯永在报告期内出席董事会9次，现场工作16天[197] - 报告期内独立董事对公司有关事项未提出异议，其建议被公司采纳[198] 公司治理：员工与薪酬 - 报告期末公司在职员工总数为531人，较期初减少9人[172] - 按工作性质分类，生产人员期末351人，技术人员期末95人，行政人员期末70人[172] - 按教育程度分类，本科及以上学历员工期末68人，专科及以下学历员工期末463人[172][173] - 公司董事及高级管理人员年度税前报酬总额为173.38万元[161] - 报告期内公司未实施股权激励计划[172] 其他重要事项：权益分派与奖励 - 2025年4月28日，公司完成2024年年度权益分派，以总股本118,930,000股为基数，向全体股东每10股转增1股并派发现金红利2.00元（含税），权益分派后总股本增至130,823,000股[8] - 2025年7月8日，公司全资子公司收到企业发展奖励金额1,662.00万元[9] - 2025年非经常性损益净额为1600.18万元，主要来自政府补助1866.32万元[36] - 其他收益为1868.34万元，同比激增1599.83%，主要因子公司收到1662.00万元政府补助[56][57] - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利2.00元（含税）并转增1股[155] 其他重要事项：审计与督导 - 公司聘请的会计师事务所为容诚会计师事务所（特殊普通合伙）[25] - 报告期内履行持续督导职责的保荐机构为中泰证券股份有限公司[25] - 审计机构对收入确认实施多项审计程序，未发现异常[99][100][101] 其他重要事项：诉讼、担保与受限资产 - 报告期内公司存在诉讼、仲裁、担保、重大关联交易、资产被查封/扣押/冻结/抵押/质押等重大事件[119] - 公司作为被告/被申请人的未决诉讼累计金额为48,440.00元，占期末净资产比例为0.01%[121] - 公司对子公司邦德散热科技（苏州）有限公司的担保总额为2.665亿元，截至报告期末担保余额为31,873,713.60元[123] - 关联方吴国良为公司全资子公司银行贷款提供担保，担保金额为2.5亿元，截至报告期末担保余额为31,873,713.60元[129] - 公司受限资产（土地使用权）账面价值为31,582,628.43元，占总资产的比例为3.97%[133] 其他重要事项：借款与融资 - 公司从招商银行获得一笔2.5亿元人民币的担保及抵押借款，利率为2.51%，期限为2025年7月29日至2030年7月28日[154] 其他没有覆盖的重要内容：公司基本信息 - 公司普通股总股本为130,823,000股[22] - 公司注册地址为山东省威海市环翠区桥头镇兴达路5号，注册资本为130,823,000元[24] - 公司行业分类为制造业-汽车制造业-汽车零部件及配件制造（C3670）[22] - 公司主要产品与服务项目为热交换器的研发、生产及销售[22] - 公司业务独立，拥有独立的研发、生产、供应、销售体系[200]

投资评级与核心观点 - **投资评级：买入（维持）** 报告维持对邦德股份的“买入”评级 [1][3] - **核心观点：业绩稳健增长，看好新项目潜力** 报告认为公司2025年业绩实现稳健增长，并看好其苏州工厂项目未来的交付潜力，是维持“买入”评级的主要依据 [3] 2025年业绩表现与预测 - **2025年业绩快报：营收3.80亿元，同比增长9.48%；归母净利润9998.14万元，同比增长12.71%** [3] - **扣非归母净利润8412.66万元，同比下滑4.02%** 主要受国际贸易环境复杂及主要原材料铝材价格上涨影响 [3][4] - **小幅下调盈利预测** 预计2025-2027年归母净利润分别为1.00亿元、1.20亿元、1.39亿元（原预测为1.05亿元、1.23亿元、1.42亿元） [3] - **对应每股收益（EPS）预测** 2025-2027年分别为0.76元、0.92元、1.06元 [3] - **当前估值水平** 以当前股价16.06元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为21.8倍、18.1倍、15.6倍 [3] 公司经营亮点与进展 - **获得省级制造业单项冠军认定** 2025年12月，公司被确定为第九批山东省制造业单项冠军企业 [4] - **持续获得技术专利** 2025年初起，公司获得1项发明专利和6项实用新型专利 [4] - **市场开拓与产能提升** 公司通过开拓新客户与新区域、精细化服务稳固老客户实现销售增长；产能提升有效匹配了市场需求，保障了订单交付能力 [4] - **获得政府奖励** 2025年全资子公司收到企业发展奖励1662.00万元，对净利润形成正向贡献 [4] 重大投资项目与未来展望 - **积极推进苏州工厂项目建设** 公司全资子公司邦德散热科技（苏州）有限公司正在建设“新建年产819万件热交换器生产项目” [5] - **资产规模显著增长** 截至2025年12月31日，公司总资产7.95亿元，较年初增长30.08%，主要因苏州项目建设投入增加 [5] - **未来发展战略** 公司将利用长三角地区的人才和产业信息优势，重点深耕热交换产品应用领域，并进行产品线的横向拓展，以促进业绩增长 [5] 财务数据摘要 - **历史及预测营收** 2023A/2024A/2025E/2026E/2027E营业收入分别为3.29亿元、3.47亿元、3.80亿元、4.48亿元、5.28亿元，同比增长率分别为-2.5%、5.5%、9.5%、17.9%、17.7% [5] - **历史及预测归母净利润** 对应期间归母净利润分别为0.86亿元、0.89亿元、1.00亿元、1.20亿元、1.39亿元，同比增长率分别为10.2%、3.3%、12.7%、20.4%、15.7% [5] - **盈利能力指标** 预计毛利率在2025-2027年维持在39.8%-41.7%之间；净利率维持在26.3%-26.8%之间；净资产收益率（ROE）维持在15.8%-16.7%之间 [5][9]