业绩总结 - 公司通过优化业务结构及控费举措推动减亏，未来发展可期[1] - 2023年营收分板块：自有品牌运动产品因推行降本增效、电商消费信心下降等因素减少，线上会员及付费内容增长，订阅会员渗透率稳步提升[2] - 2023年毛利率提升，多措并举实现显著控费，通过减少营销活动、提高用户获取率等措施效果显著[3] 新产品和新技术研发 - 公司丰富线上健身内容、虚拟赛事等模块，运动产品矩阵进一步完善，推出多个自研系列课程、智能设备等，受到好评[4] 投资评级 - 投资评级分为股票评级和行业评级，根据市场表现分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13] 市场扩张和并购 - 公司提供了海外当地市场指数的附表，包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲等地区的指数名称[14]

业绩总结 - 公司2023年收入下降3%，经调净利润减亏明显[1] - 公司2023年平均月活数下降18.2%，付费渗透率和单用户收入明显增长[1] - 公司2023年毛利率、费用率改善，经调净利润减亏明显[1] - 公司2024-2026年预计收入分别为22.7/24.0/25.2亿元，经调净利润为-2.4/-0.5/+0.3亿元[4] - 公司2023-2025年净利率预期下调，目标价下调至4.6-4.9港元[4] - 公司2023-2025年营业收入分别为2138/2267/2400百万元，调整后净利润为-295/-239/-53百万元[5] - 公司2023年净利率为-13.8%，预计实现盈利时间延后至2026年[13] - 公司给予目标PS 0.95-1.0x，对应目标价4.6-4.9港元[14] - 公司认为PS应低于可比公司，给予目标PS 0.95-1.0x[14] - 公司综合考虑收入预期增速及净利率情况，下调目标价至4.6-4.9港元[14] 市场比较 - lululemon的市值在2023-2025年预计在472.3亿美元左右，净利率在14%左右[15] - Peloton的市值在2023-2025年预计在15.7亿美元左右，收入CAGR为5%[15] - 安踏体育的市值在2023-2025年预计在301.1亿美元左右，净利率在16%左右[15] - technogym的市值在2023-2025年预计在13.3亿美元左右，净利率在10%左右[15] - ON的市值在2023-2025年预计在112.8亿美元左右，净利率在4%左右[15] - KEEP的市值在2023-2025年预计在2.7亿美元左右，收入CAGR为6%[15] 其他 - 公司2023年收入小幅下降，但付费渗透率、月活用户平均收入均有明显增长[16] - 公司2024-2026年收入预计为22.7/24.0/25.2亿元，经调净利润为-2.4/-0.5/+0.3亿元[17] - 公司目标价下调至4.6-4.9港元，对应2024年PS 0.95-1.0x，维持“增持”评级[18]

公司业绩 - 公司截至2023年12月31日止年度业绩显示，收入为21.38亿元，同比减少3.3%[1] - 公司2023年的毛利率显著改善，由去年的40.7%上升至45.0%，经调整净亏损额大幅收窄至2.95亿元[3] 公司使命 - 公司在2023年坚守“让世界动起来”的使命，通过人工智能驱动的个性化训练计划和专业线上健身内容，打造独特的健身体验[2]

业绩总结 - 公司2023年度收入为2,137,834千元，较2022年下降3.3%[1] - 公司2023年度毛利为961,644千元，较2022年增长6.8%[1] - 公司2023年度毛利率为45.0%，较2022年增长4.3个百分点[1] - 公司2023年度年内利润为1,105,908千元，2022年为亏损104,551千元[1] - 公司2023年度经调整虧損淨額为295,418千元，较2022年减少55.7%[1] 用户数据 - 公司2023年平均月活跃用户数为29.8百万，较2022年同期下降18.1%[10] - 公司2023年平均月度订阅会员数为3.2百万，较2022年同期下降11.1%[10] - 公司2023年会员渗透率提高至10.7%[10] - 每名月活跃用户的平均收入在2023年同比增长17.6%[10] 新产品和新技术研发 - 公司推出了独家会员专属的户外课程，包括初学者的轻松跑、适合大体重跑者的间歇跑和马拉松选手的高级训练课程[15] - 公司推出了新型自发电智能单车C1 Mini+、B4 Lite手环、A1划船机和K4跑步机，受到广泛好评[20] - 公司持续提升核心装备与服饰品类的产品力，瑜伽服、健身器材、防护装备、运动内衣和健身裤等单品持续受到欢迎[22] 市场扩张和并购 - 公司与知名品牌合作，拓展市场和地区参与度，满足不同用户群体对优质健身内容的需求[17] - 公司致力于成为追求智能和专业健身产品的用户首选[19] - 公司线上体育赛事的参与度和受欢迎程度持续增长，虚拟体育赛事付费用户平均收入比2022年增长超过30%[16]

公司基本信息 - 公司股份代號为3650的公司发布了2023年中期报告[1] - 公司的全球发售是指公司的全球发售[4] - 公司股份于2023年7月12日在香港联合交易所有限公司上市[5] - 公司招股章程于2023年6月30日发布[6] - 公司董事会成员包括王宁先生、彭唯先生、刘冬先生、李浩军先生、葛新女士、单一刚先生、王海宁先生[6] - 公司核数师为罗宾汉永道会计师事务所[7] 业绩总结 - 2023年上半年收入为984,656人民币千元，同比下降2.7%[8] - 2023年上半年毛利为423,671人民币千元，同比增长2.5%[8] - 2023年上半年毛利率为43.0%，同比增长2.1个百分点[8] - 2023年上半年期内利润为1,195,124人民币千元，同比增长356.8%[8] - 2023年上半年经调整净亏损率为22.7%，同比改善8.7个百分点[8] 用户数据 - 2023年上半年平均月活跃用户数为29,549千名，较2022年同期的37,678千名下降[10] - 每名月活跃用户的每月平均收入为5.6人民币元，较2022年同期的4.5人民币元增长[10] - 2023年上半年平均月度订阅会员为3,017千名，较2022年同期的3,665千名下降[10] - 会员渗透率从2022年上半年的9.7%提高至2023年上半年的10.2%[10] 财务数据 - 2023年上半年总收入为人民币984.7百万元，同比下降2.7%[10] - 2023年上半年毛利率由去年同期的40.9%增至43.0%[10] - 非国际财务报告准则净亏损同比下降29.7%至人民币223.1百万元[10] 健身平台业务 - 公司通过线上健身解决方案有效解决了传统健身模式的痛点，重新定义了人们与健身的关系[9] - 公司提供广泛及专业的健身内容，配备由人工智能辅助的个性化训练计划[9] - 公司的健身平台不仅使人们能够随时随地进行运动，而且创造出个性化、互动式和沉浸式的健身体验[9] 公司股权及财务 - 王寧先生持有本公司14.93%的股份[64] - 彭唯先生持有本公司2.02%的股份[65] - 2023年7月12日，公司成功完成首次公开发售10,838,600股股份，股份于联交所主板上市[126] - 截至2023年6月30日，公司并不知悉任何可能影响本集团的重大事项[127]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，公司总收入为人民币984.7百万元，同比下降2.7%[2][6] - 2023年上半年公司毛利率由去年同期的40.9%增至43.0%[2][6] - 非国际财务报告准则净亏损同比下降29.7%至人民币223.1百万元，2022年上半年为人民币317.4百万元[2][6] - 期内利润为人民币1,195,124千元，较2022年同期的261,619千元增长356.8%[2] - 期内经调整亏损净额为人民币223,143千元，较2022年同期的317,400千元下降29.7%[2] - 经调整净亏损率从2022年的(31.4)%收窄至2023年的(22.7)%，收窄8.7个百分点[2] - 截至2023年6月30日止六个月收入为人民币9.847亿元，较2022年同期的10亿元下降2.7%[13] - 截至2023年6月30日止六个月，营业成本为5.61亿元，较去年同期的5.983亿元减少6.2%[16] - 截至2023年6月30日止六个月，毛利为4.237亿元，较去年同期的4.134亿元增加2.5%；毛利率为43.0%，较去年同期的40.9%增加2.1个百分点[18] - 截至2023年6月30日止六个月，履约开支为8340万元，较去年同期的7860万元增加6.1%[19] - 截至2023年6月30日止六个月，销售及营销开支为2.571亿元，较去年同期的3.04亿元减少15.4%[20] - 截至2023年6月30日止六个月，行政开支为1.12亿元，较去年同期的1.202亿元减少6.8%[21] - 截至2023年6月30日止六个月，研发开支为2.434亿元，较去年同期的2.486亿元减少2.1%[22] - 截至2023年6月30日止六个月，所得税开支为零，去年同期约为100万元[23] - 截至2023年6月30日止六个月，利润达12亿元，去年同期为26160万元；经调整亏损净额分别为2.231亿元及3.174亿元[25] - 截至2023年6月30日止六个月期内利润为11.95124亿元，2022年同期为2.61619亿元；经调整亏损净额为2.23143亿元，2022年同期为3.174亿元[28] - 截至2023年6月30日现金及现金等价物为15亿元，2022年12月31日为17亿元[30] - 2023年上半年收入为9.84656亿元，2022年同期为10.11707亿元；经营亏损为2.58646亿元，2022年同期为3.69828亿元[36] - 2023年上半年全面收益总额为7.60249亿元，2022年同期亏损1.29866亿元[37] - 截至2023年6月30日资产总额为23.93527亿元，2022年12月31日为26.33541亿元[38] - 2023年6月30日负债总额为9,129,447千元，2022年12月31日为10,143,704千元[39] - 2023年6月30日权益亏绌及负债总额为2,393,527千元，2022年12月31日为2,633,541千元[39] - 2023年上半年总收入984,656千元，2022年同期为1,011,707千元[45][46] - 2023年上半年总毛利423,671千元，2022年同期为413,442千元[45] - 截至2023年6月30日止六个月总开支为12.56934亿元，2022年同期为13.49688亿元[47] - 截至2023年6月30日止六个月其他收益净额为3320万元，2022年同期亏损净额为3.7175亿元[47] - 2023年6月30日未确认递延税项资产为5.14344亿元，2022年12月31日为4.5664亿元[53] - 截至2023年6月30日止六个月本公司拥有人应占利润净额为11.95124亿元，每股基本盈利8.64元；2022年同期分别为2.61619亿元和1.89元[55] - 截至2023年6月30日止六个月，公司拥有人应占利润净额为1195124千元，用于厘定每股摊薄亏损的亏损为237137千元，每股摊薄亏损为0.52元；2022年同期对应数据分别为261619千元、366621千元、0.81元[57] 用户数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，平均月活跃用户为29.5百万名，2022年同期为37.7百万名[5][6] - 截至2023年6月30日止六个月，平均月度订阅会员为3.0百万名，2022年同期为3.7百万名[5][6] - 公司会员渗透率从2022年上半年的平均9.7%提高到2023年上半年的10.2%[5][6] - 每名月活跃用户的每月平均收入从2022年的4.5元增至2023年的5.6元，同比增长24.1%[5][6] - 会员渗透率从2022年上半年的9.7%上升到2023年上半年的10.2%[8] 会员业务数据关键指标变化 - 平台向付费会员提供的录播课程总数从2022年6月30日的1391节增加到2023年6月30日的2464节[7] - 2023年上半年会员课程锻炼次数比2022年同期增长超200%[7] 虚拟体育赛事业务数据关键指标变化 - 每名虚拟体育赛事付费用户平均收入与2022年同期相比增长约30%[9] - 2023年6 - 8月与游戏IP合作伙伴举办的赛事吸引超100万用户参与[9] 自有品牌运动产品业务数据关键指标变化 - 2023年上半年Keep智能单车商品交易总量同比增长超20%[10] - 2023年上半年Keep手环商品交易总量同比增长超10%[11] - 截至2023年6月30日止六个月，自有品牌运动产品收入为人民币4.664亿元，较2022年同期的5.154亿元减少9.5%[14] - 2023年上半年自有品牌运动产品收入466,355千元，2022年同期为515,404千元[45][46] - 2023年上半年自有品牌运动产品毛利130,096千元，2022年同期为143,300千元[45] 会员订阅及线上付费内容业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，会员订阅及线上付费内容收入为人民币4.489亿元，较2022年同期的4.080亿元增长10.0%[14] - 截至2023年6月30日止六个月，会员订阅及线上付费内容收入为4.489亿元，较去年同期的4.08亿元增加10.0%[15] - 2023年上半年会员订阅及线上付费内容收入448,864千元，2022年同期为407,974千元[45][46] - 2023年上半年会员订阅及线上付费内容毛利269,441千元，2022年同期为218,690千元[45] 广告及其他业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，广告及其他收入为6940万元，较去年同期的8830万元减少21.4%[15] - 2023年上半年广告及其他收入69,437千元，2022年同期为88,329千元[45][46] - 2023年上半年广告及其他毛利24,134千元，2022年同期为51,452千元[45] 税务相关信息 - 香港利得税方面，合资格集团实体首200万港元利润按8.25%税率征税，超过部分按16.5%税率征税[49] - 中国从事研发活动企业，2018 - 2023年合资格研发开支额外税项减免金额为75%[50] - 中国境外注册但实际管理机构在中国的企业，按25%税率缴纳中国所得税[51] - 中国外商投资企业向开曼群岛直接控股公司分派股息，须缴10%预扣所得税；向符合条件香港直接控股公司派付股息，按不超5%税率缴纳预扣税[52] - 2023年6月30日，公司未就中国实体未分派盈利及储备产生递延税项负债，中国附属公司及结构性实体保留盈利无预扣税[52] 资产负债相关数据变化 - 截至2023年6月30日全职雇员数目为1079名；2023年上半年雇员福利开支总额为3.352亿元，2022年同期为3.667亿元[32] - 截至2023年6月30日未偿还借款为5740万元[32] - 截至2023年6月30日资产负债率为3.81，2022年12月31日为3.85[32] - 截至2023年6月30日无重大或然负债或担保[33] - 截至2023年6月30日，1900万元借款以320万美元短期定期存款抵押，1540万元借款以境内存款抵押[34] - 截至2023年6月30日，理财产品为1615千元，较2022年12月31日的139864千元大幅减少；应收账款为218177千元，信贷亏损拨备为21979千元，总计196198千元；存货总计146607千元，存货减值准备开支为4091000元[58][59][63] - 2023年上半年应收账款期初为139864千元，添置1390千元，出售141758千元，期末为1615千元；信贷亏损拨备期初为6900千元，额外拨备15079千元，期末为21979千元[60][62] - 截至2023年6月30日，应付账款为149077千元，较2022年12月31日的154095千元略有减少[66] - 截至2023年6月30日，银行贷款总计57404千元，较2022年12月31日的74524千元减少；未偿还借款加权平均利率为3.1%，2022年12月31日为3.3%[67] - 2023年6月30日，借款金额19021000元以3200000美元海外存款抵押，15364000元由境内存款抵押，23019000元由附属公司担保；2022年12月31日，借款金额36053000元以6150000美元海外存款抵押，25468000元由境内存款抵押[68] - 2023年及2022年上半年确认为营业成本（减值准备除外）的存货分别为412090000元及427805000元[64] - 公司向客户批准的信贷期一般为三个月，应付账款通常于发票日期三个月内支付[59][66] 公司上市相关信息 - 2023年7月12日，公司成功完成首次公开发售，按每股28.92港元价格发行10838600股股份并于联交所主板上市[69] - 公司于2023年7月12日在联交所主板上市，发行10,838,600股股份，每股价格28.92港元，另需支付1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易徵费、0.00565%联交所交易费及0.00015%会财局交易徵费[74] - 全球发售所得款项净额约192.0百万港元，将用于招股章程载列用途[75] 公司治理相关信息 - 公司于2015年4月21日在开曼群岛注册成立为有限公司[70] - 截至2023年6月30日，公司股份未上市，企业管治守则第2部分及标准守则不适用[70][71] - 主席与首席执行官由王宁先生兼任，董事会将适时考虑分开两者角色[70] - 全体董事自上市日期起至公告日期遵守标准守则规定[72] - 报告期及至公告日期，公司或附属公司无购买、出售或赎回上市证券[72] - 审计委员会由葛新女士、单一刚先生及王海宁先生组成，葛新女士为主席[73] 股息相关信息 - 截至2023年及2022年6月30日止六个月，公司并无派付或宣派任何股息[65] - 董事会不建议派發截至2023年6月30日止六个月的中期股息[75] 报告发布相关信息 - 公司中期业绩公告及截至2023年6月30日止六个月的中期报告将刊于联交所及公司网站[75]