信息披露 - 中国航空科技工业股份有限公司无洪都航空应披露未披露重大事项[1] - 中国航空工业集团有限公司无洪都航空应披露未披露重大事项[2]

股权交易 - 公司拟转让合资公司兆恒商贸70%股权[2] - 2024年9月24日董事会会议9票同意通过转让议案[4] 公司数据 - 兆恒商贸注册资本2658.315万元，洪都航空出资70% [8] - 2023年底资产1913.99万元，负债53.17万元，净资产1860.82万元[10] - 2024年3月资产2653.52万元，负债1万元，净资产2652.52万元[10] - 2023年营收、利润、净利润均为0 [10][11] - 2024年1 - 3月营收0，利润总额 - 5.8万元，净利润 - 5.8万元[10][11] 交易情况 - 兆恒商贸股东全部权益价值评估为2685.45万元[12] - 首次挂牌价不低于国资监管机构备案后的评估结果[12] - 交易对象、价格和时间未确定，结果存不确定性[2]

业绩总结 - 教练机国际收入4.02亿，国内收入1.89亿[3] - 上半年其他航空产品项收入同比下滑超50%[4] 用户数据 - 截至2024年8月20日，股东户数为84,929户[4] 未来展望 - 国内教练机生产交付预计逐渐步入正常轨道[3] 其他新策略 - 实施稳定、可持续的分红政策[2] - 每半年评估“提质增效重回报”行动方案执行情况并披露[3]

报告评级和分析师信息 - 报告给予"买入"评级,这是首次覆盖 [5] - 最新收盘价为20.72元 [5] - 52周最高价为24.6元,最低价为13.2元 [5] - 总市值为148.59亿元,自由流通市值也为148.59亿元 [5] 公司概况 - 公司是国内唯一的飞机+导弹总装平台,已实现由单一的教练机向兼具教练机、无人机、导弹产品多元化发展 [21][22] - 公司先后研制生产了5大系列20多种型号飞机,交付飞机5000余架,并成功实现出口 [3] - 公司主要产品包括CJ6初级教练机、K8基础教练机和L15高级教练机等教练机系列,以及YJ-9E和TL系列导弹产品 [3][26][28] 教练机业务 - 教练机是飞行训练系统的核心,装备规模大约占空军航空装备的20%-30%,需求极大 [35][36] - 我军目前存在较大的教练机缺口,教练机占军机总规模比例仅为12.1%,远低于美国等发达国家 [36][37] - 公司是国内教练机研制摇篮,主打产品L15兼具战斗机和教练机能力,未来需求较大 [41][42][44] - L15已陆续装备空海军部队,可以承担与先进战斗机相衔接的特技、仪表、编队等训练任务 [44][45][46] - L15发动机改装完成,满足自用和出口需求,甚至有能力替代轻型战斗机执行任务 [51] - L15出口顺利,公司24H1境外收入大幅增长 [53] 导弹及无人机业务 - 公司是国内重要的防务产品研制生产基地,累计交付数千枚导弹 [54][55] - 公司具有"机弹合一"优势,L15可挂载多款自研导弹产品 [57][58] - 集团层面,洪都集团是我国无人机重点科研生产基地,未来无人机需求有望释放 [59][60][61][62] C919项目 - 参股公司洪都商飞是C919前机身/中后机身两大机体结构部件的唯一供应商,约占C919机体结构份额的25% [62][63][64] - 随着C919大规模批产,洪都商飞在该项目上的收入有望达到500亿元以上 [63] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将实现高速增长,EPS分别为0.14元、0.27元和0.40元 [67] - 首次覆盖给予"买入"评级 [67] 风险提示 - 下游放量节奏不及预期的风险 - 军贸市场竞争加剧的风险 - 研发技术风险 [69]

财务数据分析 - 报告期内公司营业收入为13.63亿元，同比下降20.55%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为354.44万元，同比下降48.73%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为151.56万元，同比下降60.62%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为4,694.21万元[14] - 归属于上市公司股东的净资产为52.90亿元，较上年度末下降0.09%[14] - 总资产为144.28亿元，较上年度末下降7.62%[14] - 基本每股收益为0.0049元，同比下降48.96%[15] - 加权平均净资产收益率为0.07%，同比下降0.06个百分点[15] 政府补助及资产处置 - 公司获得政府补助2,377,941.32元[17] - 公司处置非流动性资产产生损失611,327.58元[17] 公司概况 - 公司是国内主要的教练机研发生产基地，主要从事教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等[24] - 公司拥有初、中、高级教练机全谱系产品的研制开发和生产制造能力[32] - 公司的主营产品在国内、国际市场都具有较强的竞争力、较高的知名度和良好的市场形象[32] - 公司拥有国家武器装备科研生产许可资质和保密资质，并通过了多项体系认证[32] - 公司拥有一支优秀的专业技术人才队伍，各类专业技术人员及大专以上学历员工占员工总数的70%以上[32] - 公司拥有达到国际国内先进水平的各类专业设备，实现了产品数字化设计与制造技术的广泛结合应用[32] - 公司构建供应商分层分类协同管控体系，形成精益敏捷、安全稳健的供应链保障力量[32] - 公司所属航空装备制造行业具有较高的准入门槛，且净资产规模超过了五十亿，具备较强的抗风险能力[32] - 公司不断探索、基本构建形成"集中筛选、基础通训、专业分轨"的教练机装备体系[24] - 公司将传统意义上的教练机业务内涵进行延伸，由单一的飞机系统向综合训练系统拓展[24] - 公司进一步聚焦首责主责主业，推进"军品、军贸、民机"三驾马车协调发展[33] - 教练机系列产品开发成效显著，公司作为国内教练机科研生产主基地的地位进一步巩固[33] - 公司加快构建完备有效的科技创新体系，全面提升公司科研设计水平和能力[33] - 公司大力开展成本费用管控行动，将成本管控由"外部压力"拓展到"内生动力"[33] 市场竞争 - 公司主要产品为高级教练机和初级教练机,面临国际市场激烈竞争[1] - 公司当前教练机外贸市场主要集中在亚非拉等第三世界中小国家,订单有限且存在政治不稳定因素[2] - 公司后续发展面临巨大压力,随着优势民营企业不断进入,未来市场竞争将更加激烈[3] 环境保护 - 公司所有污染物排放均达标,采取多项环保措施如在线监测、委托第三方检测、危废规范处置等[4] - 公司持续推进能源管理体系建设,签订双碳目标责任书,编制节能岗位职责,完善节能降耗管理流程[5] 关联交易 - 公司2024年1-6月日常关联交易实际发生额为493,173,868.56元，主要包括向关联人购买原材料、委托关联人购建固定资产、接受关联人提供的劳务、向关联人购买燃料和动力、向关联人销售产品商品、向关联人提供劳务等[97] - 公司与中航财务发生的日常关联交易详见本节(五)"公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务"[97] - 公司2024年1-6月日常关联交易遵循诚实公平、互惠互利的定价原则[98] - 公司2024年1-6月日常关联交易结算方式为货币结算[98] - 中航财务作为集团兄弟公司，与公司存在700,000,000.00元的每日最高存款限额，存款利率范围为0.205%-1.200%[111] - 中航财务作为集团兄弟公司，与公司存在300,000,000.00元的贷款类金融业务总额[115] 股东情况 - 截至报告期末，公司前十大股东中，中国航空科技工业股份有限公司持股比例为43.77%，江西洪都航空工业集团有限责任公司持股比例为4.38%[132] - 截至报告期末，公司前十大无限售条件股东中，中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股数量为5,435,810股[132] - 截至报告期末，公司前十大无限售条件股东中，中国建设银行股份有限公司－富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金持股数量为3,895,624股[132] 资产负债情况 - 公司货币资金为7.79亿元[1] - 公司应收账款为33.02亿元[2] - 公司预付款项为42.76亿元[3] - 公司存货为42.33亿元[4] - 公司流动资产合计为126.07亿元[1] - 公司非流动资产合计为18.21亿元[1] - 公司资产总计为144.28亿元[1] - 公司合同负债为46.70亿元[3] - 公司应付账款为42.32亿元[2] - 公司流动负债合计为90.94亿元[1] 经营业绩 - 2024年上半年营业收入为13.63亿元，

会议信息 - 2024年8月16日发出召开第八届董事会第三次会议通知[2] - 2024年8月26日以书面结合通讯表决方式召开会议[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 审议事项 - 审议通过公司2024年半年度报告及摘要[3] - 审议通过关于中航工业集团财务有限责任公司的风险持续评估报告[4] - 审议通过《公司2024年度"提质增效重回报"行动方案》的议案[4]

风险评估 - 独立董事审阅中航财务资料，未发现风险管理重大缺陷[1] - 未发现公司与中航财务金融服务业务存在风险问题[1] 业务性质 - 中航财务业务受国家金融监管总局严格监管，对公司开展正常商业金融服务[1] 业务评价 - 公司与中航财务金融服务业务公平合理，未损害公司及中小股东权益[1] 报告结论 - 独立董事同意风险持续评估报告结论[1]

新产品与市场扩张 - 拥有全谱系教练机及地面训练设备研制生产能力，L15高级教练机满足市场需求[1] - 初教六飞机取得民机适航证，进入国内民用低空飞行器市场[2] 未来展望与新策略 - 制定2024年度“提质增效重回报”行动方案[1] - 以发展新质生产力为核心，推进科技创新和产品研发[2] 公司管理与机制建设 - 健全决策机制，加强合规管理水平[3] - 开展内控合规建设，防范各类经营风险[4] - 落实独董新规，强化独董履职支撑[5] - 构建内外协同机制，释放市值管理效能[7] 其他 - 保持上海证券交易所年度信息披露A级评价[8] - 建立“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制[11]

报告与会议时间 - 公司2024年8月28日发布半年度报告[3] - 投资者可在2024年8月27日至9月2日16:00前提问[3] - 2024年半年度业绩说明会于9月3日15:00 - 16:00举行[3] 会议信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4] - 参加人员有董事、总经理曹春等[6] - 投资者可在9月3日15:00 - 16:00在线参与说明会[6] 联系信息 - 联系部门为综合管理部，电话0791 - 87669749 [7] - 邮箱为hd600316@hongdu.com.cn [7] 查看方式 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

股价表现 - 2024年7月24 - 26日公司股票收盘价格涨幅偏离值累计超20%[2] - 2024年7月29日公司股票再次涨停[2] - 2024年7月24 - 29日公司股票交易价格短期波动大，涨幅显著高于同期上证A股指数[3] 估值情况 - 截至2024年7月29日，公司市盈率（TTM）为459.95倍[4] - 公司市盈率水平显著高于行业水平[5]