公司财务表现 - 2026财年上半年经调整经常性利润为14.7亿港元，占里昂全年预测值的52% [1] - 中期股息每股0.28港元，按可比基准计算较去年同期增长3% [1] - 旗下周大福人寿的盈利增长成为各营运部门的主要驱动力 [1] 市场与评级 - 里昂维持对周大福创建“跑赢大市”评级，目标价为8.8港元 [1] - 公司将于3月9日获准纳入南向交易，此举应能成为估值重评的催化剂 [1] 整体评价 - 公司2026财年上半年营运表现符合里昂预期 [1] - 中期股息增长属意外惊喜 [1]

公司行动 - 周大福创建宣布将赎回全部未偿还的余下可换股债券 [1] - 赎回依据为债券条款及条件第8(C)项条件(发行人选择赎回) [1] - 公司已于2026年2月27日向债券持有人发出赎回通告 [1] - 赎回选择日定为2026年4月18日 [1] - 赎回价格为本金连同截至选择日(不包括该日)的应计未付利息 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅作參考用途，並不構成要約出售或招攬要約購買任何證券，而本公告或其所載內容亦不構 成任何合約或承諾之基準。本公告或其任何副本不得攜入美國或於該地分發。 本公告所載資料不會於美國或其境內直接或間接分發。本公告並不構成或組成於美國購買或認購證 券之任何要約或招攬之一部分。本公告所述之新股份及債券並未亦將不會根據證券法登記，且除非 已根據證券法之登記規定登記或獲豁免登記，否則將不得於美國提呈發售或出售。新股份或債券將 不會於美國公開發售。 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00659） 公告 提早贖回於2027年到期的850,000,000港元2.80%可換股債券 茲提述(i)周大福創建有限公司（「本公司」）日期為2025年7月10日及2025年7月21日的公告（統稱為「可 換股債券公告」），內容有關發行於2027年到期的850,000,000港元2.80%可換股債券（「債券」）；及(ii) ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 本公告僅作參考用途，並不構成要約出售或招攬要約購買任何證券，而本公告或其所載內容亦不構 成任何合約或承諾之基準。本公告或其任何副本不得攜入美國或於該地分發。 本公告所載資料不會於美國或其境內直接或間接分發。本公告並不構成或組成於美國購買或認購證 券之任何要約或招攬之一部分。本公告所述之新股份及債券並未亦將不會根據證券法登記，且除非 已根據證券法之登記規定登記或獲豁免登記，否則將不得於美國提呈發售或出售。新股份或債券將 不會於美國公開發售。 （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：00659） 公告 調整於2027年到期的850,000,000港元2.80%可換股債券的換股價 茲提述(i) 周大福創建有限公司(「本公司」）日期為2025年7月10日、2025年7月21日、2025年11月 24日及2025年12月23日的公告，內容有關（其中包括）債券（統稱為「可換股債券公告」）；及(ii) 本公司日期 ...

投资评级与核心观点 - 报告的投资评级未明确给出，但引用了中信里昂研究的观点，并指出公司股票将于2026年3月9日起纳入南向交易，这被视为重要的重估催化因素 [4] - 报告核心观点：周大福创建2026财年上半年经营业绩符合预期，中期股息小幅增长并超出市场预期，公司业务多元化成果显现，其中人寿保险是盈利增长的主要驱动力 [3][4] 2026财年上半年财务与经营业绩总结 - 归属经营利润同比增长**3%**至**22.84亿港元**，经调整经常性利润同比持平为**14.69亿港元** [3][4] - 宣布中期股息为每股**0.28港元**，按可比基准同比增长**3%**，较市场一致预期高出**3%** [3][4] - 金融服务分部归属经营利润同比增长**19%**至**7.29亿港元**，新业务价值同比增长**39%**至**7.33亿港元**，利润率同比扩大**500个基点**至**32%**，年化投资回报率为**4.7%**，同比提升**10个基点** [4] - 道路业务分部归属经营利润同比微增**1%**至**7.71亿港元**，但同口径交通使用量和通行费收入均同比下降**1%** [4] - 物流业务分部归属经营利润同比下降**14%**至**3.32亿港元** [4] - 设施管理分部归属经营利润（剔除已剥离免税业务）同比下降**12%**至**4300万港元** [4] - 建筑工程分部归属经营利润同比下降**21%**至**3.1亿港元**，但截至2025年底的在手订单保持健康水平达**396亿港元**，较2025年6月水平高出**3%** [4] - 经调整净负债权益比（含永续证券及可换股债券）从2025年6月的**36.7%**小幅扩大至2025年12月的**39.0%** [4] 公司业务与市场概况 - 周大福创建是周大福集团旗下基础设施及服务公司，核心资产包括香港与中国内地道路特许经营权、物流中心及周大福人寿，还运营香港会议展览中心管理、香港跨境口岸免税、医疗（港安医院）及建筑工程承包业务 [7] - 按产品分类，收入主要来源于建筑工程（**65.3%**）、保险（**13.1%**）、道路业务（**10.6%**）和设施管理（**10.4%**） [8] - 按地区分类，收入**100%**来源于亚洲 [8] - 主要股东为周大福（控股）有限公司，持股**75.53%** [11] 股价与估值信息 - 截至2026年2月25日，股价为**9.39港元**，12个月最高/最低价为**9.56港元/6.109091港元**，市场共识目标价（路孚特）为**9.37港元** [11] - 公司市值为**54.80亿美元**，3个月日均成交额为**2.44百万美元** [15] - 报告提供了同业比较数据，列举了鹿岛建设（1812 JP）和HD现代发展（294870 KS）的市值、市盈率、市净率、股息收益率及股本回报率预测值以供参考 [14] 潜在催化因素 - 利润率扩张（由经营杠杆驱动）及香港业务盈利复苏、股息增长与股份回购 [5]

港股市场表现总结 - 2026年2月26日，恒生指数高开低走，收报26,381.02点，下跌384点或1.44% [3] - 国企指数收报8,814.29点，下跌220点或2.44%；恒生科技指数收报5,109.33点，下跌151点或2.87% [3] - 大市全日成交额2,592.77亿元，南向资金（北水）净流出73.66亿元 [3] - 88只蓝筹股中71只下跌，恒指失守50天线（约26,500点）[4] 主要板块及个股表现 - **科技股普遍下跌**：腾讯(00700)跌2%，报512元；阿里巴巴(09988)跌3.6%，报143元；美团(03690)跌2.7%，报80.45元；快手(01024)跌4.1%，报63.6元 [4] - **生物医药股承压**：药明生物(02269)跌7.4%，报38.28元；药明康德(02359)跌4.6%，报115.3元；信达生物(01801)跌4.6%，报84.35元 [4] - **金融股表现分化**：中国平安(02318)跌4.6%，报67.85元；中国人寿(02628)跌4.1%，报31.38元；汇控(00005)升1.6%，报145元；中银香港(02388)升1.6%，报43.9元 [4] 宏观与行业动态 - **港交所研究多元资产代币化平台**：港交所行政总裁表示正研究打造包容性强、能支撑多元资产的代币化平台，具体能否及何时推出取决于技术支撑与市场需求 [7] - **财政预算案相关资金安排**：财政预算案建议从外汇基金转拨1,500亿元至基本工程储备基金，以支持北部都会区等基建项目，财经事务及库务局局长表示此为非营运性投资，并非常态化安排 [8] - **河套及新田科技城发展**：财政预算案将分别向港深创科园公司和新田科技城专属公司注资100亿元，以显示政府发展决心并撬动公私营合作 [9] - **人民币跨境同业融资新规**：人民银行发布通知，将各类人民币跨境同业融资业务纳入统一管理，旨在提升规则透明度及离岸人民币流动性供给的稳定性 [10] 上市公司要闻 - **蔚来(09866)**：其子公司神玑获得中国投资者以现金合共22.57亿元人民币认购新发行股份，交易完成后蔚来子公司将保持62.7%的控股权 [12] - **新世界百货中国(00825)**：截至去年12月底中期盈利1,532.7万元，按年增长3.93倍；期内收益5.36亿元，按年减少12.44% [13] - **周大福创建(00659)**：截至去年12月底中期股东应占盈利13.34亿元，按年增长15.26%；收入128.27亿元，按年升5.9%；宣布收购晋羚集团65%权益及uSmart Inlet Group Ltd的13.05%权益 [14] - **百度(09888)**：去年第四季股东应占净利润17.82亿元，按年减少65.68%；经调整净利润39.07亿元，按年下跌41.76%；第四季总收入327.4亿元，按年跌4.06% [15] - **百度AI业务表现**：第四季智能云基础设施收入58亿元，其中AI高性能计算设施订阅收入按年增1.43倍；AI应用收入27亿元；AI原生营销服务收入27亿元，按年增长1.1倍；无人车服务萝卜快跑季度订单量达340万单，按年增长超过2倍 [15]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.75%，涨197点，收报26578点 [1] - 恒生科技指数上涨1.03% [1] - 早盘成交额为1218亿港元 [1] MSCI指数调整相关动态 - MSCI中国指数季度调整于2月27日收盘后生效，新纳入37只股票 [1] - 新纳入股票包括小马智行、商汤、禾赛等 [1] - 小马智行-W股价上涨6.78% [1] - 禾赛-W股价上涨超4% [1] 个股表现与驱动因素 科技与人工智能 - 云知声股价上涨7.65%，公司推出Unisound U1-OCR文档智能基础大模型 [7] - 国富量子股价再涨超5%，近七个交易日累计上涨四成，公司有望下月入通 [5] 新能源与新材料 - 钧达股份股价涨超21%，机构看好太空光伏打造新增长空间 [2] - 金力永磁股价上涨4.36%，稀土价格近段时间持续上涨，机构指政策驱动型涨价支撑坚实 [5] - 国富氢能股价再涨2%，公司参与国家级核聚变研究平台低温系统项目 [8] 高端制造与资源 - 鹰普精密股价涨超5%再创上市新高，年初至今股价累计涨超七成 [6] - 佳鑫国际资源股价涨超7%，钨价继续上涨 [4] 房地产 - 新鸿基地产股价涨7%，领涨蓝筹，公司基础溢利增长16.7%至122.13亿港元 [3] 金融与消费 - 亚博科技控股股价再涨超7%，节后累计上涨近140%，公司携手港金所开发国际贵金属交易平台 [9] - 周大福创建股价绩后跌超3%，公司中期纯利同比增长超15%，派息28港仙同比增加约3% [10]

公司股价表现 - 周大福创建股价在业绩公布后下跌超过4% 截至发稿时下跌3.73% 报8.77港元 成交额为4429.69万港元 [1] 公司财务业绩 - 截至12月底的中期业绩显示 股东应占溢利按年增长15%至13.343亿港元 [1] - 整体应占经营溢利按年上升3%至22.839亿港元 [1] - 公司维持可持续及渐进的股息政策 [1] 公司股息政策 - 中期股息为每股0.28港元 按可比较基础计算同比增加约3% [1] - 中期普通股息总额上升约6%至12.7亿港元 [1]

港股市场动态 - **中国秦发**盘中涨近7%，但公司发布盈警，预计2025年全年录得除税后亏损不超过人民币9800万元，相较于2024年度约5.56亿元的除税后溢利，业绩由盈转亏，主要由于剥离国内山西煤炭业务 [1] - **药明合联**盘中涨超8%，公司此前发布2025年业绩盈喜预告，交银国际基于盈利预告略微下调2025-27年收入和经调整净利润预测1-3%，至58.8亿/82.8亿/111.1亿元、16.0亿/24.5亿/34.2亿元，分别对应2025-27年38%/46%的复合年增长率，强劲增速得益于综合CMC订单的快速增长 [1] - **老铺黄金**涨超4.2%，消息面上公司将于2月28日上调金饰价格，多地门店再现排队潮 [1] - **亚博科技控股**再涨超13%，节后累计涨幅已接近140%，消息面上香港特区政府正全力推动香港成为国际黄金交易中心 [2] - **兖煤澳大利亚**涨超1.5%，近日公司公布2025年业绩，中金指出其25年归母净利润为4.40亿澳元，同比下滑64% [2] - **JS环球生活**涨超4%，但公司发盈警，预计2025年度净亏损不超过2250万美元，相较上年度净溢利880万美元 [2] - **周大福创建**绩后跌超4%，公司公布截至12月底的中期业绩，股东应占溢利按年增长15%至13.343亿港元，整体应占经营溢利按年上升3%至22.839亿港元 [2] - **联邦制药**涨超3%，消息面上公司全资附属公司自主研发的1类创新药UBT251注射液已完成在中国超重/肥胖患者中的II期临床研究 [3] - **国富量子**盘中再涨超7%，近七个交易日股价累涨超四成，消息面上公司获纳入恒生综合指数，并有可能被调入港股通 [4] - **先声药业**盘中涨近2%，公司发布公告预期2025年财政年度将取得收入约人民币77亿元至78亿元，相比于2024年财政年度约66.35亿元的收入增幅约16.0%至17.6% [4] 美股及中概股市场动态 - **纳斯达克金龙中国指数**跌超2%，热门中概股多数下跌，贝壳跌5.62%，理想汽车跌2.98%，小鹏汽车跌2.31%，阿里巴巴跌2.78%，新东方跌2.07% [5] - **恒生科技指数**周四大跌2.87%，创去年7月以来新低，较去年10月高点回调超23%，恒生指数、国企指数分别下跌1.44%及2.44% [5] - **英伟达**财报再超预期却遇冷淡回应，周四早盘股价下跌超5%，公司最新发布的销售额展望超预期，但引来投资者看空反应，第四季度营收大幅增长73% [5] - **大全新能源**股价跌4.58%，公司2025年第四季度非GAAP每股存托凭证收益为-0.11美元，较市场预期高出0.14美元，营收为2.217亿美元，同比增长13.5%，但明显低于市场预期 [5] - **唯品会**美股股价上涨2.08%，市场对其最新财报表现作出偏正面反应，公司2025年第四季度业绩喜忧参半，盈利表现好于预期 [6] - **Zoom通讯**大跌11.58%，公司第四季度调整后每股收益为1.44美元，较分析师普遍预期的1.49美元低0.05美元，营收达到12.5亿美元，同比增长5.3% [6] - **The Trade Desk**开盘大跌超13%，创近年新低，公司公布的第四季度利润高于华尔街预期，但预测第一季度营收将低于预期 [6] - **Eos Energy**暴跌39.44%，公司报告第四季度GAAP每股净亏损为0.84美元，而一年前为2.20美元，季度收入为5800万美元，高于一年前的730万美元 [7] - **IonQ Inc**大涨21.7%，公司2025财年第四季度营收为6190万美元，同比增长429%，净利润为7.54亿美元，第四季度营收超出预期中值55% [8]

公司股价表现 - 周大福股价在业绩公布后下跌超过4%，截至发稿时下跌3.73%，报8.77港元，成交额为4429.69万港元 [1] 中期财务业绩 - 截至12月底的中期股东应占溢利为13.343亿港元，按年增长15% [1] - 整体应占经营溢利为22.839亿港元，按年上升3% [1] 股息政策 - 公司维持可持续及渐进的股息政策 [1] - 中期股息为每股0.28港元，按可比较基础计算同比增加约3% [1] - 中期普通股息总额上升约6%至12.7亿港元 [1]