公司资本运作 - 公司于2025年12月23日根据以股代息计划配发704.38万股普通股 [1] - 此次配股与派付截至2025年6月30日止年度的末期普通股息相关 [1] - 股东可选择以现金方式收取股息，或选择以股代息方式收取 [1]

公司行动：以股代息计划 - 公司根据派付截至2025年6月30日止年度的末期普通股息的以股代息计划，于2025年12月23日配发了704.38万股普通股 [1] - 该计划允许股东选择以现金派发股息，或以以股代息方式收取股息 [1]

股份数据 - 2025年12月9日已发行股份（不含库存股）4,493,570,249，库存股0[3] - 以股代息新股7,043,779，占比0.16%[3] - 每股发行/出售价7.2371HKD[3] - 2025年12月23日已发行股份（不含库存股）4,500,614,028，库存股0[3] - 12月9日至23日已发行股份总数增加[3]

融资与分红 - 公司发行2027年到期的8.5亿港元2.80%可换股债券[4] - 2025年12月23日向按以股代息股东发行及配发7043779股代息股份[5] - 2025年12月23日向以现金收取股息股东分派13.7155657633亿港元现金[5] 权益调整 - 尚未行使购股期权行使价由每股6.785港元调整为6.784港元[6] - 尚未行使购股期权数目由107047834调整为107066182 [6] - 可换股债券换股价因派发红股及宣派末期股息由每股7.67港元调为6.69港元[7] - 按每股7.2371港元发行代息股份致换股价调整幅度低于1%，此次不调整[7]

公司行动：派发红股 - 公司按每持有十股现有股份获发一股红股的比例派发红股 [1] - 红股的配发及发行日期为2025年12月9日 [1] - 此次共配发及发行4.06亿股红股 [1] - 此次派发红股的股权登记日为2025年11月24日 [1]

公司派发红股详情 - 公司周大福创建(00659)宣布派发红股 [1] - 派发基准为每持有十股现有股份获发一股红股 [1] - 红股登记日为2025年11月24日 [1] - 公司于2025年12月9日完成配发及发行红股 [1] - 本次共计发行4.06亿股红股 [1]

股份数据 - 2025年11月30日已发行股份（不含库存）4,064,408,883，总数4,064,408,883[3] - 2025年12月9日结束时已发行股份（不含库存）4,493,570,249，总数4,493,570,249[4] 股份变动 - 2025年12月2日转可转债涉新股21,225,710，占比0.52%，发行价6.69港元[3] - 2025年12月8日转可转债涉新股1,494,768，占比0.04%，发行价6.69港元[3] - 2025年12月9日红股发行涉新股406,440,888，占比10%[4] 其他信息 - 可转换债券为2027年到期的850,000,000港元2.80%可换股债券[3] - 红股按2025年11月24日每十股获发一股[4] - 公司呈交日期为2025年12月9日[2] - 公司证券代号00659，于港交所上市[3] - 购回和场内出售库存股份报告不适用[13][14]

核心观点 - 里昂发布研究报告 维持周大福跑赢大市评级 认为其派息削减风险很低 且存在重新纳入港股通并推动估值修复的潜力 [1] 财务与估值分析 - 新的自由现金流分析框架显示 无论整体还是每股层面 周大福派息削减的风险都很低 [1] - 已考虑10送1红股的影响 并调整了每股派息预测 使整体定期股息保持递增趋势 [1] - 目前对新派息预测的风险偏向正面 即实际派息存在上调空间 [1] - 微调了公司的盈利预测 [1] - 将目标价从9.6港元下调至8.8港元 [1] - 预期股息率为7.5% [1] 公司前景与催化剂 - 公司有相当大机会于2026年重新纳入沪港通或深港通 [1] - 重新纳入港股通将有利于公司估值修复 [1]

核心观点 - 里昂发布研究报告 维持周大福跑赢大市评级 认为其派息削减风险很低 且存在重新纳入港股通并推动估值修复的潜力 [1] 财务预测与估值 - 目标价从9.6港元下调至8.8港元 [1] - 微调了公司的盈利预测 [1] - 预期股息率为7.5% [1] 派息与现金流分析 - 基于新的自由现金流分析框架 无论整体还是每股层面 公司派息削减的风险都很低 [1] - 已考虑10送1红股的影响并计入扩大的股本 调整了每股派息预测 使整体定期股息保持递增趋势 [1] - 对新派息预测的风险偏向正面 即实际派息存在上调空间 [1] 市场与投资前景 - 公司有相当大机会于2026年重新被纳入沪港通或深港通 这将有利于其估值修复 [1] - 对该股的投资论点维持不变 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为60亿港元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）40.54500151亿股，本月增加990.8732万股，月底结存40.64408883亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为990.8732万股[5] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0股[5] 股份期权 - 上月底结存的股份期权数目9769.9675万股已失效，本月变动 - 26.0756万股，月底结存1.07182771亿股[3] - 截至2025年11月底，可于所有股份期权行使时发行或自库存转让的股份总数为4.05580393亿股[3] 可换股债券 - 2027年到期的85000万港元2.80%可换股债券，上月底已发行总额6.3亿港元，本月变动 - 7600万港元，月底已发行总额5.54亿港元[4] - 因2027年到期的可换股债券，本月发行新股数目为990.8732万股，月底可能发行或自库存转让的股份数目为8281.0164万股[4] - 2027年到期的可换股债券换股价因派息和红股由每股7.67港元调整为每股6.69港元，2025年11月25日生效[4]