报告行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [7] 报告核心观点 - 政策支持适度超前部署新型基础设施建设，投资增长潜力巨大 [2][3] - 中央企业需找准新赛道，持续发力新能源、航空航天、低空经济等领域 [2][4] - 推荐洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利、稳增长、国际工程等板块 [6] 根据相关目录分别总结 1. 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，以及顺周期资源品、基建央国企红利板块和国际工程公司 [10][11][12] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点；央企第三季度大都净利润下降但现金流改善；推荐铜钴矿产资源、储能、红利、西部基建等板块 [14][15][16][17] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空交建、车路协同、机器人、洁净室、新能源六个科技方向；建筑央国企估值处于历史底部且股息率高，具有红利价值属性；一带一路将迎新催化，推荐国际工程公司 [19][20][22][23] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办；一揽子金融政策支持稳市场稳预期；交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [25][26][27][28] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点；主要受益于预算内资金、国内贷款、专项债、特别国债及化债资金边际增加 [30][31][32][33] 2. 重点公司推荐总结 - **中国建筑**：2025年第三季度归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响；2025年前三季度经营净现金流净流出收窄至-694.8亿元；工业厂房、能源工程新签合同额增速快；当前股息率5%，估值处于底部 [35][36][37][38] - **中国化学**：2025年第一季度归母净利润增长18.8%；2024年新签合同3669.4亿元，增长12.3%；在煤化工领域技术国际领先；2025年股权激励考核要求扣非归母净利润增速不低于10.03% [40][41][42] - **中国交建**：2025年第三季度归母净利润下降16.3%，但扣非归母净利润增长24.1%；第三季度经营净现金流显著改善至115.1亿元；2025年前三季度新签合同13400亿元，增长4.6%；预分红比例为2025年上半年利润的20% [44][45][46][47] - **中国中铁**：2025年第三季度归母净利润下降10%；第三季度经营净现金流同比改善至67.5亿元；境外业务新签订单增长35.2%；铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [49][50][51][52][53] - **中国铁建**：2025年第三季度归母净利润增长8.3%；2025年前三季度经营现金流净流出减少至-797.6亿元；海外订单高速增长94.5%；当前PB0.39倍，处于近10年分位数1% [55][56][57][58] - **四川路桥**：2025年第三季度归母净利润增长59.7%；经营净现金流大幅改善；2025年前三季度新签合同增长25.16%；根据盈利预测，当前股价对应2025年预期股息率为6.0% [60][61][62][63] - **中材国际**：2025年前三季度归母净利润增长0.68%；第三季度经营现金流净流出收窄；前三季度境外新签合同增长37%；当前股息率4.95%，2025、2026年每年现金分红比例同比增长不低于10% [65][66][67][68] - **中钢国际**：2025年前三季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比显著改善2.87个百分点；经营性现金流同比改善；应收账款大幅下降35.7% [70][71][72] - **北方国际**：2025年第三季度归母净利润下降19.5%，毛利率同比提升；第三季度经营现金流显著改善至7.5亿元；定增已获深交所审核通过 [75][76][77][78][79] - **中工国际**：2025年第三季度归母净利润增长35%；2025年前三季度经营现金流改善至6.76亿元；国际工程生效合同额增长93.9% [81][82][83][84]

证券代码：603357 证券简称：设计总院 公告编号：2025-054 债券代码：243616.SH 债券简称：皖交设 K1 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 关于完成法定代表人变更登记暨换发营业执照的公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、法定代表人变更审议及披露情况 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司（以下简称 "设计总院"或"公司"）于 2025 年 12 月 12 日召开第四届董事 会第二十六次会议，审议通过了《关于选举董事长暨变更公 司法定代表人的议案》，同意选举公司董事、总经理（总裁）、 党委书记沈国栋先生为公司董事长，并担任公司法定代表人， 任期自董事会会议通过之日起至本届董事会届满。详见公司 于 2025 年 12 月 13 日披露的《设计总院关于 2025 年董事长、 高级管理人员离任暨选举董事长、聘任高级管理人员的公告》 （公告编号：2025-050）、《设计总院第四届董事会第二十六 次会议决议公告》（公告编号：2025-051）。 一般项目：地理遥感信息服务；地质勘查技术服 ...

公司治理与会议 - 公司于2025年12月12日以通讯表决方式召开了第四届第二十六次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于公司经理层成员2024年度薪酬兑现方案的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入几乎全部来自服务业，占比达99.66%，其他业务占比仅为0.34% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为45亿元 [1]

本次交易未构成重大资产重组。 | 证券代码：603357 | 证券简称：设计总院 | | 公告编号：2025-052 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：243616.SH | 债券简称：皖交设 | K1 | | 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 关于参股公司增资扩股及公司放弃优先认缴出 资权暨关联交易的公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 交易简要内容：安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 （以下简称"设计总院"或"公司"）参股公司安徽交控信息产业有限公 司（以下简称"交控信息"）拟增资 19,000 万元，其中安徽省交通控 股集团有限公司（以下简称"安徽交控"）拟增资 9,500 万元，安徽皖 通高速公路股份有限公司（以下简称"皖通高速"）拟增资 9,500 万元。 设计总院出于整体发展战略考虑，拟放弃本次增资优先认缴出资权。 本次交易完成后，交控信息注册资本将由人民币 6,000 万元增加为 18,127.66 万元。公司持有交控信息的股权比例将由 10%下降 ...

| 证券代码：603357 | 证券简称：设计总院 | | 公告编号：2025-053 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：243616.SH | 债券简称：皖交设 | K1 | | 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 关于向金融机构申请福费廷业务暨关联交易的 公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 交易简要内容：安徽省交通规划设计研究总院股份有限 公司（以下简称"设计总院"或"公司"）根据实际经营需要，拟与 安徽皖通高速公路股份有限公司（以下简称"皖通高速"）、中国 农业银行股份有限公司合肥蜀山区支行签订《国内信用证代理交 单、福费廷业务三方协议》，本次计划拟申请福费廷业务额度不 超过 5,000 万元，期限不超过（含）1 年。 皖通高速为公司关联方，本次交易构成关联交易，未构 成重大资产重组。 交易实施尚需履行的审批及其他相关程序：本次关联交 易已经公司第四届董事会独立董事专门会议 2025 年第二次会 议、审计委员会 2025 年第五次会议、第四届董事会第二十六次 ...

| 证券代码：603357 | 证券简称：设计总院 | | 公告编号： | 2025-050 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：243616.SH | 债券简称：皖交设 | K1 | | | 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 关于 2025 年董事长、高级管理人员离任暨选举董事 长、聘任高级管理人员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事离任情况 苏新国先生在担任公司董事长期间，恪尽职守、勤勉尽责， 为公司的发展做出了重大贡献。公司及公司董事会对苏新国先生 任职期间为公司发展所做出的贡献表示衷心的感谢！ 二、高级管理人员离任情况 | 姓名 | 离任职务 | 离任时 | | 原定任期 | | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 具体职 | 是否存在未 履行完毕的 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 间 | | 到期日 | | | 股子公司任 ...

格隆汇12月12日丨设计总院(603357.SH)公布，设计总院参股公司交控信息因自身发展需要拟进行增资 扩股，其中安徽交控拟增资9,500万元认缴交控信息新增注册资本人民币6,063.83万元，皖通高速拟增资 9,500万元认缴交控信息新增注册资本人民币6,063.83万元。公司出于整体发展战略考虑，拟放弃本次增 资优先认缴出资权。本次交易完成后，交控信息注册资本将由人民币6,000万元增加为18,127.66万元。 公司持有交控信息的股权比例将由10%下降至3.31%，最终持股比例以工商变更登记为准。 ...

| 证券代码：603357 | 证券简称：设计总院 | | 公告编号：2025-051 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：243616.SH | 债券简称：皖交设 | K1 | | 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司 第四届董事会第二十六次会议决议公告 公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司（以下简称"公司"） 第四届董事会第二十六次会议于 2025 年 12 月 12 日以通讯表决方式 召开，会议通知于 2025 年 12 月 9 日以直接送达、邮件方式发出， 会议补充通知于 2025 年 12 月 11 日前以直接送达、邮件方式发出。 全体董事共同推举董事、总经理（总裁）、党委书记沈国栋主持会 议。会议应出席董事 8 人，实际出席董事 8 人。本次董事会会议的 召开及程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的相关 规定，所作决议合法有效。公司部分高级管理人员及相关部门负责 人列席了本次会议。 二、董事会 ...

人民财讯12月12日电，设计总院（603357）12月12日公告，公司党委书记、董事长、战略委员会主任委 员、提名委员会委员苏新国因工作变动原因申请辞去公司第四届董事会董事长、董事、战略与ESG委员 会主任委员、战略与ESG委员会委员、提名委员会委员职务，劳动合同关系仍在公司。公司召开会议审 议通过《关于选举董事长暨变更公司法定代表人的议案》，同意选举公司董事、总经理（总裁）、党委 书记沈国栋为公司董事长，并担任公司法定代表人，任期自本次董事会会议通过之日起至本届董事会届 满。 ...

公司于2025年12月12日召开第四届董事会第二十六次会议，审议通过《关于选举董事长暨变更公司法定 代表人的议案》，同意选举公司董事、总经理（总裁）、党委书记沈国栋先生为公司董事长，并担任公 司法定代表人，任期自本次董事会会议通过之日起至本届董事会届满。 公司于2025年12月12日召开第四届董事会提名委员会2025年第三次会议，审议通过《关于提名公司副总 经理（副总裁）的议案》，于同日召开董事会第二十六次会议，审议通过《关于聘任公司副总经理（副 总裁）的议案》，同意聘任公司总工程师吴志刚先生为公司副总经理（副总裁），任期为自本次董事会 会议通过之日起至第四届董事会届满。 格隆汇12月12日丨设计总院(603357.SH)公布，董事会于近日收到公司党委书记、董事长、战略委员会 主任委员、提名委员会委员苏新国先生提交的书面辞职报告，苏新国先生因工作变动原因申请辞去公司 第四届董事会董事长、董事、战略与ESG委员会主任委员、战略与ESG委员会委员、提名委员会委员职 务，劳动合同关系仍在公司。 董事会于近日收到公司副总经理（副总裁）、党委委员陈修和先生和副总经理（副总裁）、党委委员徐 启文先生提交的书面辞职报告，公 ...