公司战略与经营重点 - 公司坚持聚焦主责主业，注重提升发展质效 [1] - 公司持续优化治理体系，做好投资者关系管理 [1] - 公司增强信息披露质量和透明度 [1] 股东回报与价值创造 - 公司实施持续稳定的现金分红政策 [1] - 公司力争以良好业绩为股东创造投资价值 [1]

行业政策与监管动态 - 工信部召开光伏行业企业家座谈会，强调“反内卷”是当前规范治理的主要矛盾，将综合运用产能调控、标准引领、价格执法、防范垄断风险等手段，推动行业回归良性竞争轨道[2] - 国家林草局与能源局联合发文，支持引导风电场项目科学布局，并规范其使用林地草地的手续办理与监管[3] - 工信部就《工业节水管理办法》征求意见，鼓励年用水量超过10万立方米的工业企业设立水务经理[3] 新能源基础设施与运营 - 截至2025年底，全国高速公路服务区累计建成电动汽车充电枪7.15万个，2025年当年新增2万个[4] - 交通运输部表示，春运期间将采取增设移动充电设备、利用高速出入口周边设施等措施，保障新能源汽车充电需求，并引导排队车辆至对向服务区充电[3] - 深圳2025年全社会用电量达1272.15亿度，同比增长4.71%[5] 项目进展与区域发展 - 四川小金川流域水光蓄储一体化光伏项目首批方阵并网发电，项目年均发电量约2.8亿千瓦时，可满足约14万户家庭用电，每年可节约标准煤8.7万吨，减少二氧化碳排放约26.25万吨[4] - 截至2025年底，长三角一体化示范区高新技术企业数量增至3713家，是2019年底挂牌时的2.4倍[4] 公司经营数据 - 三峡水利2025年度累计完成发电量23.71亿千瓦时，同比增长12.66%；累计上网电量23.43亿千瓦时，同比增长12.70%[7] - 三峡水利2025年度售电量为142.7亿千瓦时，同比增长0.17%；售电均价为0.4827元/千瓦时（不含税），同比下降1.15%[7] 国际能源动态 - 日本东京电力公司初步调查显示，柏崎刈羽核电站6号机组反应堆警报可能由改变电流频率的部件和控制棒驱动设备组合设定问题引发[6] - 美媒报道称，伊朗拒绝在美国提出的谈判条件上妥协，涉及民用铀浓缩和弹道导弹项目[6]

发电量 - 2025年公司下属全资及控股水电站累计发电量23.7069亿千瓦时，同比增长12.66%[1] - 2025年重庆地区发电量23.2952亿千瓦时，同比增长12.96%；云南地区同比下降2.23%[1] - 2025年长滩电厂发电量同比增长9.37%；瀼渡电厂同比增长32.28%；运检中心同比下降33.18%[1] 上网电量 - 2025年公司下属全资及控股水电站累计上网电量23.4345亿千瓦时，同比增长12.70%[1] - 2025年重庆地区上网电量23.0254亿千瓦时，同比增长13.01%；云南地区同比下降2.08%[1] - 2025年长滩电厂上网电量同比增长9.84%；瀼渡电厂同比增长32.28%；运检中心同比下降33.18%[1] 售电情况 - 2025年公司售电量为142.7041亿千瓦时，同比增长0.17%[3] - 2025年公司售电均价（不含税）为0.4827元/千瓦时，同比下降1.15%[3] 电价 - 除部分自有电厂外，其他电站发电上网均价为0.2859元/千瓦时（不含税）[1]

核心观点 - 公司2025年全年发电量与上网电量均实现同比双位数增长，整体运营表现强劲，但存在区域分化，重庆地区为主要增长动力，云南地区则小幅下滑 [1] 发电量表现 - 2025年全年累计完成发电量23.7069亿千瓦时，同比增长12.66% [1] - 重庆地区发电量23.2952亿千瓦时，同比增长12.96%，是公司发电量增长的核心贡献区域 [1] - 云南地区（芒牙河二级电站）发电量0.4117亿千瓦时，同比下降2.23% [1] 上网电量表现 - 2025年全年累计完成上网电量23.4345亿千瓦时，同比增长12.70% [1] - 重庆地区上网电量23.0254亿千瓦时，同比增长13.01% [1] - 云南地区上网电量0.4091亿千瓦时，同比下降2.08% [1] 电价信息 - 除鱼背山电厂、双河电厂、赶场电厂、长滩电厂、瀼渡电厂、双泉水电站、大河口水电站这7个自有电厂未核定上网电价外，公司其他电站发电上网均价为0.2859元/千瓦时（不含税） [1]

发电业务表现 - 公司下属水电站累计完成发电量23.71亿千瓦时，同比增长12.66% [1] - 累计完成上网电量23.43亿千瓦时，同比增长12.70% [1] 售电业务表现 - 公司累计售电量为142.7亿千瓦时，同比增长0.17% [1] - 售电均价为0.4827元/千瓦时（不含税），同比下降1.15% [1]

担保情况 - 2025年12月无新增担保，聚龙电力为科尔科克公司按31.5%比例提供4095万元担保[1] - 截至2025年12月31日，公司及子公司累计担保余额为116219.75万元[2] - 截至2025年12月31日，担保总额312441.95万元，占2024年度净资产28.33%[2] 担保计划 - 2025年度担保计划新增担保总额不超19.50亿元[4] - 董事会同意2025年度担保计划，新增担保额度19.50亿元[8] 解除担保 - 2025年12月多家公司偿还贷款解除公司担保责任[5] 其他 - 公司及子公司不存在逾期对外担保[9]

公司财务组织架构调整 - 公司已建立财务管理中心 [1] - 该中心主要职能为推行财务机构改革 [1] - 该中心旨在实现财务人员集约化管理 [1] - 该中心目标为提高财务管控效能 [1] - 该中心职能为支持公司规模化发展 [1]

案件核心进展 - 公司下属控股子公司贵州武陵矿业有限公司与湖南涟邵建设工程（集团）有限责任公司之间的建设工程施工合同纠纷已达成调解，并收到法院出具的《民事调解书》[2][8] - 调解协议确认武陵矿业尚欠湖南涟邵工程款32，368，477.10元及利息25万元，并明确了分期支付计划[4][8] - 由于所涉应付工程款及利息成本前期已进行账面确认，本次调解达成不会对公司当期损益造成较大负面影响[4][9] 诉讼基本情况 - 案件为建设工程施工合同纠纷，被告为公司控股子公司武陵矿业，涉及一期、二期及活动板房宿舍三项工程的工程款拖欠[3][5] - 根据原告诉求，截至2025年7月18日，涉及拖欠的工程款本金及利息合计为37，340，126.55元（约3，734.01万元）[4][6] - 具体拖欠款项包括：一期工程款20，744，151.61元、二期工程款11，915，851.02元、活动板房工程款247，416.32元，以及相应的资金占用利息[5][6] 调解协议具体内容 - 武陵矿业需于2026年1月28日前支付200万元，余款30，368，477.10元需于2026年6月30日前付清[8] - 武陵矿业需于2026年6月30日前支付利息25万元，该利息计算期间为2020年7月18日至2020年12月31日[8] - 若武陵矿业有任何一期逾期，则全部债务视为到期，债权人有权申请强制执行，且债务人需按年利率3%支付逾期利息[8] - 案件受理费减半收取为114，251元，由被告武陵矿业承担[8] 对公司的影响与后续安排 - 公司表示本次调解不会对当期损益造成较大负面影响[4][9] - 因调解协议尚在履行过程中，公司将根据监管规定对履行情况及时履行信息披露义务[4][9]

工程款情况 - 一期工程款共计192,616,697.87元，欠付20,744,151.61元[4] - 二期工程款尚有11,915,851.02元未支付[4] - 活动板房工程款尚欠247,416.32元[4] 利息情况 - 诉讼案件工程款本金和利息为3734.01万元，截止2025年7月18日[1] - 一期工程款资金占用利息截止2025年7月18日暂为3,941,388.80元，利率3.8% [4] - 二期工程款资金占用利息截止2025年7月18日暂为490,535.80元，利率3.8% [4] 调解支付安排 - 调解确认尚欠工程款32,368,477.10元，2026年1月28日前付200万，余款2026年6月30日前付清[6] - 调解确认2026年6月30日前支付利息25万元，计息期2020年7月18日至2020年12月31日[6] 案件费用 - 案件受理费228,501元，减半收取114,251元，由武陵矿业承担[7]

核心事件 - 三峡水利下属控股子公司武陵矿业与湖南涟邵建设工程的工程施工合同纠纷已达成调解 [1] - 公司于2026年1月13日收到《民事调解书》确认最终付款安排 [1] 财务影响 - 截至2025年7月18日，涉及的工程款本金和利息合计为3734.01万元 [1] - 经《民事调解书》确认，尚欠工程款本金为3236.85万元，利息为25万元 [1] - 因相关成本前期已确认，本次调解对公司当期损益无较大负面影响 [1] 付款安排 - 武陵矿业需于2026年1月28日前支付200万元 [1] - 剩余工程款本金3036.85万元需于2026年6月30日前付清 [1] - 2026年6月30日同日还需支付25万元利息 [1]