军工作为强计划性行业，五年规划对于行业经营和市场预期有着重要影响，是军工行情的主要驱动因素 之一。2025年恰逢"十四五"收官年军队建设"十四五"规划执行已进入能力集成交付关键期，订单需求有 望加速释放。 现代战争中，空中力量的作用日益凸显，使得航空装备成为各国军队建设的重点，行业技术门槛极高， 涉及众多高端技术和复杂工艺，在军工产业链中的价值量占比较高，是军工板块的核心方向。 华福证券表示，军工具备超强内贸属性，2025-2027年在【十四五任务冲刺】＋【建军百年目标】【自 主可控国产替代】等多重催化下内需增长幅度巨大，不仅不受关税影响，且在现有国际形势下，发展军 工或为未来重中之重。 航空航天ETF（159227）：跟踪国证航天指数，指数高集中度覆盖中国军工领域核心公司，涵盖大飞 机、低空经济等新业态。指数申万一级行业中军工行业占比达99.2%，相较于中证军工、中证国防指 数，国证航天的指数集中度更高，在航空装备、航天装备领域的占比更高，国证航天指数的航空航天装 备权重占比高达73%，远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%）。 5月21日，A股三大指数持续攀升，军工板块小幅回调，截至10:55，聚 ...

金十数据5月20日讯，5月20日，沪深两市全天成交额合计11697.02亿元，较上一日增量832.28亿元。其 中，沪市成交额为4502.9亿元（上一交易日为4371.78亿元），成交量为4.06亿手（上一交易日为4.03亿 手）；深市成交额为7194.12亿元（上一交易日为6492.96亿元），成交量为6.0亿手（上一交易日为5.54 亿手）。宁德时代成交额居首，为90.53亿元。其次是比亚迪、中航成飞、欧菲光、成飞集成，成交额 分别为67.05亿元、51.15亿元、47.38亿元、43.29亿元。 沪深两市今日成交额合计11697.02亿元，宁德时代成交额居首 ...

5月19日，交银国企改革灵活配置混合A（519756）下跌0.11%，最新净值1.76元，连续5个交易日下 跌，区间累计跌幅1.08%。 据了解，交银国企改革灵活配置混合A成立于2015年6月，基金规模18.02亿元，成立来累计收益率 104.86%。从持有人结构来看，截至2024年末，交银国企改革灵活配置混合A的基金机构持有5.62亿 份，占总份额的43.51%，个人投资者持有7.29亿份，占总份额的56.49%。 公开信息显示，现任基金经理沈楠先生:基金经理。复旦大学硕士。2009年6月至2011年3月在长江证券 担任高级分析师,2011年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师、基金经理助理。自2015年5 月5日起担任交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,自2015年6月10日起担任 交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今。2020年2月21日起担任交银施罗德瑞 思三年封闭运作混合型证券投资基金的基金经理。 截止2025年3月31日，交银国企改革灵活配置混合A前十持仓占比合计50.78%，分别为：顺丰控股 （9.90%）、中国化学（6.04%）、首旅酒店（5 ...

诞生于三线建设时期，构建起"积木式"试验能力体系 "轰——" 1968年深冬，随着加载指令的不断下达，渭北高原的沟壑间传出巨大响声。强度所一号静力试验厂房 内，机体碎片飞溅散开，轰6飞机的全机破坏试验圆满完成。这次试验宣告中国具备了开展大型飞机整 机强度验证的能力，也意味着中国航空强度事业进入新阶段。 1964年开始，我国为了加强战略大后方，启动三线建设，并在国防工业、基础工业、交通运输设施等领 域大规模展开。当时，中国航空工业正处于从修理到制造、从仿制到设计的战略转型阶段，大力建设并 迅速发展航空科学研究与设计机构成为当务之急。 强度试验在飞行器整个研制链条中处于承上启下的关键环节。在党和国家的战略擘画下，1965年，强度 所在陕西耀县山沟里拉开建设序幕，担负"强度理论的探索者、强度技术的创造者、强度工具的提供 者、强度设计的鉴定者"的职责使命，开启我国飞机强度技术从弱到强的发展过程，为中国航空工业走 上独立自主的发展道路提供有力支撑。 中央纪委国家监委网站 黄秋霞 自陕西报道 强度所在上海进行C919飞机全机地面共振试验。受访单位供图 战鹰巡弋九霄，"鲲龙"飞掠湖海，国产客机满载期许……这些国之重器的成功 ...

报告行业投资评级 - 优于大势 [5] 报告的核心观点 - 北约国防扩张加速全球军备竞赛，全球军贸市场需求增长，中国军贸出口份额有望提升；低空经济产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，值得重视；2025 年国防军工板块扰动因素消除，下游需求恢复性增长，具备长期成长确定性，优先关注新域新质领域 [2][3][55] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - **板块指数**：上周申万国防军工指数下跌 1.18%，在 31 个申万一级行业中排名第 30，周一涨幅最大为 4.80%；军工板块股票交易活跃度冲高后下滑，周一成交量和成交金额达上周最高，分别约为 57.03 亿股和 1159.74 亿元 [13][19] - **板块估值**：截至周五收盘，申万国防军工板块 PE(TTM)为 74.26 倍，各子板块中航天装备为 133.63 倍，航空装备为 65.97 倍，地面兵装为 138.63 倍，航海装备为 47.67 倍，军工电子为 94.72 倍 [19] - **个股表现**：上周板块内 142 家公司中有 32 家股价上涨，利君股份、*ST 万方等涨幅位列前五，霍莱沃、盟升电子等跌幅位列前五 [25] - **个股估值**：截至周五收盘，142 家公司中 18 家 PE 处于 40%的偏低历史分位数以下，亚星锚链、华秦科技等公司估值处于历史极低水平，中航西飞、中航高科等公司 PE 处于历史偏低位置 [26] 核心观点和重点推荐 - **关注低空发展**：5 月 12 日中部六省省会城市联合发布倡议拓展低空经济场景应用，四川省印发政策措施支持低空经济发展，上海交通大学成立相关研究院；沃飞长空签署 120 架 AE200 意向采购订单；低空经济产业处于“政策 + 新产品商业化进程加速”双共振期，主流公司有宗申动力、中信海直等 [31][32][34] - **德国计划将军费大涨至 GDP 的 5%，中国军贸迎来新机遇**：特朗普要求北约国防开支目标提升至 GDP 的 5%，德国响应将国防军费提高至 GDP 的 5%，全球军贸市场需求增长，中国军贸出口份额有望提升；梳理了整机、航空发动机等相关武器装备标的；21 世纪以来军贸行业规模稳健增长，2019 - 2023 年军贸出口份额美国提升、俄罗斯下滑、中国相对稳定，2022 年以来中国军贸出口快速增长；航空装备需求量最大且保持增长，我国战机出口有潜在市场空间 [2][35][47] - **2025 年国防军工板块观点**：2024 年下半年以来部分军工订单落地，当下军工行业扰动因素基本消除，下游需求恢复性增长，国防军工板块有望改善，具备长期成长确定性；优先关注新域新质领域，看好无人装备等新质战斗力和大飞机等新质生产力发展 [54][55] - **重点标的推荐**：下游主机厂方向推荐洪都航空、中航沈飞等；军工新科技推荐联创光电、光启技术等；水下装备推荐海兰信、亚星锚链等；导弹产业链推荐菲利华、国科军工等；军品钛材推荐西部超导；电子元器件推荐鸿远电子、航天电器；军贸方向推荐航天南湖、中无人机 [4][57] 行业动态 - **国际新闻**：时隔三年，俄乌直接谈判重启；以军启动对加沙大规模攻势 [61] - **国内新闻**：中国海军舰艇编队完成“中新合作－2025”海上联合演习任务 [63]

记者从中国航空工业集团有限公司获悉，18日，AG600"鲲龙"批生产首架机在广东珠海成功完成生产试 飞。中国航空工业集团有限公司专家介绍，这表明该架机生产符合型号设计要求，达到安全可用状态， 具备出厂条件，标志着AG600飞机通过取得生产许可证(PC)的关键环节，实物状态满足PC构型要求。 (新华社) ...

报告行业投资评级 - 买入（维持评级） [1] 报告的核心观点 - 本次印巴冲突中巴基斯坦使用中械装备战果显著，凸显中械装备优势，利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估，建议关注航空装备等七大方向军贸相关标的 [5][67][69] 根据相关目录分别进行总结 印巴冲突事件复盘：巴方中械装备表现亮眼 - 本次印巴冲突始于 4 月 22 日印控克什米尔地区恐怖袭击枪击事件，印度指责巴基斯坦，采取关闭边境口岸等措施，5 月 7 日印军发起“朱砂行动”，巴方发起“铜墙铁壁”行动回击，冲突全面升级 [13][20] - 冲突中巴基斯坦使用中械装备作战效果显著，击落多架印方战机、无人机，摧毁印方 S - 400 防空系统，截至 5 月 9 日共摧毁印方 77 架无人机 [2][18] - 过去五年巴基斯坦进口装备中 81% 来自中国，本次冲突使用的中械装备包括歼 - 10CE 战斗机等多种装备 [2][21] 印巴事件对于军工板块的影响 全球武器装备需求增加，军贸或进入新一轮景气周期 - 全球地缘局势紧张，主要国家大幅增加军费开支/国防预算，2000 - 2009 年合计军费支出 CAGR 为 5.2%，2022 - 2023 年因俄乌冲突增长率分别达 3.2%、6.7%，2024 年全球军费支出 2.72 万亿美元（+9.4%），美国军费支出 0.97 万亿美元（占全球 36%），德日 2024 年军费支出分别 +28.3%、+21.2%，中国 2025 年国防预算 1.78 万亿元（+7.2%） [23] - 地缘冲突对全球军贸出口额拉动效应比军费开支更显著，2022 年全球军贸交易额显著攀升（+29%），同期全球军费开支增速仅 3.2%，2023 年起回落，2024 年全球军贸出口额为 289.38 亿 TIV；出口格局上美国为主，俄罗斯份额萎缩，中国以高性价比装备拓展市场；进口格局受地缘冲突等因素共同影响 [3][26][27] 中国装备在未来军贸市场有望提升份额 - 技术突破叠加地缘优势，我国军贸出口市场逐渐扩大，2009 年前依赖价格优势，2010 - 2016 年军贸出口 CAGR 为 8.5%，2017 - 2020 年部分国家推迟采购计划，2021 - 2023 年出口额从 2021 年的 13.58 亿 TIV 激增至 2023 年的 29.82 亿 TIV，2020 - 2024 年 45% 出口到巴基斯坦，其次为孟加拉（10%） [33] - 从出口武器类别看，飞机总量大，导弹与防空增速快，飞机出口绝对量大、占比高，防空系统按五年平均量计算 CAGR 达到 6.5% [40] 中械装备迈入 DEEPSEEK 时代，军工板块或迎价值重估 - 我国航空装备全面进入“20 时代”，下一代战机研制或已开启，2024 珠海航展歼 - 35 重磅亮相，我国成为全球第二个同时拥有两款隐身飞机的国家 [42] - 消耗类弹药高精尖与低成本齐头并进，导弹型号谱系完整，低成本弹药在区域性冲突中重要性凸显 [45][50] - 地面武器装备成建制亮相，无人装备成趋势，“机器狼群”首次动态展示 [53] - 海军实力不断增强，福建舰等新装备不断跨越，055 型驱逐舰、076 型两栖攻击舰等装备性能先进 [57][62] - 我国军用无人机起步晚，经历“进口 - 仿制 - 自主研发”阶段，“翼龙”无人机部分性能参数优于美国无人机 [60][63] 投资建议与相关标的 - 投资建议关注军贸相关标的，因印巴冲突中中械装备优势利好中国军工装备对外军贸出口，或引发市场对中国军工板块价值重估 [67][69] - 相关标的建议关注航空装备（中航成飞等）、导弹装备（国博电子等）、雷达系统（国睿科技等）、无人机（中无人机等）、低成本弹药（中兵红箭等）、地面装备（内蒙一机等）、通信数据链（新劲刚等）七大方向 [67][69]

证券代码：600316 证券简称：洪都航空 公告编号： 2025-018 特此公告。 江西洪都航空工业股份有限公司董事会 2025 年 5 月 15 日 江西洪都航空工业股份有限公司 关于参加江西辖区上市公司 2025 年投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，江西洪都航空工业股份有限 公司（以下简称"公司"）将参加由江西省上市公司协会举办的"2025 年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动"，现将相关事项公 告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演" 网站（http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景 路演APP，参与本次互动交流，活动时间为2025年5月21日（周三） 15:30-17:00。届时公司高管将在线就公司2024年度业绩、公司治理、 发展战略、经营状况和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进 行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ ...

江西洪都航空工业股份有限公司 2024 年年度股东大会议程 会议时间：2025 年 5 月 22 日 14 点 00 分 公 开 江西洪都航空工业股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 二○二五年五月二十二日 江西洪都航空工业股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 会议地点：洪都航空城会议中心（江西省南昌市高新区航空城大 道洪都集团南门） 会议议程： 一、主持人宣布会议开始 二、主持人向出席本次股东大会的股东、股东代表报告出席 会议的股东、股东代表人数及其代表的有表决权的股份总数，并 推选监票人 三、审议以下议案： 1.公司 2024 年度董事会工作报告； 2.公司 2024 年度监事会工作报告； 3.公司 2024 年度财务决算报告； 4.公司 2024 年年度报告及摘要； 5.公司 2024 年度利润分配方案； 6.公司 2025 年度财务预算报告； 7.关于授权公司管理层办理融资业务的议案； 8.关于预计公司 2025 年度日常关联交易的议案； 9.关于续聘会计师事务所的议案； 10.关于独立董事任期届满暨补选独立董事的议案。 四、听取《公司独立董事 2024 年度述职报告》 五、参会 ...

军工板块近期表现 - 军工板块在5个交易日内累计涨幅超11%，登顶申万一级行业涨幅榜，五一假期后迎来爆发式行情 [1] - 板块成交额超过900亿元，达到年内第二高，5月日均成交额达798亿元，较4月激增1.2倍 [1][2] - 超过9成军工个股节后上涨，航天南湖、晨曦航空、利君股份、天箭科技等6个交易日内涨幅均超60% [1][2] 个股及资金动态 - 航天南湖月涨幅74.79%，年内上涨140%，换手率从3.81%增至51.48%，日成交额从0.73亿元暴增至18.03亿元 [2][3] - 晨曦航空节后6个交易日上涨74.29%，年内累计上涨47%，利君股份、天箭科技连续5个涨停板 [2] - 中航成飞月初累计涨幅51.05%，但波动剧烈，出现20CM涨停和单日下跌7.43%的情况 [2] - 国防军工主题ETF表现突出，富国中证军工龙头ETF、嘉实中证高端装备细分50ETF月涨幅均超11% [3] - 富国中证军工龙头ETF、国泰中证军工ETF二季度份额分别增长20.67亿份、11.85亿份 [3] 行业驱动因素 - 军费周期上行、订单放量及技术迭代是行业长期增长动能，地缘事件仅为短期催化剂 [4] - 2025年一季度军工行业盈利增速大幅回升，毛利率提升约5%，显示较强韧性和增长潜力 [5] - 行业迎来三重拐点：十四五订单加速回补、十五五规划定稿、发动机去库存周期接近尾声 [5] - 低空经济、军事智能化等新域新质方向受益于军费结构性倾斜和军贸出口成长空间 [6] 未来展望 - 中报高增长预期及新增订单或推动板块在三季度进入主升行情 [6] - 通用航空、卫星通信等方向可能成为军工领域重要增量，无人机和卫星互联网战略价值凸显 [6]