收入和利润表现 - 收益约人民币3,653.1百万元，同比增长98.8%[8] - 毛利约为人民币267.2百万元，同比增长134.0%[8] - 母公司拥有人应占溢利约为人民币74.6百万元（去年同期亏损约人民币34.3百万元）[8] - 公司收益同比增长98.8%至人民币3,653.1百万元[50] - 公司毛利同比增长134.0%至人民币267.2百万元[50] - 期内溢利扭亏为盈达人民币7760万元[64] - 净利率由-2.2%提升至2.1%[64] - 2025年上半年收益为36.53亿元人民币，同比增长98.8%[89] - 2025年上半年毛利润为2.67亿元人民币，同比增长134.0%[89] - 2025年上半年母公司拥有人应占溢利为7458.8万元人民币，去年同期亏损3434.2万元人民币[89] - 2025年上半年每股基本盈利为人民币1.83分，去年同期亏损0.84分[89] - 2025年上半年全面收益总额为1.25亿元人民币，去年同期亏损4657.4万元人民币[90] - 截至2025年6月30日止六个月，除税前溢利为78,370千元人民币，去年同期为亏损34,773千元人民币[97][98] - 截至2025年6月30日止六个月，公司总收益为3,653,097千元人民币，同比增长98.8%[97][98] - 截至2025年6月30日六个月总收益为36.53亿元人民币，较2024年同期的18.38亿元人民币增长98.8%[101][102] - 母公司普通股权益持有人应占每股基本盈利为人民币74,588千元，摊薄后为人民币74,588千元[115] 成本和费用 - 员工成本占收入比例从2024年上半年的21.6%下降至2025年上半年的12.0%[84] - 2025年上半年其他开支为1.11亿元人民币，同比增长84.4%[89] - 2025年上半年融资成本为3109.2万元人民币，同比下降14.6%[89] - 2025年上半年金融及合约资产减值亏损净额为2159万元人民币，同比下降66.3%[89] - 2025年上半年汇兑差额产生亏损440.7万元人民币，去年同期为收益139.5万元人民币[90] - 雇员福利开支（含董事及高管薪酬）为人民币3.97亿元（2024年）和人民币4.38亿元（2025年）[105] - 所提供服务成本为人民币172.38亿元（2024年）和人民币338.59亿元（2025年）[105] - 贸易应收款项减值净额变动巨大，从人民币3477.7万元（2024年）变为拨回人民币1772万元（2025年）[105] - 合约资产减值净额为人民币3929.9万元（2024年）和人民币2932.7万元（2025年）[105] - 物业折旧开支为人民币6,340千元[119] EPC业务表现 - EPC业务收益同比增长108.5%至人民币3,518.1百万元[51] - EPC业务毛利率从5.6%提升至6.2%[51] - EPC分部收益为3,518,056千元人民币，同比增长108.5%[97][98] - EPC分部业绩为176,435千元人民币，同比增长387.5%[97][98] - EPC工程服务收益从2024年16.87亿元人民币增至2025年35.18亿元人民币，增幅108.6%[101][102] 设计、咨询与技术服务表现 - 设计、咨询与技术服务收益同比下降10.4%至人民币135.0百万元[52] - 设计、咨询与技术服务毛利率从13.5%大幅提升至35.8%[52] - 咨询与技术服务分部收益为135,041千元人民币，同比下降10.4%[97][98] - 咨询与技术服务分部业绩为56,630千元人民币，同比增长1,629.5%[97][98] - 设计及技术服务收益从2024年1.51亿元人民币降至2025年1.35亿元人民币，减少10.4%[101][102] 分业务线收益 - 石化业务分部收益增长54.9%至人民币25.622亿元[54] - 煤化工业务分部收益大幅增长648.0%至人民币11.01亿元[54][55] - 新能源业务收益增长386.7%至人民币730万元[54][56] - 截至2025年6月30日止六个月，分部业绩总额为233,065千元人民币，同比增长490.7%[97][98] 分地区收益表现 - 中东地区收入占比35.7%达人民币13.049亿元[57] - 欧亚地区收入占比提升至30.1%达人民币10.998亿元[57] - 中东地区收益从2024年10.26亿元人民币增至2025年13.05亿元人民币，增长27.2%[101][102] - 中国内地收益从2024年6.24亿元人民币增至2025年12.37亿元人民币，增幅98.3%[101][102] - 欧亚地区收益从2024年1.58亿元人民币大幅增至2025年10.99亿元人民币，增幅595.0%[101][102] - 其他地区收益从2024年3010万元人民币降至2025年1130万元人民币，减少62.5%[101][102] - 2025年分部间销售额为1.34亿元人民币，较2024年9.5万元人民币显著增长[103] - 所有收益均通过随时间转移的服务确认[101][102] 项目执行与进度 - 阳煤一化合成气改造项目施工进度达95%[10] - 广西华谊MTO项目施工完成78%[11] - 万华化学120万吨/年乙烯装置裂解炉项目已满负荷商业运营[11] - 沙特阿美DPCU项目设计完成100%，采购完成99%，施工进度达76%，计划2025年12月交付[12] - 卡塔尔EPC4硫磺处理项目总进度完成68%，设计完成98%，采购完成80%，施工部分完成42%，计划2026年6月机械竣工[12] - 沙特FARABI Lab4项目总体进度完成97%，设计完成100%，采购完成99%，施工完成98%，计划7月中旬开始烘炉[12] - 阿联酋硫磺造粒项目于2025年第一季度收到中标通知，已组建EPC团队并启动前期设计与长周期设备采购[13] - 广西华谊100万吨/年MTO装置EPC项目将于2025年12月底机械竣工[24] - 盘锦三力5万吨/年MMA项目投料开车成功[32] - 万华化学120万吨/年乙烯装置于2025年4月3日投料开车成功[33] 健康安全环境（HSE）表现 - 海内外在建项目共计实现1,270万安全人工时，未发生损失工时及以上事故[16] - 阳煤一化项目累计实现300万安全工时；沙特FARABI Lab4和沙特阿美DPCU项目累计实现900万安全工时[16] - 卡塔尔EPC4项目获卡塔尔能源2024年度“卓越安全表现承包商”称号[16] 新合同与订单获取 - 新合同总值约人民币51.1百万元（已扣除估计增值税）[8] - 未完成合同总值约人民币22,121.5百万元（已扣除估计增值税）[8] - 公司获得阿联酋硫磺造粒项目EPC总承包合同，为中东区域单一合同金额最大订单[19] - ADNOC多个油气田扩建项目技术及商务方案准备中，金额达数百亿人民币，预计2025年下半年转化为订单[19] - 尼日利亚PDH/PP项目已完成FEED并实现高质量交付，EPC总承包合同商谈中，预计2025年下半年转化为订单[20] - 2025年8月公司在阿联酋签署价值7亿美元的EPC合同[88] 技术与研发创新 - 与内蒙古荣信化工合作的千吨级聚乙醇酸中试进入全面攻坚阶段[33] - 与阳光氢能合作开发百兆瓦级制氢场站模块化解决方案[28] - 签署欧洲大型制氢制氨工厂的早期工作合同[26] - 与海德氢能、阳光氢能等建立电解制氢战略合作关系[25] - 与碳捕集领域领先吸收剂和技术专利商达成战略合作协议[26] - 乙烷氧化脱氢制乙烯(ODHE)技术完成多个项目前期方案和可行性研究[34] - 东明中油燃料石化百万吨乙烯技改项目技术许可合同签署[24] - 新一代丁烯氧化脱氢催化剂及工艺能耗降低30%，污水降低40%[35] - 碳四烷烯分离新技术能耗降低40%以上，污水降低90%以上[36] - 新一代丁二烯抽提技术能耗降低10%以上并实现技术转让[36] - 新增授权专利5项（含发明专利1项）及软件著作权1项，新增专利申请11项[37] 数字化与系统建设 - 一体化平台实现材料编码系统在ADNOC等项目全面应用[38] - 供应链系统实现设计物料清单至材料出入库全链条数据管理[39] - 施工管理系统实现进度、质量和成本数字化管控[39] - 资金管理系统预计8月上线，实现银企直连实时监控[40] - 公司上线AI虚拟人面试等数字化招聘模块[44] 人力资源与组织发展 - 建成近2000名国际人才资源池，覆盖13个项目区域及6国工程公司[42] - 中东部组织文化座谈及本地化培训促进跨文化融合[43] - 公司推进股权激励协议首轮签署[44] - 员工人数从2024年12月31日的1,867名减少至2025年6月30日的1,519名[84] 现金流与流动性 - 经营现金流净流出人民币6.743亿元[68] - 现金及银行存款下降27.2%至人民币27.686亿元[66] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币318.42亿元下降至2025年6月30日的人民币226.36亿元，降幅达28.9%[133] - 公司现金及银行结余总额从2024年12月31日的人民币448.40亿元下降至2025年6月30日的人民币358.16亿元[133] - 已抵押银行结余及定期存款从2024年12月31日的人民币68.15亿元增加至2025年6月30日的人民币81.30亿元，增长19.3%[133] - 为履行工程合同及招标程序保证金而抵押的银行结余及定期存款为人民币5.89亿元（2024年12月31日：人民币4.04亿元）[133] - 为采购进口设备获得信用证融资而抵押的银行结余及定期存款为人民币1.24亿元（2024年12月31日：人民币1.25亿元）[134] - 因争议索赔被法院冻结的银行账户资金为人民币1827.3万元（2024年12月31日：人民币1827.3万元）[135] - 以人民币计值的现金及银行结余为人民币272.55亿元（2024年12月31日：人民币295.36亿元）[136] 资产与负债状况 - 贸易应收款项下降29.6%至人民币3.848亿元[65] - 平均负债比率从2023年6月30日的72.5%上升至2025年6月30日的77.2%[70] - 短期银行借贷占总银行借贷比例从2024年12月31日的54.2%下降至2025年6月30日的39.6%[71] - 银行借贷总额从2024年12月31日的1097.5百万元人民币下降至2025年6月30日的782.0百万元人民币[72] - 固定利率计息银行借贷从2024年12月31日的475.7百万元人民币减少至2025年6月30日的250.2百万元人民币[72] - 实际利率区间从2024年度的3.45%-4.82%收窄至2025年上半年的2.95%-4.71%[73] - 公司资产抵押总额为34.677亿元人民币，用于银行信贷担保[82] - 公司总资产为人民币40.83亿元，较期初人民币40.19亿元增长1.6%[91] - 投资物业价值人民币34.67亿元，较期初人民币34.84亿元下降0.5%[91] - 现金及银行结余为人民币22.09亿元，较期初人民币27.37亿元下降19.3%[91] - 存货为人民币2.67亿元，较期初人民币4.26亿元下降37.3%[91] - 贸易应收款项为人民币3.22亿元，较期初人民币5.11亿元下降37.0%[91] - 流动负债总额为人民币66.54亿元，较期初人民币75.45亿元下降11.8%[92] - 计息银行借贷为人民币7.82亿元，较期初人民币10.98亿元下降28.8%[92] - 资产净值为人民币27.81亿元，较期初人民币26.53亿元增长4.8%[92] - 母公司拥有人应占权益为人民币27.99亿元，较期初人民币26.75亿元增长4.7%[92] - 合约资产为人民币12.72亿元，较期初人民币9.89亿元增长28.6%[91] - 2025年6月30日公司总资产为11,505,581千元人民币，较2024年12月31日下降6.4%[100] - 2025年6月30日公司总负债为8,724,856千元人民币，较2024年12月31日下降9.5%[100] - 物业、厂房及设备账面值从年初人民币46,676千元降至期末人民币36,368千元，降幅22.1%[119] - 投资物业公允价值从年初人民币3,484,231千元降至期末人民币3,467,663千元，减少人民币16,568千元[127] - 中国内地楼宇按公允价值计量账面值为人民币21,729千元，较年初下降2.6%[119][122][123] - 投资物业公平值总额为3,467,663千元人民币（未经审核），全部归类为第三级公平值计量[129] - 投资物业公平值较2024年末下降16,568千元人民币（降幅0.48%），主要反映其他开支中的公平值调整净亏损[130] - 贸易应收款项总额为321,506千元人民币，较2024年末减少189,862千元人民币（降幅37.1%）[132] - 超过1年账龄的贸易应收款项为211,785千元人民币，占总应收款项的65.9%[132] - 应收关联公司款项总额为148,163千元人民币，较2024年末减少32,590千元人民币（降幅18.0%）[132] - 应收惠生（泰州）新材料科技有限公司款项为148,163千元人民币，占关联公司应收款的100%[132] - 1个月内账龄的贸易应收款项为60,055千元人民币，较2024年末增加21,984千元人民币（增幅57.7%）[132] - 2至12个月账龄的贸易应收款项为49,666千元人民币，较2024年末减少151,428千元人民币（降幅75.3%）[132] - 贸易应付款项及应付票据总额从2024年12月31日的人民币276.46亿元增加至2025年6月30日的人民币290.23亿元[137] - 一年内到期的贸易应付款项及应付票据为人民币204.96亿元（2024年12月31日：人民币191.19亿元）[137] - 超过3年账龄的贸易应付款项从人民币35.13亿元大幅减少至人民币14.93亿元[137] - 截至2024年12月31日计息银行借贷总额为10.975亿元人民币[138] - 截至2025年6月30日计息银行借贷总额为7.81957亿元人民币[138] - 一年内须偿还银行贷款：2024年末3.60468亿元（有抵押2.5023亿元/无抵押1.75123亿元）[138] - 长期银行贷款即期部分：2024年末5942.4万元（有抵押）[138] - 一年后须偿还银行贷款：2024年末5.025亿元（有抵押4.725亿元）[138] - 银行借贷实际利率区间：2025年2.95%-4.71%[138] - 银行借贷实际利率区间：2024年3.45%-4.82%[138] - 固定利率借贷：2025年4.75688亿元/2024年2.5023亿元[138] - 可变利率借贷：2025年6.21827亿元/2024年5.31727亿元[138] - 银行借贷全部以人民币计价[138] - 计息银行借贷总额从2024年12月31日的109.75亿元人民币下降至2025年6月30日的78.2亿元人民币，降幅为28.7%[139] - 一年内或按要求偿还的银行贷款从5.95亿元人民币大幅减少至3.09亿元人民币，降幅达48.0%[139] - 超过五年的银行贷款从2.1亿元人民币减少至1.8亿元人民币，降幅为14.3%[139] - 公司质押了未来数年租金收入的权利及相关银行账户结余9477.9万元人民币作为融资担保（2024年12月31日：1.0993亿元人民币）[140] - 投资物业价值从34.84亿元人民币略降至34.68亿元人民币[139] 资本支出与投资活动

公司财务安排 - 惠生工程董事会会议将于2025年8月21日举行 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发布 [1] - 会议将考虑派发中期股息（如有） [1]

会议安排 - 惠生工程董事会会议将于2025年8月21日举行[3] - 会议将考虑及批准2025年上半年中期业绩及发布[3] - 会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 人员情况 - 截至公告日，执行董事为周宏亮、郑世锋、李盾[4] - 截至公告日，非执行董事为刘洪钧[4] - 截至公告日，独立非执行董事为李磊、冯国华、郭汝倩[4]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为20亿港元[1] - 本月底已发行股份（不包括库存股份）数目为40.737678亿股[2] - 本月底库存股份数目为0股[2] 购股权利 - 2025年4月2日授出购股权利，上月底和本月底结存股份期权数目均为6776万股[3] - 本月底因此可能发行或自库存转让股份数目为6776万股[3] - 本月底所有股份期权行使时可发行或转让股份总数为3.3961678亿股[3] - 购股权利行使价为每股0.301港元[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为0港元[3]

人事任命 - 现任海西州副州长胡颖琦拟提任省管企业领导班子正职 [1] - 现任青海省农村信用社联合社副主任吴存寿拟提任省管企业领导班子正职 [1] - 现任青海银行党委副书记、行长应海峰拟进一步使用 [1]

市场表现 - 6月2日惠生工程股价上涨7.02%至0.305港元/股，成交量350.4万股，成交额101.93万港元，振幅24.56% [1] - 最近一个月累计涨幅1.79%，今年以来累计涨幅33.8%，跑赢恒生指数16.1%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年营业总收入56.47亿元，同比增长46.96% [2] - 归母净利润1.42亿元，同比增长172.21% [2] - 毛利率7.88%，资产负债率78.42% [2] 行业估值 - 石油及天然气行业市盈率平均值-5.93倍，行业中值4.06倍 [3] - 惠生工程市盈率7.59倍，行业排名第12位 [3] - 同行业可比公司市盈率：珠江钢管0.86倍、CGII HLDGS 4.06倍、域高国际控股4.84倍、中信资源5.08倍、交运燃气5.23倍 [3] 公司概况 - 中国领先的能源工程EPC服务和技术整合解决方案提供商 [3] - 成立于1997年，2012年在港上市 [3] - 业务覆盖炼油、石油化工、煤化工、新材料、新能源五大领域 [3] - 提供从技术许可、项目融资到设计、采购、施工管理、开车及运营服务的全生命周期解决方案 [3]

收入和利润（同比环比） - 2024年公司收益为5,647,335千元人民币，较2023年的3,842,719千元人民币增长[17] - 2024年毛利为445,216千元人民币，2023年为227,202千元人民币[17] - 2024年除税前溢利为146,016千元人民币，2023年亏损202,369千元人民币[17] - 2024年年内溢利为134,673千元人民币，2023年亏损198,378千元人民币[17] - 2024年基本每股盈利为3.48分人民币，2023年亏损4.81分人民币[17] - 公司报告期内收益约5647.3百万元，同比增加47.0%；毛利约445.2百万元，同比增加96.0%；母公司拥有人应占溢利约141.6百万元，上一年度为亏损约196.1百万元[25] - 2024年公司综合收益由上年同期的人民币3,842.7百万元增加47.0%至本年度的人民币5,647.3百万元[56] - 2024年公司毛利约为人民币445.2百万元，较上年同期的人民币227.2百万元增加96.0%，本年度毛利率为7.9%，上年同期为5.9%[57] - 2024年公司EPC收入由2023年的人民币3,528.5百万元增加51.2%至本年度人民币5,333.7百万元，毛利率从3.4%提升至7.1%[62] - 2024年公司设计、咨询及技术服务收入从2023年的人民币314.2百万元下降0.2%至本年度人民币313.6百万元，毛利率由34.3%下降至20.8%[62] - 2024年石化行业收益为4,663.5百万元，较2023年的3,014.6百万元增加54.7%[64] - 2024年煤化工行业收益为824.1百万元，较2023年的615.8百万元增加33.8%[64] - 2024年炼油、公共基建及其他产品及服务收益为132.9百万元，较2023年的212.3百万元下降37.4%[64] - 2024年新能源行业收益为26.8百万元，2023年无此项收益[64] - 石化业务分部收益上升54.7%，煤化工业务分部收益上升33.8%，炼油、公共基建及其他产品及服务业务分部收益减少37.4%[66][68] - 其他收入及收益由2.018亿元人民币增加1.8%至2.055亿元人民币[73] - 2024年净利润为1.347亿元人民币，净利润率为2.4%；2023年亏损1.984亿元人民币，净利润率为 - 5.2%[79] 成本和费用（同比环比） - 销售及分销开支由0.282亿元人民币增加37.2%至0.387亿元人民币，行政开支由3.098亿元人民币减少28.0%至2.230亿元人民币[74][75] - 其他开支由1.705亿元人民币增加12.7%至1.921亿元人民币，融资成本由0.950亿元人民币减少14.1%至0.816亿元人民币[76][77] - 本年度集团员工成本总额为9.589亿元，2023年为7.026亿元[98] 各条业务线表现 - 公司聚焦主营业务，新能源业务领域取得多突破，在新兴技术与产品领域进展显著[26] - 阳煤一化合成气改造项目设计完成100%，采购完成92%，施工进度达87%，计划2025年完工交付[27] - 盘锦三力MMA项目2024年8月28日实现中间交接，12月28号丙醛、丙醇产品合格，现帮助客户满负荷达产增效[27] - 万华化学120万吨/年乙烯装置裂解炉总包项目2024年12月具备中间交接条件，完成烘炉工序，配合投料开车[27] - 广西华谊MTO项目设计完成100%，采购完成67%，施工完成50%，预计2025年12月31日实现中间交接[27] - 公司新能源领域二氧化碳加氢制甲醇项目EPC合同签约并同年开车成功，向绿色能源综合服务商转型[33] - 上海外三电厂二氧化碳捕集制甲醇绿色化工示范项目EPC总承包合同于2024年底建成并一次性投料开车成功[37] - 盘锦三力5万吨/年MMA项目于2024年8月建成中交，正在投料开车[39] - 惠生与内蒙古荣信化工合作的千吨级聚乙醇酸中试装置通过验收，2025年将完成全部研究并商业化推广[39] - 万华化学120万吨/年乙烯装置完成建设，2025年4月将投料运行[40] - 新一代节能型丁烯氧化脱氢催化剂和反应及分离技术，与已有技术相比能耗降低30%，污水降低40%[40] - 节能型碳四分离技术与传统工艺相比，能耗降低40%以上，污水降低90%以上[41] - 报告期内公司新增授权专利13项、新增专利申请15项[41] - 公司参与沙特阿美项目模块化建造及供应竞标，参与ADNOC多个油气田扩建项目EPC竞标，有望2025年转化为EPC合同[35] - 尼日利亚PDH+PP项目FEED合同已交付，有望2025年转换为总包合同[35] - 多个新能源相关项目有望在2025年转化为EPC合同[36] 各地区表现 - 2024年中国内地、中东地区、亚欧地区和其他地区收益分别为15.984亿、23.649亿、16.247亿和0.593亿元人民币，占比分别为28.3%、41.9%、28.8%和1.0%；2023年分别为23.368亿、8.387亿、1.603亿和5.069亿元人民币，占比分别为60.8%、21.8%、4.2%和13.2%[69] - 2024年和2023年海外项目收益占总收益分别约为71.7%和39.2%[72] 管理层讨论和指引 - 周宏亮为公司执行董事及集团行政总裁，负责日常管理等工作[102] - 郑世锋为集团高级副总裁及执行董事，负责国内外项目执行[103] - 李盾于2024年8月28日获委任为执行董事，负责监督集团财务及库务职能[105] - 冯国华于资讯科技及管理咨询服务方面积逾27年经验，2020 - 2022年任职敏华控股，2016 - 2020年任职微软[113] - 郭汝倩于国际航运及国际综合物流行业拥有逾30年经验，1994 - 2003年任职山东省国际货运代理公司[113] - 李延生2004年加入集团，自2017年起任惠生工程总工程师兼首席科学家，2010年获科技进步一等奖等[116] - 刘恒伟自2024年7月起任公司首席技术官，2015 - 2024年任职法能中国能源技术有限公司[116][117] - 李保有2004年加入集团，负责乙烯技术等工作，2008年获光华管理学院证书，2013年获中欧国际工商学院EMBA证书[117] - 汤世生68岁，2015年12月加入公司任独立非执行董事，履历丰富，2004年获经济学博士学位[110][111] - 李先生曾于多家上市公司任职，1984年获北京理工大学学士学位，1987年获中国人民大学硕士学位，1992年获伦敦政治经济学院硕士学位[109] - 周宏亮自2025年3月27日起接替刘鸿钧任董事会主席[140] - 周瑜于2024年2月19日获任执行董事，4月19日被罢免[140] - 郑世锋、汤世生、冯国华将在公司应届股东大会轮值告退，汤世生不再参选[143] - 李盾、郭汝倩将在公司应届股东大会退任并参选连任[144] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年公司获得新合同总值约10865.1百万元，同比增加2563.6%；截至2024年12月31日，未完成合同总值约25719.3百万元，较上一年增加10.6%[25] - 2024年公司国内外项目共实现11368692安全人工时，未发生相关事故，在建项目安全培训率、隐患整改率、安全费用投入要求均达100%[31] - 2024年公司新签合同总额突破108.7亿元，海外业务占比提升至70%以上[33] - 一体化平台采购供应链系统IIP - SCM于2024年11月22日正式上线，文控系统IIP - DC于2024年12月25日正式上线[45] - 2024年公司共引进关键人才30多名，资深人才100多名[46] - 2024年12月31日贸易应收款项及应收票据总额为5.467亿元人民币，较2023年12月31日的5.681亿元人民币下降约3.8%[80] - 2024年12月31日现金及银行结余为38.025亿元人民币，占流动资产约46.0%；2023年12月31日为9.018亿元人民币，占流动资产约16.5%[81] - 2024年12月31日短期银行及其他借贷占总银行及其他借贷的54.2%，2023年12月31日为48.5%[87] - 2024年9月11日，公司附属公司以2.55亿元现金收购联泓惠生（江苏）新材料有限公司35%股权[92] - 截至2024年底，收购事项已支付1.35亿元，预计2025年9月30日前完成[93] - 本年度集团资本支出为2270万元，与2023年持平[94] - 2023 - 2024年，集团被分包商索偿约5043万元，已就3537万元诉讼计提额外拨备[96] - 2024年12月31日，34.842亿元物业等作为银行信贷抵押[97] - 2024年12月31日，集团聘用员工1867名，较2023年的1608名增加[98] - 公司呈列截至2024年12月31日止年度的年报及经审核财务报表[121] - 公司为投资控股公司，主要业务为化工EPC服务，涵盖项目全周期[122] - 公司主要业务于本年度无重大变动[123] - 2025年4月2日，公司向承授人授出购股权以认购6776万股每股面值0.10港元的普通股[129] - 截至2024年12月31日，集团自五大供应商采购额占采购总额约12.1%，自单一最大供应商采购额占约3.1%[131] - 截至2024年12月31日，五大客户共占公司总收益约80.7%，单一最大客户收益占约28.0%[131] - 董事会决定不宣派2024年度末期股息（2023年：无）[134] - 2024年度公司无捐款（2023年：无）[135] - 2024年12月31日，公司可供分派储备约为人民币12.51亿元[139] - 2024年12月31日，周宏亮、郑世锋、刘洪钧分别持有公司5410000股、3150000股、4598000股普通股份好仓，占比分别为0.13%、0.08%、0.11%[153] - 公司股东于2022年12月20日采纳购股权计划，有效期十年，报告日期剩余约七年零九个月[155] - 购股权计划可发行股份数上限为407376780股，占公司已发行股本约10%，2024年1月1日及12月31日可供授出购股数均为407376780份[155] - 2024年12月31日，公司于购股权计划项下无尚未行使的购股权，该年度无授出、行使、注销或失效的购股权[159] - 公司已收到各独立非执行董事根据上市规则递交的独立性年度确认书，认为所有独立非执行董事均独立[147] - 除特定披露外，公司或附属等公司年末或年内未参与让董事等拥有认购证券权利的安排[148] - 除特定披露外，年末或年内公司或附属等公司无董事及关联实体有重大权益的重要交易等合约[149] - 报告日期，公司董事等无在竞争业务中的权益[151] - 本年度内无订立或存在与公司整体或重大部分业务有关的管理及行政工作合约[152] - 除特定披露外，2024年12月31日公司董事或最高行政人员无相关股份等权益或淡仓需登记或通知[154] - 截至2024年12月31日，惠生投资、惠生控股、华邦松先生和黄幸女士持有公司股份3,088,782,146股，股权概约百分比为75.82%[161] - 惠生泰州POE中试EPC合同总合同价预计为1993.7万元，预期惠生工程应收总金额为2193.7万元，截至2024年12月31日无相关收入确认[167][168] - 顶面工程设计合同总合同价上限预计不超4500万元，截至2024年12月31日无相关收入确认[170] - 委托担保协议中担保费按担保责任本金总额的0.5%年利率计算，最高担保费为3015万元，2024年惠生工程应支付担保费用502.5万元[172][174] - 惠生投资为公司控股股东兼关连人士，持有公司约75.82%股权[165] - 惠生（中国）投资、上海惠生海洋、惠生泰州、惠生投资（香港）为公司关连人士[165] - 惠生工程为公司间接全资附属公司[165] - 公司控股股东华邦松先生为公司关连人士[162] - 惠生泰州POE中试EPC合同于2021年8月25日订立及公布[167][169] - 顶面工程设计合同于2022年11月16日订立及公布，自2022年8月8日起追溯生效[170][171] - E

纪要涉及的公司 汇成工程 纪要提到的核心观点和论据 - **新签订单情况**：2024年新签订单达108.7亿，海外有尼日利亚PDH加PP项目费贷合同、土耳其生物质甲醛项目技术服务合同，国内有广西华裔能化100万吨甲醛制锡锌工程承包合同等[1] - **技术创新成果**：2024年新增专利申请15项，新增授权专利13项，有以西法的MMA示范装置等项目，与清辉能源、海德氢能、斯奈德合作开展新能源技术合作[1][2] - **主要项目进展**：广西华谊MTO项目预计2025年中交；盘擒三粒的MMA项目已实现中交并产品合格；海外三电厂二氧化碳的贾城项目计划2025年1月完成性能考核；沙特阿梅DBCU项目计划2025年10月建设交付；沙特佛拉比项目计划2025年5月送交；卡塔尔的ETC流行处理项目总体进度完成57% [3] - **未来业务展望**：国际化开拓非洲新兴市场，新能源在东南亚、中东和欧洲突破，新赛道围绕电、氢多元转换等领域储备技术，数字化完善运行技术和搭建系统提升效率[4] - **财务表现**：2024年新签订单比2023年大幅提升达108.7亿，在手执行订单稳健增长至257.2亿，实现近1.3亿盈利，经营现金流达30.8亿，财务指标有很大改善和提升[4][5] - **业务贡献与规划**：2024年收入和利润主要由化工市场贡献，未来一到两年计划进入新能源产业提升盈利能力，加强内部管理增强现有项目盈利能力[6] - **新能源业务情况**：目前财务贡献处于起步阶段，重点是技术创新和生态圈构建，预期随能源转型稳固增长，商业化落地面临高成本和激烈市场竞争困难[7] - **国际化进展与规划**：2025年成立国际化转型办公室，从制度和管理平台对标公众公司助力发展[8] - **2025年业绩展望**：专注产品创新、开拓新市场、提升客户体验、履行社会责任，有信心实现业绩增长[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 问答环节提问者需先关闭网络视频直播，报出姓名和机构，网络端投资人如需文字互动需提前完成实验认证，提问由主持人转述[6][10]

文章核心观点 - 惠生工程2024年业绩亮眼，现金流激增，新订单爆发，创新业务及海外业务均实现重大突破，进入新一轮发展快车道，且当前估值极度低估，补涨空间可观 [1][4] 业绩表现 - 2024年全年收入约56.5亿元，同比增长47.0%，结束过去下降趋势；归母净利润1.4亿元，同比扭亏 [1] 业务发展 - 2024年持续聚焦主营业务和优势领域，乙烯与裂解炉等关键产品线保持稳健发展 [2] - 核心石化板块收入约46.6亿元，同比增长54.7%；煤化工板块收入约8.2亿元，增长33.8%；新能源板块取得突破，录得约2,680万元收入 [2] 现金流情况 - 全年经营活动现金流净额约30.9亿元，较2023年同期的6.5亿大幅增长 [2] - 截至2024年底，在手现金激增至38.0亿元，较2023年同期9.0亿增长约322% [2] 订单情况 - 新签订单合计约108.7亿元，同比增长2,563.6% [3] - 目前未完成合同总值约257.2亿元，保障未来几年业绩增长 [3] 人才队伍 - 2024年大力引进专业人才和具有海外经验的设计经理，强化营销网络和能力 [3] - 全年引进关键人才30多名，资深人才100多名，在职员工1,867名，较2023年增加259名 [3] 转型与国际化成果 - 2024年绿氢、绿氨、生物质等技术方案成功落地，绿色转型取得实质性突破 [4] - 旗下绿氢产品技术中心落地，与国内外领先氢企业合作开发模块化制氢装备解决方案 [4] - 多项绿氨项目取得前期成果，方案输出至埃及、印尼，多个技术科研项目成功中标 [4] - 海外项目布局扩大，中东、非洲、东南亚成关键市场，深化与沙特阿美等巨头战略合作 [4] - 2024年海外收入占比首次超过70%，成为主要增长引擎 [4] 估值情况 - 当前市盈率不到8倍，市净率仅约0.4倍，属于极度低估 [4]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日止年度，公司收益约为人民币56.47335亿元，较2023年约人民币38.42719亿元增加47.0%[3] - 截至2024年12月31日止年度，公司毛利约为人民币4.45216亿元，较2023年约人民币2.27202亿元增加96.0%[3] - 截至2024年12月31日止年度，公司利润约为人民币1.34673亿元，而2023年亏损约为人民币1.98378亿元[3] - 截至2024年12月31日止年度，母公司拥有人应占溢利约为人民币1.41626亿元，而2023年母公司拥有人应占亏损约为人民币1.96122亿元[3] - 集团综合收益从上年同期的38.427亿元增加47.0%至本年度的56.473亿元[45] - 集团本年度毛利约为4.452亿元，较上年同期的2.272亿元增加96.0%[45] - 集团本年度毛利率为7.9%，上年同期为5.9%[46] - EPC收入从2023年的35.285亿元增加51.2%至本年度的53.337亿元，毛利率从3.4%提升至7.1%[47] - 设计、咨询及技术服务收入从2023年的3.142亿元下降0.2%至本年度的3.136亿元，毛利率从34.3%降至20.8%[48] - 石化业务分部收益上升54.7%，煤化工业务分部收益上升33.8%，炼油、公共基建及其他产品及服务业务分部收益减少37.4%[49][50] - 本年度及上年同期海外项目收益占总收益分别约为71.7%及39.2%[53] - 其他收入及收益从上年同期的2.018亿元增加1.8%至本年度的2.055亿元[54] - 销售及分销开支从上年同期的0.282亿元增加37.2%至本年度的0.387亿元[55] - 行政开支从上年同期的3.098亿元减少28.0%至本年度的2.23亿元[56] - 融资成本从上年同期的9500万元减少14.1%至本年度的8160万元[58] - 本年度所得税开支约1130万元，上年同期所得税抵免约400万元[59] - 本年度净利润为1.347亿元，利润率为2.4%；上年同期亏损1.984亿元，利润率为 - 5.2%[60] - 2024年末贸易应收款项及应收票据总额为5.467亿元，较2023年末的5.681亿元下降约3.8%[61] - 2024年末现金及银行结余为38.025亿元，占流动资产约46.0%；2023年末为9.018亿元，占比约16.5%[62] - 2024年经营活动现金流量净额为30.849亿元，2023年为6.515亿元[64] - 2024年资产负债率为76.5%，较2023年的72.7%有所上升[66] - 2024年末短期银行及其他借贷占总借贷的54.2%，2023年末为48.5%[67] - 2024年资本支出为2270万元，与2023年持平[75] - 2024年12月31日公司员工数量为1867名，较2023年12月31日的1608名增加了16.1%[79] - 2024年度公司员工成本总额为人民币9.589亿元，较2023年度的人民币7.026亿元增长了36.5%[79] - 2024年公司收益为人民币56.47335亿元，较2023年的人民币38.42719亿元增长了46.96%[80] - 2024年公司毛利为人民币4.45216亿元，较2023年的人民币2.27202亿元增长了95.08%[80] - 2024年公司除税前溢利为人民币1.46016亿元，而2023年为亏损人民币2.02369亿元[80] - 2024年公司年内溢利为人民币1.34673亿元，而2023年为亏损人民币1.98378亿元[80] - 2024年母公司普通股权益持有人应占每股溢利为人民币3.48分，2023年为亏损人民币4.81分[80] - 2024年公司年内全面收益总额为人民币2.0448亿元，而2023年为亏损人民币1.26818亿元[81] - 2024年换算海外业务的汇兑差额为人民币 - 353万元，较2023年的人民币 - 303.6万元亏损扩大了16.27%[81] - 2024年指定为按公平值计入其他全面收益之股权投资公平值变动为人民币2451.2万元，较2023年的人民币4599.8万元减少了46.71%[81] - 2024年非流动资产总值为4018919千元，2023年为3982940千元，同比增长约0.90%[82] - 2024年流动资产总值为8275207千元，2023年为5476777千元，同比增长约51.10%[82] - 2024年流动负债总额为7544637千元，2023年为5188260千元，同比增长约45.42%[82] - 2024年流动资产净额为730570千元，2023年为288517千元，同比增长约153.22%[82] - 2024年资产总值减流动负债为4749489千元，2023年为4271457千元，同比增长约11.19%[82] - 2024年非流动负债总额为2096226千元，2023年为1822674千元，同比增长约15.01%[83] - 2024年资产净额为2653263千元，2023年为2448783千元，同比增长约8.35%[83] - 2024年母公司拥有人应占权益为2674924千元，2023年为2463491千元，同比增长约8.69%[83] - 2024年非控股权益为 - 21661千元，2023年为 - 14708千元，亏损扩大约47.27%[83] - 2024年权益总额为2653263千元，2023年为2448783千元，同比增长约8.35%[83] - 2024年公司收益为5,647,335千元，2023年为3,842,719千元，同比增长46.96%[94][95][96] - 2024年公司除税前溢利为146,016千元，2023年除税前亏损为202,369千元[94][95] - 2024年公司资产总值为12,294,126千元，2023年为9,459,717千元，同比增长29.96%[94][95] - 2024年公司负债总额为9,640,863千元，2023年为7,010,934千元，同比增长37.51%[94][95] - 2024年中东地区来自外界客户的收益为2,364,890千元，2023年为838,681千元，同比增长181.98%[96] - 2024年亚欧地区来自外界客户的收益为1,624,744千元，2023年为160,342千元，同比增长913.37%[96] - 2024年中国内地来自外界客户的收益为1,598,442千元，2023年为2,336,763千元，同比下降31.51%[96] - 2024年客户甲（EPC分部）占集团收益28.0%，2023年占20.1%[97] - 2024年客户乙（EPC分部）占集团收益19.3%，2023年占13.0%[97] - 2024年客户丙（EPC分部）占集团收益15.9%，2023年占12.2%[97] - 截至2024年12月31日止年度，来自客户合同的总收益为5,647,335千元人民币，2023年为3,842,719千元人民币，同比增长46.96%[99][100] - 2024年工程服务收益为5,333,698千元人民币，设计、可行性研究、咨询与技术服务收益为313,637千元人民币；2023年对应收益分别为3,528,535千元人民币和314,184千元人民币[99][100] - 2024年中东地区收益为2,364,890千元人民币，亚欧地区为1,624,744千元人民币，中国内地为1,598,442千元人民币；2023年中国内地收益为2,336,763千元人民币，中东地区为838,681千元人民币，亚欧地区为160,342千元人民币[99][100] - 2024年外部客户EPC收益为5,333,698千元人民币，设计、咨询与技术服务收益为313,637千元人民币；2023年对应收益分别为3,528,535千元人民币和314,184千元人民币[101][102] - 2024年分部间销售为4,164千元人民币，2023年为25,432千元人民币[101][102] - 2024年报告期初已确认并计入合约负债的工程服务收益为1,765,687千元人民币，设计等服务收益为39,995千元人民币；2023年对应收益分别为574,778千元人民币和16,121千元人民币[102] - 2024年预期1年内确认收益的金额为6,895,135千元人民币，1年后为18,824,180千元人民币；2023年对应金额分别为4,586,422千元人民币和18,669,372千元人民币[105] - 2024年分配至余下履约责任的交易价格总额为25,719,315千元人民币，2023年为23,255,794千元人民币[105] - 2024年其他收入总额为189,730千元，2023年为180,490千元；收益总额2024年为15,806千元，2023年为21,338千元；其他收入及收益总额2024年为205,536千元，2023年为201,828千元[106] - 2024年融资成本总计81,623千元，2023年为95,021千元[107] - 2024年所提供服务之成本为5,202,119千元，2023年为3,615,517千元[108] - 2024年研发成本为187,961千元，2023年为128,761千元[108] - 2024年雇员福利开支为958,936千元，2023年为702,646千元[108] - 2024年年内税项开支总额为11,343千元，2023年为抵免3,991千元[110] - 2024年除税前溢利为146,016千元，2023年除税前亏损为202,369千元；2024年按实际所得税率计算的税项开支为11,343千元，2023年为抵免3,991千元[114] - 2024年应占联营公司税项为2,058,000元，2023年为1,575,000元[114] - 2024年和2023年年内已发行普通股加权平均数均为4,073,767,800股[117] - 2024年母公司普通股权益持有人应占溢利为141,626千元，2023年应占亏损为196,122千元[119] - 2024年贸易应收款项为1,085,903千元，减值574,535千元，账面净额为511,368千元；2023年贸易应收款项为1,070,771千元，减值597,055千元，账面净额为473,716千元[120] - 2024年1个月内贸易应收款项为38,071千元，2 - 12个月为201,094千元，超过1年为272,203千元；2023年对应分别为19,018千元、201,460千元、253,238千元[121] - 2024年贸易应收款项减值拨回净额为21,374千元，撇销为不可收回的金额为1,146千元；2023年对应分别为21,285千元、55,663千元[121] - 2024年因总账面价值变动导致亏损拨备增加10,587,000元，因逾期款项减少导致亏损拨备净减少31,961,000元，因撇销款项导致亏损拨备减少1,146,000元；2023年对应分别为138,755,000元、117,470,000元、55,663,000元[123] - 2024年1年内预期信贷亏损率为3.8%，1 - 2年为22.0%，2 - 3年为48.7%，超过3年为99.6%，总计为52.9%[124] - 2024年1年内总账面价值为248,605千元，预期信贷亏损为9,440千元；1 - 2年总账面价值为231,772千元，预期信贷亏损为51,042千元；2 - 3年总账面价值为174,624千元，预期信贷亏损为85,047千元；超过3