提名委员会组成 - 由五名董事组成，至少一名不同性别董事，独立董事占多数[6] - 委员由董事长等提名，董事会选举，全体董事过半数通过产生[6] 委员会运作 - 每年至少研究一次董事会架构、人数及组成[10] - 会议每年至少召开一次，提前二日书面通知[14] - 主席或三分之二以上委员可提议召开会议[15] - 会议应有过半数委员出席方可举行[17] 委员管理 - 委员无正当理由连续两次未出席且不委托，董事会可撤换[17] 工作流程 - 研究董事、高管事宜形成提案提交董事会审议[19] - 选任时与股东等交流研究需求[20] - 广泛搜寻人选，搜集情况审查后提建议和材料[21] 会议规则 - 审核意见须全体委员过半数通过，反对票可列意见[23] - 信息不充分半数以上委员认为无法讨论，主席可决定补充后审议[23] 其他规定 - 董事会秘书列席会议，必要时可邀他人列席说明[24] - 委员有利害关系应回避[25] - 会议记录保存不少于10年，议案及表决结果书面报董事会[25] - 出席委员有保密义务[26] - 议事规则经董事会审议通过生效，解释权归董事会[30][31]

审计委员会组成 - 由五名非执行董事组成，独立董事应占多数，至少一名具会计或相关财务管理专长[6] - 委员由董事长等提名，董事会选举，全体董事过半数通过产生[6] - 设主席一名，由独立董事担任，经董事会审议通过[7] 审计委员会任期 - 任期与董事会一致，委员任期届满，连选可连任[7] 审计委员会职责 - 审计前与外部审计师讨论审计性质及范畴和申报责任[10] - 每年与公司审计师开会至少两次[14] - 审查财务报表及报告正当完整性，审阅重大判断[12] - 审查监督财务报告、内控和风险管理体系运行[15] - 检查雇员提出关注安排，确保公平独立调查及行动[16] - 审核监督关联交易并评价适当性[16] 审计委员会会议 - 每年至少召开两次，提前两天书面通知委员[22] - 两名及以上成员提议或必要时可开临时会议[23] - 三分之二委员出席方可举行[24] - 委员无理由连续两次未出席，董事会可撤换[24] - 会议审核意见须全体委员过半数通过，主席有决定权[29] - 会议记录由董事会秘书保存，不少于10年[32] - 会议议案及表决结果书面报董事会[32] 其他 - 公司审计部收集提供审计书面资料[26] - 议事规则经董事会审议通过后生效[33] - 议事规则解释权归公司董事会[38]

战略委员会设置 - 公司设立董事会战略委员会，成员5名，至少含一名独立董事[3] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名，董事会选举产生[3] - 战略委员会设主席一名，由公司董事长担任[4] - 任期与董事会一致，委员可连选连任[4] 下设小组与会议规则 - 战略委员会下设投资评审小组，公司总经理任组长[6] - 会议提前两天通知，紧急情况不受限[9] - 三分之二以上委员出席方可举行，决议全体委员过半数通过[9] - 表决方式为举手表决或投票表决，临时会议可通讯表决[9] - 会议记录由董事会秘书保存，期限不少于10年[9] 实施细则 - 本实施细则自董事会决议通过之日起实行[12]

薪酬与考核委员会组成与产生 - 由五名董事组成，独立董事应占多数[6] - 委员由董事长等提名，董事会选举并过半数通过产生[6] 会议相关规定 - 每年至少召开一次，提前二日书面通知[16] - 主席或二分之一以上委员可提议召开[17] - 过半数委员出席方可举行[18] 委员职责与撤换 - 负责提出董事及高管考核标准、薪酬政策建议[10] - 无正当理由连续两次未出席，董事会可撤换[18] 计划与决策 - 拟订的股权激励计划需经董事会和股东会批准[11] - 董事会有权否决损害股东利益的薪酬计划[12] 其他规定 - 必要时可聘请中介，费用公司支付[14] - 可要求有关部门提供财务等资料[20]

公司章程修订 - 2026年3月27日董事会通过修订《新特能源股份有限公司章程》决议[3] - 修订条款共两条，其他条款不变[5] - 修订后章程自股东周年会通过决议案起生效[6] 股东相关 - 修订将在股东周年会以特别决议案寻求批准[3] - 载有详情的通函及通告将适时发给股东[7] 董事会构成 - 公告日期董事会有3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[8]

财务表现：收入与利润 - 营业收入为人民币152.545亿元，较上年同期下降28.09%[4] - 营业总收入为152.54亿元，同比下降28.1%[10] - 2025年度公司合并营业收入为152.54亿元，较2024年度的212.13亿元下降28.1%[19][20] - 集团总收入为人民币152.545亿元，同比下降28.09%[66] - 公司2025年实现营业收入人民币15,254.50百万元[55] - 归属于上市公司股东的净亏损为人民币12.0548亿元，上年同期为净亏损39.0488亿元[4] - 营业利润为亏损10.13亿元，上年同期亏损41.70亿元[11] - 净利润为亏损13.34亿元，上年同期亏损40.44亿元[11] - 归属于母公司所有者的净利润为亏损12.05亿元，上年同期亏损39.05亿元[11] - 综合收益总额为亏损13.02亿元，上年同期亏损41.75亿元[12][13] - 2025年度公司合并利润总额为-10.89亿元，较2024年度的-40.79亿元亏损大幅收窄73.3%[19][20] - 公司2025年实现净亏损人民币1,334.13百万元，归属于上市公司股东的净亏损人民币1,205.48百万元[55] - 归属于上市公司股东的净亏损为人民币12.0548亿元，较上年同期净亏损39.0488亿元大幅减亏[79] - 基本每股亏损为人民币0.84元，上年同期为人民币2.73元[4] - 基本每股收益为-0.8430元/股，上年同期为-2.7307元/股[13] - 归属于母公司普通股股东的净利润为负，加权平均净资产收益率为-3.74%，基本每股收益为-0.8430元/股[45] 财务表现：成本与费用 - 营业总成本为166.21亿元，同比下降27.3%[10] - 研发费用为3.69亿元，同比增长0.5%[10] - 资产减值损失为8.10亿元，上年同期为34.16亿元[11] - 2025年度公司合并资产减值损失为8.10亿元，较2024年度的34.16亿元大幅减少76.3%[19][20] - 公司全年营业收入为152.54亿元人民币，营业成本为138.33亿元人民币，毛利率为9.2%[40] - 营业外支出本年发生额为10.99亿元人民币，较上年的0.96亿元人民币激增1043.5%，主要因赔款及罚款支出（8.56亿元）和碳排放权支出（1.66亿元）[45] - 当期所得税费用为3.90亿元人民币，递延所得税费用为-1.45亿元人民币，合计所得税费用为2.45亿元人民币[45] - 2025年度，公司向员工支付薪酬共计人民币2,348.06百万元（即约23.48亿元）[114] 财务表现：现金流与营运 - 经营活动产生的现金流量净流出人民币21.1573亿元，上年同期为净流入17.5458亿元[81] - 投资活动现金净流出人民币29.0097亿元，同比减少69.46%[82] - 筹资活动现金净流入人民币55.2186亿元，同比大幅增加302.62%[83] - 期末现金及现金等价物余额为人民币6005.24百万元，较上年的人民币5494.51百万元增长约9.3%[86] - 2025年度重大资本支出（购建固定资产、无形资产等）共计人民币5480.75百万元[87] - 存货周转率从4.74次下降至2.77次，周转天数从76.01天延长至129.80天[86] 资产负债与权益 - 货币资金为人民币92.466亿元，较上年末的人民币116.631亿元减少约20.75%[5] - 应收账款为人民币61.495亿元，较上年末的人民币50.584亿元增长21.58%[5] - 短期借款为人民币11.313亿元，较上年末的人民币6.104亿元增长85.35%[7] - 长期借款为人民币203.938亿元，较上年末的人民币190.730亿元增长约6.93%[8] - 总负债为人民币450.749亿元，较上年末的人民币463.869亿元下降约2.83%[8] - 归属于母公司股东权益合计为人民币314.575亿元，较上年末的人民币327.933亿元下降约4.07%[9] - 少数股东权益为人民币55.887亿元，较上年末的人民币25.004亿元大幅增长123.51%[9] - 2025年末公司资产总额为821.21亿元，较2024年末的816.81亿元略有增长0.5%[19][20] - 2025年末公司负债总额为450.75亿元，较2024年末的463.87亿元下降2.8%[19][20] - 年末应收票据账面余额大幅下降至1.41亿元，较年初的10.11亿元下降86.0%[23] - 2025年末应收票据总额为1.40亿元，较2024年初的10.01亿元大幅下降86.0%[22] - 年末应收账款账面余额增至68.23亿元，较年初的56.30亿元增长21.2%[28][29] - 应收款项融资（主要为应收票据）年末余额为11.04亿元，较年初的11.52亿元下降4.2%[36] - 年末银行及其他借款总额为239.98亿元，较年初的221.82亿元增长8.2%[37] - 信用借款年末余额大幅增至104.35亿元，较年初的50.35亿元增长107.3%[37] - 公司借款总额年末为239.98亿元人民币，较年初的221.82亿元人民币增长8.2%[38] - 一年内到期的短期借款年末余额为36.04亿元人民币，占借款总额的15.0%[38] - 应付票据年末余额为48.98亿元人民币，较年初的75.70亿元人民币大幅下降35.3%[38] - 应付账款年末余额为101.33亿元人民币，其中账龄一年以上的部分为49.12亿元人民币，占比48.5%[39] - 资本负债比率从2024年末的30.55%上升至2025年末的40.96%，增加10.41个百分点[86] - 用于抵押借款的资产（存货、固定资产等）金额为人民币13184.53百万元[88] - 流动资产为人民币26306.51百万元，其中货币资金为9246.57百万元，存货及合同资产为6561.55百万元[89] - 流动负债为人民币22883.86百万元，其中应付账款和应付票据为15031.22百万元[89] - 净流动资产为人民币3422.65百万元，较上年增加481.31百万元；流动比率为114.96%，较上年增加3.51个百分点[90] - 受限制现金为人民币3228.83百万元[90] - 借款中除人民币569.10百万元为固定利率外，其余均为浮动利率计息[89] 业务分部表现 - 2025年度多晶硅分部收入为29.49亿元，同比大幅下降62.0%，且分部毛利为-14.00亿元，亏损严重[19][20] - 2025年度风能、光伏电站建设分部收入为99.92亿元，同比下降32.4%，分部毛利为11.78亿元，毛利率约为11.8%[19][20] - 2025年度风能、光伏电站运营分部收入为26.84亿元，同比增长14.2%，分部毛利为13.83亿元，毛利率高达51.5%[19][20] - 多晶硅板块收入为人民币29.2456亿元，同比下降62.26%[66] - 风能、光伏电站建设板块收入为人民币59.1494亿元，同比下降20.68%[67] - 风能、光伏电站运营板块收入为人民币26.8282亿元，同比增长14.18%[68] - 电气设备板块收入为人民币33.3021亿元，同比增长9.08%[68] - 集团综合毛利率为9.32%，同比增加2.90个百分点[72] - 主营业务收入为149.02亿元人民币，较上年的207.43亿元人民币下降28.2%[40] 地区表现 - 2025年度公司境内（不含香港）收入为121.28亿元，同比下降35.2%，境外收入为27.74亿元，同比增长36.2%[21] 运营与项目进展 - 2025年公司完成并确认收入的光伏及风电建设项目装机约2.74吉瓦[59] - 截至2025年底，公司已实现并网发电的运营电站项目约4吉瓦[59] - 公司自营电站上网电量较上年同期提升约15%[59] - 公司人均运维容量较上年同期提升约22%[58] - 柔性直流换流阀签约总金额达人民币12.27亿元[60] - 2025年公司共获得授权专利104件[62] - 截至2025年底，公司累计拥有国内授权专利939件、国际专利2件[62] - 公司累计参加已发布的标准编制213项，其中国际标准6项，国家标准65项，行业标准58项[62] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为7,512人[113] 应收账款与坏账 - 应收账款坏账准备年末余额为6.74亿元，整体计提比例为9.9%，其中单项计提坏账准备9444.9万元，计提比例100%[28][30] - 按账龄组合计提的应收账款坏账准备计提比例从年初的12.05%下降至年末的10.89%[28][29] - 电费及补贴款组合的应收账款坏账准备计提比例从年初的5.88%上升至年末的6.36%[28][33] - 应收账款账龄在1年以内的部分从年初的23.70亿元增至年末的33.35亿元，增长40.7%[34] - 应收账款坏账准备本年计提8967.5万元，转销或核销460.5万元[35] 管理层讨论与战略 - 公司以“提質降耗、降本增效”為核心推進多晶硅精益生產[102] - 公司聚焦提升高附加值產品佔比以實現多晶硅業務增收創效[105] - 公司加快從設備提供商向系統解決方案和能源服務商轉型，重點拓展綠電直連、零碳園區、獨立儲能電站等多元化業務模式[103] - 公司將搶抓國內外儲能行業增長、國內特高壓場景應用柔性直流換流閥、海外電網升級等結構性市場機會[103][104] - 公司在關鍵設備制造方面持續加大研發投入，強化光儲柔直解決方案[105] - 公司计划通过签订长期购电协议等方式分散新能源项目的市场风险[110] 风险因素 - 公司面臨光伏行業供需結構性失衡，市場競爭加劇可能影響其市場份額與盈利表現的風險[109] - 公司現行多晶硅生產工藝為改良西門子法，面臨未來技術路線可能發生重大變革的替代風險[108] - 公司面臨未來新能源產業政策可能出現重大調整的政策變動風險[107] - 公司面临光伏行业供需结构性失衡及多晶硅价格承压波动的挑战[115] 行业与市场环境 - 2025年中国多晶硅产量约131.9万吨，同比减少28.4%[53] - 2025年N型复投料均价从1月初的人民币4.15万元/吨下跌至6月底的人民币3.44万元/吨，后上涨至12月底的人民币5.39万元/吨[53] - 2025年中国新增发电装机容量约542.72GW，同比增长26.52%，累计装机容量约3,891.34GW，同比增长16.21%[54] - 2025年底中国风电和太阳能发电累计装机达到1,841.74GW，超过火电累计装机[54] - 2025年中国光伏发电新增装机容量约315.07GW，同比增长约13.67%，累计装机容量约1,201.73GW[54] - 2025年中国风电新增装机容量约119.33GW，同比增长约50.40%，累计装机容量约640.01GW[54] - 绿电直连项目中，新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，2030年前不低于35%[50] - 政策目标到2030年，新型电力系统及电力市场需满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求[52] - 2025年6月1日成为新能源上网电价市场化改革的节点，对存量与增量项目实施不同价格结算机制[110] 投资收益与其他财务 - 对联营企业和合营企业的投资收益为5.28亿元，上年同期为0.65亿元[10] 公司治理与合规 - 董事会建议不宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[46] - 董事会建议不宣派截至2025年12月31日止年度的末期股息[115] - 公司已采纳并遵守《上市发行人董事进行证券交易的標準守則》[118] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[119] - 截至2025年12月31日，公司未持有库存股份[120] 未来展望与压力 - 2025年度公司仍处于亏损状态，2026年生产经营仍面临较大压力[115]

会议安排 - 公司董事会会议将于2026年3月27日举行[3] - 公告日期为2026年3月17日[4] 会议审议内容 - 审议及批准公司2025年度全年业绩及其发布[3] - 考虑派付末期股息（如有）[3] 董事会成员 - 包括3名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事[4]

股份数据 - 截至2026年2月28日，H股法定/注册股份376,170,756股，股本376,170,756元，本月无增减[1] - 截至2026年2月28日，内资股法定/注册股份1,053,829,244股，股本1,053,829,244元，本月无增减[1] - 截至2026年2月28日，H股已发行股份376,170,756股，库存股0，本月无增减[2] - 截至2026年2月28日，内资股已发行股份1,053,829,244股，库存股0，本月无增减[3] 其他 - 上市股份已发行总数初始指定门槛为25%[3] - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求[3]

隰县新能源股权及管理层变更 - 华特（隰县）新能源科技有限公司（隰县新能源）发生股权变更，原股东山西华翔集团股份有限公司退出，特变电工新疆新能源股份有限公司（特变电工新能源）成为其100%全资股东 [1][7] - 变更后，特变电工新能源持股比例由90%上升至100%，认缴出资额由3150万元人民币增加350万元至3500万元人民币 [2][3][8] - 公司市场主体类型由“其他有限责任公司”变更为“有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）” [3][8] 隰县新能源公司基本信息 - 公司成立于2023年11月，注册地址位于山西省临汾市隰县下李乡均庄村农副产品加工园 [1][7] - 公司经营范围包括风电场相关系统研发、建筑材料生产专用机械制造、水泥制品制造、非居住房地产租赁及机械设备租赁 [1][7] - 公司成立时，华翔集团出资350万元持股10%，特变电工新能源出资3150万元持股90% [2][7] 隰县新能源管理层及登记信息变更 - 公司法定代表人由李永乐变更为常春喜 [3][4][8][9] - 高级管理人员发生重大调整，黄新生、常春喜、营战锋（或曾战锋）新进担任董事、监事等职务，原张宏中、李永乐、王志刚、陈旗、张杰、廖洲等人全部退出 [3][4][8][9] - 财务负责人由王鹏（或王龍）变更为赵晓（或趙），联络员由任小军变更为韩雨静 [3][4][8][9] - 公司登记机关由“山西省隰县市场监督管理局”变更为“隰县市场监督管理局” [3][4][8][9] 控股股东特变电工新能源及其股权结构 - 特变电工新能源成立于2000年8月，是隰县新能源的全资母公司 [4][9] - 该公司由港股上市公司新特能源股份有限公司持股99.49%，中节能太阳能科技有限公司持股0.51% [4][9] - 其控股股东新特能源股份有限公司的大股东为特变电工股份有限公司（特变电工），持股比例为66.52% [4][9] 最终控制方特变电工及其实控人背景 - 特变电工股份有限公司成立于1993年，于1997年在上海证券交易所上市，是中国大型能源装备制造企业及国家级高新技术企业，2025年蝉联“中国电气工业百强榜”第一名 [4][9] - 公司党委书记、董事长张新是新疆昌吉州首富，在《2025年胡润百富榜》中以85亿元人民币财富位列第847位 [4][10] - 张新于1988年承包濒临倒闭的昌吉变压器厂，后推动股份制改造并成立特变电工集团，目前其掌控特变电工、新特能源（港股）、新疆众和三家上市公司 [6][12] - 此次从隰县新能源退出的原董事长张宏中，为张新之子，出生于1992年，现任特变电工新疆新能源股份有限公司风能事业部副总经理等职 [6][12][13]

行业整体表现 - 光伏股多数回暖 信义光能涨5.38%报3.72港元 钧达股份涨4.95%报38.2港元 福莱特玻璃涨4.82%报11.96港元 凯盛新能涨4.1%报3.27港元 协鑫科技涨2.48%报1.24港元 [1] 行业核心数据 - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦 同比增长14% [1] - 2025年集中式光伏新增1.64亿千瓦 分布式光伏新增1.53亿千瓦 [1] - 截至2025年12月全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦 同比增长35% [1] - 中国光伏产业保持快速发展势头 能源绿色低碳转型取得显著成效 [1] 行业前景与驱动因素 - 2025年7月以来中国“反内卷”举措推动光伏行业景气度上扬 [1] - 价格管控与供给侧出清双重作用有望推动行业盈利修复 [1] - 部分环节尾部企业陆续退出叠加行业头部企业高效化技改 2026年光伏产业链有望实现扭亏 [1] - AI算力建设等将催生刚性电力需求 全球光伏需求存在超预期可能 [1] - 板块β机会有望加速到来 [1]