报告行业投资评级 - 优于大势 [4] 报告的核心观点 - 可控核聚变板块已转向产业趋势性投资，各国重视程度提高，国内多方参与，相关材料和器件公司将长期受益 [1] - 低空经济产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，值得关注 [2] - 美国暂停出口 C919 发动机，可能引发供应链中断风险，中国将加速推进国产替代技术研发，关注长江 - 1000A 发动机的国产替代机会 [2] - 国防军工板块具备长期成长确定性，“十四五”计划进入最后一年，扰动因素消除，下游需求恢复性增长，产能结构逐步优化 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 板块指数 - 上周申万国防军工指数上涨 2.13%，涨幅在 31 个申万一级行业中排名第 3，周四涨幅最大为 1.92% [1][11] - 上周五板块总成交量和总成交金额达上周最高水平，分别约为 27.84 亿股和 507.35 亿元 [20] 板块估值 - 截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 75.26 倍，各子板块中航天装备为 135.64 倍，航空装备为 67.12 倍，地面兵装为 136.23 倍，航海装备为 47.96 倍，军工电子为 96.04 倍 [1][21] 个股表现 - 上周板块内 142 家公司中有 101 家股价上涨，纵横股份、*ST 万方、海格通信、广联航空、四创电子涨幅位列前五，烽火电子、邦彦技术、国科军工、利君股份、华秦科技跌幅位列前五 [26] 个股估值 - 截至周五收盘，142 家公司中 16 家 PE 处于 40%的偏低历史分位数以下，亚星锚链、中航光电等公司估值处于历史极低水平，中简科技、中航西飞等公司 PE 处于历史偏低位置 [27] 核心观点和重点推荐 关注低空发展 - 央地政策力推低空经济，空域改革推进，新兴产品涌现，该产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，主流公司有宗申动力、中信海直等 [32][35] 关注可控核聚变投资机会 - 美国核能加速令支持可控核聚变，该板块已转向产业趋势性投资，关注“星火”项目建设，产业链相关公司有联创超导、永鼎股份等 [36][38] 美国暂停出口 C919 发动机，关注航发产业链投资机会 - 美国暂停部分公司向中国商飞出售用于 C919 飞机的产品和技术许可证，若实施禁令，中国将加速国产替代技术研发，关注长江 - 1000A 发动机 [41] 2025 年国防军工板块观点 - 2024 年下半年以来部分军工订单落地，行业扰动因素消除，下游需求恢复性增长，板块有望改善，具备长期成长确定性 [42] - 优先关注新域新质领域，包括新质战斗力和新质生产力两大方向，看好无人装备和大飞机、低空经济等产业发展 [43] 重点标的推荐 - 下游主机厂方向：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [44] - 军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技 [44] - 水下装备：海兰信、亚星锚链、中科海讯 [45] - 导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭 [46] - 军品钛材：西部超导 [47] - 电子元器件：鸿远电子、航天电器 [48] - 军贸方向：中无人机 [49] 行业动态 国际新闻 - 俄罗斯称击落千余架乌军无人机，乌克兰称击退俄 28 次进攻 [50] 国内新闻 - 中柬“金龙 - 2025”联合演习圆满落幕，深化了双方合作，提升了两军联合指挥和行动能力 [51]

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：洪都航空(600316);中直股份(600038);中信海直(000099);航天彩虹(002389);纵横股份 (688070);顺丰控股(002352);美团(HK:03690);京东集团(HK:09618);韵达股份(SZ:002120)等 本文核心数据：低空物流行业全产业链;区域热力图;代表性企业产业链布局 1、低空物流行业产业链全景梳理 中国低空物流产业链上游为原材料与核心零部件领域，其中原材料包括金属原材料、特种橡胶与高分子 材料等;产业链中游低空经济行业包含低空制造、低空飞行、低空保障与综合服务;产业链下游主要为运 营服务与应用领域，运营服务涵盖电商物流、传统快递物流、外卖配送及第三方物流服务提供商等;应 用领域则包括城市物流配送、农村及偏远地区物流、应急救援物流、医疗物资配送等。 中国低空物流产业链上游关键零部件企业包括德赛电池、欣旺达、零度智控等;航空材料主要企业有航 材股份、航玻新材等;核心设备和系统包括航新科技、安达维尔等。产业链中游无人机制造商有大疆、 纵横股份、亿航智能等;航空器制造企业包括北大荒、中信海直等;航空部件制造企业主要有航发动力、 ...

金融界2025年5月29日消息，交银国企改革灵活配置混合A(519756) 最新净值1.7797元，增长0.52%。该 基金近1个月收益率2.39%，同类排名580|2329；近3个月收益率4.99%，同类排名246|2319；今年来收益 率3.88%，同类排名540|2306。 来源：金融界 交银国企改革灵活配置混合A股票持仓前十占比合计50.78%，分别为：顺丰控股（9.90%）、中国化学 （6.04%）、首旅酒店（5.44%）、吉祥航空（5.32%）、洪都航空（4.97%）、航发动力（4.38%）、宝 丰能源（4.01%）、中航机载（3.73%）、华电国际（3.52%）、云路股份（3.47%）。 公开资料显示，交银国企改革灵活配置混合A基金成立于2015年6月10日，截至2025年3月31日，交银国 企改革灵活配置混合A规模18.02亿元，基金经理为沈楠。 简历显示：沈楠先生:基金经理。复旦大学硕士。2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析 师,2011年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师、基金经理助理。自2015年5月5日起担任 交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金 ...

报告行业投资评级 - 优于大势 [5] 报告的核心观点 - 关注低空经济产业发展机会，其处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，行业蓄势待发 [3][36] - 关注可控核聚变投资机会，该板块近期好消息不断，产业链订单逐步释放，有望进入商业化加速阶段 [2][37] - 国防军工板块具备长期成长确定性，当下扰动因素基本消除，下游需求恢复性增长，产能结构逐步优化 [3][40] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 板块指数 - 上周申万国防军工指数下跌 0.91%，在 31 个申万一级行业中排名第 17，周一涨幅最大为 1.05% [1][13] - 上周军工板块股票交易活跃度相对平稳，上周四成交量和成交金额达上周内最高，分别约为 29.55 亿股和 527.06 亿元 [22] 板块估值 - 截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 73.55 倍，各子板块中航天装备为 131.31 倍，航空装备为 65.42 倍，地面兵装为 135.64 倍，航海装备为 47.27 倍，军工电子为 93.78 倍 [1][22] 个股表现 - 上周板块内 142 家公司中有 37 家股价上涨，烽火电子、国科天成等涨幅位列前五，晨曦航空、迈信林等跌幅位列前五 [27] 个股估值 - 截至周五收盘，142 家公司中 17 家 PE 处于 40%的偏低历史分位数以下，亚星锚链、华秦科技等公司估值处于历史极低或偏低位置 [28] 核心观点和重点推荐 关注低空发展 - 央地政策力推低空经济，空域改革推进，新兴产品涌现，产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，主流公司有宗申动力、中信海直等 [33][36] 关注可控核聚变投资机会 - 政策支持、工程进展、媒体关注和产业订单等方面利好不断，板块有望进入商业化加速阶段，相关公司有联创超导、永鼎股份等 [37][39] 2025 年国防军工板块观点 - 2024 年下半年以来部分军工订单落地，行业扰动因素消除，需求恢复，产能结构优化，板块有望改善，具备长期成长确定性 [40] - 优先关注新域新质领域，包括新质战斗力和新质生产力方向 [41] 重点标的推荐 - 下游主机厂方向：洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [42] - 军工新科技：联创光电、光启技术、中简科技 [42] - 水下装备：海兰信、亚星锚链、中科海讯 [43] - 导弹产业链：菲利华、国科军工、中兵红箭 [44] - 军品钛材：西部超导 [45] - 电子元器件：鸿远电子、航天电器 [48] - 军贸方向：航天南湖、中无人机 [48] 行业动态 国际新闻 - 5 月 21 日，日英意联合推进的“全球作战空中计划”（GCAP）下一代战斗机模型在东京军警防务展览会上亮相，目标 2035 年前投入使用 [46] 国内新闻 - 5 月 22 日，刘振立与泰国军队最高司令颂威举行会谈，就加强合作达成重要共识 [46]

作 者丨凌晨 编 辑丨朱益民 据央视报道，近日巴基斯坦空军在近期边境冲突中运用中国外销型号歼- 1 0CE战斗机，一举击 落印方多架战机，并成功取得对法国制"阵风"战机作战优势。 军事专家张学峰指出，上世纪8 0年代歼- 1 0战斗机研制前后，中国空军的主力是处于第二三代 战斗机水平的歼- 6、歼- 7、歼- 8系列。歼- 1 0战斗机研制成功，极大缩小了中国和航空强国在 战斗机领域的差距，正在打破西方国家对先进战斗机技术的垄断， 标志着中国成为世界上少 数能够研发第四代战斗机的国家 。 2 0 2 2年，我国完成首批6架次歼1 0CE交付。这是我国首次出口主力战机，折射出我国航空主 战装备出口已从单一产品输出转向配套保障体系输出。 点燃市场情绪的是，战斗机产业链涉及上千家上下游配套企业，涵盖航空设备、新材料、精密 加工等数十个行业领域。其中不乏中航成飞、洪都航空、中航重机、航天彩虹、广东宏大、内 蒙一机等A股龙头。 随着实战数据的持续积累，装备外销对产业链的技术牵引效应有望加速释放。 歼- 1 0 C E背后的"技术突围" 在多位专家解读中，歼- 1 0CE的战斗力优势主要来自三大体系。 第 一 ， 歼 - ...

据央视报道，近日巴基斯坦空军在近期边境冲突中运用中国外销型号歼-10CE战斗机，一举击落印方多 架战机，并成功取得对法国制"阵风"战机作战优势。 军事专家张学峰指出，上世纪80年代歼-10战斗机研制前后，中国空军的主力是处于第二三代战斗机水 平的歼-6、歼-7、歼-8系列。歼-10战斗机研制成功，极大缩小了中国和航空强国在战斗机领域的差距， 正在打破西方国家对先进战斗机技术的垄断，标志着中国成为世界上少数能够研发第四代战斗机的国 家。 2022年，我国完成首批6架次歼10CE交付。这是我国首次出口主力战机，折射出我国航空主战装备出口 已从单一产品输出转向配套保障体系输出。 点燃市场情绪的是，战斗机产业链涉及上千家上下游配套企业，涵盖航空设备、新材料、精密加工等数 十个行业领域。其中不乏中航成飞（302132）、洪都航空（600316）、中航重机（600765）、航天彩虹 （002389）、广东宏大（002683）、内蒙一机（600967）等A股龙头。 随着实战数据的持续积累，装备外销对产业链的技术牵引效应有望加速释放。 歼-10CE背后的"技术突围" 在多位专家解读中，歼-10CE的战斗力优势主要来自三大体系 ...

简历显示：沈楠先生:基金经理。复旦大学硕士。2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析 师,2011年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师、基金经理助理。自2015年5月5日起担任 交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,自2015年6月10日起担任交银施罗德国 企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今。2020年2月21日起担任交银施罗德瑞思三年封闭运 作混合型证券投资基金的基金经理。 来源：金融界 公开资料显示，交银国企改革灵活配置混合A基金成立于2015年6月10日，截至2025年3月31日，交银国 企改革灵活配置混合A规模18.02亿元，基金经理为沈楠。 金融界2025年5月22日消息，交银国企改革灵活配置混合A(519756) 最新净值1.7633元，下跌0.57%。该 基金近1个月收益率0.79%，同类排名89|119；近6个月收益率3.61%，同类排名29|117；今年来收益率 3.46%，同类排名24|117。 交银国企改革灵活配置混合A股票持仓前十占比合计50.78%，分别为：顺丰控股（9.90%）、中国化学 （6.04%）、首旅酒店（5.44%）、 ...

重要内容提示： 证券代码：600316 证券简称：洪都航空 公告编号：2025-019 江西洪都航空工业股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 05 月 22 日 (二)股东大会召开的地点：洪都航空城会议中心（江西省南昌市 高新区航空城大道洪都集团南门） (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有 股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 527 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 364,145,559 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表 | | | 决权股份总数的比例（%） | 50.7792 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会 主持情况等。 根据《公司法》及《公司章程》的规定，本次会议以现场投票和 网络投票相结合的表决方式表决。本次会议的召集、召开程序符 ...

嘉源 · 法律意见书 嘉漁律师事务所 IA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONG KONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI'AN 致:江西洪都航空工业股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于江西洪都航空工业股份有限公司 2024 年年度股东大会的 北京市嘉源律师事务所 关于江西洪都航空工业股份有限公司 2024 年年度股东大会的 法律意见书 - Ph 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 洪都航空 · 2024 年年度股东大会 法律意见书 嘉源(2025)-04-357 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受江西洪都航空工业股份有 限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"《公司法》"）《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》") 等现行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规") 以及《江西洪都航空工业股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的 有关规定,指派本所律师对公司 2024 年年度股东大会(以下简称"本次股东大 ...

内容概要：中国作为全球最大的无人机市场之一，消费级无人机市场也呈现出蓬勃发展的态势。随着人 们生活水平的提高和娱乐需求的增加，消费级无人机在个人旅行记录、家庭聚会拍摄、城市风光航拍等 应用场景中的需求持续增长。此外，中国政府对消费级无人机行业的支持是推动市场发展的重要因素。 近年来，政府出台了多项政策，鼓励消费级无人机技术的发展和应用，同时加强对消费级无人机飞行的 监管，确保安全和隐私。在政策的大力推动下，我国消费级无人机市场规模将不断扩大，2024年达到 488.99亿元，同比上涨20.0%。预计2025年行业市场规模将增长至586.78亿元。 相关上市企业：亿航智能（EH）、航天彩虹（002389）、北方导航（600435）、洪都航空 （600316）、航天电子（600879）、中国卫星（600118）、纵横股份（688070）、观典防务 （688287）、华测导航（300627）、中海达（300177）等。 相关企业：深圳市大疆创新科技有限公司、零度智控（北京）智能科技有限公司、臻迪科技股份有限公 司、深圳一电航空技术有限公司、杭州零零科技有限公司、深圳市道通智能航空技术股份有限公司、北 京飞米科技有限 ...