股本情况 - 首次公开发行A股前总股本为5178.6639万股，发行后为6904.8939万股[5] - 发行后有限售条件流通股5440.2266万股，占比78.79%；无限售条件流通股1464.6673万股，占比21.21%[5] - 2025年4月9日总股本增加788,880股，变动后为69,837,819股[7] 限售股上市 - 本次上市流通股数为32,142,750股，日期为2025年11月26日[2][21] - 本次上市流通限售股股东6名，占公司股本总数46.02%[6] 股东承诺 - 控股股东等承诺自上市起36个月内不转让首发前股份[8][12] - 若特定情况锁定期延长6个月，锁定期届满后2年减持价不低于发行价[8][9][12][13] - 董事长等任职期间每年转让不超25%，离职半年内不转让[10][13] - 若重大违法触及退市标准，相关股东规定时间内不减持[10][13] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[17] - 保荐人对部分限售股上市流通事项无异议[19] 股东持股 - 谢朋村等6名股东持有限售股本次全部上市流通，各占比不同[22]

股本结构 - 公司首次公开发行A股前总股本为5178.6639万股，发行后为6904.8939万股[1] - 有限售条件流通股5440.2266万股，占比78.79%；无限售条件流通股1464.6673万股，占比21.21%[1] - 2025年4月9日激励计划股份登记，总股本增加78.888万股，变动后为6983.7819万股[3][4] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东6名，限售期延至2025年11月25日，26日起上市流通，数量3214.275万股，占比46.02%[2][15][16] - 谢朋村等6名股东持有的限售股本次全部上市流通，各有占比[17] 股东承诺 - 控股股东等承诺上市36个月内不转让首发前股份，触发条件锁定期延长6个月[5][8][10] - 减持首发前股份明确控制权安排，保证稳定经营[5][8][10] - 锁定期满后2年内减持价格不低于发行价[6][8] - 任职期间每年转让股份不超持有总数25%，离职半年内不转让[6][9] - 重大违法触及退市标准，相关股东特定期间不减持股份[7][9] 保荐意见 - 保荐人对公司首次公开发行部分限售股上市流通事项无异议[21]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收4.61亿元，同比下降3.15% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-0.03亿元，同比大幅减亏 [1] - 2025年第三季度单季营收1.79亿元，同比增长3.61%，环比增长12.13% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润0.06亿元，同比增长161.63%，环比增长39.46% [1] 盈利能力 - 2025年第三季度单季毛利率超过30%，同比提升超过5个百分点 [2] - 毛利率提升推动公司归母净利润同比扭亏为盈，并连续两个季度实现盈利 [2] - 前三季度在营收同比下滑背景下，公司毛利额逆势实现超过15%的增长 [2] - 前三季度研发费用同比下降12.83%，费用端同步优化 [2] 战略发展 - 公司收购兴感半导体，该公司是全球引领型的高性能传感器芯片供应商 [3] - 兴感半导体在传感器器件、高精度混合信号处理、传感器封测等领域拥有独立知识产权 [3] - 收购完成后，公司将形成从电流检测、运动感知到电源管理、电池管理及电机驱动的完整产品体系 [3] - 通过整合双方技术与市场资源，公司有望实现技术突破并发挥供应链协同效应 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年公司营业收入为7.38/9.09/11.21亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润为0.15/0.42/0.70亿元 [4] - 预计2025-2027年对应EPS为0.22/0.60/1.00，对应PE为188.06/68.81/40.92x [4]

投资评级 - 报告对必易微的投资评级为“增持”，且为“维持”该评级 [2] 核心观点 - 报告认为公司2025年三季度业绩显示盈利能力显著改善，单季度归母净利润同比大幅增长161.63%，环比增长39.46%，已连续两个季度实现盈利 [7] - 公司通过优化产品结构、拓展市场份额、推动降本增效，使得前三季度毛利额同比提升超过15%，毛利率水平显著提升 [7] - 公司持续高强度研发投入，3Q2025单季度研发费用为0.40亿元，前三季度累计研发费用率达24.33%，为未来产品升级和新市场开拓提供技术储备 [7] - 基于以上积极因素，报告预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为0.14亿元、0.35亿元、0.56亿元 [7] 财务数据与预测 - 盈利预测显示公司预计在2025年扭亏为盈，归母净利润从2024年的-0.17亿元转为0.14亿元，并在2026年、2027年分别增长至0.35亿元和0.56亿元 [6] - 对应的每股收益预计从2025年的0.20元增长至2027年的0.81元 [6] - 估值方面，报告计算公司2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为210.2倍、81.9倍和51.6倍 [6] - 公司的毛利率预计将从2024年的25.9%持续提升至2027年的30.6% [8] - 运营效率有所改善，流动营业资本周转天数预计从2024年的169天优化至2027年的85天 [8]

会议核心信息 - 会议名称为“2025异质异构集成前沿论坛（HHIC）”，由甬江实验室联合势银智库（TrendBank）和宁波电子行业协会主办 [2] - 会议将于2025年11月18-19日在浙江宁波泛太平洋大酒店举行，11月17日为专题论坛日 [2][9][31] - 会议规模预计为300-500人 [31] - 会议指导单位为宁波市科技局，支持单位包括宁波元宇宙学会、光纤在线等 [31] 参会机构与人员 - 参会人员覆盖半导体产业链上下游，包括华为技术有限公司、长鑫存储技术有限公司、荣芯半导体、中科院各研究所、浙江大学、西湖大学等权威学术机构和产业集团 [2][3][4][5] - 投资机构参与踊跃，包括光大证券、华兴资本集团、朝希资本、青锐创投、深圳市创新投资集团有限公司、元璟资本等 [3][4][5] - 国际知名企业亦在列，如EVG Group、Onto Innovation, Inc.、COMSOL、Applied Materials、ASMPT奥芯明、卡尔蔡司等 [2][4][5] 会议日程与核心议题 - 11月17日下午设有甬江实验室验证线观摩及闭门会议 [9] - 11月18日上午举行开幕式，内容包括甬江实验室微纳加工平台验证线投运仪式、平台介绍、核心合作伙伴签约仪式及院士主旨报告 [11][12][13] - 11月18日下午至19日上午设有四个平行论坛，主题分别为异构集成与先进封装、光芯片与CPO技术创新、Micro LED异质集成微显示、异质异构集成工艺与装备 [14][15][19][24][28] - 平行论坛议题聚焦于微纳制造关键技术、先进晶圆级封装、2.5D/3D堆叠、混合键合、硅基光子集成、CPO、Micro LED全彩化、AR光波导等前沿技术 [15][16][18][19][20][22][25][26][27][29] 演讲嘉宾与内容 - 演讲嘉宾来自产业界和学术界，包括甬江实验室微纳平台工艺负责人张瓦利、荣芯半导体副总经理沈亮、角矽电子研发总监简志宏、珠海硅芯科技创始人赵毅、浙江大学求是讲席教授储涛等 [16][18][20][25] - 演讲内容涵盖新兴Foundry战略创新、EDA产业化突破、光互联方案趋势、大算力Chiplet互连、Micro LED芯片进展、化合物半导体异质集成等具体技术方向 [16][18][20][22][26][27][29]

募资情况 - 公司首次公开发行1726.23万股A股，发行价55.15元/股，募资95201.58万元，净额86077.79万元[2] 项目实施 - 2025年8月15日同意新增必易微上海为募投项目实施主体及上海为实施地点[3] 专户相关 - 必易微上海在招行深圳分行开户，账号755981545610001[5] - 截至2025年10月30日，必易微上海专户余额为零万元[7] 协议规定 - 四方签订《募集资金专户存储四方监管协议》[5] - 支取超条件乙方通知丙方并提供清单[9] - 乙方按月出具对账单并抄送丙方[8] - 丙方代表可查、复印专户资料[8] - 乙方违约甲方可终止协议注销专户[9] - 协议生效及失效条件[9]

公司业绩表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为4.61亿元，较去年同期减少1500.26万元，同比下降3.15% [1] - 2025年第三季度公司归母净利润为-279.30万元，在已披露同业公司中排名第95 [1] - 公司摊薄每股收益为-0.04元，在已披露同业公司中排名第95 [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为29.77%，在已披露同业公司中排名第73 [3] - 公司最新ROE为-0.20%，在已披露同业公司中排名第95 [3] 营运效率与现金流 - 公司经营活动现金净流入为2152.48万元，在已披露同业公司中排名第83 [1] - 公司最新总资产周转率为0.32次，较去年同期减少0.01次，同比下降3.99% [3] - 公司最新存货周转率为1.99次 [3] 财务状况 - 公司最新资产负债率为7.51%，较上季度增加0.08个百分点 [3] 股权结构 - 公司股东户数为6367户，前十大股东持股数量为4565.81万股，占总股本比例为65.38% [3] - 前十大股东中，谢朋村持股18.3%，苏州方广二期创业投资合伙企业持股9.23%，深圳市凯维思企业管理中心持股7.16% [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月29日，共有10个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为2254.16万股，占公司总股本的32.28% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达32.28%，与机构投资者总持股比例一致 [1] - 相较于上一季度，前十大机构投资者合计持股比例下跌了1.16个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括苏州方广二期创业投资合伙企业、深圳市凯维思企业管理中心等私募及投资公司 [1] - 公募基金方面，前十大中包含华商品质慧选混合A、西部利得量化优选一年持有期混合A、华商中证A500指数增强A三只产品 [1] 公募基金持仓变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金仅1个，为西部利得量化优选一年持有期混合A，持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期新披露的公募基金共计2个，包括华商品质慧选混合A和华商中证A500指数增强A [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金数量达38个，主要包括诺安多策略混合A、国泰金鑫股票A等产品 [2]

2025年第三季度财务表现 - 第三季度实现营业收入1.79亿元，同比与环比均取得增长 [1] - 单季度毛利率超过30%，同比提升超过5个百分点 [1] - 第三季度实现归母净利润602.16万元，较上年同期增加盈利1579.15万元，连续两个季度扭亏为盈 [1] - 前三季度累计实现归母净利润279.30万元，较上年同期减少亏损1758.63万元 [1] 业务运营与行业背景 - AI技术革新推动大模型、人机交互、机器视觉等领域发展，带动工业机器人等应用迅猛发展 [1] - 行业趋势推动对电源管理芯片、电机驱动控制芯片、电池管理芯片等产品的新需求 [1] - 公司前三季度持续优化产品结构、拓展市场份额、推动降本增效，毛利额同比提升超过15% [1] 战略收购与业务拓展 - 2025年8月，公司拟以2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司100%股权 [2] - 兴感半导体是高性能传感器芯片设计公司，专注于电流传感器等全集成式传感器芯片研发 [2] - 收购将显著丰富公司产品组合，形成从电流检测到电机驱动的完整产品体系 [2] - 公司将成为国内少数可同时提供电流传感器、磁编码器及“三电”核心芯片的集成方案供应商 [2]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为4.61亿元，同比下降3.15% [1] - 归属母公司股东净利润为-279.3万元，较上年同期亏损减少1758.63万元 [1] - 基本每股收益为-0.04元 [1]