投资评级与目标价 - 报告对龙源电力A股维持"买入"评级，目标价为人民币19.44元 [1][7] - 报告对龙源电力H股维持"买入"评级，目标价为港币7.99元 [7] - A股目标价基于2026年24倍市盈率，较可比公司均值溢价约2倍，H股目标价基于2026年9倍市盈率 [5] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司强劲的现金流有望带来价值重估，并看好国补合规确权和机制电价实施的催化作用 [1][5] - 2025年第三季度公司实现营收65.64亿元，同比下降14%，环比下降13%，归母净利润10.18亿元，同比下降38%，环比下降31%，低于华泰预测区间 [1] - 2025年1-9月公司累计实现营收222.21亿元，同比下降17%，归母净利润43.93亿元，同比下降21% [1] 装机容量与发电量 - 截至2025年9月末，公司新能源控股装机容量达43.42GW，1-9月净新增2.27GW，其中风电新增1.13GW至31.54GW，光伏新增1.17GW至11.87GW [2] - 1-9月累计完成发电量565.42亿千瓦时，同比下降0.5%，但剔除已出表火电后同比增长13.8% [2] - 风电发电量461.88亿千瓦时，同比增长5.3%，光伏发电量103.54亿千瓦时，同比大幅增长78% [2] - 受风速下降影响，1-9月风电平均利用小时数为1,511小时，同比减少95小时 [2] 分部收入与电价 - 1-9月风电分部收入191.44亿元，同比下降1.8%，主要因平价项目占比提升及市场化交易扩大导致平均上网电价下降 [3] - 1-9月光伏分部收入28.06亿元，同比增长64.8%，主要受益于装机容量的快速扩张 [3] - 随着136号文落地，新能源上网电价全面进入市场化交易阶段，短期可能导致电价波动，但长期将通过机制电价稳定收益预期 [3] 现金流与资本开支 - 公司现金流大幅改善，9月末应收款项融资426.94亿元，较6月末下降65.33亿元 [4] - 1-9月经营活动现金流净额157.84亿元，同比增长53%，主要得益于第三季度可再生电费补贴回款增加及火电业务剥离 [4] - 公司拟在A股定增募资不超过50亿元，用于投资海南东方50万千瓦海上风电项目和"宁湘直流"配套沙坡头100万千瓦风电项目，建成后将新增风电装机1.5GW [4] 盈利预测与估值 - 报告下调公司2025-2027年归母净利润预测至63.78亿元、67.32亿元、77.80亿元，三年复合增速为7% [5][11] - 下调盈利预测主要考虑到陆上风电增值税返还政策变化及政府补助收益下修 [5] - 对应2025-2027年每股收益预测分别为0.76元、0.81元、0.93元 [5][11] - 预计公司2026-2027年归母净利润复合年增长率为10.4%，高于可比公司中位值7.9% [5]

中国经济网北京10月30日讯 龙源电力（001289.SZ）昨晚披露2025年度向特定对象发行A股股票预 案称，公司本次向特定对象发行A股股票的募集资金总额不超过人民币50.00亿元（含本数），扣除发行 费用后的募集资金净额将投资于以下项目：海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项、"宁湘直流"配套新 能源基地沙坡头100万千瓦风电项目。 为公司实际控制人。本次发行完成后，国家能源集团仍为公司控股股东，本次发行不会导致公司控制权 发生变化。 2022年1月24日，龙源电力在深交所主板上市。龙源电力通过向平庄能源全体股东以发行A股股票 换股吸收合并平庄能源。本次合并完成后，平庄能源将终止上市，并最终注销法人资格。龙源电力作为 存续公司，由其或其指定的全资子公司承继及承接平庄能源出售资产后剩余的全部资产、负债。龙源电 力的原内资股及为本次吸收合并发行的A股股份申请在深交所主板上市流通。 本次换股吸收合并发行股份数为3.46亿股，占本次发行后总股本的4.12%，本次发行价格为11.30元/ 股。本次发行的A股股份全部用以换股吸收合并平庄能源，无募集资金。 根据本次换股吸收合并的安排，平庄能源换股基准日为2022年1月 ...

龙源电力（001289）(00916)公布，将于2025年12月30日派发中期股息每股0.1096港元。 ...

智通财经APP讯，龙源电力(00916)公布，将于2025年12月30日派发中期股息每股0.1096港元。 ...

EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | | 股票發行人現金股息公告 | | 發行人名稱 | 龍源電力集團股份有限公司 | | 股份代號 | 00916 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年6月30日止6個月之中期股息(更新） | | 公告日期 | 2025年10月29日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 更新港元分紅金額及匯率信息 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 中期（半年期） | | 股息性質 | 普通股息 | | 財政年末 | 2025年12月31日 | | 宣派股息的報告期末 | 2025年6月30日 | | 宣派股息 | 每 股 0.1 RMB | | 股東批准日期 | 2025年10月29日 | | 香港過戶登記處相關信息 | | | 派息金 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn）刊 登 的 龍源電力集團股 份有限公司 關於本次向特定對象發行A股股票不存在直接或通過利益 相關方向參與認購的投資者提供財務資助或補償的公告，僅 供 參 考。 特 此 公 告。 承董事會命 龍源電力集團股份有限公司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* 宮宇飛 董事長 中 國 北 京，2025年10月29日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 宮 宇 飛 先 生 和 王 利 強 先 生；非 執 行 董 事 為 王 雪 蓮 女 士、張 彤 先 生、王 永 先 生 和 劉 勁 濤 先 生 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn）刊 登 的 龍源電力集團股 份有限公司（「公 司」）關 於 公 司2025年度向特定對象發行A股股票攤薄即 期回報情況與採取填補措施及相關主體承諾的公告，僅 供 參 考。 特 此 公 告。 承董事會命 龍源電力集團股份有限公司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* 宮宇飛 董事長 龙源电力集团股份有限公司 关于公司 2025 年度向特定对象发行 A 股股票摊薄即期回报情况 与采取填补措施及相关主体承诺的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 特 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn）刊 登 的 龍源電力集團股 份有限公司（「公 司」）關於公司最近五年 未 被證券監管部門和證券交易 所採取監管措施或處 罰 情 況的公告，僅 供 參 考。 特 此 公 告。 承董事會命 龍源電力集團股份有限公司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* 宮宇飛 董事長 中 國 北 京，2025年10月29日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 宮 宇 飛 先 生 和 王 利 強 先 生；非 執 行 董 事 為 王 雪 蓮 女 士、張 彤 先 生、王 永 先 生 和 劉 勁 濤 先 生；及 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn）刊 登 的《龍源電力集團 股份有限公司前次募集資金使用情況 的 鑒 證 報 告》，僅 供 參 考。 特 此 公 告。 承董事會命 龍源電力集團股份有限公司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* 宮宇飛 董事長 中 國 北 京，2025年10月29日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 宮 宇 飛 先 生 和 王 利 強 先 生；非 執 行 董 事 為 王 雪 蓮 女 士、張 彤 先 生、王 永 先 生 和 劉 勁 濤 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 為 魏 明 德 先 生、高 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 在 深 圳 證 券 交 易 所 網 站（http://www.szse.cn）刊 登 的《龍源電力集團 股份有限公司關於前次募集資金使用情況 的 報 告》，僅 供 參 考。 特 此 公 告。 承董事會命 龍源電力集團股份有限公司 China Longyuan Power Group Corporation Limited* 宮宇飛 董事長 中 國 北 京，2025年10月29日 於 本 公 告 日 期，本 公 司 的 執 行 董 事 為 宮 宇 飛 先 生 和 王 利 強 先 生；非 執 行 董 事 為 王 雪 蓮 女 士、張 彤 先 生、王 永 先 生 和 劉 勁 濤 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 為 魏 明 德 先 生、高 德 ...