证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-024 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|----------------------------------------------------------------------------|-------|--------------------------------------------------------------|-------|------------------| | | | | | | | | | | | 特定对象调研 | | 分析师会议 | | | | | | 媒体采访 | | 业绩说明会 | | | | 投资者关系 | | 新闻发布会 | | 路演活动 | | | | 活动类别 | | 现场调研 | | 电话会议 | | | | | | 其他 | | | | | | 参与单位名 | 2024 | | | 年深圳辖区上市公司集体接待日活动暨 2024 | | 年第三季度业绩说 ...

公司经营情况展望 - 10月份以来，公司订单情况良好，下游平板显示和半导体行业需求旺盛，公司加紧备产以保证客户订单的供应 [2] - 公司对四季度乃至全年整体保持乐观态度 [2] 半导体行业影响 - 140家中国半导体企业被列入实体清单，中国半导体产业链国产替代的迫切性进一步提升，自主可控是未来长期的趋势和使命 [2] - 公司将持续加速推进产线建设，扩大产业规模、实现产品升级，推进制程节点的向前延伸，希望为国内半导体产业链自主可控做出更多贡献 [2] 半导体掩膜版应用与技术 - 半导体掩膜版应用于集成电路制造、封装、半导体器件制造、LED芯片外延片制造等领域 [3] - 公司已掌握150nm/130nm制程节点半导体掩膜版制造技术，技术处于国内先进水平 [3] - 公司目前已实现180nm制程节点半导体掩膜版量产和150nm制程节点产品内部试样测试，产品已供应多家下游客户 [3] - 江苏路芯计划在2025年实现一期项目40nm制程节点半导体掩膜版批量出货，并尽快推进28nm的二期项目建设投产 [3] 平板显示掩膜版发展 - 公司产品可广泛应用于LCD、LTPS、AMOLED、Mini/Micro LED、硅基OLED等显示产品的生产制造 [3] - 自2023年以来，全球各大面板厂商纷纷加大对AMOLED的布局，公司已有配套产品供货并实现较快增长 [3] - 在Micro LED、硅基OLED方面，公司也已实现供货，可对应终端AR/VR眼镜的需求，随着各厂商加速扩建Micro LED产线，终端AR/VR眼镜需求旺盛，同时也带动了掩膜版市场的增长 [4] 半导体掩膜版厂商优势 - 独立第三方掩膜版厂商作为设计与制造的桥梁，能够对下游信息安全提供很好的保障 [4] - 公司作为独立第三方掩膜版厂，在近三十年的历程中，服务多家掩膜版需求客户，具备更加丰富的行业经验与更加成熟的产品解决方案 [4] - 在成熟制程节点的半导体掩膜版，独立第三方掩膜版厂更具成本优势，晶圆厂出于成本的考虑，更倾向于向独立第三方掩膜版厂商进行采购 [4] - 随着工艺制程节点逐渐成熟、独立第三方掩膜版厂技术水平不断提高，未来独立第三方掩膜版厂的竞争优势将不断提升 [4] 供应链管理 - 公司与核心设备供应商、高世代石英基板及光学膜供应商一直保持密切的合作与沟通，公司在合作过程中可以掌握部分的主动权和话语权 [4] - 公司已采取与上游关键供应商建立长期战略合作关系、推动供应链的本地化、与上游企业共担风险、打造生态化供应链联盟、强化风险管理与危机应对等策略以保证供应链的稳定 [4] 并购重组计划 - 公司首先会专注自身业务的发展壮大，如果市场上有一些优质资产，包括同业并购和产业链上下游拓展，在并购重组后会有更强的协同发展、收益可观的情况下，公司会结合自身的财务情况等因素进行综合考虑，保持公司的长期可持续发展 [5]

公司经营情况 - 四季度订单情况良好，下游平板显示和半导体行业需求旺盛 [2] - 2024年第三季度平板显示掩膜版和半导体掩膜版销量均有增长 [2] - 公司对四季度乃至全年整体保持乐观态度 [2] 市场展望 - 下游显示技术的演进和消费电子产品的更新迭代促进了掩膜版需求量提升 [3] - 2023年以来各大面板厂商在高世代AMOLED的布局带动了掩膜版的价值量提升 [3] - 公司针对高世代AMOLED市场进行布局，希望提升市场份额和国产化率 [3] 半导体掩膜版 - 半导体市场国产化替代需求日益迫切，加速了产业链的国产化替代 [3] - 江苏路芯项目计划在2025年实现40nm制程节点半导体掩膜版批量出货 [3] - 独立第三方掩膜版厂商在成熟制程节点具有规模经济效益 [4] 供应链管理 - 公司与上游关键供应商建立长期战略合作关系，推动供应链本地化 [4] - 公司采取多种策略保证供应链的稳定，包括与上游企业共担风险和强化风险管理 [4] 未来发展 - 公司专注于自身业务发展，未来可能考虑并购重组以实现长期可持续发展 [4] - 公司将依照规定履行信息披露义务 [5]

行业或公司 * **公司**：B-MAX，专注于半导体研磨板制造 * **行业**：半导体行业，特别是半导体研磨板制造 核心观点和论据 * **B-MAX在半导体研磨板制造领域拥有丰富的经验，并在苏州投资了20亿用于陆生项目** [1] * **公司计划建设28纳米和48纳米生产线，并已掌握150纳米和130纳米半导体研磨板制造技术** [2] * **公司研发行业经验丰富，技术实力雄厚** [2] * **公司产品线丰富，包括面板和打造型产品** [21] * **面板市场前景广阔，应用领域不断拓展** [21] * **国产面板占比逐渐提高，日韩品牌逐渐退出市场** [22] 其他重要内容 * **公司计划在成都投资半导体研磨板制造项目** [1] * **公司已掌握150纳米和130纳米半导体研磨板制造技术，可满足新型半导体封装和细件需求** [1] * **公司产品线丰富，包括面板和打造型产品** [21] * **面板市场前景广阔，应用领域不断拓展** [21] * **国产面板占比逐渐提高，日韩品牌逐渐退出市场** [22] * **公司计划在成都投资半导体研磨板制造项目** [1] * **公司已掌握150纳米和130纳米半导体研磨板制造技术，可满足新型半导体封装和细件需求** [1] * **公司产品线丰富，包括面板和打造型产品** [21] * **面板市场前景广阔，应用领域不断拓展** [21] * **国产面板占比逐渐提高，日韩品牌逐渐退出市场** [22]

证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-021 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|----------------------------------|------------------------------------------------------------|-------|-------|--------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | | | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | | | 投资者关系 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | | | 活动类别 | 现场调研 | 电话会议 | | | | | | 其他 | | | | | | 参与单位名 称 | | 华泰证券、德邦证券、长城证券、招商资管、盈峰资本、深高投资 | | | | | 调研时间 | 2024 年 11 月 19 日-1 ...

公司产品布局 - 是唯一拥有G11超高世代的本土掩膜版企业[1] - 2024年第三季度平板显示和半导体掩膜版销量增长[1] - 加大AMOLED掩膜版投资力度[2] 公司发展优势 - 国内唯一G2.5 - G11全世代线全覆盖本土企业[2] - 2024年前三季度下游面板行业景气度上行拉动业绩[2] 公司项目进展 - 130nm - 28nm半导体掩膜版产线项目助力产品结构升级[2] - 路芯项目6月厂房主体结构封顶2025年量产[2]

业绩情况 - 2024年1 - 9月公司实现营业收入6.03亿元同比增长25.07%[1] - 2024年1 - 9月归母净利润1.21亿元同比增长20.30%[1] - 2024年1 - 9月扣非归母净利润1.1亿元[1] - 2024年第三季度公司实现营业收入2.07亿元同比增长19.03%[1] - 2024年第三季度归母净利润0.39亿元同比增长2.44%[1] - 2024年第三季度扣非归母净利润0.35亿元同比增长6.74%[1] 产品相关 - 目前产品结构中平板显示掩膜版占比较高[1] - 国内可生产高世代掩膜版的厂家屈指可数公司是国内唯一一家拥有G11超高世代的本土掩膜版企业[2] - 目前国内超大尺寸TFT - LCD掩膜版、高精度AMOLED掩膜版及先进制程的半导体掩膜版主要依赖进口[2] - 公司的掩膜版属于高度定制化产品理论上产品精度越高销售单价会水涨船高同尺寸下AMOLED掩膜版的销售单价一般情况下是会高于LCD掩膜版[2] - AMOLED掩膜版在公司营收中的占比不断提升[2] 项目与规划 - 江苏路芯会在今年年底开始陆续搬入设备目标客户将按照制程节点不断覆盖包括知名的芯片厂、封装厂以及相关配套厂[2] - 下游京东方、维信诺等均有布局8.6代AMOLED产线的明确规划公司也在进行相应布局以满足未来日益增长的市场需求[2] 其他 - 公司设备采购尚未受到限制国内暂无可应用于掩膜版生产的光刻机[2] - 公司首先会专注自身业务发展壮大如果有优质资产并购重组后协同发展收益可观且结合自身财务情况等因素会综合考虑但目前无并购重组计划未来若开展相关工作将依照规定履行信息披露义务[2] - 本次活动不涉及应当披露重大信息[3]

报告公司投资评级 - 报告给予路维光电"增持"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年前三季度,公司实现营业收入6.03亿元,同比增长25.07%,实现归母净利润1.21亿元,同比增长11.73% [1] - 2024年第三季度单季度实现营业收入2.07亿元,同比增长19.03%,单季度归母净利润0.39亿元,同比增长2.44% [1] 公司技术实力 - 公司在G11超高世代掩膜版、高世代高精度半色调掩膜版、高世代灰阶掩膜版和光阻涂布等高端技术方面实现突破,成为国内首家、世界第四家掌握G11高世代掩膜版生产技术的本土企业 [1] - 公司可提供TFT LCD、LTPS LCD、AMOLED、Mini/Micro-LED、LTPO、硅基OLED等中高端平板显示掩膜版,是国内唯一一家G2.5-G11全世代线全覆盖的本土掩膜版生产企业 [1] 公司战略布局 - 公司围绕"以屏带芯"战略,持续加大生产设备投资力度,进一步扩充产线,提升技术实力和产能规模 [1] - 公司投资江苏路芯半导体项目,生产45nm及以上的节点掩膜版,产品可广泛应用于高性能计算、人工智能、移动通信等领域 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年公司营业收入预计为8.54/10.91/13.45亿元,归母净利润预计为1.7/2.34/2.71亿元,对应EPS为0.88/1.21/1.4元 [3] - 2024-2026年公司毛利率预计为31.5%/33.3%/32.9%,ROE预计为11.7%/13.8%/13.8% [3]

业绩情况 - 2024年1-9月,公司实现营业收入6.03亿元,同比增长25.07%;归母净利润1.21亿元,同比增长11.73%;扣非归母净利润1.1亿元,同比增长20.3% [2] - 2024年第三季度,公司实现营收2.07亿元,同比增长19.03%;归母净利润0.39亿元,同比增长2.44%;扣非归母净利润0.35亿元,同比增长6.74% [2] 毛利率情况 - 2024年第三季度,公司毛利率为35.1%,环比今年二季度提升2.1个百分点 [2] - 公司毛利率保持稳中有升的趋势 [2] 产品结构 - 平板显示掩膜版和半导体掩膜版销量均有增长 [2] - 公司持续加速推进产线建设,扩大产业规模和实现产品升级,以满足日益增长的下游需求,促进公司可持续发展 [2] 子公司经营情况 - 公司已于2024年上半年完成成都路维少数股东股权的收购,实现对成都路维的全资控股,成都路维在2024年上半年已经实现盈利,随着持续的产能扩张,规模效应将带来盈利能力的继续提升 [2] - 江苏路芯项目的目标客户将按照制程节点不断覆盖,包括知名的芯片厂、封装厂以及相关配套厂 [2] 并购重组计划 - 公司首先会专注自身业务的发展壮大,如果市场上有一些优质资产,并购重组后会有更强的协同发展、收益可观的情况下,公司会结合自身的财务情况等因素进行综合考虑,保持公司的长期可持续发展 [2]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 高世代产品占比持续提升,拉动收入稳健增长 [2] - 半导体领域坚持技术创新,平板显示领域全覆盖 [2] - 路芯项目顺利封顶,四季度陆续搬入设备 [2] - 预计公司未来三年业绩将持续增长,24/25/26年归母净利润分别为1.78/2.48/3.22亿元 [3] 财务指标总结 - 2024年前三季度公司营收和净利润实现双增长,营业收入同比增长25.07%,归母净利润同比增长11.73% [2] - 预计公司24/25/26年营业收入分别为8.55/10.81/13.22亿元,同比增长分别为27.1%/26.5%/22.3% [3] - 预计公司24/25/26年归母净利润分别为1.78/2.48/3.22亿元,同比增长分别为19.7%/39.2%/29.9% [3] - 公司毛利率预计24/25/26年分别为35%/36.8%/38% [5] - 公司ROA和ROE预计将逐年提升,24/25/26年ROA分别为6.67%/8.41%/9.8%,ROE分别为11.53%/14.26%/16.22% [5]