公司战略与产品发展 - 公司创始人李志飞表示过去过于关注产品首日销量（如10万台目标），现在更注重战略定力和持久战[1] - 新推出的TicNote是一款Agentic AI软硬结合产品，具备录音、翻译、总结功能，内置Shadow AI实现全流程自动化[3] - 公司早期以每年一更的速度推出4款消费电子产品（2015-2018），2018年开始发展线下并切入B端市场[4] - B端业务拓展并非因C端失败，而是基于行业需求，同时缓解盈利压力[5] 硬件业务探索与转型 - 公司是中国首批AI公司（2012年起），从语音助手起步，后探索智能硬件（如TicWatch、TicMirror），2019年转向软件[6] - 早期硬件创新因生态不成熟导致诸多问题，创始人坦言"被硬件伤得太深"[6] - 第三次推出录音相关设备，此次硬件开发由工程师主导，重心放在AI软件深度开发上[11] - 硬件定位为"传感器"，为大模型提供上下文语境，实现差异化竞争[11] AI技术理念与行业认知 - 创始人认为AI Agent核心代码可能不超过百行，但需具备多层递归能力以实现自我迭代[7] - 2023年曾因资金压力放弃AI项目，2024年通过个人实验重拾AGI信仰，强调个性化环境和Context的重要性[9] - 当前认为非巨头公司可通过创新智慧参与AGI，无需庞大资金，关键在于技术深度[10] - 大模型领域存在巨头垄断，中小公司应避免盲目投入，需找到差异化切入点[10] 市场竞争与未来规划 - 所有硬件设备本质在与手机竞争，公司策略是聚焦垂直细分市场[11] - 创始人表示工程师以"做轮子"为乐，TicNote仅是首款产品，后续将迎来产品大爆发[11] - 现阶段竞争预期更理性，战略定力增强[1][11]

出门问问创始人、CEO李志飞 上市一年多，出门问问终于在北京发布全新AI硬件产品。 会后，李志飞与笔者进行了近两个小时的深入交流。 李志飞坦言，此前出门问问做智能手表、智能音箱等AI硬件，他当时非常焦虑，而且没有优先考虑用 户体验而直接卖原创硬件，需要几千万元的投入，卖10万台产品才能回本，不得不想噱头、夸得天花乱 坠、花费很多钱。但如今，他认为企业"组织"结构已经发生了变化，形成了"超级个体"，所以用一个硬 件工程师就能做一款硬件产品。 "从公司角度来说，我们觉得还是要有足够的利润空间，使我们可以迭代AI软件。所以，我觉得首先它 不是一个纯粹硬件，像以前很多硬件的话软件就不需要去迭代，也没有什么人工服务。如今TicNote硬 件对我们来说更像是一个载体需求。这其实是与当时很不一样的点。"李志飞称。 李志飞称，他并不追逐TicNote销量，而是希望用AI硬件作为Agent软件载体，让软件能够不断升级迭代 和完善，提供给金融人士、作家等职业和场景。 而对于AI眼镜产品，他认为当前没有市场需求，而且AI眼镜依然存在较重、功耗、过热等情况，对于 用户体验不佳。 "我们工程师折腾了很久，但后来我就觉得这个东西没需求， ...

Wind数据显示，截至2025年5月15日，2024年港股新成员共计36只新股破发，自上市以来平均跌幅43.23%。其中跌幅排名前10名的公司分别是出门问问 （02438.HK）、嘀嗒出行（02559.HK）、天津建发（02515.HK）、中赣通信（02545.HK）、太美医疗科技（02576.HK）、华昊中天医药-B （02563.HK）、如祺出行（09680.HK）、七牛智能（02567.HK）、优博控股（08529.HK）、多点数智（02586.HK），出门问问因股价跌幅超九成排名居 首。 Wind数据显示，2024年共计70家上市公司登陆港交所，募资总额为878.15亿港元，同比增加近九成。其中美的集团（00300.HK）以356.67亿港元的募资额， 创下港交所自2021年以来最大规模IPO。这份资本助力的优异成绩单，也令港交所重夺全球第四大IPO市场地位。 截至2025年5月15日，港股70只新股上市以来共出现2只10倍股，分别是"黄金+奢侈"双概念加持的老铺黄金（06181.HK）和电信服务行业"老兵"经纬天地 （02477.HK）；涨幅超过1倍低于10倍的新股有10只。 分化行情的另一面，市场 ...

股份代號：2438 (於開曼群島註冊成立的有限公司) (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) Stock Code : 2438 ANNUAL ANNUAL REPORT 2024 年度報告 REPORT 2024 年度報告 2024 | 目錄 | | --- | | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 財務摘要 | 4 | | 董事長致辭 | 5 | | 管理層討論及分析 | 13 | | 董事及高級管理層簡介 | 20 | | 企業管治報告 | 23 | | 董事報告 | 38 | | 獨立核數師報告 | 64 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 68 | | 綜合財務狀況表 | 69 | | 綜合權益變動表 | 71 | | 綜合現金流量表 | 72 | | 財務報表附註 | 73 | | 釋義 | 134 | 公司資料 董事會 獨立非執行董事 陳億律先生 盧遠矚教授 楊喆先生 審核委員會 陳億律先生 （主席） 盧遠矚教授 楊喆先生 薪酬委員會 盧遠矚教授 （主席） 李媛媛女士 陳億律先生 提名委員會 李 ...

集团整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日止年度，集团收入为人民币390.3百万元，较2023年增长6.0%[5] - 公司收入从2023年的5.071亿元降至2024年的3.903亿元，主要因2024年改变业务战略，不再发展传统项目制AI企业解决方案业务[39] - 销售成本从2023年的1.81亿元增至2024年的1.869亿元，增幅约3.3%，2023年占收入比例为35.7%，2024年为47.9%[40] - 毛利从2023年的3.261亿元降至2024年的2.034亿元，降幅37.6%，2023年和2024年毛利率分别为64.3%和52.1%[41] - 研发开支从2023年的1.547亿元降至2024年的1.369亿元，因减少员工人数和研发投入[42] - 销售及营销开支从2023年的1.507亿元增至2024年的1.96亿元，因AIGC解决方案收入增加致促销费用增加[43] - 行政开支基本稳定，2023年和2024年分别为0.89亿元和0.883亿元[44] - 或然可赎回优先股及普通股账面价值从2023年的7.538亿元减少36.3%至2024年的4.805亿元[45] - 截至2024年12月31日止年度，公司根据国际财务报告准则会计标准产生亏损7.215亿元，其中或然可赎回优先股及普通股的账面价值变动为4.805亿元，以股份为基础的薪酬为0.129亿元，上市开支为0.179亿元等[50] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为1.565亿元，较2023年12月31日的约1.443亿元增长约8.5%[51] - 2024年12月31日，公司银行贷款为0.2亿元，无担保、按固定利率2.9%计息且须于一年内偿还[52] - 2024年12月31日，公司资产负债比率达42.1%，远低于2023年12月31日的1114.5%[53] - 2024年12月31日，公司流动资产净值约为3.096亿元，2023年12月31日流动负债净额约为41.212亿元[54] - 2024年12月31日，公司流动比率约为2.5，2023年12月31日约为0.1[54] - 2024年12月31日，公司概无任何重大或然负债[56] - 2024年公司收入390,348千元，较2023年的507,060千元下降22.9%[74] - 2024年公司经营业务亏损207,067千元，较2023年的47,542千元亏损扩大[74] - 2024年公司税前亏损721,484千元，较2023年的800,807千元亏损收窄9.9%[74] - 2024年公司年内其他全面收益为亏损17,574千元，较2023年的亏损64,841千元收窄72.9%[75] - 2024年公司每股亏损0.59元，较2023年的1.28元亏损收窄53.9%[75] - 2024年公司非流动资产为15,691千元，较2023年的10,927千元增长43.6%[76] - 2024年公司流动资产为509,554千元，较2023年的396,213千元增长28.6%[76] - 2024年公司流动负债为199,961千元，较2023年的4,517,430千元大幅下降95.6%[77] - 2024年公司资产╱（负债）净额为304,298千元，较2023年的 - 4,130,341千元有显著改善[77] - 2024年和2023年客户合约收入分别为390,348千元和507,060千元[85] - 2024年和2023年可呈報分部經調整毛利分别为203,408千元和326,079千元[95] - 2024年和2023年稅前虧損分别为721,484千元和800,807千元[95] - 2024年和2023年来自中国大陸的收入分别为227,045千元和328,512千元，其他国家或地区分别为163,303千元和178,548千元[96] - 2024年和2023年员工成本分别为149,576千元和214,425千元[100] - 2024年和2023年即期稅項年內撥備分别为6千元和1,795千元[103] - 2024年税前亏损721,484千元，2023年为800,807千元；2024年所得税为6千元，2023年为1,795千元[106] - 2024年每股基本及摊薄亏损为0.38元，基于亏损721,490,000元及加权平均股数1,228,587,000股；2023年为0.68元，基于亏损802,602,000元及加权平均股数626,458,000股[109] - 2024年本公司普通权益股东应占经调整亏损461,416千元，2023年为427,887千元[114] - 2024年末存货66,874千元，2023年末为66,734千元；2024年已售存货及存货撇减共129,320千元，2023年为122,140千元[115] - 2024年末贸易应收款项48,292千元，2023年末为57,981千元，预计一年内收回或确认为开支[115] - 2024年末预付款项、按金及其他应收款项37,682千元，2023年末为36,773千元[117] - 2024年末按公允价值计入损益的金融资产65,319千元，2023年为34,844千元[118] - 2024年末按公允价值计入其他全面收益的金融资产122,400千元，2023年为47,066千元[118] - 2024年末现金及现金等价物156,535千元，2023年末为144,324千元[118] - 2024年12月31日，中国大陆现金及现金等价物为人民币1.25828亿元，2023年12月31日为人民币1844.2万元[120] - 2024年12月31日，应付第三方款项为人民币3.3659亿元，2023年为人民币2.4552亿元[122] - 2024年12月31日，应付服务费为人民币2010万元，2023年为人民币6602万元；应付广告费为人民币2262万元，2023年为人民币8851万元；有关研发开支的应付款项为人民币1.9192亿元，2023年为人民币1402万元；其他为人民币1176万元，2023年为人民币2417万元[124] - 2024年12月31日，按摊余成本计量的金融负债为人民币2.464亿元，2023年为人民币1.9272亿元；应付薪资及福利为人民币1.2635亿元，2023年为人民币1.8005亿元；其他应付税项为人民币3.0444亿元，2023年为人民币2.6035亿元[124] - 2024年12月31日，或然可赎回优先股及普通股为人民币0元，2023年为人民币43.53833亿元；2024年金融负债账面价值变动为人民币4.80455亿元，2023年为人民币7.53785亿元；上市后终止公司或然可赎回普通股为人民币 - 21.5859亿元；上市后将公司或然可赎回优先股转换为普通股为人民币 - 26.89306亿元；汇率变动影响为人民币1360.8万元，2023年为人民币6393.3万元[126] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年AIGC解决方案收入为人民币221.7百万元，较2023年大幅增长88.5%，占集团总收入比例达56.8%[5] - 2024年AI企业解决方案收入为人民币16.4百万元，包含知识产权安排收入时较2023年下降92.7%，不包含时下降81.1%[10][12] - 2024年智能设备及其他配件收入为人民币152.2百万元，较2023年下降7.1%[10][12] - 截至2021 - 2024年12月31日止年度，AIGC解决方案收入分别为人民币6.8百万元、39.9百万元、117.6百万元及221.7百万元，占比分别为1.7%、8.0%、23.2%及56.8%[5][6][13] - 2024年AIGC注册用户数量超1000万，付费用户数量超100万[14] - AIGC解决方案收入从2023年的1.176亿元增至2024年的2.217亿元，得益于付费用户增加和产品种类增多[39] - AI企业解决方案收入2024年为1642.3万元，较2023年的2.25642亿元下降92.7%（含汽车附属公司A知识产权安排收入），较2023年的8689万元下降81.1%（不含）[36][38] - 智能设备及其他配件收入2024年为1.52248亿元，较2023年的1.63813亿元下降7.1%[36][38] - 2024年AIGC解决方案收入221,677千元，AI企业解决方案收入16,423千元，智能设备及其他配件收入152,248千元；2023年对应收入分别为117,605千元、225,642千元、163,813千元[85] 公司战略与定位 - 公司定位为有模型迭代能力的产品公司，坚持“产模结合”发展战略[15] 公司技术发展 - 2024年公司在AI智能体、大模型、数字人等领域技术达国际领先水平[7] - 2024年公司在AI智能体、语音、文生图等多个领域实现重要技术突破[16] - 公司自研的动漫文生图模型一年更新四代[27] - 公司全力推出语音大模型引擎并实现革命性升级[19] - 公司上线视频翻译功能[20] - 公司发布「序列猴子」首个开源大模型数据集[21] - UCLAI是公司于2020年自主开发的大模型[139] - 序列猴子是公司2023年基于UCLAI自主开发的升级版大模型[136] 公司核心产品 - 公司核心产品包括AI配音助手“魔音工坊”、AI数字人分身“奇妙元”等[7][13] - 公司推出一站式数字人生成平台「LivGen」[28] 公司合作与业务拓展 - 2024年公司和义乌小商品城合作案例视频霸屏纽约时代广场，未来将为超6.5万小户商家提供技术服务[23] 公司荣誉与认可 - 公司斩获「大模型中国50强」「2024福布斯中国人工智能科技企业Top 50评选」等权威奖项[29] - 公司技术创新能力获CIC「灼耀之星」企业、「中国最具价值AGI创新机构Top 50」等专业认可[29] - 公司ESG实践入选上市公司标杆案例[29] 公司人员与成本 - 2024年12月31日，集团在中国内地及中国香港共有约222名全职雇员[57] - 截至2024年12月31日止年度，员工成本总额（包括董事薪酬）为人民币14960万元[57] 公司股息政策 - 董事会不建议就截至2024年12月31日止年度派发现金末期股息（2023年：人民币零元）[64] - 报告期内，集团无支付股息，公司自注册成立以来未宣告和派付任何股息[133] 公司上市与治理 - 公司于2024年4月24日于联交所上市，上市后已采纳企业管治守则[65][66] - 董事长兼首席行政官由李志飞博士担任，董事会认为此安排有利于集团业务前景及管理[66] - 公司或其附属公司自上市日期起至2024年12月31日并无购买、出售或赎回公司任何上市证券，2024年12月31日无库存股份[67] - 各董事确认自上市日期至公告日期一直遵守《标准守则》[68] - 审核委员会信纳集团综合财务报表根据适用会计准则编制，公允呈列2024年度财务状况及业绩[70] - 本年度业绩公告已刊于联交所及公司网站，2024年年度报告将适时刊出[72][73] - 公司于2024年4月24日在香港联合交易所主板上市，主要从事提供AI软件解决方案及销售智能设备及其他配件[78] - 全球发售相关定义参照公司2024年4月16日招股章程[135] - 上市日期为2024年4月24日[135] - 公司于2015年10月19日采纳首次公开发售前期权计划[136] - 股份每股面值0.0000479889美元[136] - 公告日期为2025年3月27日[138] - 公司董事会由执行董事李志飞博士及李媛媛女士，独立非执行董事陈亿律先生、卢远瞩教授及杨喆先生组成[138] - 首席行政官、董事长兼执行董事为李志飞博士[137] 公司后续影响情况 - 2024年12月31日后至公告日期无重大事件影响集团经营及财务表现[69] 公司客户与交易数据 - 2024年和2023年与交易额超各年度收入10%的客户中，汽车附属公司A交易额为138,752千元，客户A分别为72,753千元和59,5

公司概况 - 公司是一家以生成式AI与语音交互为核心的人工智能公司，成立于2012年，于2024年4月在港交所完成上市[1] - 公司拥有多模态大模型“序列猴子”，技术能力行业领先，综合得分为62.89，处于国内领先水平[1] 业绩表现 - 公司在2023年实现了正向盈利，收入规模达到1.76亿，剔除优先股的影响，经调整净利润为0.18亿[1] - 预计2024-2026年公司将实现营业收入为5.88亿、7.64亿、9.65亿，根据可比公司均值给予公司2024年11倍PS，对应6个月目标价为4.68港元，首次覆盖给予“买入-A”评级[1] 技术与产品 - 公司产品矩阵包括面向消费级场景的AI智能手表TicWatch系列，面向企业级客户的AI能力和经验服务，以及面向创作者用户的AIGC CoPilot产品矩阵[7] - 公司推出多模态大模型“序列猴子”，在语音交互技术领域取得突破[17] 客户与合作 - 公司与多个行业头部公司合作进行内测，有望持续迭代技术能力[20] - 大众汽车是公司的第一大客户，合作项目收入占比较高，2021-2023年来自大众汽车的知识产权收入分别为320万元、2.13亿元和1.39亿元[32] 财务状况 - 公司2023年销售费用、管理费用、研发费用分别为1.51亿、0.89亿、1.55亿，对应费用率依次为29.78%、17.55%、30.57%[14] - 公司2020-2023年综合毛利率逐年下降，分业务毛利率表现不一[16]