市场整体解禁情况 - 11月26日共有15家公司限售股解禁，合计解禁量为1.07亿股，合计解禁市值为50.31亿元 [1] 按解禁量排名 - 必易微解禁量居首，为3214.28万股 [1] - 赛恩斯解禁量第二，为3148.0万股 [1] - 红四方解禁量第三，为1140.35万股 [1] 按解禁市值排名 - 赛恩斯解禁市值最高，为14.19亿元 [1] - 必易微解禁市值第二，为12.14亿元 [1] - 剑桥科技解禁市值第三，为7.4亿元 [1] 按解禁股数占总股本比例排名 - 必易微解禁比例最高，达46.02% [1] - 赛恩斯解禁比例第二，为33.02% [1] - 菲菱科思解禁比例第三，为8.02% [1]

股东情况 - 截至2025年9月30日公司普通股股东总数为6367户 [1]

公司战略与并购动态 - 公司综合考量行业趋势变化及实际业务需要 持续关注优质资产并购机会以提升核心竞争力 [1] - 收购兴感半导体100%股权事项已获上市公司股东会审议通过 其他内部程序正有序推进 [1]

财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入4.61亿元，同比下降3.15% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为-279.3万元，较上年同期亏损-2037.93万元有所收窄 [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1346.69万元，较上年同期亏损-4230.73万元大幅收窄 [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2152.48万元，由上年同期的-1485.22万元转为正 [1] - 2023年及2024年公司归属于上市公司股东的净利润分别为-1907.27万元和-1717.09万元，连续亏损 [2] - 2023年及2024年公司扣除非经常性损益的净利润分别为-5856.58万元和-4628.23万元 [2] 首次公开发行(IPO) - 公司于2022年5月26日在上交所上市，发行价格为55.15元/股 [2] - 首次公开发行股票募集资金总额为95,201.58万元，扣除发行费用后实际募集资金净额为86,077.79万元 [3] - 实际募集资金净额较原计划65,251.50万元多出20,826.29万元 [3] - 原计划募集资金用于电源管理系列控制芯片开发及产业化项目、电机驱动控制芯片开发及产业化项目、研发中心建设项目 [3] - 首次公开发行发行费用总额为9,123.79万元，其中承销费用7,185.03万元，保荐费用94.34万元 [4] - 公司股票目前处于破发状态 [2]

首次公开发行限售股上市流通核心信息 - 公司首次公开发行部分限售股将于2025年11月26日起上市流通，上市流通股数为32,142,750股 [2][4][21] - 本次上市流通的限售股占公司当前总股本69,837,819股的46.02% [3][20] - 此次限售股涉及6名股东，原限售期为自2022年5月26日公司上市之日起36个月，因触发承诺履行条件，锁定期自动延长6个月至2025年11月25日 [5][20] 公司股本结构变化 - 公司首次公开发行A股后总股本为69,048,939股，其中有限售条件流通股占78.79%，无限售条件流通股占21.21% [5] - 2025年4月9日，公司完成2024年限制性股票激励计划第一个归属期的股份登记，总股本增加788,880股至69,837,819股 [6] 股东减持承诺要点 - 控股股东、实际控制人谢朋村承诺，锁定期满后2年内减持价格不低于发行价，任职期间每年转让股份不超过其持有总数的25% [8][9] - 股东喻辉洁、张波等承诺，锁定期满后4年内，每年转让的首发前股份不得超过上市时所持公司首发前股份总数的25% [11][12] - 所有相关股东均承诺，若因未履行承诺而获得收入，所得收入将归公司所有 [10][13][15] 投资者交流活动安排 - 公司计划于2025年11月20日举行2025年第三季度业绩说明会，采用网络文字互动方式 [25][27][31] - 公司董事长谢朋村、董事兼财务负责人高雷等将参与交流，就第三季度经营成果和财务状况回答投资者问题 [28][31][32]

业绩说明会信息 - 公司将召开2025年第三季度业绩说明会[1] - 时间为2025年11月20日14:30 - 17:00[3] - 地点为“全景路演”网站（http://rs.p5w.net）[4] - 方式为网络文字互动[5] 参会人员 - 董事长、经理谢朋村先生参会[6] - 董事、副经理、财务负责人、董事会秘书高雷先生参会[6] 投资者参与方式 - 可登录“全景路演”网站参与互动[3] - 可关注微信公众号“全景财经”参与互动[3] - 可下载全景路演APP参与互动[3] 公告时间 - 公司董事会发布公告时间为2025年11月13日[10]

股本情况 - 首次公开发行A股前总股本为5178.6639万股，发行后为6904.8939万股[5] - 发行后有限售条件流通股5440.2266万股，占比78.79%；无限售条件流通股1464.6673万股，占比21.21%[5] - 2025年4月9日总股本增加788,880股，变动后为69,837,819股[7] 限售股上市 - 本次上市流通股数为32,142,750股，日期为2025年11月26日[2][21] - 本次上市流通限售股股东6名，占公司股本总数46.02%[6] 股东承诺 - 控股股东等承诺自上市起36个月内不转让首发前股份[8][12] - 若特定情况锁定期延长6个月，锁定期届满后2年减持价不低于发行价[8][9][12][13] - 董事长等任职期间每年转让不超25%，离职半年内不转让[10][13] - 若重大违法触及退市标准，相关股东规定时间内不减持[10][13] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[17] - 保荐人对部分限售股上市流通事项无异议[19] 股东持股 - 谢朋村等6名股东持有限售股本次全部上市流通，各占比不同[22]

股本结构 - 公司首次公开发行A股前总股本为5178.6639万股，发行后为6904.8939万股[1] - 有限售条件流通股5440.2266万股，占比78.79%；无限售条件流通股1464.6673万股，占比21.21%[1] - 2025年4月9日激励计划股份登记，总股本增加78.888万股，变动后为6983.7819万股[3][4] 限售股情况 - 本次上市流通限售股股东6名，限售期延至2025年11月25日，26日起上市流通，数量3214.275万股，占比46.02%[2][15][16] - 谢朋村等6名股东持有的限售股本次全部上市流通，各有占比[17] 股东承诺 - 控股股东等承诺上市36个月内不转让首发前股份，触发条件锁定期延长6个月[5][8][10] - 减持首发前股份明确控制权安排，保证稳定经营[5][8][10] - 锁定期满后2年内减持价格不低于发行价[6][8] - 任职期间每年转让股份不超持有总数25%，离职半年内不转让[6][9] - 重大违法触及退市标准，相关股东特定期间不减持股份[7][9] 保荐意见 - 保荐人对公司首次公开发行部分限售股上市流通事项无异议[21]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收4.61亿元，同比下降3.15% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-0.03亿元，同比大幅减亏 [1] - 2025年第三季度单季营收1.79亿元，同比增长3.61%，环比增长12.13% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润0.06亿元，同比增长161.63%，环比增长39.46% [1] 盈利能力 - 2025年第三季度单季毛利率超过30%，同比提升超过5个百分点 [2] - 毛利率提升推动公司归母净利润同比扭亏为盈，并连续两个季度实现盈利 [2] - 前三季度在营收同比下滑背景下，公司毛利额逆势实现超过15%的增长 [2] - 前三季度研发费用同比下降12.83%，费用端同步优化 [2] 战略发展 - 公司收购兴感半导体，该公司是全球引领型的高性能传感器芯片供应商 [3] - 兴感半导体在传感器器件、高精度混合信号处理、传感器封测等领域拥有独立知识产权 [3] - 收购完成后，公司将形成从电流检测、运动感知到电源管理、电池管理及电机驱动的完整产品体系 [3] - 通过整合双方技术与市场资源，公司有望实现技术突破并发挥供应链协同效应 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年公司营业收入为7.38/9.09/11.21亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润为0.15/0.42/0.70亿元 [4] - 预计2025-2027年对应EPS为0.22/0.60/1.00，对应PE为188.06/68.81/40.92x [4]

投资评级 - 报告对必易微的投资评级为“增持”，且为“维持”该评级 [2] 核心观点 - 报告认为公司2025年三季度业绩显示盈利能力显著改善，单季度归母净利润同比大幅增长161.63%，环比增长39.46%，已连续两个季度实现盈利 [7] - 公司通过优化产品结构、拓展市场份额、推动降本增效，使得前三季度毛利额同比提升超过15%，毛利率水平显著提升 [7] - 公司持续高强度研发投入，3Q2025单季度研发费用为0.40亿元，前三季度累计研发费用率达24.33%，为未来产品升级和新市场开拓提供技术储备 [7] - 基于以上积极因素，报告预计公司2025-2027年归母净利润将持续增长，分别为0.14亿元、0.35亿元、0.56亿元 [7] 财务数据与预测 - 盈利预测显示公司预计在2025年扭亏为盈，归母净利润从2024年的-0.17亿元转为0.14亿元，并在2026年、2027年分别增长至0.35亿元和0.56亿元 [6] - 对应的每股收益预计从2025年的0.20元增长至2027年的0.81元 [6] - 估值方面，报告计算公司2025年、2026年、2027年的预测市盈率分别为210.2倍、81.9倍和51.6倍 [6] - 公司的毛利率预计将从2024年的25.9%持续提升至2027年的30.6% [8] - 运营效率有所改善，流动营业资本周转天数预计从2024年的169天优化至2027年的85天 [8]