来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 曾被冠以"A股红人经济第一股"的天下秀数字科技集团（下称"天下秀"），近日向港交所递交招股书。 之所以二次上市，招股书中称天下秀募资用途为全球化战略及业务扩张、扩展网红经济生态链创新业务等。事实上，近年天下秀在财务表现、内部控制、 业务创新等方面暴露出重重问题。 赴港上市，更像是业绩持续承压下的一次"补血"。 它最直接的挑战，是收入和盈利能力的萎缩。押注新媒体营销领域，其红人营销解决方案平台业务贡献了公司超过95%的营收。其总收入在2021年达到 45.12亿元的高峰后，一路下滑，到2024年已缩减至40.7亿元。到了2025年前9个月，总收入仅27.3亿元，同比再下滑10.3%。 净利润的萎缩更为剧烈。即便不与2021年3.36亿元的峰值相比较，只看近年的数据，2023年到2024年，其净利润从8096万下滑到4335万，同比下滑46%。 2024年前9个月到2025年前9个月，净利润从6055万下滑到3257万，同比下滑46.2%，连续两年腰斩。这还是行政开支、研发开支、财务成本压缩后的数 据。 | | 截至12月31日止年度 | | 截至9月30日止九個月 | | | ...

广告营销板块市场表现 - 2024年1月9日，广告营销板块整体表现强劲，较上一交易日大幅上涨7.01% [1] - 当日主要市场指数亦上涨，上证指数报收于4120.43点，上涨0.92%，深证成指报收于14120.15点，上涨1.15% [1] - 板块内多数个股上涨，其中天龙集团以20.02%的涨幅领涨，易点天下亦上涨20.00% [1] 领涨个股详情 - 天龙集团收盘价为10.85元，成交量为264.99万手，成交额达27.59亿元 [1] - 易点天下收盘价为52.69元，成交量为121.07万手，成交额达61.37亿元 [1] - 蓝色光标上涨14.08%，收盘价17.18元，成交量达1137.16万手，成交额高达184.81亿元，为板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 其他涨幅显著的个股包括：福石控股（涨12.56%）、因塞集团（涨10.76%）、浙文互联（涨10.03%）、引力传媒（涨10.01%）、天下秀（涨9.99%）、省广集团（涨9.97%）和宣亚国际（涨8.89%） [1] 板块内部分化与资金流向 - 板块内部分个股出现下跌，三人行下跌1.22%，ST联合下跌1.16% [2] - 当日广告营销板块整体获得主力资金大幅净流入，净流入金额达42.87亿元 [2] - 与此同时，游资资金净流出21.04亿元，散户资金净流出21.83亿元 [2] 个股资金流向分析 - 省广集团获得主力资金净流入7.36亿元，主力净占比达16.70%，为板块内主力净流入金额最高的个股 [3] - 易点天下获得主力资金净流入7.22亿元，主力净占比为11.77% [3] - 天龙集团获得主力资金净流入7.21亿元，主力净占比高达26.12% [3] - 蓝色光标获得主力资金净流入7.08亿元 [3] - 引力传媒的主力净流入占比最高，达到27.27%，净流入金额为1.29亿元 [3] - 部分个股如省广集团、易点天下、天龙集团等在获得主力大幅流入的同时，遭遇游资和散户的净流出 [3]

关注我，让学习成为一种信仰 ！ 硬科技风起云涌，互联网也不甘寂寞。 2026年，A股"网红第一股"正赴港IPO。投资家网获悉，近日互联网行业传来劲爆大消息，"帮助网红达人赚钱"、连接MCN机构、推动内容创作生态持续 商业化的网红营销头部平台、市值128亿元天下秀已向港交所递交上市申请。若顺利，港股会迎来"网红第一股"。 2009年成立的天下秀在内容创作圈声名显赫。天下秀创始人李檬是清华学霸，他常被描述成，"网红生态的构建者"、内容营销赛道的连续创业者。 他曾开拓互联网广告领域，打造了MUZ国际。后来他加盟博客网，设计了中国第一代博客广告系统。看到"中国互联网粉丝蕴藏的巨大财富能量"李檬决 定再创业，为网红、内容创作者提供丰富的商业化选择。 2010年起，天下秀被VC/PE、产业资本追捧。当中至关重要的融资来自新浪与微博。微博亦是天下秀最大外部机构股东。2020年，天下秀借壳更名，是A 股首家专注于"网红经济概念"的公司、"网红第一股"。 上市的天下秀发展迅猛，连续5年登顶"网红营销之王"。如今，完善"A+H"布局的天下秀想释放更大野心，"AI赋能，陪伴全球网红发家致富。" 小编|璞羽 隶属|我爱学习俱乐部编辑 ...

文章核心观点 - 2026年开年A股公司持续涌现赴港上市热潮 多家公司已发布公告、递交招股书或进入上市最后阶段 此现象是企业在政策窗口、融资需求与国际化战略三重共振下的理性选择 有望重塑港股结构并可能使“A+H”成为龙头企业的标准配置 [1][4] “南下”公司动态与行业分布 - 2026年1月1日至8日 已有聚辰股份、鹏辉能源、正泰电器、德赛西威、兴业银锡、华盛锂电等6家A股公司发布筹划H股上市公告 [1] - 同期 景旺电子、益方生物、亿纬锂能、天下秀等4家A股公司已向港交所递交招股书 先导智能发行H股获证监会备案 [1] - 道通科技新增整体协调人 澜起科技披露聆讯后资料集 距离“A+H”上市仅一步之遥 [1] - 此波冲刺H股的A股公司以科技企业领军 例如聚辰股份（芯片设计）、景旺电子（印制电路板）、鹏辉能源（电池及储能）、德赛西威（移动出行科技） [1] - 生物医药行业公司赴港上市意愿强烈 例如益方生物聚焦肿瘤等重大疾病领域 已推动两款创新药获批上市并有三个候选药物处于临床试验阶段 [2] 历史趋势与市场数据 - 2026年开年“南下”潮是2025年“A+H”上市热度的延续 [2] - 2025年港股活跃上市申请个案较2024年全年的86宗增长近4倍 其中超过110家申请人来自A股市场 [2] - 2025年主板活跃上市申请主要来自TMT、医疗及医药行业 [2] - 2025年共有19家A股公司登陆港股 创历史新高 合计募资1399.93亿港元 接近港股全年IPO总额的半壁江山 [2] - 2025年“A+H”上市平均用时为4至6个月 最快一宗用时仅约3个月 [2] 公司赴港上市的核心动因 - 主要动因包括为企业出海筹集资金 方便海外布局 [3] - 内在商业战略层面 许多公司属于新能源、高端制造等“硬科技”领域 业务进入深度出海阶段 需要庞大的、可持续的外币资金支持海外建厂与本地化供应链 赴港上市可直接对接国际资本获取港币或美元融资 [4] - 外在政策环境层面 内地与香港监管机构推出合作措施、中国证监会明确支持、香港开设快速审批通道等制度性安排降低了跨境上市的法律与时间成本 [4] - 港股整体估值目前仍低于A股 但南向资金持续涌入使新能源、科技等赛道A-H溢价显著收敛 部分公司愿意以“折价”换取“增量” 提前锁定国际估值锚并适应更严格的海外信息披露与治理标准 为将来登陆欧美市场打基础 [4] 市场展望与专家观点 - 经济学家郑磊认为 从短期看 此现象有望重塑港股行业结构 提升科技与新经济权重 从中长期看 若流动性与监管环境持续优化 “A+H”双平台或将成为中国龙头企业的“标准配置” [1] - 毕马威中国香港资本市场组主管合伙人刘大昌认为 随着政策持续推动创新及新经济领域发展 2026年将是高科技上市的关键一年 [2] - 瑞银中国总裁及瑞银证券董事长胡知鸷预计 香港市场2026年IPO规模有望超过3000亿港元 IPO项目数量将达到150至200宗 [4] - 受互联网平台、高端制造业和具有全球扩张能力企业的驱动 预计2026年MSCI中国指数的盈利增长可能达到14%甚至更高 [4]

申请文件显示，天下秀拟将此次资金所得用于全球化战略及业务扩张；拓展网红经济生态链创新业务； 寻求策略性投资、收购及合作，以及营运资金及一般企业用途。 本报讯(记者袁传玺)近日，中国红人营销行业龙头企业天下秀（600556）数字科技(集团)股份有限公司 (下称"天下秀")正式递交在港交所主板的上市申请。 公开信息显示，2025年上半年，天下秀先后在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设置国际化办公 室，搭建"一站式"出海整合营销团队，营销平台涵盖Instagram、TikTok、YouTube、Twitter、Reddit、 Facebook等主流社交媒体平台；同时，天下秀旗下IMsocial东京孵化器—"幸以"汇聚35+小红书平台的在 日华人达人；天下秀的AI灵感岛Saas平台正式上线英语版、日语版等海外版本，开拓海外市场，与越南 梯煤天下秀千禧龙传媒开展深度合作，并与中柬新媒体人协会正式签署框架合作协议。 根据弗若斯特沙利文的资料，2020年至2024年，全球红人经济的市场规模由20661亿元增长至31164亿 元，复合年增长率达10.8%，预计2029年，全球红人经济市场规模将达44807亿元。作为红人经济 ...

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 1月5日，天下秀数字科技（集团）股份有限公司（下称"天下秀"， 600556.SH）向港交所递交上市申请，德意志银行和国泰海通为联席保荐人。 IPO日报注意到，作为A股的"网红经济第一股"，天下秀已于2020年通过借壳ST慧球的方式登陆A股，截至1月7日收盘，天下秀股价为6.88元，公司市值为 124亿元。 张力制图 400亿市值山峰 天下秀成立于2009年，中国红人营销行业的先驱及领导者。根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，公司为中国首家营运成熟红人营销解决方案平台的企 业，为行业发展奠定基础。公司致力于通过搭建广告主客户与红人、MCN及主要第三方UGC平台之间的桥梁，成为全球红人营销行业的"超级连接器"， 实现跨多个数字渠道的高效协作、营销内容传播及商业变现。 天下秀在2017年完成了6亿元C轮与C+轮融资后，以100亿元的估值跻身独角兽行列，成为国内新媒体商业领域第一家独角兽企业。随后，天下秀开启了A 股上市的计划。 此后，天下秀的股价持续震荡下行。截至1月7日收盘，天下秀股价仅为6.88元，公司市值为124亿元，相比上市当天下跌近七成。 根据弗若斯特沙利文的资 ...

每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜张益铭 据港交所发布的信息，上交所主板上市公司天下秀（SH600556，股价6.88元，市值124.37亿元）于1月5 日首次向港交所呈交了IPO（首次公开募股）申请文件，德意志银行和国泰海通为其联席保荐人。 招股书显示，天下秀拟将此次港股IPO募集资金用于全球化战略及业务扩张；扩展网红经济生态链创新 业务；寻求策略性投资、收购及合作，以及营运资金及一般企业用途。 《每日经济新闻》记者注意到，作为A股"网红第一股"，天下秀近年业绩并未随中国网红经济市场规模 同比增长，2025年前三季度，公司收入和利润录得"双降"，其中利润同比几乎"腰斩"。此外，天下秀 2024年前三季度和2025年前三季度的经营活动所得现金净额均为负值，且公司研发费率从2023年的 2.5%降至2025年前三季度的1.7%。新浪公司不仅为天下秀的控股股东之一，过往还同时扮演主要客户 和主要供应商多重身份。 公司红人注册量近360万 天下秀为中国红人营销行业的公司，招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，其是中国首家营运成熟红人 营销解决方案平台的企业，致力于通过搭建广告主客户与红人、MCN（多频道网络）及主要第三方 UG ...

来源：新浪港股-好仓工作室 红人营销龙头的业务与商业模式 天下秀作为中国红人营销行业的先行者，自2009年成立以来专注于连接广告主、红人与第三方UGC平 台的中介服务。根据弗若斯特沙利文数据，公司以26.1%的市场份额位居2024年中国红人营销解决方案 平台行业首位，并连续五年保持行业最大市场份额，全球市场份额亦达16.5%。 公司业务体系分为两大板块：核心业务红人营销解决方案平台（通过WEIQ平台运作），以及战略业务 红人经济生态链创新业务。WEIQ平台提供从红人筛选匹配、营销活动策略制定到成效追踪的全流程服 务，覆盖短视频、生活方式分享、微型博文等多平台营销活动。生态链创新业务则包括AIGC驱动的营 销解决方案、红人加速及赋能（IMSOCIAL）、红人价值评估平台（TOPKLOUT）及红人驱动型消费 品牌孵化等。 截至2025年9月30日，WEIQ平台累计服务222,644名广告主客户，覆盖47个垂直行业的约358.6万个红人 账号，合作MCN达20,155家，其中中长尾部红人占比超过85%，形成"去中心化"红人资源体系。公司AI 驱动工具BOSS红人智投及灵感岛已实现红人推荐、内容创作、营销活动优化的智 ...

在登陆A股近6年后，"红人经济第一股"天下秀（600556）（600556.SH）正式向港交所发起冲刺。 1月5日，港交所官网显示，天下秀数字科技（集团）股份有限公司（下称"天下秀"）向港交所提交上市申请 书，联席保荐人为德意志银行、国泰海通和国泰君安国际。 招股书显示，天下秀成立于2009年，是国内首家营运成熟的红人营销解决方案平台企业，其致力于通过搭建广 告主客户与红人、MCN（多频道网络）及主要第三方UGC（用户生成内容）平台之间的桥梁，成为全球红人 营销行业的"超级连接器"。 募资用途方面，招股书明确本次发行H股并上市所得募集资金将主要用于：全球化战略及业务扩张，包括海外 办事处的设立及运营等；透过协同举措及多元化发展努力扩展其红人经济生态链创新业务，包括用于消费者品 牌孵化及发展计划、用于虚拟红人IP的创建与商业化、与名人及艺术家的战略合作等；用于寻求符合公司长期 增长战略并具明显协同潜力的策略性投资、收购及合作；用于营运资金及一般企业用途。 | | 截至/於12月31日止年度 | | 裁至/於9月30日止九個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 202 ...

每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜张益铭 据港交所，上交所主板上市公司天下秀（SH600556，股价7.01元，市值126.72亿元）于1月5日首次向港交所呈交了IPO（首次公开募股）申请文件，德意志 银行和国泰海通为联席保荐人。招股书显示，天下秀拟将此次港股IPO募集资金用于全球化战略及业务扩张；扩展网红经济生态链创新业务；寻求策略性投 资、收购及合作，以及营运资金及一般企业用途。 《每日经济新闻》记者（下称"每经记者"）注意到，作为A股的"网红经济第一股"，天下秀近年的业绩并未随中国网红经济市场的规模同比增长——2025年 前三季度，公司收入和利润录得"双降"，其中利润同比几乎"腰斩"。此外，天下秀2024年前三季度和2025年前三季度的经营活动所得现金净额均为负值，且 公司的研发费率已从2023年的2.5%降至2025年前三季度的1.7%。最后，新浪公司不仅为天下秀的控股股东之一，在过往还同时扮演了主要客户和主要供应 商的多重身份。截至去年三季度末红人注册量近360万 天下秀为中国红人营销行业的公司，招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，其是中国首家营运成熟红人营销解决方案平台的企业，致力于通过搭建广告主客 户与红 ...