业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.72亿元，同比增长5.06%[2] - 公司2024年预计净利润为2.12/2.79/3.57亿元，对应PE估值分别为24/18/14倍，维持“买入”评级[6] 未来展望 - 公司在掩膜版领域有望受益于国产替代进程，以屏带芯推进高精度掩膜版项目进程[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营收17.7亿元，同比增长30.1%[1] - 公司2023年实现营收6.72亿元，同比增长5.06%[1] - 公司一季度毛利率为35.58%，同比提升2.63个百分点[1] 未来展望 - 公司2024年-2026年预计营业收入分别为8.97亿元、11.84亿元、14.92亿元[3] - 2026年公司预计营业收入将达到1,491.8百万元，较2022年增长133.0%[4] - 2026年公司预计净利润将达到360.5百万元，较2022年增长203.6%[4] - 2026年公司预计EBITDA/营业收入比率为33.4%[4] - 2026年公司预计ROE将达到15.6%[4] - 2026年公司预计PE(X)为14.6[4] 其他新策略 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[5] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[5] - 风险评级分为A和B两个等级，A为正常风险，B为较高风险[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度收入增长30%[1] - 半导体营收占比约为16%，毛利率约为7%[4] 产品销售 - OLED和LCD增长幅度差不多，OLED占整个面板产品销量比约为37%[5] - 公司预计OLED市场份额将有提升的空间[6] 设备情况 - 公司产能利用率在80%左右，设备情况包括13台光刻机，其中3台专门做平板，3台专门做半导体，6台可做平板和半导体[9] - 公司设备中有一台专门用于OLED，但未来可能也会用于LCD生产[13] 市场竞争和发展计划 - 公司与轻益是国内面板行业的主要竞争对手，市占率约在20%到30%之间，未来将继续发力在OLED和其他新型面板产品上[10] - 公司计划在2025年投产半导体项目，希望在半导体和面板领域的市场份额达到55%[11] 项目进展和投资计划 - 苏州项目预计于2025年第一季度开始投产，设备陆续进场，预计到2025年第二季度左右能够达到产能试产[17] - 公司计划分两期投入3到4台光刻设备，实现四条生产线，预计产能将在投产后逐步提升[18] - 公司计划投资20亿，投产28到130万亿阶段的半导体研磨板项目，以满足国内市场需求[21] 研发和成本控制 - 公司在研发方面持续投入，2023年研发费用比以往年度增长，占比也有提升[27] - 公司关注新产品研发，如OLEDRTPS、Micro-LED、V2E等，需要克服生产过程中的技术难题[28] - 公司在成本控制方面持续优化，关注原材料采购和设备配置的优化，力求用最经济的设备生产最优产品[29]

2024年第一季度报告 证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入6.72亿元，同比增长5.06%[1] - 2023年Q4业绩稳步提升，实现营收1.91亿元，同比增长28.28%，环比增长9.69%[1] - 公司持续加强资金管理，降低财务费用，盈利水平持续提高[1] 研发投入 - 公司在掩膜产品领域持续研发突破，研发投入达0.35亿元，同比增长23.91%[1] 财务展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.17/2.79/3.40亿元，现价对应PE分别为22/17/14倍，维持“推荐”评级[3] 财务数据 - 2023年营业收入672百万元，2024年预测为934百万元，增长率为38.9%[4] - 2023年归属母公司股东净利润为149百万元，2024年预测为217百万元，增长率为46.0%[4] - 2023年每股收益为0.77元，2024年预测为1.12元[4] - 2023年PE为32，2024年预测为22[4]

公司基本信息 - 公司名称：京东方科技集团股份有限公司（A股上市公司，股票代码000725）及其子公司的统称[12] - 主要客户包括TCL华星光电技术有限公司、天马微电子股份有限公司、信利光电股份有限公司等[12] - 主要设备供应商包括Mycronic AB、日本SK-Electronics Co.,Ltd.、日本豪雅株式会社等[12] - 主要市场包括中国、日本、韩国等[12] 公司治理与责任 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任[2] - 公司负责人杜武兵、主管会计工作负责人刘鹏及会计机构负责人（会计主管人员）张少坤声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司已在本报告中详细阐述在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施[3] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[3] 财务表现 - 2023年营业收入为672,394,411.13元，同比增长5.06%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为148,801,031.80元，同比增长24.23%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为124,472,085.81元，同比增长23.23%[17] - 经营活动产生的现金流量净额为166,689,493.79元，同比下降44.17%[17] - 总资产为2,322,589,909.48元，同比增长19.88%[17] - 基本每股收益为0.77元，同比增长4.05%[17] - 稀释每股收益为0.77元，同比增长4.05%[17] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.64元，同比增长1.59%[17] - 研发投入占营业收入的比例为5.24%，同比增长0.8个百分点[17] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降主要系上期收到较大额的增值税留抵税额退还金额[18] - 2023年全年营业收入为67,239.44万元，同比增长5.06%[24] - 2023年营业利润为16,878.57万元，同比增长28.39%[24] - 2023年归属于母公司所有者的净利润为14,880.10万元，同比增长24.23%[24] - 2023年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为12,447.21万元，同比增长23.23%[24] - 营业收入同比增长5.06%，主要系募集资金投资项目依计划建设并陆续投产，以及持续加大研发投入[93] - 营业成本同比增长1.58%，主要系产能水平及产品结构进一步优化[93] - 研发费用同比增长23.91%，主要系对新产品及新工艺研发持续投入增加[93] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降44.17%，主要系上期收到较大的增值税留抵税额退还金额[93] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降86.30%，主要系上期收到首次公开发行股票募集资金[94] - 掩膜版行业营业收入同比增长5.06%，主要系募集资金投资项目依计划建设并陆续投产，以及持续加大研发投入[97] 利润分配 - 公司2023年年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除股份回购专户中股份数量后的股份总数为基数分配利润，每10股派发现金红利2.35元（含税）[5] - 截至2024年4月24日，公司总股本193,333,720股，扣除回购专用证券账户中的股份数1,891,079股，合计拟派发现金红利44,989,020.64元（含税），占本年度归属于上市公司股东的净利润比例30.23%[6] - 公司2023年利润分配方案已经公司第四届董事会第二十四次会议审议通过，尚需公司股东大会审议通过[7] 主要产品与技术 - 主要产品包括掩膜版、菲林、TFT、TFT-LCD、STN-LCD等[13] - 主要技术包括LTPS、IGZO、LTPO、硅基OLED等[13] - 主要封装技术包括IC封装、半色调掩膜版（HTM）等[13] - 主要应用领域包括平板显示（FPD）、分立器件、光电子器件、传感器、LED、PCB、FPC等[13] - 主要显示技术包括AMOLED、Mini-LED、Micro-LED等[13] - 主要半导体材料包括第三代半导体（碳化硅、氮化镓）[13] 研发与创新 - 公司研发部门分为技术研发和工艺研发两大职能模块，致力于打破国外技术垄断，逐步实现掩膜版的国产化[29] - 公司研发活动主要围绕原材料理化特性、各生产环节设备工艺参数调节、原材料与生产工艺参数的匹配，以及研究不同生产环节之间对于最终产品性能的相互影响展开[30] - 2023年公司研发投入达3521.02万元，同比增长23.91%，占营业收入比例为5.24%[76] - 2023年公司新增9项核心工艺技术、10项专利、5项软件著作权，其中新增发明专利3项、实用新型专利7项[74] - 截至2023年末，公司有效授权专利101项，其中发明专利13项，实用新型专利88项，软件著作权22件[74] - 2023年公司新增研发项目包括高精度柔性显示用触控掩膜版研发、LTPO掩膜版产品研究与开发、FPD用PSM掩膜版产品研究与开发等[74] - 2023年公司实施的研发项目实现了G6 FMM用Mask、PS HTM及Metal Mesh用PSM等多个新产品的量产导入[74] - 2023年公司研发项目进展包括高世代大尺寸掩膜版制程工艺升级改造、掩膜版产线数据采集系统研究与开发等[74] - 2023年公司研发项目还包括高世代大尺寸掩膜版贴膜缺陷控制工艺能力提升、半导体掩膜版制程与精度能力提升等[74] - 2023年公司研发项目涉及高精度半色调掩膜版技术研究及工艺开发、掩膜版特殊表面处理与处理后清洗工艺研究与开发等[74] - 2023年公司研发项目还包括TFT掩膜版清洗效果与环境关联性研究与清洗能力提升、封装掩膜版批量制程技术研究及工艺开发等[74] - 2023年公司研发项目涉及红外传感用掩膜版条纹控制技术开发等[74] - 公司研发人员数量为44人，占公司总人数的13.97%[79] - 研发人员薪酬合计为863.58万元，平均薪酬为19.63万元[79] 市场与行业趋势 - 2022年我国新型显示行业产值达4,933亿元人民币，全球占比36%，继续位居首位[32] - 2022年显示面板产值3,671亿元，全球占比48%[32] - 2022年显示面板出货面积达1.6亿平方米，全球市场占比68.6%，同比增长5个百分点[32] - 2023年一季度京东方宣布投资290亿建设第6代新型半导体显示器件生产线项目，布局VR、Mini LED等高端显示技术[32] - 2023年四季度京东方宣布在成都投资630亿元建设8.6代AMOLED生产线项目，主要生产用于笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏[33] - 2022年全球光掩膜版市场约为1,280亿日元，2024年预计将达到1,308亿日元[33] - 2024年中国大陆平板显示掩膜版销售占比预计将达到59%[33] - 2023年全球半导体行业销售额为5,268亿美元，降幅为8.2%，但仍为历史第三高数据[35] - 2024年全球半导体行业规模预计将增长13.1%，达5,958亿美元[35] - 2024年全球预计新增42座晶圆工厂/产线投产，预计全球晶圆月产能将突破3,000万片，相比2023年增长6.4%[35] - 2023年AI行业蓬勃发展，ChatGPT4推动AI技术达到新高度[45] - 2023年下半年智能手机消费电子行业复苏，卫星通讯带动半导体MEMS行业发展[45] - 2023年新能源汽车产销量分别为958.7万辆和949.5万辆，同比增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%[45] - 新能源汽车芯片使用量平均每辆车约1,500颗，自动驾驶阶段可能上升到3,000颗[45] - 2023年LTPO OLED屏幕出货量达1.882亿片，同比增长31.9%[47] - 液晶电视平均尺寸预计从2019年的45.6英寸增加到2022年的50.2英寸[47] - 掩膜版行业未来向高精度、多层化、国产化、应用多样化方向发展[45] 公司战略与未来计划 - 公司计划在未来三至五年内实现半导体掩膜版技术与产品突破，扩大高世代TFT掩膜版、高精度AMOLED掩膜版的生产规模及市场占有率[123] - 2024年公司将稳步推进募投项目、自有资金建设项目，扩大生产规模，优化产线、产品结构[124] - 公司计划在2024年加大高端AMOLED、LTPS、LTPO及Mini-LED等技术相关的掩膜版产品研发，扩大新技术及高端掩膜版产品的销售规模[125] - 在半导体用掩膜版方面，公司将继续加大更高技术节点掩膜版的开发，持续提升产品精度和丰富产品种类[125] - 公司通过ISO9001质量管理体系，运用PDCA循环和MES生产管理系统，加强风险识别与管控，提高风险管控能力[125] - 公司秉持“提供高精度产品与高品质服务，为客户创造更大价值”的使命，推进各项业务发展，坚持客户至上[125] - 公司密切关注下游领域技术发展，深度挖掘重点客户需求，加强与主要客户的长期战略合作关系[126] - 公司将持续提升服务质量，为客户提供更高效、及时、快速的服务，不断提高客户满意度[126] - 公司与行业内主流供应商建立了友好的合作关系，保持并寻求长期的深度协同，加强供应链的管理[126] - 公司重视供应链的安全，不断提高供应商预防及预警机制，推进供应链的本地化、多元化采购，强化供应链的韧性[126] - 公司积极完善人才引进机制，打破“全能”、“高端”的人才观念，根据产品、技术发展方向，针对性的引进人才[126] - 公司将进一步完善法人治理机构，规范股东大会、董事会、监事会的运作，完善公司管理层的工作制度，建立科学有效的公司决策机制、市场快速反应机制和风险防范机制[126] 公司荣誉与成就 - 公司被认定为2022年国家级专精特新“小巨人”企业[73] - 公司在平板显示掩膜版方面技术达到国内领先水平，产品线实现了G2.5-G11全世代覆盖[40] - 公司2022年G11掩膜版销售收入排名全球第三位，市场占有率提升至21.5%[40] - 公司通过产业基金路维盛德间接投资江苏路芯半导体技术有限公司130nm-28nm制程节点的半导体掩膜版产线项目，预计总投资人民币20亿元[40] - 公司半导体掩膜版产品广泛应用于MOSFET、IGBT、MEMS、SAW、先进封装等半导体制造领域，覆盖第三代半导体相关产品[40] - 公司已与京东方、TCL华星、天马微电子、信利等知名面板企业建立了长期稳定的供应关系[40] - 公司紧跟市场趋势，半导体掩膜版产品广泛应用于MOSFET、IGBT、MEMS、SAW、先进封装等半导体制造领域，覆盖第三代半导体相关产品[40] - 公司通过产业基金路维盛德间接投资江苏路芯半导体技术有限公司130nm-28nm制程节点的半导体掩膜版产线项目，预计总投资人民币20亿元[40] - 公司半导体掩膜版产品广泛应用于MOSFET、IGBT、MEMS、SAW、先进封装等半导体制造领域，覆盖第三代半导体相关产品[40] - 公司已与京东方、TCL华星、天马微电子、信利等知名面板企业建立了长期稳定的供应关系[40] - 公司紧跟市场趋势，半导体掩膜版产品广泛应用于MOSFET、IGBT、MEMS、SAW、先进封装等半导体制造领域，覆盖第三代半导体相关产品[40] - 公司在国内首次实现G11 TFT掩膜版投产，成为国内第一家掌握G11高世代掩膜版生产技术的本土企业[80] - 公司G11光掩膜版项目于2020年8月被授予“2019年中国新型显示行业产业链突出贡献奖”[80] - 公司已实现180nm及以上制程节点半导体掩膜版量产，满足先进半导体芯片封装等产品应用[82] - 公司通过自主研发，取得150nm制程节点及以下成熟制程半导体掩膜版制造关键核心技术[82] - 公司已掌握半导体掩膜版制造技术，覆盖第三代半导体相关产品[82] - 公司在高世代高精度半色调掩膜版领域打破国外技术垄断，实现全世代产品的量产[80] - 公司半色调掩膜版产品荣获“2020年中国新型显示行业产业链发展贡献奖之创新突破奖”[81] - 公司拥有多年的掩膜版研发和制造经验，与下游平板显示、半导体行业知名企业建立了良好的沟通和战略合作关系[82] - 公司主要客户包括京东方、TCL华星、天马微电子、信利、上海仪电、昆山龙腾光电等[82] 公司运营与管理 - 公司采取“见单生产”模式，根据销售订单安排生产，掩膜版生产过程高度定制化和自动化[29] - 公司掌握掩膜版光阻涂布技术，降低掩膜基板采购成本，提升材料利用效率[83] - 公司掩膜版产品技术指标在国际市场竞争力不强，半导体掩膜版精度尚处于国内主流水平[84] - 截至2023年12月31日，公司共有研发技术人员44人，占总人数的13.97%[84] - 公司固定资产原值达到81,225.44万元，主要用于半导体掩膜版和高世代平板显示掩膜版产线建设[86] - 公司向前五大供应商采购原材料的金额为32,212.76万元，占当期原材料采购比例为86.75%[86] - 公司向前五大客户合计销售金额为48,409.73万元，占当期营业收入的比例为72.00%[86] - 报告期末应收账款账面价值为17,552.10万元，占期末流动资产的比例为18.71%，占当期营业收入的比例为26.10%[87] - 报告期末存货净额为16,703.25万元，占期末流动资产的比例为17.81%[88] - 公司享受高新技术企业税收优惠，减按15%的税率征收企业所得税[88] - 掩膜版行业竞争对手主要为国际厂商，如日本的SKE、HOYA、DNP、Toppan等[89]

证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005  特定对象调研  分析师会议  媒体采访  业绩说明会 投资者关系  新闻发布会  路演活动 活动类别  现场调研  电话会议  其他 参与单位名 国信证券、富国基金、华宝基金、招商证券、中信建投、国寿养老 称 调研时间 2024年 3月12日 会议地点 公司会议室 上市公司接 董事、财务负责人：刘鹏 待人员姓名 1、掩膜版的价格趋势如何？ 掩膜版是光刻微纳加工的核心材料，具有定制化特征，其价格主 要受产品技术、生产成本、供需关系等多种因素影响。随着下游产品 技术的不断升级和迭代，掩膜版也朝着更高精度和更优品质的方向进 行技术革新，目前整体来看价格稳中有升。 ...

证券代码：688401 证券简称：路维光电 深圳市路维光电股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004  特定对象调研  分析师会议  媒体采访  业绩说明会 投资者关系  新闻发布会  路演活动 活动类别  现场调研  电话会议  其他 国投证券、中邮证券、国金证券、西南证券、信达澳亚、民生加银、 参与单位名 源乘投资、财信证券、深圳创富兆业金融管理有限公司、恒生前海基 称 金 调研时间 2024年 3月6日 会议地点 公司会议室 上市公司接 董事、常务副总经理、董事会秘书：肖青 待人员姓名 董事、财务负责人：刘鹏 1、国产OLED显示的需求日益增加，是否会拉动掩膜版的需求？ 掩膜版行业的发展与其下游电子产品行业的发展密切相关，下游 行业迭代升级加速，AMOLED、LTPO、OLEDoS、Mini-LED、量子点（QD） 等新型显示产品更广泛地应用于终端消费品上，给掩膜版的需求带来 ...

业绩总结 - 公司预计2023年实现营收6.72亿元，同比增长5.06%[2] - 公司预计2023年实现归母净利润1.52亿元，同比增长26.51%[2] - 公司2024年预计营业收入达到880百万元，同比增长30.86%[8] - 公司2024年预计归属母公司净利润为1.94亿元，同比增长28.06%[8] - 公司2024年预计每股收益为1.00元，市盈率为27.38倍[8] 技术研发 - 公司计划在2025年实现28nm及以上节点掩膜版的量产[3] 风险提示 - 公司面临的风险包括主要原材料和设备出口国政策调整、宏观经济波动、市场竞争加剧等[7] 市场展望 - 报告显示公司2025年预计营业收入将达到1151百万元，增长率为30.8%[9] 投资建议 - 公司建议投资评级为“增持”，预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间[10]

公司概况 - 公司自成立以来一直致力于掩膜版的研发、生产和销售,产品主要应用于平板显示、半导体、触控和电路板等行业 [2] - 公司积极研发高端掩膜版制造技术,如半色调掩膜版,并于2018年陆续下线各世代半色调掩膜版 [2] - 公司持续提升半导体掩膜版产品的精度与品质,以适应消费电子、车载、工控等领域对产品精度要求日益提高的需求 [2] - 公司自主开发了中小尺寸和大尺寸掩膜版光阻涂布技术,打破了国外技术垄断 [3] - 公司立足于平板显示掩膜版和半导体掩膜版两大核心产品线,逐步形成"以屏带芯"的业务发展格局 [2] 掩膜版价格影响因素 - 掩膜版属于定制化产品,其价格主要受生产成本、供需关系、产品技术要求等多种因素影响 [2] 平板显示掩膜版需求与下游产能利用率 - 掩膜版的需求与平板显示厂商的产能情况并非强正相关,更与下游产品的品种、型号相关 [2] - 在产能利用率下降的情况下,平板显示厂商可能会加大新品开发力度,从而带动平板显示用掩膜版需求的大幅增长 [2] - 终端消费产品的创新迭代也会形成掩膜版的新需求 [2] 半导体掩膜版竞争格局 - 半导体掩膜版主要参与者为晶圆厂自行配套的掩膜版工厂和独立第三方掩膜版工厂 [2] - 部分具有掩膜版专业工厂的晶圆制造厂会由自己的专业工厂生产先进制程所用的掩膜版 [2] - 对于成熟制程所用的掩膜版,晶圆厂出于成本考虑更倾向于向独立第三方掩膜版厂商进行采购 [2] - 随着制程工艺逐渐成熟、独立第三方掩膜版厂技术水平不断提高,未来独立第三方掩膜版厂的竞争优势将不断提升 [2] 掩膜基板类别 - 按基板材料不同,掩膜版主要分为石英掩膜版和苏打掩膜版等 [2] - 石英基板能满足更高精度的刻写要求,更契合下游行业的发展趋势,近年来逐步成为掩膜版行业主流材料 [2]