全球半导体行业涨价潮核心观点 - 全球半导体行业正经历由成本压力与需求爆发共同驱动的全面涨价潮，国际与国内厂商同步调价，行业定价逻辑正在重塑 [1][6][10][20] - 涨价核心驱动因素包括上游原材料（尤其是贵金属）成本飙升、AI数据中心等下游需求结构性爆发、以及8英寸晶圆代工产能结构性紧缺 [10][12][14][17] - 此次涨价呈现出生效时间集中（2026年4月1日为主）、原因高度一致、但厂商调价策略差异化的特征 [6] - 国内厂商跟随国际大厂涨价，标志着行业可能从“价格战”转向“价值战”，进入业绩修复与追求合理利润的阶段 [9][21] 国际头部厂商涨价动态 - **德州仪器 (TI)**：宣布自2026年4月1日起进行第三次调价，覆盖所有客户及核心产品线，实现“全品类、全客户”无死角覆盖，涨幅区间为15%-85%，其中工业控制领域部分产品涨幅超过85%，汽车电子涨幅18%-25%，消费电子涨幅5%-15% [2] - **英飞凌 (Infineon)**：宣布自2026年4月1日起上调部分功率开关及相关芯片价格，核心驱动因素是AI数据中心爆发式建设引发的供给紧张，主流型号预计上涨5%-15%，其AI业务收入预计从本财年的15亿欧元跃升至下一财年的25亿欧元 [3] - **恩智浦 (NXP)**：宣布自2026年4月1日起调价，原因直指全产业链成本（原材料、能源、人工、物流等）的大幅攀升 [4] - **安森美 (onsemi)**：宣布自2026年4月1日起调价，采取针对新订单及积压订单的一对一灵活调价策略，未公布统一涨幅 [5] - **亚德诺半导体 (ADI)**：自2026年2月1日起对全系列产品实施差异化调价，普通商用级产品涨幅10%-15%，工业级约15%，近千款军规级产品涨幅或高达30% [6] - **万国半导体 (AOS)** 与 **Vishay**：均因成本压力宣布调价，Vishay对MOSFET及IC产品线进行紧急价格调整 [5][6] 国内厂商涨价动态 - **华润微电子**：于2月1日率先调价，对公司全系列微电子产品价格上调，最低幅度10% [7] - **士兰微**：自2026年3月1日起，对小信号二极管/三极管芯片、沟槽TMBS芯片和MOS类芯片等部分器件产品价格上调10% [8] - **新洁能**：自2026年3月1日起，对MOSFET产品上调价格，幅度10%起 [8] - **宏微科技**：自3月1日起，对IGBT单管及模块、MOSFET器件进行调价 [8] - **捷捷微电**：自2月1日起，对MOS系列产品提价10%-20% [8] - **思特威**：对在三星和晶合集成生产的智慧安防及AIoT产品，价格分别统一上调20%和10% [9] - **希荻微**：主要针对低毛利产品适度上调价格，适用于2026年3月1日及之后的订单 [9] - 国内厂商涨价幅度普遍集中在10%至20%，部分涉及高阶封装的产品涨幅达40%以上 [8] 涨价驱动因素：成本压力 - **关键贵金属价格飙升**：模拟芯片、功率器件的封装成本中贵金属占比高达60%-70% [10] - 国内铜价突破10万元/吨，同比涨幅超35% [10] - 白银价格从约5900元/公斤飙升至18000元/公斤，涨幅超过200% [10] - 黄金价格飙升至5000美元/盎司以上 [10] - 钯价2025年全年整体上涨超过40%，一度涨幅超50% [10] - 关键材料镓价格飙升至2100美元/公斤，涨幅达123% [11] - **其他成本全面上涨**：能源、物流、封测辅助材料（人力、塑封料、引线框架）等成本同步上涨，中小功率器件封装成本占比高达50%以上，部分达70%-80% [11] 涨价驱动因素：供需失衡 - **AI需求爆发形成产能虹吸**：AI服务器机柜功率需求跃升至30千瓦甚至突破100千瓦，催生海量功率半导体与电源管理IC需求 [12] - 2026年仅AI服务器带来的新增PMIC投片量，将占全球8英寸产能的3%-4% [12][18] - **多领域需求增长**：新能源汽车、工业自动化、光伏储能、物联网等领域对功率、模拟器件的需求进一步放大供需失衡 [12] - **渠道传导与交期拉长**：芯片交期从几周拉长至数月，部分超过6个月，形成“涨价-缺货-再涨价”的循环 [13] 晶圆代工厂涨价加剧产业链压力 - **全球代工厂集体涨价**：2026年全球8英寸晶圆代工报价全线涨幅达5%-20%，明显高于12英寸涨幅 [15][17] - **台系代工厂动态**： - 世界先进自2026年4月起调涨代工价格，报道称涨幅达15%，部分紧缺8英寸制程涨幅达20% [15] - 新唐科技自4月1日起，6英寸晶圆代工报价上调20% [16] - 联电计划自4月起调升8英寸成熟制程报价，涨幅约5%-10% [15] - **大陆代工厂动态**： - 晶合集成自2026年6月1日起代工费用统一上调10% [16] - 中芯国际自4月起对8英寸成熟制程调价，涨幅约5%-10%，部分订单涨幅触及20% [16] - 华虹半导体客户因代工、封测成本上涨已发布产品涨价15%-50%的通知 [16] - **8英寸产能结构性紧缺**：台积电、三星等头部厂商将资源向先进制程倾斜，逐步缩减成熟制程产能 [17] - 集邦咨询预测2026年全球8英寸代工总产能将萎缩2.4%，连续两年负增长 [18] - 台积电与三星合计约占全球8英寸产能10%，两者逐步退出相当于减少全球约10%的8英寸产能供给 [18] - 2025年四季度全球主要晶圆厂8英寸制程持续满载 [19] 行业影响与趋势展望 - **供应链定价权转移**：晶圆代工厂在产能紧缺中掌握更强定价权，成熟制程卖方市场确立；芯片设计公司正将成本压力向下游传导 [20] - **行业策略转变**：“零库存”与“最低成本”策略面临挑战，基于长期需求的战略性备货变得重要 [20] - **国产半导体窗口期**：涨价潮为国产半导体带来价格修复和替代窗口期，国内头部厂商有望从“价格战”转向“价值战” [21] - **涨价持续蔓延**：存储、CCL、晶圆代工、封测等细分赛道已陆续涨价，预计电子元器件行业涨价将持续蔓延 [20]

业绩总结 - 2025年营业收入68348.61万元，较上年同期减少0.70%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润1207.54万元，上年同期为 - 1717.09万元，实现扭亏为盈[20] - 2025年经营活动产生的现金流量净额6425.45万元，同比上升1781.20%[20][22] - 2025年归属于上市公司股东的净资产140698.78万元，较上年同期增长3.82%[20] - 2025年总资产175595.18万元，较上年同期增长20.30%[20] - 2025年度研发费用达15407.80万元，占营业收入比例22.54%[30] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为1207.54万元，扣除非经常性损益的净利润为 - 350.27万元[41] 研发情况 - 截至报告期末，公司累计申请国内外发明专利362项，获得授权157项；累计申请实用新型专利160项，获得授权137项[24] - 截至报告期末，公司研发团队合计269人，超过公司总人数的62%[25] - 截至2025年12月31日，累计取得国内外专利305项（发明专利157项），软件著作权21项，集成电路布图设计专有权604项，报告期新增专利80项、软件著作权21项、集成电路布图设计专有权81项[30] 募集资金 - 2022年首次公开发行股份募集资金总额95201.58万元，净额86077.79万元[34] - 以前年度已使用募集资金60247.32万元，本年度使用16852.04万元，报告期期末募集资金余额12117.64万元[34] 股权变动 - 2025年度董事长、经理谢朋村期初持股12766050股，期末持股12844050股，增加78000股，原因是股权激励归属[39] - 2025年度核心技术人员文鹏归属后卖出49200股[39] - 截至2025年12月31日，必易微相关人员持有的公司股权无质押、冻结及减持情形[39] 合规情况 - 2025年度必易微未发生需保荐人公开发表声明的违法违规情况[3] - 2025年度公司及相关当事人未出现需报告的违法违规、违背承诺等事项[3] - 2025年度必易微及其控股股东等不存在受行政处罚、纪律处分或被出具监管关注函的情况[5] - 2025年度必易微及控股股东等不存在未履行承诺的情况[5] - 2025年度必易微未出现应披露未披露重大事项或信息与事实不符的情况[5] - 2025年度必易微及相关主体未出现需保荐人督促改正并报告的事项[5] - 2025年度公司不存在重大违规事项[19] 风险提示 - 公司面临核心技术泄密风险[8] - 公司面临人才流失风险[9] - 公司面临市场竞争、产品质量、财务、行业、宏观环境等风险[12][13][14][17][18]

公司基本信息 - 必易微注册资本为6983.7819万元[6] - 必易微法定代表人和实际控制人均为谢朋村[6] - 必易微注册和办公地址为深圳南山区西丽街道[6] 上市相关 - 必易微证券于2022年5月26日在科创板上市[6] - 申万宏源对必易微督导期至2025年12月31日[1] - 截至2025年12月31日，募资未使用完毕[14] 组织变动 - 必易微监事会于2025年9月取消[9]

深圳市必易微电子股份有限公司 2025 年年度股东会 证券代码：688045 证券简称：必易微 深圳市必易微电子股份有限公司 2025 年年度股东会 会议资料 2026 年 4 月 | 2025 | 年年度股东会会议须知 2 | | --- | --- | | 2025 | 年年度股东会会议议程 4 | | 2025 | 年年度股东会会议议案 6 | | | 议案一： 关于公司《2025 年度独立董事述职报告》的议案 6 | | | 议案二： 关于公司《2025 年度董事会工作报告》的议案 7 | | | 议案三： 关于公司 2025 年度利润分配方案的议案 15 | | | 议案四： 关于向银行申请授信额度的议案 16 | | | 议案五： 关于新增《董事、高级管理人员薪酬管理制度》的议案 18 | | | 议案六： 关于确认董事 年度薪酬及 年度薪酬方案的议案 19 2025 2026 | | | 听取报告 21 | | | 高级管理人员 2026 年度薪酬方案 21 | 深圳市必易微电子股份有限公司 2025 年年度股东会 深圳市必易微电子股份有限公司 2025 年年度股东会会议须知 为维护广大投资者的 ...

文章核心观点 - 由AI需求驱动的半导体涨价潮正从存储芯片向上游晶圆代工、封测及功率器件等环节扩散，并已传导至手机、电脑等消费电子终端，未来可能蔓延至家电、汽车领域，行业呈现结构性失衡，资源或进一步向头部品牌集中 [1][3][6][8] 半导体产业链涨价现状与幅度 - 涨价潮始于存储芯片，并已扩散至功率器件、晶圆代工、封测等多个环节 [3] - 多家A股半导体公司已宣布提价，涨价幅度至少10%，最高达80% [3] - 成熟制程晶圆代工厂如联电、世界先进、力积电等最快2026年4月起调升报价，幅度最高达一成或更多 [3] - 世界先进因设备、原料、能源、人力等成本持续攀升，计划自2026年4月起调整代工价格 [3] 涨价驱动因素与结构性分析 - 本轮上行周期得益于AI服务器等新兴需求爆发式增长、全球8英寸晶圆产能结构性紧张、上游原材料成本普遍上涨三股力量的共振 [4] - 存储芯片领域存在结构性失衡：海外大厂产能向高密度3D NAND倾斜导致SLC NAND等成熟工艺供给收缩，而网通设备升级、安防监控智能化、物联网扩张及智能穿戴设备等领域需求增长，带来结构性机遇 [4][5] - 市场对未来景气度预期较为一致，存储产品价格在2026年第一、二季度有望持续上涨，晶圆代工在2026年仍有提价空间，尤其是12英寸产品 [5] 终端产品价格传导 - 手机品牌OPPO、vivo、荣耀等已宣布上调部分产品价格，原因均指向全球半导体及存储成本上升 [1][7] - 以荣耀Magic V6为例，其16GB+512GB与16GB+1TB版本售价比上一代涨了1000元 [7] - 电视机中DRAM成本占物料清单（BOM）成本的比重已从涨价前的2.5%~3%迅速攀升至6%~7% [8] - 汽车芯片成本占比显著提高，从2019年占电动汽车总成本的4%提高到2023年的超过20%，随着电池价格下降，芯片可能将成为电动车最贵零件 [8] 行业影响与未来展望 - 消费电子销量阶段性承压难以避免，行业资源与定价能力或进一步向具备规模与供应链优势的头部品牌集中 [1] - 规模较小、资源较少的终端品牌商将受到较大冲击 [8] - 由AI基础设施与消费电子争夺产能引发的存储结构性短缺，预计在2026年持续发酵并可能延续至2027年，价格预计难以回落至2025年水平 [8][9]

激励计划概况 - 2024年4月3日授予限制性股票307.05万股，占总股本4.45%，授予价格15元/股，激励人数242人[2][3][5][17] - 归属比例为30%、30%、40%，激励对象归属前须任职12个月以上[6][7] 业绩目标 - 2024 - 2026年营业收入增长率目标分别为20%、45%、75%，毛利率目标分别为25%、28%、30%[8][9] 归属情况 - 2025年第一个归属期归属数量78.888万股，归属人数193人[16] - 2026年3月13日第二个归属期173名激励对象可归属74.25万股[2][19] 作废情况 - 2024年因考核、放弃、离职等作废限制性股票41.22万股[18] - 本次激励计划作废13.604万股[24][25] 人员归属 - 董事长谢朋村本次可归属7.80万股，核心技术人员文鹏可归属0.492万股[32] - 171名技术等人员本次可归属65.958万股[32]

激励计划审批 - 2022 - 2024年各年度限制性股票激励计划相关议案经董事会、监事会、股东大会审议通过[1][5][8][11][13][15] - 2024年激励对象名单内部公示期满无异议[14] 股票授予与作废 - 2022 - 2024年向激励对象授予限制性股票[5][6][11][16] - 2025 - 2026年多次审议通过作废部分限制性股票议案[7][12][17][18] - 2022 - 2024年激励计划分别作废40.492万、30.10万、13.604万股[20][21][22][23] 专业意见 - 北京市康达律师认为2024年激励计划归属及作废事项合规[28] - 华林证券认为2024年部分股票作废事项无损害股东利益情形[29]

申万宏源证券承销保荐有限责任公司 关于深圳市必易微电子股份有限公司 存放与实际使用情况的核查意见 申万宏源证券承销保荐有限责任公司（以下简称"申万宏源承销保荐"、 "保荐人")作为深圳市必易微电子股份有限公司(以下简称"必易微"或"公 司")首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人,根据《上市公司募集资金监 管规则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市 公司自律监管指引第 1 号 -- 规范运作》等有关规定,对必易微 2025年度募集 资金的存放和使用情况进行了专项核查,核查情况如下: 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意深圳市必易微电子股份有限公司首 次公开发行股票注册的批复》（证监许可（2022）819 号），同意公司首次公开 发行股票的注册申请。并经上海证券交易所同意,公司首次向社会公众公开发行 人民币普通股(A 股)股票 1,726.23 万股,发行价为人民币 55.15 元/股,募集资 金总额为人民币 95.201.58 万元,扣除发行费用(不含增值税)人民币 9.123.79 万元后,实际募集资金净额为人民币 86,077.79 万元。上述募集资金已于 ...

审计信息 - 审计报告编号为容诚审字[2026]518Z0500号[2] - 审计对象为必易微公司2025年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 审计报告签字日期为2026年3月13日[7] 内部控制情况 - 公司于2025年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[6] 资金记录 - 公司曾有8700.5万元资金相关记录（信息不完整）[8]

财务数据 - 2025年末货币资金845,872,859.46元，较2024年末减少约12.25%[1] - 2025年末短期借款14,250.00元，较2024年末大幅减少约99.87%[1] - 2025年末应收账款129,092,988.07元，较2024年末增长约5.83%[1] - 2025年末应付账款97,401,649.09元，较2024年末增长约25.21%[1] - 2025年末流动资产合计1,169,865,122.77元，较2024年末减少约10%[1] - 2025年末流动负债合计141,125,146.27元，较2024年末增长约7.37%[1] - 2025年末非流动资产合计586,086,718.13元，较2024年末大幅增长约266.11%[1] - 2025年末非流动负债合计251,932,617.53元，较2024年末大幅增长约2322.17%[1] - 2025年末归属于母公司所有者权益合计1,406,987,823.83元，较2024年末增长约3.82%[1] - 2025年末资产总计1,755,951,840.90元，较2024年末增长约20.29%[1] - 2025年度营业总收入6.83亿元，2024年度为6.88亿元[26] - 2025年度营业总成本7.01亿元，2024年度为7.58亿元[26] - 2025年度净利润535.04万元，2024年度净亏损3644.28万元[26] - 2025年度经营活动现金流入小计6.13亿元，2024年度为5.58亿元[28] - 2025年度经营活动现金流出小计5.49亿元，2024年度为5.54亿元[28] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额6425.45万元，2024年度为341.56万元[28] - 2025年度投资活动现金流入小计26.62亿元，2024年度为29.94亿元[28] - 2025年度投资活动现金流出小计29.23亿元，2024年度为28.42亿元[28] - 2025年度筹资活动现金流入小计1.96亿元，2024年度为2669.84万元[28] - 2025年度筹资活动现金流出小计1766.52万元，2024年度为4203.32万元[28] 审计相关 - 审计报告认为公司2025年度财报按准则编制，公允反映状况[4] - 将收入确认和存货跌价准备识别为关键审计事项[8][10] - 实施多项审计程序，认为收入确认和存货跌价符合准则[9][11] 公司运营 - 2025年4月，193名限制性股票激励对象完成股份归属，增加注册资本78.8880万元[47] - 截至2025年12月31日，公司注册资本为6983.7819万元[48] 会计政策 - 公司按管理模式和现金流特征分类金融资产，按预期信用损失确认损失准备[95][109] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，发出采用月末一次加权平均法[142][144] - 长期股权投资按控制情况采用成本法或权益法核算[161] - 投资性房地产采用成本模式后续计量[170] - 固定资产按年限平均法计提折旧[176] - 无形资产按使用寿命摊销，开发支出满足条件确认为资产[185][190]