招股与市场反应 - 劲方医药于9月11日至16日进行招股，录得3498.5亿港元孖展认购，以初订公开发售部分1.58亿港元计算，孖展认购已超购2210倍 [1] - 公司计划发行7760万股H股，其中一成于香港作公开发售，发售价为每股20.39港元，集资15.8亿港元，每手200股，一手入场费4119.1港元 [1] - 公司预期将于9月19日挂牌，中信证券为独家保荐人，公开发售部分可被酌情提高至15%且不设强制回补机制 [1] 公司业务与产品管线 - 公司专注于肿瘤以及自体免疫和炎症性疾病领域的新治疗方案开发，已建立起一条包含8款候选产品的管线，其中5款处于临床开发阶段 [1] - 核心产品GFH925是公司自主发现的新药物，已在中国获商业化批准用于治疗晚期非小细胞肺癌，目前正在欧盟开展KORCUS试验II期研究 [1] - 另一核心产品GFH375是一款KRAS G12D的口服小分子抑制剂，适用于胰腺癌、结直肠癌及非小细胞肺癌，已在中国启动针对相关晚期实体瘤患者的I/II期临床试验的II期部分 [2] 募集资金用途 - 公司拟将所得款项净额约33%用于核心产品GFH925的临床开发 [2] - 约38%的募集资金净额将用于核心产品GFH375的临床开发 [2] - 约19%的资金将用于管线中其他候选产品的进一步开发，另有约10%用作营运资金及其他一般企业用途 [2]

| | | 新股仔展 (9月15日) | | | --- | --- | --- | --- | | 新股 | 券商 | 子展(亿港元) | 息率% | | | 富途 | 1171.00 | 0.00 | | | 辉立 | 415.00 | 0.00 | | | 信诚 | 100.00 | 0.00 | | | 耀才 | 74.00 | 0.00 | | | 华盛 | 45.80 | 0.00 | | 劲方医药- | 盈立 | 11.24 | 0.00 | | B(02595) | 时富 | 1.40 | 0.00 | | | 艾德 | 0.9455 | 0.00 | | | 其他总和 | 377.047 | | | | 共计 | 2196.4325 | | | | | 集资额:1.58亿元 | | | | | 认购:超购逾1389倍 | | | 不同集团 | 富途 | 3.17 | 0.00 | | | 信诚 | 1.00 | 0.00 | | | 时喜 | 0.78 | 0.00 | | | 华盛 | 0.22 | 0.00 | | | 辉立 | 0.21 | 0.00 | | | | 0.16 | 0. ...

招股基本信息 - 股票代码为2595HK，招股时间为9月11日至9月16日，预计9月19日上市 [3] - 招股价格为每股2039港元，每手200股，入场费为411913港元 [3] - 总集资额为1582亿港元，发行总市值为704亿港元 [3][4] - 发行比例为绿鞋前2247%，绿鞋后2771% [3] - 招股总数776亿股H股，公开发售占10%，国际配售占90% [4] - 共有9名基石投资者，包括RTW基金、OrbiMed、UBS Asset Management等，合计认购1亿美元，占发行总数的4927% [5] 公司业务与管线 - 公司专注于肿瘤、自体免疫和炎症性疾病领域的创新药研发，已建立包含8款候选产品的管线，其中5款处于临床开发阶段 [5][10] - 核心产品GFH925（KRAS G12C抑制剂）已于2024年8月在中国获批上市，用于治疗晚期非小细胞肺癌，是中国首款、全球第三款获批的KRAS G12C抑制剂 [5][12] - 另一核心产品GFH375（KRAS G12D抑制剂）正在全球推进临床试验 [5][10] - 公司预计GFH925将于2025年第四季度进入III期临床试验，GFH375将于2025年第四季度进入关键性临床试验 [11] - 公司与信达生物就GFH925达成合作，获得2200万美元前期付款，并有资格获得总计132亿美元的里程碑付款 [12] 财务状况 - 2023年、2024年及2025年1-4月，公司收入分别为7370万元、105亿元和8210万元人民币 [5][18] - 同期公司净利润分别为-508亿元、-678亿元和-6660万元人民币，处于持续亏损状态 [5][19] - 研发成本是主要支出，报告期内分别为313亿元、332亿元和6980万元人民币 [21] - 截至2025年4月30日，公司账上现金为391亿元人民币 [5][21] 行业与市场前景 - 全球KRAS G12C抑制剂药物市场预计将从2024年的489亿美元增长至2033年的3491亿美元，复合年增长率为244% [13] - KRAS G12C突变约占所有KRAS突变的15%，在约13%的非小细胞肺癌和3%至4%的结直肠癌中发生突变 [13] - 该领域竞争激烈，全球已有5款KRAS G12C抑制剂获批，其中3款在中国上市，另有超过20款候选药物处于临床开发阶段 [16] 市场热度与可比公司 - 近期港股创新药新股上市表现与基本面关联度不高，市场热度较高 [1][6] - 本次发行的保荐人中信证券，其保荐的近期18A创新药公司如银诺医药-B、药捷安康-B等，上市首日均录得上涨 [6] - 截至9月14日下午4点，劲方医药的融资申购倍数已达450倍，预计申购倍数为809倍 [6]

新股认购情况 - 劲方医药-B(02595)新股认购市场反应热烈，截至9月12日，通过富途、辉立、华盛等券商合计借出379.8185亿港元，超额认购倍数超过239倍 [1] - 公司此次集资额为1.58亿港元 [2] 主要券商融资规模 - 富途证券提供的融资额度最高，达187.90亿港元，且息率为0.00% [2] - 辉立证券融资额度为65.00亿港元，息率为0.00% [2] - 其他券商如瑞昌（原文为रूछ，疑为瑞昌）、信诚、耀才等分别提供25.02亿港元、15.00亿港元和58.50亿港元的融资，息率均为0.00% [2] - 艾德证券融资额度为0.4516亿港元，息率为1.00% [2] - 其他券商融资总和为79.4789亿港元 [2]

新股招股认购情况 - 健康160(02656)和劲方医药-B(02595)正在招股中 截至9月11日 富途 辉立 耀才等券商合计为健康160借出89.9819亿港元 超购逾178倍[1] - 劲方医药-B获得券商合计借出92.9193亿港元 超购逾57.8倍[1] 健康160认购细节 - 健康160集资额为0.5亿港元[2] - 富途证券为其提供41.75亿港元孖展额度 辉立证券提供24亿港元 耀才证券提供3亿港元 信诚证券提供3亿港元[2] - 其他券商包括盈立证券提供0.936亿港元 艾德证券提供0.0929亿港元 其他券商总和为13.953亿港元[2] 劲方医药-B认购细节 - 劲方医药-B集资额为1.58亿港元[2] - 富途证券为其提供52.9亿港元孖展额度 辉立证券提供17亿港元 耀才证券提供3亿港元 信诚证券提供2亿港元[2] - 其他券商包括非医证券提供1.6亿港元 盈立证券提供1.219亿港元 其他券商总和为15.2003亿港元[2] 券商孖展利率 - 所有列出的券商对两只新股均提供0.00%的孖展息率[2]

公司核心产品管线 - 公司专注于肿瘤及自体免疫和炎症性疾病领域的新治疗方案开发，已建立包含八款候选产品的管线，其中五款处于临床开发阶段 [3] - 核心产品GFH925（fulzerasib，商品名达伯特）是中国首款、全球第三款获批的KRAS G12C抑制剂，用于治疗晚期非小细胞肺癌 [3] - 另一核心产品GFH375是一款针对KRAS G12D突变的口服小分子抑制剂，已在中国启动I/II期临床试验的II期部分，预计2025年第四季度进入关键性临床试验 [4] 核心产品GFH925的国际化进展 - GFH925具备出海概念，公司正在欧盟监管区域开展一项评估其与cetuximab联合疗法作为晚期非小细胞肺癌一线治疗的Ib/II期临床试验（KROCUS试验） [4] - 公司计划利用欧洲获得的临床结果申请在欧美开展III期临床试验，并于2025年2月就III期临床试验的IND申请与美国FDA召开了IND前会议 [4] - 公司计划于2025年第四季度启动海外市场的临床III期试验 [4] 行业市场规模与增长 - 用于治疗非小细胞肺癌的全球KRAS G12C抑制剂药物市场规模从2021年的9000万美元增长至2024年的4.647亿美元，期间复合年增长率为72.8% [5] - 预计非小细胞肺癌的全球KRAS G12C抑制剂药物市场规模到2033年将增长至27.576亿美元，自2024年起复合年增长率为21.9% [5] - 用于治疗结直肠癌的全球KRAS G12C抑制剂药物市场规模2024年为2450万美元，预计到2033年将增长至7.33亿美元，自2024年起复合年增长率为45.9% [5] - 用于治疗非小细胞肺癌的大中华区KRAS G12C抑制剂药物市场规模2024年为1310万美元，预计到2033年将增长至5.598亿美元，自2024年起复合年增长率为51.7% [5]

发售信息 - 全球发售77,600,000股H股，香港发售7,760,000股，国际发售69,840,000股[5] - 发售价为每股20.39港元，含相关费用[5] - 香港公开发售2025年9月11日开始，9月19日H股开始买卖[16][19] 产品管线 - 产品管线有八款候选产品，五款处于临床开发阶段[30] - GFH925预计2025年第四季度进入III期，2026年有望入医保[33][38] - GFH375预计2025年第四季度进入关键性临床试验[33] - GFH276预计2025年下半年取得IND批准[33] - GFS784预计2026年第一季度提交IND申请[33] - GFS202A预计2026年下半年进入II期[33] 临床数据 - GFH925单药疗法在NSCLC患者中确认客观缓解率49.1%，疾病控制率90.5%[39] - 截至2025年1月17日，GFH375 I期33名入组患者中10名出现3级或以上TRAE[53] 市场数据 - 全球KRAS G12C抑制剂药物市场预计从2024年4.891亿美元增至2033年34.907亿美元[45] - 2024年全球PBC患病率达120万例，中国为29.11万例[58] 财务数据 - 2023 - 2025年（4个月）收入分别为73734千元、104703千元、无、82149千元[88] - 2023 - 2025年（4个月）净亏损分别为508.3百万元、677.6百万元、404.7百万元、66.6百万元[90] - 2023 - 2025年研发成本分别为312.7百万元、332.1百万元、142.3百万元、69.8百万元[90] 资金用途 - 全球发售所得款项净额约1443.6百万港元，33%用于GFH925开发[108] - 38%用于GFH375开发，19%用于其他候选产品，10%用作营运资金[111] 合作协议 - 与信达生物授权协议扩大临床试验机构，已付600万美元[73] - 2025年1月Verastem获GFH375大中华区外独家许可[75] - 默克提供最多3500瓶cetuximab用于临床试验[77] 专利商标 - 拥有72项已授权专利及118项专利申请[66] - 在中国内地持有五个注册商标，香港持有三个[70] 风险提示 - 新药开发耗时且成本高，结果不确定[188] - 管线产品有开发风险，可能面临获批及商业化延迟[190]

发售股份信息 - 全球发售股份数目为77,600,000股H股[6] - 香港发售股份数目为7,760,000股H股[6] - 国际发售股份数目为69,840,000股H股[6] - 香港公开发售初步提呈7,760,000股，占比约10%；国际发售初步提呈69,840,000股，占比约90%[17] - 重新分配后最高发售股份总数不得多于11,640,000股，占全球发售项下初步可供认购发售股份数目的约15%[15] 价格及面值 - 发售价为每股20.39港元，另加相关费用[6] - 每股H股面值为人民币0.1元[8] 时间安排 - 预计H股于2025年9月19日上午九时正在联交所开始买卖[9] - 稳定价格期预计于2025年10月16日届满[3] - 白表eIPO服务申请时间为2025年9月11日上午九时至2025年9月16日上午十一时三十分，完成申请股款悉缴付截止时间为2025年9月16日中午十二时[12] - 香港公开发售于2025年9月11日上午九时正开始[18] - 香港公开发售分配结果于2025年9月18日下午十一时至24日午夜十二时可通过指定网站查询[19] - H股股票于2025年9月18日或之前寄发或存入中央结算系统[19] - 公司预期不迟于2025年9月18日下午十一时正公布国际发售踊跃程度等信息[24] - H股股票于2025年9月19日上午八时正成为有效的所有权凭证[25] 其他信息 - 股份代号为2595[8] - 招股章程于联交所网站及公司网站登载[11] - 香港公开发售申请认购股数至少200股，最高数目为3,880,000股[13][14] - 不同申请认购股份数目对应不同应缴款项[14] - 一手200股H股申请时需支付4,119.13港元，含相关费用[16] - 联交所参与者之间的交易交收须于任何交易日后第二个结算日在中央结算系统内进行[20] - 香港结算将接受H股为合资格证券[20] - 公司已作出H股获准入中央结算系统所需安排[20] - 白表eIPO服务及香港结算EIPO渠道存在容量限制及服务中断可能，建议避免在申请期最后一日申请[23] - 公告可于公司网站及联交所网站浏览[27]