评级结果与财务表现 - 主体信用等级维持A+，评级展望稳定，阿拉转债信用等级同样为A+ [3] - 2024年公司营业收入5.34亿元，同比增长32.48%，净利润1.16亿元，同比增长34.88% [3][23] - 销售毛利率保持较高水平，2024年为63.56%，EBITDA利润率34.26% [3][23] 业务发展与行业环境 - 公司通过并购源叶生物扩大业务规模，2024年源叶生物贡献营业收入1.32亿元，净利润0.48亿元 [10][16] - 科研试剂产品涵盖高端化学、生命科学等四大领域，2024年末常备库存产品约8.82万种 [16][17] - 国内科研试剂市场外资品牌占据主导地位，公司收入规模仍较小，2024年收入在同行中处于较低水平 [5][8] 财务结构与现金流 - 资产负债率35.72%，总债务/总资本27.81%，财务杠杆水平较低 [3][23] - 2024年经营活动现金流净额1.52亿元，同比大幅增长171.59% [23][27] - 现金短期债务比10.11倍，速动比率2.75，流动性状况良好 [23][27] 研发投入与产能建设 - 2024年研发投入6285.98万元，同比增长22.66%，研发人员193人 [18][19] - 主要在建项目为债券募投项目，建设期延长至2026年3月，总投资3.11亿元 [19][20] - 存货规模持续攀升，2024年末达5.28亿元，占总资产29.70% [7][23] 行业发展趋势 - 国内科研经费投入持续增长，2024年达3.61万亿元，年均复合增长率较高 [13][14] - 化工行业受国际油价波动影响较大，2025年化工品价格面临下行压力 [11][12] - 科研试剂国产替代趋势逐渐显现，但产品数量与外资龙头仍存在差距 [15]

评级结果公告 - 公司委托中证鹏元对"阿拉转债"进行跟踪信用评级 [1] - 前次评级时间为2024年6月 主体信用评级和债券信用评级均为"A+" 评级展望为"稳定" [1][4] - 本次评级时间为2025年6月24日 主体信用等级和债券信用等级均维持"A+" 评级展望维持"稳定" [1][4] 信息披露 - 本次跟踪评级报告已刊载至上海证券交易所网站 [2] - 公告由上海阿拉丁生化科技股份有限公司董事会发布 [3]

信用评级 - 公司委托中证鹏元对“阿拉转债”进行跟踪信用评级[4] - 前次评级公司主体和“阿拉转债”信用等级为“A+”，展望“稳定”[4] - 2025年6月24日评级结果维持主体和债券“A+”，展望“稳定”[4] - 跟踪评级报告同日刊载至上海证券交易所网站[6]

信用与评级 - 2025年主体信用等级、评级展望和阿拉转债评级均为A+，与上次评级一致[7] 财务数据 - 2025年3月总资产18.13亿元，2024年为17.78亿元[9] - 2025年一季度营业收入1.30亿元，2024年为5.34亿元[9] - 2025年一季度净利润0.30亿元，2024年为1.16亿元[9] - 2025年3月资产负债率36.36%，2024年为35.72%[9] - 2024年销售毛利率63.56%，高于同业多数公司[14] - 2024年存货周转天数898.65天，高于同业公司[14] - 2024年末存货占总资产比重达29.70%[15] - 截至2024年末累计计提存货跌价准备1895.88万元[15] - 阿拉转债发行规模3.874亿元，债券余额3.8699亿元[18] - 截至2024年12月31日，阿拉转债募集资金专项账户余额0.28亿元[19] - 截至2025年3月31日，阿拉转债累计40.50万元已转股，转股数量11,415股[20] - 2025年3月末，公司注册资本及实收资本均增至2.77亿元[20] - 2025年公司多次调整阿拉转债转股价格，5月调至13.39元/股[21] - 2024年末源叶生物总资产1.33亿元、净资产1.03亿元、资产负债率22.65%，营收1.32亿元、净利润0.48亿元[23] - 2024年公司主营业务收入规模较上年增加1.27亿元[39] - 2025年一季度公司营收同比上升32.20%[39] - 2024年公司销售毛利率同比略有上升，保持在63.96%[40] - 2024年科研试剂收入5.12亿元，占比97.73%，毛利率64.31%[40] - 2024年实验耗材收入0.12亿元，占比2.27%，毛利率48.82%[40] - 2024年公司研发经费较上期同比增长22.66%，达6285.98万元[43][45] - 2024年公司主营业务经销及直销收入占比分别为43.85%及56.15%，经销占比同比上升5.04个百分点[46] - 2024年公司前五大客户销售额占比为16.40%[46] - 2024年高端化学产量149.50万件，同比降29.25%；销量163.02万件，同比增14.58%[49] - 2024年生命科学产量82.73万件，同比增1.97%；销量85.04万件，同比增85.63%[49] - 2024年公司主营业务成本中直接材料占比81.46%，制造费用占比4.11%[51] - 截至2024年末，公司前五大供应商采购金额占比为9.74%，较上年略有下降[50] - 2025年3月末公司所有者权益较2023年末增加1.17亿元，产权比率降至57.13%[53] - 2024年公司存货周转天数898.65天，累计计提存货跌价准备增至1895.88万元[55] - 2024年公司商誉同比增加1.18亿元，暂未出现减值情况[55] - 2024年EBITDA利润率为34.26%，总资产回报率为8.22%，较2023年的31.28%和6.81%有所上升[59] - 2024年末公司负债规模同比上升，新增0.79亿元其他应收款，债务兑付压力较小[60] - 2025年3月负债合计6.59亿元，较2024年的6.35亿元和2023年的4.69亿元有所上升[62] - 2024年度公司经营活动现金流净额同比上升171.59%，FFO指标同比上升[62] - 2024年资产负债率为35.72%，较2023年的31.16%有所上升，净债务/EBITDA为 - 0.31[63] - 2024年EBITDA利息保障倍数为10.67，较2023年的8.10有所上升[63] - 2024年公司速动比率呈下降趋势，现金短期债务比有所下降，现金类资产对短期债务覆盖程度较好[63] - 截至2025年3月末公司尚未使用授信规模1.72亿元，公司作为上市公司具备一定再融资能力[63] - 2024年销售毛利率为63.56%，较2023年的60.20%有所上升[67] 业务与运营 - 2024年公司新增源叶生物和境外子公司两家子公司[20] - 2025年4月公司拟出资4,117万元投资雅酶生物，持股25%[20] - 2024年末高端化学常备库存产品约3.87万种[41] - 2024年末生命科学常备库存产品约3.00万种[41] - 2024年公司在建项目拟投资总额3.11亿元，已投资1.09亿元[46] 研发情况 - 2024年公司新申请专利共16项，其中国内发明专利1项，实用新型专利6项[43] - 截至2024年末研发人员人数为193人，占比30.83%[43][45] 股权结构 - 控股股东夫妇合计直接持有公司42.54%股份，通过其他公司持有4.42%股份[20] 子公司信息 - 阿拉丁试剂（上海）有限公司注册资本9361.94万元，持股比例100%[71] - 上海客学谷网络科技有限公司注册资本1000.00万元，持股比例100%[71] - 上海阿拉丁生物试剂有限公司注册资本1000.00万元，持股比例100%[71] - ALADDIN TECHNOLOGY PTE. LTD注册资本216.07美元，持股比例100%[71] - 上海源叶生物科技有限公司注册资本2000.00万元，持股比例51.00%[71] 未来展望 - 募投项目建设期延长至2026年3月，预期收益存在不确定性[15]

股东减持计划 - 股东晶真文化持有公司股份9,781,190股，占总股本2.94%，股份来源为IPO前取得及资本公积金转增股本 [1] - 晶真文化计划通过集中竞价方式减持不超过2,400,000股，占总股本0.7216%，减持期间为2025年7月14日至2025年10月13日 [1] - 减持价格按市场价格确定，若期间发生股本除权除息事项将相应调整减持计划 [2] 股东基本情况 - 晶真文化为公司员工持股平台，系控股股东、实际控制人招立萍女士控制的企业 [1] - 晶真文化与一致行动人徐久振、招立萍夫妇合计持有公司股份156,291,033股，占总股本46.99% [2] - 晶真文化此前在2024年9月4日至2024年11月22日期间已进行过减持 [4] 减持承诺与限制 - 晶真文化承诺锁定期满后2年内减持价格不低于发行价，若上市后6个月股价低于发行价则锁定期自动延长6个月 [5] - 晶真文化曾自愿承诺自2023年10月26日起6个月内不通过二级市场减持公司股份 [7] - 本次减持计划与已披露承诺一致，不存在法律法规规定的不得减持的情形 [7]

股东持股情况 - 晶真文化持有公司股份9,781,190股，占总股本2.94%[3] - 徐久振持有92,198,400股，占比27.72%[6] - 招立萍持有49,392,000股，占比14.85%[6] - 上海仕创供应链有限公司持有4,919,443股，占比1.48%[6] - 大股东及其一致行动人合计持有156,291,033股，占比46.99%[6] 减持计划 - 晶真文化拟通过集中竞价减持不超2,400,000股，占总股本比例不超0.7216%[4] - 减持期限为2025年7月14日至2025年10月13日[4] - 2024年9月4日至2024年11月22日，晶真文化减持2,600,000股，占比0.9373%[6] - 减持计划实施存在时间、数量、价格等不确定性[13] - 减持计划不会对公司治理和持续性经营产生影响[13] - 减持计划实施不会导致上市公司控制权变更[13] 减持限制与承诺 - 自公司股票上市36个月内，减持主体不转让或委托管理发行前股份[8] - 锁定期满后2年内减持，减持价格不低于发行价[9] - 晶真文化曾承诺2023年10月26日起6个月内不通过二级市场减持[11] 其他 - 公告发布时间为2025年6月21日[15] - 公告主体为上海阿拉丁生化科技股份有限公司董事会[15] - 晶真文化是公司员工持股平台，部分董监高为其合伙人[13]

股东减持计划 - 股东晶真文化拟通过集中竞价方式减持不超过240万股，占公司总股本的0 7216% [1] - 减持计划将于2025年7月14日至2025年10月13日期间进行，减持价格按市场价格确定 [1] - 晶真文化目前持股978 12万股，占公司总股本2 94% [1]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年06月30日09:00-10:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [2][4][5] - 说明会以网络互动形式召开，地点为上证路演中心 [2][4][5] - 投资者可在2025年06月23日至06月27日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱提交问题 [2][4] 参会人员 - 董事长兼总经理徐久振先生将出席说明会 [4] - 董事会秘书赵新安先生将参与交流 [4] - 财务总监顾玮彧先生和独立董事马如适先生也将参加 [4] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心在线参与说明会 [4][5] - 上证路演中心网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [4][5][6] - 说明会结束后，投资者可在上证路演中心查看会议主要内容 [6] 公司信息披露 - 公司已于2025年4月25日发布2024年度报告及2025年第一季度报告 [2] - 说明会将就2024年度及2025年第一季度的经营成果和财务指标与投资者交流 [3][4]

业绩说明会信息 - 2025年6月30日9:00 - 10:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为上证路演中心网络互动[3] - 2025年6月23日至27日16:00前可预征集提问，途径为上证路演中心网站或公司邮箱[3] - 参加人员有董事长兼总经理等4人，投资者可在线参与[6] - 联系人是证券事务部，有电话和邮箱，会后可通过上证路演中心查看情况[7] 报告发布 - 公司于2025年4月25日发布2024年度报告及2025年第一季度报告[3]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，阿拉丁报收于12.04元，较上周的12.18元下跌1.15% [1] - 本周最高价出现在6月9日盘中，报12.68元 [1] - 本周最低价出现在6月13日盘中，报12.01元 [1] - 公司当前总市值40.05亿元，在化学制品板块市值排名98/169，两市A股市值排名3526/5150 [1] 国产替代进展 - 关税政策变化导致外资品牌价格波动，给用户带来潜在风险 [2] - 公司通过自主研发和创新，已实现多款产品国产替代，具备较强竞争力 [2] - 阿拉丁产品SCI论文引用总数已超23万篇 [2] - 公司文献增长数量每年呈现惊人增长势头，显示客户认可度提升 [2] 并购计划 - 外延式增长和内涵式增长均为公司业务增长主要形式 [2] - 当前并购重组政策宽松，IPO收紧促使更多项目寻求被并购退出 [2] - 公司将积极调研，通过外延式和内涵式增长共同驱动发展 [2] 销售策略 - 未来销售仍以电商模式为主 [2] - 对大客户采取直销服务 [2] - 小客户鼓励通过电商平台下单 [2] - 渠道部分依靠经销商覆盖，未来保持直销与经销并存模式 [2]