股价表现 - 劲方医药-B(02595)股价上涨10.67%至43.78港元 成交额达7847.35万港元 [1] 公司研发进展与行业认可 - 公司三款大、小分子产品GFH276、GFS202A、GFH375的临床前研究入选美国癌症研究协会(AACR)年会壁报环节 [1] - 三款创新产品的研发进度均位于国内相关靶向药疗法的领先地位 靶向多个市场广阔的大适应症 [1] - RAS靶向疗法和抗体/抗体偶联药物产品进展成为AACR年会上小分子和大分子领域的热点 上百家中国新药研发企业的产品研究摘要入选 [1] 公司战略与研发管线 - 公司是一家全球布局的创新药物开发企业 聚焦肿瘤、免疫类疾病领域高度未满足的临床需求 [2] - 公司已形成RAS靶向疗法的一体化深耕矩阵 并积极拓展其他"全球新"靶向药及新类型疗法管线开发 [2] - 研发管线布局多个靶点分子 包括KRAS G12C、KRAS G12D、泛Ras、CDK9、TGF-βR1、GDF15 / IL-6、RIPK1等 [2] 核心产品亮点 - 核心产品KRAS G12D抑制剂GFH375已在胰腺癌、NSCLC等领域读出多个积极数据 后续临床进展值得关注 [2]

公司股权变动 - 股东于9月23日将股票从中信证券经纪香港转移至渣打银行(香港) [1] - 转仓市值为4.37亿港元 占公司总股本比例3.42% [1] 上市表现与市值 - 公司于9月19日在港交所首次挂牌上市 [1] - 盘中股价最高达50.20港元 较发行价大幅上涨146.20% [1] - 上市首日收盘涨幅为106.47% [1] - 上市后公司市值接近150亿港元 [1] 业务与产品管线 - 公司专注于肿瘤治疗领域 涵盖多种实体瘤的不同治疗线 [1] - 业务范围包括自体免疫和炎症性疾病的新治疗方案开发 [1] - 已建立8款候选产品组成的管线 其中5款处于临床开发阶段 [1] - 核心产品包括GFH925和GFH375两款临床阶段药物 [1]

劲方医药上市表现 - 9月19日港交所首挂上市，盘中股价一度达50.20港元，较发行价提升146.20%，最终收涨106.47%，市值直逼150亿港元 [1] - 暗盘交易表现强劲，9月18日辉立暗盘高开，收涨102.16%，成交额达2.13亿港元 [9] - 上市首日开盘价跳空高开至44港元，较发行价暴涨115.79%，全天成交额15.53亿港元，换手率11.15% [9] - 上市后出现高位震荡，9月22日收跌6.13%，但成交量从首日的3491.35万股锐减至473.66万股，显示强烈惜售情绪 [9][10] - 筹码分布显示93.42%集中在40.50-47.60港元区间，获利筹码比例仅0.85%，较首日20.10%大幅下降，多数投资者选择持有 [10] 港股创新药板块市场表现 - 港股通创新药指数自去年4月触及460.24点历史低点后，今年初至今涨幅已超过110% [3] - 板块成交量持续放大，今年二季度以来日均成交额同比增长300% [3] - 近期板块出现高位滞涨，恒生医疗保健指数在9月第二周和第三周连续两周收跌，为今年首次 [3] - 港股通创新药指数和恒生医疗保健指数当前市盈率分别为36.19倍和35.96倍，处于近5年24.64%和26.15%分位点，显著低于A股和美股生物科技指数超50倍的估值水平 [4] 宏观环境与资金面影响 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，为今年首次降息，市场预计年内还将降息两次 [4] - 历史数据显示美联储降息周期往往推动全球资金流向新兴市场，港股市场尤其是创新药板块有望获得边际提振 [4] - 劲方医药IPO发行规模（超额配售权行使后）达2.68亿美元，创2022年以来港股18A板块之最 [8] - 劲方医药引入豪华基石投资者阵容，总认购金额约1亿美元，占发售股份约49.27%（绿鞋前），为2022年以来港股生物科技公司最高基石认购额 [8] 行业基本面与政策驱动 - 本轮创新药行情核心驱动因素为企业本身的“硬核创新—全球化变现—业绩验证”逻辑，区别于上一轮的政策驱动 [5] - 政策层面获得全链条支持，去年国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，今年政府工作报告首次明确支持创新药发展 [5] - 第11批国家集采将“反内卷”纳入核心原则，优化价差控制锚点，引导行业从数量逻辑向质量逻辑转换 [5] - 2025年上半年，36家港股创新药企业实现收入285亿元，同比增长15.8%，显著跑赢全行业1%的增速；板块归母净利润从2024年亏损跃升至18亿元，出现基本面改善拐点 [6] - 创新药板块2025年上半年毛利率为74.07%，归母净利润增速高达138.9%，在医药子行业中表现突出 [7] 公司投资亮点 - 劲方医药拥有创新差异化的自主管线，产品已获商业化和BD交易验证，收入呈现增长趋势 [11] - 公司核心产品的稀缺性和丰富研发管线为其提供了长期价值锚点 [11] - 公司上市前累计进行7轮私募融资，总金额14.21亿元，C+轮投后估值达31.24亿元 [8]

劲方医药上市表现 - 劲方医药于9月19日在港交所首次上市，盘中股价一度达到50.20港元，较发行价上涨146.20%，最终收涨106.47%，市值接近150亿港元 [1] - 上市前暗盘交易表现强劲，9月18日辉立暗盘高开40.00港元，收于41.22港元，涨幅102.16%，成交额2.13亿港元 [9] - 上市首日开盘价44港元，较发行价上涨115.79%，成交额15.53亿港元，换手率11.15% [10] - 9月22日股价收跌6.13%至39.52港元，成交量从首日的3491.35万股大幅下降至473.66万股，显示惜售情绪，93.42%的筹码集中在40.50-47.60港元区间 [10][11] 港股创新药板块市场表现 - 港股通创新药指数从去年4月低点460.24点确认双底后，今年初至今涨幅超过110%，板块成交量持续放大，二季度以来日均成交额同比增长300% [3] - 近期出现高位滞涨，恒生医疗保健指数在9月第二周和第三周连续两周收跌，为今年首次 [3] - 港股通创新药指数和恒生医疗保健指数的当前市盈率分别为36.19倍和35.96倍，处于近5年24.64%和26.15%分位点，显著低于A股和美股生物科技指数超50倍的估值水平 [5] 宏观环境与政策支持 - 美联储于9月17日宣布降息25个基点，市场预计年内还将再降息两次，历史数据显示降息周期往往推动全球资金流向新兴市场，对香港市场尤其是创新药板块带来边际提振 [4] - 政策层面，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，政府工作报告首次明确提出健全药品价格形成机制和支持创新药发展 [5] - 第11批国家集采将"反内卷"纳入核心原则，优化价差控制锚点，支持行业从数量逻辑向质量逻辑转换 [6] 行业基本面改善 - 2025年上半年，149家港股医药企业收入总额8961.2亿元，同比增长1%，归母净利润619.9亿元，同比增长29.7% [7] - 其中36家创新药企业收入285亿元，同比增长15.8%，归母净利润从2024年亏损状态跃升至18亿元，实现基本面改善拐点 [7] - 创新药板块2025年上半年收入增速15.8%，归母净利润增速138.9%，毛利率74.07%，显著优于全行业水平 [8] 劲方医药基本面与市场认可 - 公司成立以来累计进行7轮私募融资，总金额14.21亿元，IPO前C+轮投后估值31.24亿元 [9] - 本次IPO发行规模2.33亿美元（超额配售权行使后2.68亿美元），创2022年以来港股18A板块最高纪录，基石投资者认购金额约1亿美元，占发售股份49.27%（绿鞋前） [9] - 公司拥有创新差异化的自主管线，产品已获商业化和BD交易验证，收入呈现增长趋势，核心产品的稀缺性和研发管线提供长期价值锚点 [12]

港交所上市活动概览 - 上周（9月15日至9月21日）共有11家公司递表，2家公司通过聆讯，4家公司招股，3只新股上市 [1] 递表公司业务与业绩 - 美联股份为预制钢结构建筑分包服务提供商，2024年收入15.23亿元人民币，市场份额3.5%，行业排名第三 [2] - 新元素药业专注代谢、炎症和心血管疾病领域，核心产品ABP-671处于2b/3期临床试验，2024年亏损4.34亿元人民币 [2][3] - 中润光能为全球光伏电池片制造商，2024年出货量市场份额14.6%，2024年亏损13.63亿元人民币 [4] - 北京君正为计算+存储+模拟芯片提供商，2024年收入42.13亿元人民币，利润3.64亿元人民币 [5][6] - 爱科百发专注呼吸系统和儿科疾病药物开发，2024年亏损1.97亿元人民币 [7] - 暖哇科技为保险行业AI科技公司，2024年收入9.44亿元人民币，净亏损1.55亿元人民币 [8] - 华勤技术为智能产品ODM平台，2024年收入1098.78亿元人民币，利润29.16亿元人民币 [9] - 赛美特为智能工业软件解决方案提供商，2024年收入4.997亿元人民币，利润7383.2万元人民币 [10] - 若羽臣为电商代运营公司，2024年收入17.66亿元人民币，利润1.06亿元人民币 [11][12] - 量化派控股为消费电商平台运营商，2024年收入9.93亿元人民币，利润1.47亿元人民币 [12] - 先为达生物科技专注体重管理领域，2025年上半年收入9107万元人民币，亏损1.08亿元人民币 [13] 通过聆讯公司业务与业绩 - 西普尼为黄金表壳手表设计制造商，2024年收入4.57亿元人民币，利润4934.8万元人民币 [14] - 轩竹生物为创新生物制药公司，2024年收入3009.4万元人民币，净亏损5.56亿元人民币 [15][16] 招股公司详情 - 劲方医药全球发售8924万股，发售价20.39港元，净筹资16.7亿港元，基石投资者认购1亿美元 [17] - 不同集团全球发售1098.09万股，发售价62.01-71.20港元，基石投资者认购1500万美元 [17] - 奇瑞汽车全球发售2.97亿股，发售价27.75-30.75港元，基石投资者认购5.87亿美元 [18] - 紫金黄金国际全球发售3.49亿股，发售价71.59港元，基石投资者认购16亿美元 [19] 新股上市表现 - 禾赛-W上市首日收盘价234.0港元，涨幅9.96% [20] - 健康160上市首日收盘价28.22港元，涨幅137.34% [21] - 劲方医药-B上市首日收盘价42.10港元，涨幅106.47% [22]

公司上市表现 - 劲方医药于9月19日登陆港交所 上市首日股价收盘42.1港元/股 涨幅达106.5% 总市值150.3亿港元 [1] 业务领域与研发管线 - 公司成立于2017年 专注于肿瘤、自体免疫及炎症性疾病领域的创新疗法开发 [1] - 已建立包含8款候选产品的研发管线 其中5款产品处于临床开发阶段 [1] 财务数据表现 - 2023年营业收入7373.4万元 2024年营业收入1.05亿元 同比增长42.4% [1] - 2025年前四个月营业收入8214.9万元 [1] - 2023年亏损5.08亿元 2024年亏损6.78亿元 同比增长33.5% [1] - 2025年前四个月亏损6662.4万元 [1]

报告与股息 - 2025年9月30日审议及批准截至2025年6月30日止六个月中期报告及刊发事宜[2] - 2025年9月30日审议中期股息派付事宜（如有）[2] 董事会构成 - 公告日期公司董事会含3名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[2]

上市表现 - 劲方医药于港交所上市 股票代码02595HK 开盘价44.00港元 收盘价42.10港元 较发行价上涨106.47% [1] - 发行定价为20.39港元 全球发售89,240,000股H股 其中香港发售7,760,000股 国际发售81,480,000股 [1][2] - 上市后总股本为356,980,630股（超额配股权行使前） [2] 融资情况 - 募集资金总额1,819.60百万港元 扣除上市开支149.69百万港元后 净募集资金1,669.92百万港元 [3] - 募集资金将用于核心产品GFH925和GFH375的临床开发 以及其他候选产品GFH312、GFS202A、GFH276、GFS784的研发 [3] 财务表现 - 2023年收入73.7百万元人民币 2024年收入104.7百万元人民币 2025年前四个月收入82.1百万元人民币 [8] - 2023年亏损508.3百万元人民币 2024年亏损677.6百万元人民币 2025年前四个月亏损66.6百万元人民币 [9] - 经营活动现金净流出2023年202.1百万元人民币 2024年206.4百万元人民币 2025年前四个月34.0百万元人民币 [10] 投资者结构 - 基石投资者包括RTW系列基金、TruMed系列基金、OrbiMed系列基金等19家机构 合计认购38,234,000股 占上市后H股总数11.78% [5][6][7] - 主要基石投资者持股情况：RTW Master Fund持股0.94% TruMed Health Innovation Fund持股1.35% UBS Asset Management持股1.18% [6][7] - 所有基石投资者锁定期至2026年3月18日 [6][7] 业务聚焦 - 公司专注于肿瘤治疗领域 涵盖多种实体瘤的不同治疗线 以及自体免疫和炎症性疾病的新治疗方案开发 [1]

港股指数表现 - 恒生指数平收报26545.1点 全日成交额3768.12亿港元 [1] - 恒生国企指数涨0.17%报9472.35点 恒生科技指数涨0.37%报6294.42点 [1] - 全周恒指累涨0.59% 国指累涨1.15% 恒科指累涨5.09% [1] 蓝筹股表现 - 金沙中国涨6.19%报21.6港元 贡献恒指4.77点 因国庆黄金周博彩需求预期强劲 [2] - 中国宏桥涨4.67%报26.46港元 贡献恒指5.2点 银河娱乐涨4.22%报42.46港元 贡献恒指5.94点 [2] - 翰森制药跌2.62%报35港元 拖累恒指1.74点 石药集团跌1.97%报9.94港元 拖累恒指2.51点 [2] 热门板块动向 - 博彩股全线走高：新濠国际发展涨6.6% 永利澳门涨6.02% 澳门8月博彩毛收入221.6亿澳门元同比升12.2% [3] - 黄金股反弹：山东黄金涨6.13% 灵宝黄金涨3.98% 现货黄金回升至3650美元关口上方 [4] - 煤炭股亮眼：兖矿能源涨6.51% 中煤能源涨3.68% 内蒙古超产治理落地预期遏制煤炭超产 [5][6] - 机器人概念分化：三花智控跌6.21% 因马斯克辟谣特斯拉机器人万台订单 [6][7] 个股异动 - 劲方医药-B首挂上市涨106.47%报42.1港元 募资净额16.699亿港元 专注肿瘤及免疫疾病治疗开发 [8] - 鸿腾精密涨21.44%报5.89港元 因英伟达向英特尔注资50亿美元 公司在AI服务器连接器领域具优势 [9] - 云锋金融涨10.55%报6.39港元 聘请前蚂蚁集团高管蒋国飞担任Web3发展委员会主席 [10] - 微盟集团涨10%报2.86港元 配售6.88亿股募资15.55亿港元 引入无极资本作为战略投资者 [11] - 赣锋锂业涨9.51%报37.3港元 储能电芯产能满产 固态电池已在部分车型试装车及量产 [12] - 长飞光纤光缆涨8.55%报61.6港元 创新高 因空芯光纤在数据中心领域具性能优势 [13][14] 机构观点 - 高盛维持A股和H股超配评级 建议关注民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报主题 [1] - 华鑫证券指降息背景下全球流动性持续宽裕 带动A股和H股风险资产表现 [1] - 海通国际预期9月澳门活动推动旅客人数及博彩收入提升 [3] - 华泰证券认为中长期黄金配置价值不变 因联储降息路径及去美元化趋势 [4]

港股市场整体表现 - 恒生指数平收报26545.1点，恒生国企指数涨0.17%报9472.35点，恒生科技指数涨0.37%报6294.42点 [1] - 全日成交额为3768.12亿港元 [1] - 全周恒指累涨0.59%，国指累涨1.15%，恒科指累涨5.09% [1] - 高盛维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能、反内卷及股东回报等投资主题 [1] - 华鑫证券指出在降息背景下全球流动性将持续宽裕，带动风险资产表现，A、H市场将持续受益 [1] 蓝筹股表现 - 金沙中国领涨蓝筹，涨6.19%报21.6港元，成交额7.39亿港元，贡献恒指4.77点 [2] - 中国宏桥涨4.67%报26.46港元，贡献恒指5.2点 [2] - 银河娱乐涨4.22%报42.46港元，贡献恒指5.94点 [2] - 翰森制药跌2.62%报35港元，拖累恒指1.74点 [2] - 石药集团跌1.97%报9.94港元，拖累恒指2.51点 [2] 热门板块异动 - 博彩股涨幅居前，新濠国际发展涨6.6%，金沙中国涨6.19%，永利澳门涨6.02%，银河娱乐涨4.22% [3] - 澳门8月幸运博彩毛收入221.6亿澳门元，创今年单月新高，环比升0.14%，同比升12.2% [3] - 1-8月份幸运博彩毛收入1630.5亿澳门元，同比增长7.2% [3] - 黄金股普遍反弹，山东黄金涨6.13%，灵宝黄金涨3.98%，赤峰黄金涨3.18%，紫金矿业涨2.76% [4] - 煤炭股表现亮眼，兖矿能源涨6.51%，中煤能源涨3.68%，中国神华涨1.42% [5] - 机器人概念走势分化，三花智控跌6.21%，德昌电机控股涨5.78%，极智嘉-W涨3.54% [6] 热门异动个股 - 劲方医药-B首挂上市涨106.47%报42.1港元，发行8924万股股份，所得款项净额约16.699亿港元 [7] - 鸿腾精密涨21.44%报5.89港元，其为全球服务器连接器龙头厂商之一，在AI服务器领域积极布局 [8] - 云锋金融涨10.55%报6.39港元，公司聘请前蚂蚁集团高级管理人员蒋国飞担任Web3发展委员会主席 [9] - 微盟集团涨10%报2.86港元，拟配售约6.88亿股予无极资本，所得款项净额约15.55亿港元 [10] - 赣锋锂业AH齐升涨9.51%报37.3港元，公司储能电芯已实现规模化量产且产能已满产 [11] - 长飞光纤光缆涨8.55%报61.6港元再创新高，市场热捧空芯光纤概念，公司具备制造空芯光纤的原材料和工艺技术 [12] 行业与公司动态 - 高盛指出澳门博彩企业将博彩总收入强劲表现归因于密集盛事、股市财富效应、签证政策放宽及地缘安全因素 [4] - 海通国际表示展望9月，各家博彩企业活动有望在淡季推动澳门旅客人数及博彩总收入提升 [3] - 华泰证券研报指出中长期黄金配置价值不变，去美元化趋势及地缘政治风险推动全球央行和机构投资者增配黄金 [4] - 民生证券认为随着内蒙古自治区超产治理落地，煤炭超产有望全面遏制 [5] - 科技部部长阴和俊表示正推动人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景加速落地应用，为未来万亿级产业奠定基础 [6]