核心观点 - 茂业商业2025年业绩预亏导致股价异动 是业绩风险释放、前期炒作资金退潮及行业基本面承压等多重因素共振的结果[1][6] 业绩经营情况 - 2025年预计归母净利润亏损2.01亿至2.42亿元 较2024年盈利3714.66万元由盈转亏[2] - 亏损主因包括大额资产减值 计提商誉减值5388万至7184万元 投资性房地产减值1.84亿至2.46亿元 合计最高减值规模达3.18亿元 远超2024年净利润[2] - 行业基本面疲软 零售百货行业受消费渠道线上化、居民消费意愿不足影响 公司营收自2021年的41.68亿元持续下滑至2024年的27.16亿元[2] - 2025年前三季度营收同比再降14.2%[2] 资金面与技术面 - 2026年2月13日单日主力资金净流出4618.26万元 占总成交额10.91% 而散户资金净流入5059.02万元 反映短期炒作资金撤离[3] - 2026年1月30日至2月2日 公司股价因市场情绪过热连续涨停 动态市盈率一度达225.36倍 显著高于行业平均的54.96倍[3] - 此后股价逐步回调 截至2月13日 5日累计跌幅达15.41%[3] - 截至2月13日 股价跌破布林带中轨(6.686元) MACD柱状图转负(-0.173) KDJ指标中J值降至-10.169 呈现超卖状态 但均线系统空头排列 短期技术面偏弱[5] 行业政策与环境 - 2月13日一般零售板块下跌0.77% 茂业商业领跌 板块主力资金净流出6.85亿元 显示行业整体面临消费复苏不及预期的压力[4] - 公司资产负债率58.22% 2025年三季度财务费用达2.12亿元 货币资金对流动负债覆盖率仅7.84% 偿债压力较大[4] 未来发展 - 公司需关注资产减值测试的最终结果、消费复苏进展及债务结构优化情况[6]

独立董事提名 - 深圳茂业商厦提名郭文捷为茂业商业第十一届董事会独立董事候选人[1] 任职要求 - 被提名人不得直接或间接持有上市公司已发行股份 1%以上等[4] - 被提名人最近 12 个月内不得有影响独立性情形[5] 资格条件 - 被提名人无近 36 个月相关不良记录[6] - 兼任境内上市公司数量未超 3 家且在茂业商业任职未超六年[8] - 具备注册会计师资格且有 5 年以上审计岗位全职经验[8] 声明日期 - 提名人声明日期为 2025 年 11 月 28 日[11]

候选人资质 - 具备5年以上法律、经济、会计等工作经验[1] - 具备注册会计师资格，有5年以上审计专业岗位全职工作经验[4] 候选人合规 - 不属于特定股东及亲属[2][3] - 近36个月未受相关处罚和谴责[3] - 兼任境内上市公司独立董事不超3家[4] - 在茂业商业连续任职未超6年[4] 其他信息 - 候选人声明时间为2025年11月28日[7]

独立董事任职条件 - 候选人需5年以上相关工作经验[1] - 持股1%以上或前10名股东自然人及配偶等无独立性[4] - 在持股5%以上或前5名股东任职人员及配偶等无独立性[4] 不良记录情况 - 近36个月受证监会处罚或司法刑事处罚有不良记录[6] - 近36个月受交易所公开谴责或3次以上通报批评有不良记录[6] 其他任职限制 - 兼任境内上市公司不超3家[7] - 在茂业商业连续任职不超6年[7] 声明时间 - 声明时间为2025年11月28日[10]

董事会提名 - 深圳茂业商厦提名张剑渝为茂业商业第十一届董事会独立董事候选人[1] - 提名人声明时间为2025年11月28日[9] 任职条件 - 被提名人需有5年以上相关工作经验[1] - 持股及亲属任职等情况影响独立性[4][5] - 近36个月内受处罚或谴责有不良记录[6] 任职限制 - 兼任境内上市公司不超3家[7] - 在茂业商业任职不超六年[7]

独立董事提名 - 深圳茂业商厦提名黄志强为茂业商业第十一届董事会独立董事候选人[1] 独立性要求 - 直接或间接持股1%以上或前10名股东自然人股东及其亲属不符要求[4] - 在持股5%以上或前5名股东任职人员及其亲属不符要求[4] - 最近12个月有不符合独立性情形人员不符要求[5] 不良记录标准 - 最近36个月受证监会行政处罚或司法刑事处罚候选人有不良记录[6] - 最近36个月受交易所公开谴责或3次以上通报批评候选人有不良记录[6] 其他条件 - 被提名人兼任境内上市独立董事公司数未超3家[7] - 被提名人在茂业商业连续任职未超六年[7] 声明时间 - 提名人声明时间为2025年11月28日[9]

候选人资格要求 - 具备5年以上法律等相关工作经验[1] - 不属特定股份持有及关联自然人[4] - 最近12个月无影响独立性情形[5] - 36个月内无相关处罚和通报批评[6] - 兼任境内上市公司不超3家[7] 其他情况 - 已通过公司提名委员会资格审查[8] - 声明时间为2025年11月28日[11]

零售板块市场表现 - 2月10日A股零售板块在盘初出现调整[1] - 杭州解百股价触及跌停[1] - 新华百货股价下跌超过8%[1] - 三江购物、茂业商业、东百集团、百大集团股价均跟随下跌[1]

会议信息 - 茂业商业第十一届董事会第五次会议于2026年2月6日召开，7位董事全参与表决[1] - 全体董事同意豁免本次会议通知期限[1] 贷款事项 - 公司拟向工行成都盐市口支行申请4600万元12个月贷款[2] - 以成商控股成都金牛区7733平房产作抵押担保[2] - 董事会授权董事长签署相关法律文件[2]

市场整体表现 - A股市场整体疲弱，沪指跌0.64%报4075.92点，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，北证50指数跌逾2% [1] - 沪深北三市合计成交约2.19万亿元，较此前一日减少逾3000亿元 [1] - 市场跌多涨少，超3700股飘绿，有色、煤炭、石油、电力等板块集体走低 [1] - 银行板块逆市上扬，零售、食品饮料等大消费板块午后集体走高 [1] 大金融板块 - 银行板块表现活跃，厦门银行涨停，重庆银行涨近6%，上海银行涨逾4% [2] - 机构认为近期一揽子财政货币政策有望为银行“开门红”及全年信贷提供支撑 [2] - 上市银行2025年业绩快报陆续发布，业绩呈现平稳修复 [2] - 银行板块因高股息红利资产需求仍在，具备稀缺配置价值 [2] - 中邮证券预计2026年保险行业新增入市资金或将超过2万亿元，险资对4%以上股息率的红利资产需求将逐步上行 [2] - 财信证券认为公募基金当前配置银行股仍处于低位，未来仍有增配空间，银行作为指数权重股有望受益于被动指数基金扩容 [2] - 机构聚焦结构性机会，包括资产质量优异、努力改善负债成本、发力中收的银行的长期价值机会，以及在估值合理区间内具备盈利高弹性的优质城商行 [2] - 券商板块午后走强，华林证券涨停 [3] - 上市券商2025年业绩密集报喜，中信证券2025年实现营收748.3亿元、归母净利润300.51亿元，同比双双增长 [3] - 招商证券2025年营业总收入约为249亿元，同比增长19.19%，归属于母公司股东的净利润约为123亿元，同比增长18.43% [3] - 投资机构认为受益于中国经济发展及资本市场改革，券商板块有望不断提升业务规模和盈利能力，长期投资配置价值或进一步凸显 [3] 大消费板块 - 零售、食品饮料、旅游餐饮等消费板块集体走高 [4] - 零售板块中，茂业商业、三江购物尾盘异动，20分钟内直线拉升涨停，杭州解百早盘涨停，东百集团、国光连锁涨超7% [4] - 茂业商业走出5天3板，但公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损2.01亿元至2.42亿元 [4] - 食品饮料板块中，海欣食品、安记食品涨停，天味食品、千禾味业涨约7%，海天味业涨近5% [4] - 消息面上，三部门联合发布通知，对海南自由贸易港岛内居民在指定场所购买的进境商品，在免税额度和清单范围内免征进口关税、进口环节及国内环节增值税和消费税 [4] - 湘财证券指出，当前食品饮料行业估值分位数处于历史低位，尽管市场数据偏冷，但板块估值对悲观预期定价相对充分，通胀呈现温和修复特点 [5] - 随着市场风格切换，消费板块投资机会逐步显现，建议关注基本面压力释放后的底部回暖机遇与估值修复潜力 [5] - 消费变革下，需关注品类、渠道、消费场景的创新机会，以及传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会 [6] - 2025年以来，受益于AI技术应用爆发，智慧零售增长动能明显增强，在补货、巡检、营销与客服等环节释放提质增效回报 [6] - 弗若斯特沙利文报告显示，预计到2030年，智慧零售市场规模将增长至约645亿元，年复合增长率达22% [6]