业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营业收入2222092.05万元，较上年同期减少15.67%[24] - 2025年1 - 9月公司扣非净利润429171.90万元，较上年同期减少16.03%[24] - 2025年1 - 9月公司归属上市公司股东净利润为439282.56万元，同比下降19.76%[187] 用户数据 - 无 未来展望 - 预计“十四五”时期我国可再生能源将进入高质量跃升发展新阶段[68] - “十四五”期间公司不断扩张业务规模，未来“十五五”期间资本开支保持较高水平[194] 新产品和新技术研发 - 公司打造的“擎源”发电行业大模型新能源板块覆盖5大核心业务域、7大智能应用场景和20个专业智能体[117] - 公司自研5项系统，实现新能源项目开发设计全链条数智管控[117] 市场扩张和并购 - 2024年10月龙源电力完成收购国家能源集团旗下8家新能源公司控股权[161] - 本次发行募集资金用于两个新能源项目，建设规模共计150万千瓦[26] 其他新策略 - 2025年1月明确新能源上网电量全面进入电力市场，电价通过市场交易形成[81] - 2025年4月明确年底前基本实现电力现货市场全国覆盖，全面开展连续结算运行[82]

融资进展 - 公司收到深交所《审核问询函》，编号〔2026〕120005号[9] - 会同中介机构回复《问询函》并更新申请文件[9] - 向特定对象发行股票需经审核通过并获注册，结果和时间不确定[9] 其他信息 - 公告日期为2026年2月10日[6][11] - 证券代码001289，简称龙源电力，公告编号2026 - 008[7]

募资与项目投资 - 本次向特定对象发行A股股票募资不超50亿元，投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目和“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目[13][14] - 海南东方CZ8场址海上风电项目装机50万千瓦，总投资51.67亿元；“宁湘直流”配套项目装机100万千瓦，总投资预计42.72亿元[14] 业绩情况 - 2025年1 - 9月，公司营业收入222.21亿元，同比下降15.67%；扣非归母净利润42.92亿元，同比下降16.03%[13][90] 项目运营数据 - 海南东方CZ8场址项目平均含税上网电价0.4198元/kWh，不考虑限电时年上网电量154,859万kWh，年等效利用小时数3,097小时，资本金财务内部收益率8.01%[22][24][25] - “宁湘直流”配套项目上网电价0.2665元/千瓦时，假设限电10%，平均年上网发电量203,181万kWh，年利用小时数2,030小时，资本金财务内部收益率6.23%[27][28][30] 项目成本结构 - 海南项目设备及安装工程占总投资51.19%，施工辅助工程占1.38%；“宁湘直流”项目设备及安装工程占58.67%，施工辅助工程占1.33%[32][55][57] 项目进度 - 截至2025年10月29日，海南东方CZ8场址项目已投入17.92亿元，占总投资34.68%；“宁湘直流”项目未投入资金[77] 未来盈利预测 - 2026 - 2033年募投项目预计新增净利润分别为714万元、8,662万元等[81] - 2026 - 2033年净利润合计在691,234.72 - 702,063.72之间波动[82] 财务指标 - 报告期各期末应收款项融资账面价值占流动资产比例分别为50.86%、77.29%、83.38%、84.49%[90][101] - 报告期各期末固定资产占非流动资产比例分别为79.38%、77.02%、76.19%和78.81%[90] 补贴情况 - 截至2025年9月末，未纳入第一批补贴合规清单项目104个，装机容量718万千瓦，占公司整体装机容量16.53%[95] - 2025 - 2022年未纳入合规清单项目补贴收入金额分别为24.23亿元、47.60亿元等[96] 应收账款情况 - 2025年1 - 9月公司收回电价补贴款92.49亿元，9月末应收补贴款余额408.47亿元，较2024年底减少1.99亿元，降幅0.48%[104] - 截至2025年9月30日，应收账款合计53,862.34万元，预期信用损失26,549.57万元，坏账准备金额27,902.35万元[112] 在建工程情况 - 2025年9月末，龙源宁夏“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目二期（200万千瓦）在建工程期末余额272861.98万元[2] 风险评估 - 报告期内公司未纳入合规清单项目补贴收入占累计营业收入比例低，不列入合规清单风险相对低[134] - 增值税税收优惠政策调整后，公司风电项目经营业绩预计受一定负面影响，但整体风险可控[134]

业绩总结 - 报告期内公司营业收入分别为398.63亿元、376.42亿元、370.70亿元和222.21亿元[95] - 2025年1 - 9月，公司营业收入为2222092.05万元，同比下降15.67%；扣非归母净利润为429171.90万元，同比下降16.03%[104] - 报告期内，公司可再生能源发电量分别为60060361兆瓦时、65906020兆瓦时、68383218兆瓦时和56546706兆瓦时，呈逐年上升趋势[109] 用户数据 - 2024年度海南省全社会用电量519亿千瓦时，同比增长7.4%；全社会最大用电负荷850万千瓦，同比增长8.3%；全省年度发电量514.6亿千瓦时，外购电量2.93亿千瓦时[13] - 2024年度湖南省全社会用电量2374亿千瓦时，外购电量539亿千瓦时，占比22.7%[15] - 2025年度海南省新能源消纳率达到96.4%，到“十五五”末期，全社会用电量预计达880亿千瓦时，年均增长10.3%；全社会最高负荷预计达1550万千瓦，年均增长12.6%[13] 未来展望 - 到2030年我国非化石能源消费比重达25%左右，新能源发电装机比重超50%并成为电力装机主体[121] - “十五五”时期风电、光伏发电保持年均2亿千瓦新增装机增长节奏[121] - 公司早期投产机组资产折旧成本大，拉升平均度电成本，未来度电成本有望下降[124] 新产品和新技术研发 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金不超50亿元，投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目和“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目[7] 市场扩张和并购 - 2024年公司取得开发指标14.72吉瓦，其中风电6.37吉瓦，光伏8.35吉瓦；2025年上半年累计取得开发指标4.75吉瓦，其中风电2.98吉瓦，光伏1.77吉瓦[110] 其他新策略 - 公司实施成本领先、数智化赋能等措施提升运营及成本管理优势[126] 其他关键数据 - 截至2025年9月30日，公司风电已建装机31543.47兆瓦，在建及拟建装机4467.27兆瓦，其中海南已建99.00兆瓦、在建及拟建500.00兆瓦，宁夏已建974.70兆瓦、在建及拟建2500.00兆瓦，湖南已建308.35兆瓦[11] - 海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目工程总投资额51.67亿元，“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目工程总投资额预计42.72亿元[7] - 截至2025年9月30日，发行人在海南控股已投产风电装机容量9.9万千瓦，募投项目海南东方CZ8场址海上风电项目装机容量50万千瓦[12] - 截至2025年9月30日，发行人在宁夏、湖南控股已建风电装机容量为97.47万千瓦、30.84万千瓦，募投项目“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头风电项目装机容量100万千瓦[15] - 海南东方CZ8场址海上风电项目效益测算平均含税上网电价为0.4198元/kWh[26] - 海南东方CZ8场址海上风电项目机制电量规模为上网电量的80%，机制执行期限为20年[27] - 海南东方CZ8场址海上风电项目不考虑限电时年上网电量为154859万kWh，年等效利用小时数为3097小时[28] - 海南东方CZ8场址海上风电项目效益测算假设限电比例为15%，年上网电量为131530万kWh，年等效满负荷小时数为2633小时[28] - “宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目上网电价为0.2665元/千瓦时，预计存在调整风险，但电价机制相对稳定[32] - 该项目经营期20年，假设限电比例10%，平均年上网发电量203181万kWh，年利用小时数2030小时[33] - 本次募投海上风电项目资本金财务内部收益率为8.01%，与同行业可比项目收益率水平接近[31] - 本次募投陆上风电项目资本金财务内部收益率为6.23%，与同行业可比项目收益率水平接近[35] - 2026年募投项目预计新增折旧摊销金额合计984万元，2027 - 2041年为43078万元[86][87][88] - 2026年募投项目预计新增营业收入2038万元，2027 - 2041年为92028万元[86][87][88] - 2026年募投项目预计新增净利润714万元，后续各年有所波动[86][87][88] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增折旧均为43078，2046年为42094[89] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增营业收入为92028，2047 - 2049年为48901[89] - 2042 - 2046年本次募投项目预计新增净利润为13615 - 14514，2047 - 2049年为23862[90] - 海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目尚需投入33.75亿元，资金缺口8.75亿元；“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目尚需投入42.72亿元，资金缺口17.72亿元[94] - 募投项目新增折旧摊销占预计营业收入和预计净利润比例最大值分别为1.41%和6.18%，不会对公司未来经营业绩造成重大不利影响[92] - 报告期各期末，应收款项融资账面价值分别为2710044.35万元、3533048.38万元、4321740.25万元、4269429.42万元，占各期末流动资产比例分别为50.86%、77.29%、83.38%、84.49%[104] - 报告期各期末，固定资产占非流动资产比例分别为79.38%、77.02%、76.19%和78.81%[104] - 报告期内，公司风电和光伏发电平均上网电价整体呈下降趋势，受可再生能源补贴和电力市场化改革政策影响[104] - 报告期内，发行人及其子公司处罚金额在一万元以上的相关行政处罚共计86项[104] - 截至2025年9月末，公司已投产装机容量为43417.39兆瓦，其中风电31543.47兆瓦，光伏及其他可再生能源11873.92兆瓦[109] - 截至2025年9月末，公司在建及拟建装机规模约为7995.0兆瓦[110] - 报告期内，风电平均上网电价2025年1 - 9月为422元/MWh，2024年度为466元/MWh，2023年度为457元/MWh，2022年度为482元/MWh；光伏及其他可再生能源平均上网电价2025年1 - 9月为270元/MWh，2024年度为291元/MWh，2023年度为311元/MWh，2022年度为417元/MWh[115] - 2025年各期末风电装机增速为3.73%，光伏及其他可再生能源装机增速为10.62%，新能源装机小计增速为5.53%[117] - 截至报告期末，发行人2025年6月1日以前投产的存量项目装机占比超过95%[119] - 2025年我国全社会用电量规模达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%[121] - 2019年5月政策规定2021年1月1日起新核准陆上风电项目平价上网[129] - 2021年6月政策规定2021年起新备案光伏项目平价上网[129] - 2025年11月起陆上风电不再享受“增值税50%即征即退”优惠，海上风电优惠延续至2027年末[132] - 2025年1月136号文明确新能源上网电量全面入市，电价市场形成[133] - 2025年1 - 9月新能源发电量565.42亿千瓦时，市场化交易电量338.92亿千瓦时，占比59.94%[135] - 2024年度新能源发电量683.77亿千瓦时，市场化交易电量382.63亿千瓦时，占比55.96%[135] - 2023年度新能源发电量659.00亿千瓦时，市场化交易电量317.06亿千瓦时，占比48.11%[135] - 2022年度新能源发电量600.02亿千瓦时，市场化交易电量233.32亿千瓦时，占比38.89%[135] - 截至2025年9月末，未纳入第一批补贴合规清单项目104个，装机容量718万千瓦，占公司整体装机容量16.53%[146] - 报告期内，未纳入合规清单项目补贴收入占累计营业收入比例为9.40%[147] - 2025年1 - 9月至2022年，增值税即征即退金额分别为66459.60万元、90069.41万元、97515.02万元、95467.83万元，分别占当期风电收入3.49%、3.15%、3.56%、3.53%[150] - 2025年1 - 9月，公司收回电价补贴款92.49亿元[154] - 2025年9月末，公司应收补贴款余额408.47亿元，较2024年底减少1.99亿元，降幅0.48%[154] - 截至2025年9月30日，公司应收账款预期信用损失合计26549.57万元，坏账准备金额27902.35万元，高于预期测算坏账金额[161] - 截至2025年9月30日，公司账龄1年以内应收账款占比45.55%，主要为应收租赁费等，对手方信用好，坏账风险低，基本无逾期[162][163] - 截至2025年9月末，公司账龄1年以内的应收款项融资占比43.34%，标杆电费次月收回，新能源电价补贴回收慢但无逾期[164] - 截至2025年12月31日，2025年9月30日应收账款期后回款25959.99万元，覆盖期末余额比例48.20%[165] - 截至2025年12月31日，2024年12月31日应收账款期后回款46569.52万元，覆盖期末余额比例95.92%[165] - 2023年12月31日应收账款余额57530.37万元，期后回款金额57530.37万元，回款比例100.00%；2022年12月31日应收账款余额56235.51万元，期后回款金额56235.51万元，回款比例100.00%[166] - 2025年9月30日应收款项融资余额4269429.42万元，期后回款金额498189.60万元，回款比例11.67%；2024年12月31日应收款项融资余额4321740.25万元，期后回款金额1415894.70万元，回款比例32.76%；2023年12月31日应收款项融资余额3533048.38万元，期后回款金额2056910.84万元，回款比例58.22%；2022年12月31日应收款项融资余额2710044.35万元，期后回款金额2433195.62万元，回款比例89.78%[167] - 同行业可比公司中应收账款坏账准备综合计提比例在0.95%-5.80%之间，公司应收账款坏账准备综合计提比例在0.73%-1.05%之间，与可比公司华电新能、节能风电应收账款坏账综合计提比例具备可比性[174] - 2025年9月末，龙源宁夏“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目二期在建工程期末余额272861.98万元，开工时间2023年10月，二期南区100万千瓦于2024年8月、2024年12月分批转固，二期北区100万千瓦于2025年12月转固[176] - 2024年末，海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目在建工程期末余额106479.25万元，开工时间2023年7月，尚未转固[176] - 龙源甘肃临泽板桥北滩50万千瓦光伏治沙项目期末余额78472.40万元，2022年8月开工，20万千瓦于2023年5月转固，30万千瓦于2025年5月转固[177] - 龙源云南曲靖竹子山风电项目期末余额59468.65万元，2022年12月开工，2024年10月、12月和2025年3月分批转固[177] - 2025年1 - 9月固定资产原值期末金额27063473.64万元，累计折旧期末金额10022997.25万元，净值期末金额17040476.39万元[179] - 2024年度固定资产减值准备本期计提金额60164.40万元，期末金额357951.32万元[179] - 2023年度固定资产减值准备本期计提金额119447.80万元，期末金额329383.03万元[179] - 2022年度固定资产减值准备本期计提金额137462.50万元，期末金额218712.11万元[179] - 截至回复报告出具日，发行人及其境内重要子公司已投产项目有18项未取得权属证书的土地使用权[182] - 42项未取得权属证书房屋中，27项已获后续办证无障碍书面确认[197]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司营业收入2222092.05万元，同比下降15.67%[18][181] - 2025年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润439282.56万元，同比下降19.76%[181] - 2025年1 - 9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润429171.90万元，同比下降16.03%[18][181] - 2025年1 - 9月营业总成本1674192.01万元，同比下降17.38%[182] - 2025年1 - 9月投资收益10902.78万元，同比下降83.83%[182] 用户数据 - 无 未来展望 - 2026年全国能源工作会议提出全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上[59] - 到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电能占终端用能比重达到30%左右[63] - 到2025年全社会用电量将达到9.5[66] - 到2025年新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，到2030年新型储能全面市场化发展[63] - 2030年风电、太阳能发电总装机容量目标达12亿千瓦以上[62] 新产品和新技术研发 - 公司打造的“擎源”发电行业大模型新能源板块覆盖5大核心业务域、7大智能应用场景和20个专业智能体[111] - 公司举办竞赛融合吸收32个优秀竞赛模型，故障预警准确率提高1个百分点[111] - 公司自研5项系统，实现新能源项目开发设计全链条数智管控[111] 市场扩张和并购 - 2024年10月龙源电力完成收购8家新能源公司控股权[155] - 国家能源集团将存续风电业务资产整合期限延期3年至2028年1月24日[153] 其他新策略 - 募集资金用于两个项目，建设规模共计150万千瓦[20] - 本次向特定对象发行股票需深交所审核通过并经中国证监会同意注册[22] - 本次发行的股票种类为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元[193] - 本次发行对象不超过35名（含本数）[195] - 本次发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于发行前公司最近一期经审计的归属于母公司普通股股东的每股净资产[198] - 本次发行前公司总股本为8359816164股，本次发行股票数量不超过总股本的30%，即不超过2507944849股（含本数）[200]

公司基本信息 - 公司注册资本为838,196.3164万元[10] 装机容量 - 截至2025年9月末，公司累计装机容量为43,417.39万千瓦，其中风电装机31,543.47万千瓦，光伏发电及其他可再生能源装机11,873.92万千瓦[12] 财务数据 - 2025年9月30日，公司资产总额为26,252,125.74万元，归属于母公司股东权益为7,590,806.27万元，资产负债率（合并）为65.88%，资产负债率（母公司）为63.48%[16] - 2025年1 - 9月，公司营业收入为2,222,092.05万元，净利润为517,890.54万元，归属于母公司股东的净利润为439,282.56万元[16] - 2025年1 - 9月，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为429,171.90万元，基本每股收益为0.53元，稀释每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为5.88%[16] - 2025年1 - 9月，经营活动产生的现金流量净额为1,578,385.87万元[16] - 2024年公司资产总额为25,710,619.64万元，归属于母公司股东权益为7,320,534.99万元，资产负债率（合并）为66.51%，资产负债率（母公司）为61.72%[16] - 2024年度，公司营业收入为3,706,964.66万元，净利润为828,070.69万元，归属于母公司股东的净利润为634,528.74万元[16] - 2025年1 - 9月，公司实现营业收入较上年同期减少15.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期减少16.03%[40] 业务分布 - 公司业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家[11] 补贴项目情况 - 截至2025年9月末未纳入第一批补贴合规清单的项目数量为104个，装机容量718万千瓦，占整体装机容量比例16.53%，补贴收入占报告期内累计收入比例约9.40%[30] - 截至2025年9月末未纳入补贴目录的项目数量为28个，装机容量260万千瓦，占整体装机容量比例5.98%[30] 政策相关 - 2025年6月1日起，存量新能源项目实施机制电价衔接现行政策，增量项目通过市场化竞价确定机制电价[24] - 2021年起，新备案集中式光伏电站等项目中央财政不再补贴，实行平价上网[29] - 2022年3月在全国开展可再生能源发电补贴核查工作，自查范围为截至2021年12月31日已并网有补贴需求项目[29] - 2023年1月国家电网和南方电网分别公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单[29] 风险提示 - 宏观经济增速放缓可能使电厂发电机组利用小时数下降，影响生产经营和盈利能力[22] - 新能源产业政策重大变动可能对公司经营发展造成不利影响[23] - 136号文实施短期内可能导致公司平均上网电价波动，产生收入及业绩波动风险[25] - 自然资源条件变化会影响公司风力、太阳能发电站实际发电情况和经营业绩[26] - 报告期各期末公司资产负债率较高，分别为64.07%、64.09%、66.51%和65.88%[35] 募投项目 - 本次募集资金投资项目建设规模共计150万千瓦[43] - 以公司2025年1 - 9月年化后的营业收入及净利润水平测算，募投项目年度新增折旧及摊销费用最高影响金额为43,078.00万元，占考虑募投项目后的预计营业收入和预计净利润的比例最大值分别为1.41%、6.18%[45] 股票发行 - 本次发行的股票种类为人民币普通股（A股），每股面值人民币1.00元[51] - 本次发行股票数量不超过发行前总股本83.59816164亿股的30%，即不超过25.07944849亿股[57] - 本次发行募集资金总额不超过50.00亿元，分别投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目25.00亿元和“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目25.00亿元[63][64] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[55] - 本次发行对象不超过35名，以同一价格、人民币现金方式认购[53][54] - 本次发行对象认购股份自发行结束日起六个月内不得转让[58] - 本次发行决议有效期为股东会审议通过相关议案之日起十二个月内[61] - 2025年10月29日公司董事会、12月23日股东会审议通过本次发行相关议案[65][66] 持股情况 - 2025年9月30日，保荐人相关账户及重要子公司持有发行人股份合计534.2643万股，占比0.06%[67] - 2025年9月30日，保荐人相关账户及重要子公司持有发行人重要关联方中国神华股份合计1.40034777亿股，占比0.70%[67] - 2025年9月30日，保荐人相关账户及重要子公司持有发行人重要关联方国电电力股份合计1.52262354亿股，占比0.85%[67] - 截至2025年9月30日，公司持有长源电力664.22万股，占比0.19%[68] - 截至2025年9月30日，公司持有龙源技术243.1134万股，占比0.47%[68] - 截至2025年9月30日，公司持有英力特652.8478万股，占比1.66%[68] - 截至2025年9月30日，公司及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人股份比例为0.06%[68] 保荐相关 - 中信证券指定李泽由、李宁为保荐代表人，孟宪瑜为项目协办人，沈明等6人为项目组成员[14] - 保荐人对本次上市保荐做出多项承诺，如确信发行人符合发行上市规定等[75] - 持续督导时间为本次发行股票上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度[76] - 督导发行人完善防止大股东等违规占用资源制度[76] - 督导发行人完善防止董事等损害发行人利益内控制度[76] - 督导发行人保障关联交易公允性和合规性并发表意见[76] - 持续关注发行人募集资金使用、投资项目实施等承诺事项[76] - 中信证券为龙源电力2025年度向特定对象发行A股股票的保荐人[79] - 中信证券认为龙源电力本次发行并上市符合相关法律法规规定[79] - 中信证券认为本次募集资金投向符合国家产业政策和公司经营发展战略[79] - 中信证券同意保荐龙源电力本次向特定对象发行A股股票并上市[79] - 保荐代表人为李泽由、李宁[82] - 项目协办人为孟宪瑜[83] - 内核负责人为朱洁[85] - 保荐业务负责人为孙毅[87] - 法定代表人为张佑君[89]

基本信息 - 龙源电力注册资本838,196.3164万元[15] - 截至2025年9月30日，总股本为8,359,816,164股[18] - 国家能源投资集团有限责任公司持股4,602,432,800股，持股比例55.05%[18] - 香港中央结算（代理人）有限公司持股3,313,152,227股，持股比例39.63%[18] - 内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司持股212,238,141股，持股比例2.54%[18] - 国家能源集团直接和间接持有龙源电力股份合计占总股本的58.72%，为控股股东[19][20] - 龙源电力实际控制人为国务院国资委[20] 业绩数据 - 2025年1 - 9月总资产23708.93亿元，2024年度为22414.20亿元[22] - 2025年1 - 9月总负债14122.28亿元，2024年度为13185.40亿元[22] - 2025年9月30日资产负债率（合并）为65.88%，2024年12月31日为66.51%[24] - 2025年1 - 9月营业收入2222092.05万元，2024年度为3706964.66万元[24] - 2025年1 - 9月净利润517890.54万元，2024年度为828070.69万元[24] - 2025年1 - 9月公司营业收入较上年同期减少15.67%；扣非净利润较上年同期减少16.03%[88] 发行情况 - 龙源电力2025年度向特定对象发行A股股票项目通过中信证券内核委员会审议[35] - 本次发行股票种类为人民币普通股，发行价格不低于票面金额[41] - 募集资金总额（含发行费用）不超过500,000.00万元[51] - 募集资金将投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目、“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目[51] - 发行对象为不超过35名特定投资者，采取竞价发行[52] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80% [53] - 发行对象认购的股份自本次发行结束之日起6个月内不得转让[54] - 发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过2,507,944,849股[59] 行业政策 - 2025年1月，新能源上网电量全面进入电力市场，电价通过市场交易形成，短期内公司平均上网电价或波动[72] - 2024年11月发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，2025年初步建成、2029年全面建成、2035年完善提升[85] - 2020年1月，三部委发布意见完善补贴方式、市场配置资源和补贴退坡机制、优化补贴兑付流程[76] - 2021年6月，2021年起新备案集中式光伏电站等中央财政不再补贴，实行平价上网[76] - 2022年3月，三部委开展可再生能源发电补贴核查工作[77] - 2023年1月，国家电网和南方电网公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单[77] 风险提示 - 公司风力、太阳能发电受自然资源条件影响，发电量有波动[73] - 公司主营新能源发电，项目建设、生产和运营存在安全生产风险[79] - 公司风力生产的电力产品增值税退税政策调整，预计对经营业绩产生负面影响[87] - 公司应收可再生能源补贴款项规模大、回款周期长，若补贴发放或结算周期延长，将影响公司经营现金流[89][91] - 募投项目实施可能出现延期、超支等问题，影响项目可行性和经济效益[92] - 募投项目建成后资产规模增加，折旧摊销费用增加，若效益不及预期，公司盈利能力可能下降[94][95] - 若区域经济增速减缓、潜在竞争者加入，募投项目新增电力可能无法充分消纳[96] - 本次向特定对象发行A股股票需深交所审核通过并经中国证监会注册，实施存在不确定性[97] - 发行股票可能影响公司基本面，股票价格受多种因素影响，可能背离基本面[98]

业绩数据 - 2025年1 - 9月公司营业收入2222092.05万元，同比下降15.67%[5] - 2025年1 - 9月公司扣非归母净利润429171.90万元，同比下降16.03%[5] - 2022 - 2025年1 - 9月公司关联销售金额分别为88423.15万元、79584.96万元、55673.64万元和14116.87万元，占各期营业收入比例分别为2.22%、2.11%、1.50%和0.64%[58][59] - 2022 - 2025年1 - 9月关联采购合计金额分别为403761.32万元、441631.34万元、627099.10万元、77210.92万元，占各期营业成本比例为15.45%、18.43%、27.09%、5.71%[65] 资产数据 - 报告期各期末应收款项融资账面价值分别为2710044.35万元、3533048.38万元、4321740.25万元、4269429.42万元，占各期末流动资产比例分别为50.86%、77.29%、83.38%、84.49%[5] - 报告期各期末固定资产占非流动资产比例分别为79.38%、77.02%、76.19%和78.81%[5] - 截至2025年12月31日，龙源电力控股装机容量4599万千瓦，其中风电装机3215万千瓦，光伏装机1384万千瓦[41] - 截至2025年12月31日，国家能源集团下属其他企业控股风电装机4050万千瓦、光伏装机5717万千瓦[42] 项目进展 - 多个风电项目预计在2026 - 2028年完成土地、房屋权属证书办理及手续办理，如国能定边新能源有限公司黄湾风电项目预计2028年12月31日前完成手续办理[17] - 莆田云万风电场、莆田忠门风电场项目预计2026年12月31日前完成海域使用权证办理[24] 处罚情况 - 公司及其子公司存在86项行政处罚，部分子公司处罚金额明确，如青铜峡龙源新能源股份有限公司阿拉善左旗分公司于2023年12月04日被处罚272.28万美元[26][27] - 发行人子公司处罚对发行人主营业务收入和净利润占比不超5%，不视为重大违法[32] 股权收购 - 2023年公司收购7家标的公司100%股权，合计总价67969.53万元，光伏项目容量合计720兆瓦[70][72] - 2024年公司收购关联方8家新能源公司股权，股权转让对价合计168570.88万元，在运和在建装机容量合计203.29万千瓦[77][78] 关联交易 - 公司与国家能源集团签订《2021 - 2023年》和《2024 - 2026年》综合产品和服务购销框架协议[66] - 2022 - 2025年1 - 9月江苏南通发电有限公司、国能易购（北京）科技有限公司等与公司销售商品、提供劳务关联交易额有具体数据[56] 其他事项 - 国家能源集团将风电业务资产整合期限延期3年至2028年1月24日[101] - 本次发行募资净额投入海南东方50万千瓦海上风电和沙坡头100万千瓦风电项目[106][108]

财务业绩 - 2025年1 - 9月，公司营业收入2222092.05万元，同比下降15.67%；扣非归母净利润429171.90万元，同比下降16.03%[7][84] - 2025 - 2026年本次募投项目预计新增净利润分别为23862、9582；2025 - 2026年净利润合计分别为714382.72、700102.72[80] - 2026 - 2033年净利润合计在691234.72 - 702063.72之间[76] - 2042 - 2049年部分年份本次募投项目预计新增净利润在13457 - 23862之间[79] 募投项目 - 本次向特定对象发行A股股票募集资金不超50亿元，投入海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目和“宁湘直流”配套新能源基地沙坡头100万千瓦风电项目[7][8] - 海南东方CZ8场址项目总投资51.67亿元，已投入17.92亿元，占总投资34.68%；“宁湘直流”配套项目总投资预计42.72亿元，尚未投入资金[71][8] - 海南东方CZ8场址项目资本金财务内部收益率为8.01%，投资回收期为14.3年；“宁湘直流”配套项目资本金财务内部收益率为6.23%，投资回收期为13.6年[19][24] 项目效益测算 - 海南东方CZ8场址项目平均含税上网电价为0.4198元/kWh，机制电量规模为上网电量的80%，机制执行期限为20年[16][17] - 不考虑限电时，海南东方CZ8场址项目风电场年上网电量为154859万kWh，年等效利用小时数为3097小时；假设限电比例15%时，年上网电量为131530万kWh，年等效满负荷小时数为2633小时[18] - “宁湘直流”配套项目上网电价为0.2665元/kWh，假设限电比例10%，平均年上网发电量203181万kWh，年利用小时数2030小时[21][22] 财务指标占比 - 报告期各期末应收款项融资账面价值分别为2710044.35万元、3533048.38万元、4321740.25万元、4269429.42万元，占各期末流动资产比例分别为50.86%、77.29%、83.38%、84.49%[84][95] - 报告期各期末固定资产占非流动资产比例分别为79.38%、77.02%、76.19%和78.81%[84] - 2026 - 2033年本次募投项目预计新增折旧摊销占整体营业收入合计比例稳定在1.41%（2026年为0.03%）[75] - 2026 - 2033年本次募投项目预计新增折旧摊销占整体净利润合计比例在0.14% - 6.16%之间[76] 补贴相关 - 截至2025年9月末，未纳入第一批补贴合规清单项目104个，装机容量718万千瓦，占公司整体装机容量16.53%[89] - 报告期内未纳入合规清单项目补贴收入金额占累计营业收入比例为9.40%[90] - 2025年1 - 9月公司收回电价补贴款92.49亿元，9月末应收补贴款余额408.47亿元，较2024年底减少1.99亿元，降幅0.48%[98] 应收账款 - 截至2025年9月30日，应收账款合计53862.34万元，预期信用损失26549.57万元，坏账准备金额27902.35万元[106] - 2025年9月30日，账龄1年以内应收账款24534.01万元，占比45.55%[107] - 截至2025年12月31日，2025年9月30日应收账款期后回款25959.99万元，回款比例48.20%[111] 在建工程 - 2025年9月末，龙源宁夏“宁湘直流”配套新能源基地中卫300万千瓦光伏复合项目二期（200万千瓦）在建工程期末余额272861.98万元[120] - 2025年9月末，海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目在建工程期末余额132130.79万元[120] - 2024年末，龙源新能源招远市780MW复合农业光伏发电项目在建工程期末余额203271.81万元[120] 固定资产 - 2025年1 - 9月固定资产累计折旧期末金额为10022997.25万元，净值期末金额为17040476.39万元，减值准备期末金额为341299.72万元[123][124] - 2024年度固定资产原值期末金额为25220219.83万元，累计折旧期末金额为9223951.26万元，净值期末金额为15996268.57万元，减值准备计提金额为60164.40万元，期末金额为357951.32万元[123][124] - 2023年度固定资产原值期末金额为23379749.85万元，累计折旧期末金额为8914366.04万元，净值期末金额为14465383.81万元，减值准备计提金额为119447.80万元，期末金额为329383.03万元[123][124] 政策与风险 - 自2025年11月1日起至2027年12月31日，海上风电电力产品实行增值税即征即退50%政策，两项目效益测算已考虑该影响[20][24] - 宁夏、湖南、国家电网三方协议规定送端、受端电价机制原则上每三年协商调整[21] - 公司未纳入合规清单的项目未来无法确认补贴收入或退回部分补贴款的风险相对较低，最终取决于国家处置标准[92]

公司信息 - 公司证券代码为001289，简称为龙源电力[1] - 公告发布时间为2026年2月10日[5] 股票发行 - 收到深交所《审核问询函》[3] - 会同中介机构回复问题并更新申请文件[3] - 发行需深交所审核及证监会注册，结果和时间不确定[3]