中钢国际工程技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：000928 证券简称：中钢国际 公告编号：2024-76 中钢国际工程技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 中钢国际工程技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|--- ...

财务业绩 - 公司2024年前三季度营业总收入为12.60亿元，同比下降26.56%[3] - 公司2024年第三季度营业总收入为3.53亿元，同比下降45.42%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6.37亿元，同比增长29.64%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2.17亿元，同比增长46.30%[4] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为5.76亿元，同比增长31.72%[3] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为2.02亿元，同比增长40.22%[4] 每股收益和净资产收益率 - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.4439元，同比增长16.27%[3] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为7.86%，同比增加0.50个百分点[3] 资产负债情况 - 公司2024年前三季度总资产为25.77亿元，较期初下降14.09%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的所有者权益为8.20亿元，较期初增长4.22%[3]

公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业总收入90.73亿元，归母净利润4.20亿元，同比增长22.43%；扣非净利润3.73亿元，同比增长27.53% [3][4] - 上半年海外新签订单大幅增长，占比超80%，前景较为乐观 [8][9] - 工程总承包业务毛利率同比有所改善,主要原因是公司持续优化成本控制措施,加速推进低碳冶金技术研发和数字化转型 [7][8] 科技创新与低碳发展 - 公司持续加大低碳冶金前沿技术研发,上半年研发费用1.40亿元,新申报专利67项,其中发明专利40项 [3][4][10] - 公司在直接还原铁、氢冶金等低碳冶金技术领域形成了独具特色的差异化竞争优势,承建了多个国内外示范项目 [4][5][7][10] - 公司下属中钢天澄在钢铁行业全流程多污染物环保节能综合治理上具有突出技术优势 [5][6] 数字化转型与ESG实践 - 公司持续推进数字化赋能绿色化,全面推动工程领域数字资产的构建与应用,提高工程建设效率 [7][9] - 公司在ESG方面取得了多项殊荣,2022年度社会责任(ESG)报告获得四星半级,2023年报告获得五星评级 [10] - 公司将继续巩固深化国企改革,提升治理水平和价值创造,积极履行社会责任 [6] 国际化发展 - 公司积极落实国家"走出去"及"一带一路"战略,海外新签订单大幅增长,占比超80% [3][8][9] - 公司在南美、非洲等区域拓展新客户和实施新项目,同时在其他区域实现国际业务新突破 [8][9] - 公司参与宝武集团国际化项目的工程竞争,为宝武国际化战略实施提供支持 [11] 股东回报与市值管理 - 公司2014年重组上市以来,累计现金分红18.3亿元,约占累计实现归母净利润的40.1% [7] - 公司将继续秉持与投资者分享公司发展成果的理念,实施稳定的股利分配 [7] - 公司高度重视市值管理工作,坚守合规底线、提高科学决策水平、扎实开展投资者关系管理等 [10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年上半年,公司实现营收90.73亿元,同比下降15.15%;实现归母净利润4.2亿元,同比增长22.43% [1] - 海外业务收入高增长,归母净利润增速快 [1] - 盈利能力明显提升,毛利率、净利率等指标同比改善 [1] 业务发展 - 持续推进低碳冶金研发,深耕"一带一路",海外新签合同高增长 [1] - 公司已在全球设有15个海外分支机构,在全球50余个国家搭建较为完善的经营网络,90%的海外签约额来自"一带一路"沿线国家 [1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.10、8.86、10.07亿元,分别同比+6.33%/+9.48%/+13.61% [2] - 对应PE分别为9.60x/8.77x/7.72x [2] 风险提示 - 固定资产投资下滑的风险 - 新签订单不及预期的风险 - 应收账款回收不及预期的风险 - 海外业务发展不及预期的风险 [3]

公司投资评级 - 维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入90.73亿元,同比减少15.15%;实现归母净利润4.20亿元,同比增长22.43% [4][5] - 公司2024年上半年新签合同额96.99亿元,同比增长3.47%,其中国内新签订单下滑,国外新签订单增速较快 [5] - 公司2024年上半年实现综合毛利率11.46%,同比上升2.75个百分点,主要是加强项目成本管控以及承接优质项目带动 [6] - 公司2024年上半年期间费用占收入比重上升,主要是海外业务占比提升,海外管理人员增加带动管理费用率提升 [7] - 公司2024年上半年每股经营性现金流净额为-1.08元,同比多流出0.51元,主要是营收规模下降,导致项目收款有所减少 [8] 分业务情况总结 - 工程总承包业务实现营业收入84.31亿元,同比下降15.75%,占公司总收入的92.92% [5] - 商品销售业务实现营业收入4.95亿元,同比下降8.48% [5] - 服务业务实现营业收入1.31亿元,同比下降0.49% [5] - 其他业务实现营业收入0.17亿元,同比增长11.02% [5] 分区域情况总结 - 国内业务实现营业收入43.86亿元,同比下降41.67% [5] - 海外业务实现营业收入46.87亿元,同比增长47.67%,占比进一步提升至51.66% [5] 未来发展机遇 - 公司低碳冶金技术丰富,有望受益于钢铁行业低碳转型 [9] - 公司海外市场拓展能力强,海外业务增长强劲 [9] - 公司转入中国宝武,有望开启新篇章 [9]

证券代码：000928 证券简称：中钢国际 | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------| | 投资者关系活动 类别 | 特定对 ...

公司报告 | 半年报点评 Q2业绩增速表现亮眼，海外毛利率高增带动盈利质量提升 上半年营业收入短暂承压，Q2 业绩实现较快增长 公司 24H1 实现营收 90.73 亿，同比-15.15%，实现归母、扣非净利润 4.20、 3.73 亿，同比+22.4%、+27.5%；Q2 单季实现营收 41.72 亿，同比-25.29%， 归母、扣非净利润为 2.05、1.62 亿元，分别同比+52.04%、+21.47%。Q2 单季度利润高增主要系毛利率同比改善明显。我们预计公司 24-26 年实现 归母净利润为 8.8、10.1、11.5 亿，对应 PE 为 8.8、7.7、6.7 倍，维持"买 入"评级。 境外业务收入增长迅速，有效带动整体毛利率的提升。 分业务来看，24 年上半年公司工程总承包、商品销售、服务业务分别实现 营收 84.31、4.95、1.31 亿元，同比-15.75%、-8.48%、-0.49%，毛利率分别 为 10.65%、13.07%、47.01%，工程总承包毛利率同比+3.21pct。分地区来 看，境外、境内营收为 46.87、43.86 亿元，同比+47.67%、-41.67%，毛利 率为 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - Q2 业绩大幅提速,盈利能力显著提升 [1][2] - 新兴国家需求向上叠加宝武赋能,海外业务有望维持高景气 [3] - 盈利质量优异,股息率具备吸引力 [4] 公司投资价值分析 - 2024-2026年归母净利润预计分别为9.3/10.5/11.5亿元,同比增长22%/13%/9% [5] - 当前股价对应PE分别为8.1/7.2/6.6倍,具有较高的估值吸引力 [5][6] - 公司近年来营收和业绩保持较快增长,CAGR分别为26%/12% [4] - 公司ROE、现金流等指标持续领先,盈利质量较优 [4] - 公司规划2023-2025年以现金方式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的40%,2023年分红比率达50.1%,假设2024年分红率维持50%,当前股价对应股息率约6.0%,具备较强吸引力 [4]

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为9,073,426,520.13元，同比下降15.15%[10] - 归属于上市公司股东的净利润为419,720,122.17元，同比增长22.43%[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为373,491,304.75元，同比增长27.53%[10] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,556,150,492.67元，同比下降88.54%[10] - 基本每股收益为0.2926元/股，同比增长9.59%[10] - 稀释每股收益为0.2924元/股，同比增长16.82%[10] - 总资产为26,603,259,665.04元，同比下降11.32%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为7,959,088,306.78元，同比增长1.10%[10] - 公司营业收入为9,073,426,520.13元，同比下降15.15%[19] - 公司营业成本为8,033,775,504.34元，同比下降17.71%[19] - 销售费用为26,826,470.44元，同比增长43.88%，主要因加大海外市场拓展[19] - 财务费用为-59,335,202.52元，同比下降347.52%，主要为汇兑收益增加[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-1,556,150,492.67元，同比下降88.54%，因营收规模下降导致项目收款减少[19] - 现金及现金等价物净增加额为-2,215,519,913.50元，同比下降393.04%，主要因上期处置浙江制造基金增加现金及现金等价物[20] - 工程总承包收入为8,431,068,887.04元，占营业收入的92.92%，同比下降15.75%[20] - 海外收入为4,686,931,018.40元，占营业收入的51.66%，同比增长47.67%[20] - 工程总承包业务的营业收入为8,431,068,887.04元，同比下降15.75%，营业成本为7,533,137,739.92元，同比下降18.66%，毛利率为10.65%，同比增加3.21个百分点[21] - 国内业务的营业收入为4,386,495,501.73元，同比下降41.67%，营业成本为3,934,014,949.60元，同比下降42.60%，毛利率为10.32%，同比增加1.46个百分点[21] - 海外业务的营业收入为4,686,931,018.40元，同比增长47.67%，营业成本为4,099,760,554.74元，同比增长40.91%，毛利率为12.53%，同比增加4.20个百分点[21] - 投资收益为18,365,992.08元，占利润总额的3.26%，主要来自对联营企业的投资收益，具有可持续性[23] - 公司2024年上半年营业收入为90.73亿元，同比增长17.8%[88] - 公司2024年上半年营业成本为80.34亿元，同比增长19.0%[88] - 公司2024年上半年净利润为4.39亿元，同比增长21.8%[89] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为4.20亿元，同比增长22.4%[89] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.2926元，同比增长9.6%[89] - 公司2024年上半年综合收益总额为4.32亿元，同比增长25.5%[89] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为4.13亿元，同比增长26.4%[89] - 公司2024年上半年少数股东损益为0.19亿元，同比增长9.0%[89] 研发与创新 - 公司2024年上半年研发费用共计1.40亿元[14] - 公司新申报专利67项，其中发明专利40项[14] - 公司新授权专利45项，其中发明专利11项[14] - 截至报告期末，公司累计持有有效专利476项，其中发明专利100项[14] - 公司上半年研发费用共计1.40亿元，新申报专利67项，其中发明专利40项[14] - 公司新授权专利45项，其中发明专利11项[14] - 截至报告期末，公司累计持有有效专利476项，其中发明专利100项[14] - 公司累计持有有效专利476项，其中发明专利100项[16] 海外业务 - 公司海外业务占比超80%，新签海外订单大幅提升[14] - 海外收入为4,686,931,018.40元，占营业收入的51.66%，同比增长47.67%[20] - 公司在全球设有15个海外分支机构，业务已在30余个“一带一路”沿线国家落地，90%的海外签约额来自“一带一路”沿线国家[17] - 海外业务的营业收入为4,686,931,018.40元，同比增长47.67%，营业成本为4,099,760,554.74元，同比增长40.91%，毛利率为12.53%，同比增加4.20个百分点[21] 股东与分红 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[1] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[44] - 公司连续多年现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率均超过30%，现金分红金额总计18.30亿元[48] 培训与人才发展 - 公司上半年完成公司级培训52项、部门级培训102项，各类培训参训约2,293人次[15] - 公司安全培训平台上线179个课程，累计1,396人次完成了在线安全培训，安全教育考试合格464人[15] 募集资金与项目进展 - 公司通过公开发行可转换公司债券募集资金总额为96,000万元，净额为94,433.4万元[32][33] - 截至2024年6月30日，公司累计已使用募集资金56,631.27万元，其中置换预先投入的自有资金10,733.88万元，直接投入项目33,503.01万元，补充流动资金12,394.38万元[33] - 尚未使用的募集资金总额为37,802.13万元，其中3亿元用于暂时补充流动资金，其余存放在募集资金专用账户中[32][33] - 内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目累计投入44,236.88万元，投资进度为53.92%，预计2024年9月达到预定可使用状态[34] - 补充流动资金项目已全部投入12,394.38万元，投资进度为100%[34] - 公司于2021年3月25日完成募集资金到位，并置换预先投入的自筹资金10,733.88万元[35] - 公司于2021年5月26日审议通过使用不超过3亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为5个月[35] - 募集资金专用账户余额为8,236.50万元，包括累计收到的利息收入净额434.37万元[33] - 内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目因全球镍矿供应量下降及项目所在地极寒天气影响，实施进度较原计划有所延后[35] - 公司使用3亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超过9个月[36] - 截至报告期末，除闲置募集资金暂时补充流动资金的3亿元外，其余尚未使用的募集资金存放于募集资金专用账户中[36] 资产与负债 - 总资产为26,603,259,665.04元，同比下降11.32%[10] - 归属于上市公司股东的净资产为7,959,088,306.78元，同比增长1.10%[10] - 货币资金为7,342,208,186.95元，占总资产的27.60%，上年末为9,725,463,961.31元，占总资产的32.42%，比重减少4.82个百分点[24] - 应收账款为4,731,178,609.56元，占总资产的17.78%，上年末为5,084,566,310.79元，占总资产的16.95%，比重增加0.83个百分点[24] - 合同负债为3,996,690,845.77元，占总资产的15.02%，上年末为4,942,648,290.44元，占总资产的16.48%，比重减少1.46个百分点[24] - 交易性金融资产的期初数为11,120,000.00元，本期公允价值变动损益为-3,040,000.00元，期末数为8,080,000.00元[25] - 其他权益工具投资的期初数为131,547,985.94元，本期其他变动为1,315,688.17元，期末数为132,863,674.11元[26] - 报告期投资额为5,728,245.87元，上年同期投资额为5,042,891.00元，变动幅度为13.59%[28] - 公司货币资金期末余额为73.42亿元，较期初减少24.5%[81] - 公司应收账款期末余额为47.31亿元，较期初减少7.0%[81] - 公司存货期末余额为14.36亿元，较期初减少32.4%[81] - 公司流动资产合计期末余额为182.38亿元，较期初减少17.5%[81] - 公司长期应收款期末余额为62.75亿元，较期初增加7.7%[82] - 公司应付票据期末余额为40.60亿元，较期初减少15.9%[82] - 公司应付账款期末余额为89.42亿元，较期初减少12.1%[82] - 公司合同负债期末余额为39.97亿元，较期初减少19.1%[82] - 公司资产总计期末余额为266.03亿元，较期初减少11.3%[82] - 流动负债合计为17,940,760,856.85元，相比期初的21,442,279,845.77元有所减少[83] - 非流动负债合计为402,318,367.24元，相比期初的386,975,013.11元有所增加[83] - 负债合计为18,343,079,224.09元，相比期初的21,829,254,858.88元有所减少[83] - 所有者权益合计为8,260,180,440.95元，相比期初的8,168,965,509.68元有所增加[83] 社会责任与ESG - 公司2024年上半年组织员工采购、帮助销售云南镇沅县核桃油和茶产品，合计16.64万元[49] - 公司下属中钢安环院香稻种植面积扩种至50亩，预计比常规品种增收8.12万元，户均增收2900元[49] - 公司2023年度社会责任(ESG)报告获得五星评级，并入选“中国ESG上市公司先锋100”榜单（2024）[49] 诉讼与法律事务 - 中钢设计院与抚顺罕王重工铸锻有限公司的诉讼中，罕王重工需支付合同欠款18,252,443元及利息，并支付建筑安装合同工程价款61,537,588.8元[52] - 中钢设备与河北华西特种钢铁有限公司的诉讼中，双方确认总承包合同及其分项合同的结算工程款为人民币224,163.48万元，华西特钢已支付64,341.51万元，剩余尚在执行中[52] 关联交易 - 公司与安徽诺泰工程技术有限公司的关联交易金额为2,856.97万元，占同类交易金额的0.36%[53] - 公司与北京中鼎泰克冶金设备有限公司的关联交易金额为338.76万元，占同类交易金额的0.04%[54] - 公司与北京中宏联工程技术有限公司的关联交易金额为11,495.24万元，占同类交易金额的1.43%[54] - 公司与马钢集团设计研究院有限责任公司的关联交易金额为7,066.73万元，占同类交易金额的0.88%[54] - 公司与中钢集团洛阳耐火材料研究院有限公司的关联交易金额为2,052.07万元，占同类交易金额的0.26%[54] - 公司与中钢集团西安重机有限公司的关联交易金额为377.51万元，占同类交易金额的0.05%[54] - 公司与中钢集团邢台机械轧辊有限公司的关联交易金额为3,158.21万元，占同类交易金额的0.39%[54] - 公司与宝钢工程技术集团有限公司的关联交易金额为37.35万元，占同类交易金额的0.00%[54] - 公司向关联方采购产品的总金额为424.36万元，占公司总采购额的0.05%[55] - 公司接受关联方提供的劳务总金额为338.7万元，占公司总劳务额的0.04%[55] - 公司向关联方销售产品的总金额为4,424.78万元，占公司总销售额的0.49%[55] - 公司向关联方提供劳务的总金额为5,460.69万元，占公司总劳务额的0.01%[57] 股东结构 - 公司股份总数为1,434,644,621股，占比100%[69] - 有限售条件股份减少5,850股，变动后为17,550股，占比0.00%[68] -

报告概览 - 报告公司投资评级为"买入" [7] - 报告的核心观点包括: - 全球冶金工程市场规模超6000亿元,头部企业集中度高,国际化业务占主流 [27][28][44][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] - 龙头企业通过收并购、技术创新、国际化拓展等方式实现快速发展 [135][136][137][138] - 中钢国际依托低碳冶金技术优势和宝武集团协同效应,国际化业务快速增长 [141][143][152][154][155][157] 行业概览 - 冶金工程涉及多个环节,项目复杂度高,对承包企业资金实力、一体化服务能力、供应链管理能力要求较高 [20][21][22][24][25] - 2023年全球钢铁企业资本开支约6549亿元,国内外市场空间广阔 [33][34][35][36][39][40][41][42][43] - 行业头部企业集中度高,国际化业务占主流,中钢国际境外收入占比36.9% [44][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][156][157] 龙头企业发展历程 - 钢铁生产企业下属冶金工程子公司/事业部,如浦项建设、新日铁工程建设部门 [58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][80][81][82][83][84] - 设备制造商转型为工程EPC总承包企业,如达涅利、奥钢联工程技术公司 [92][93][94][95][96][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][116][117][118][119][120][121][122] - 国内龙头中国中冶具备全产业链优势和技术优势 [126][127][128][129][130][132] 中钢国际发展路径 - 通过收购兼并拓展业务范围,与宝武集团协同发展 [158][159] - 在低碳冶金技术领域持续创新,打造核心竞争力 [161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172] - 国际化业务快速增长,在"一带一路"沿线国家布局广泛 [177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198][199][200][201][202] 风险提示 - 海外需求不及预期 [245] - 国内应收账款风险 [246] - 汇率风险 [247]