报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 2025年1-11月固定资产投资增速进一步回落，传统基建投资增速跌幅扩大，推动投资止跌回稳的必要性增强 [1][2][3] - 受地方政府债务压力等因素影响，行业投资承压，但中央经济工作会议已指出推动投资止跌回稳，随着中央政策持续加码、“两重”项目建设提速及“十五五”开门红愿景，后续投资有望获得一定支撑 [2][4] - 2026年行业投资预计维稳，部分新兴板块将随国家重大战略实施获得较高投资机会 [2][15] 固定资产投资整体情况 - 2025年1-11月全国固定资产投资累计同比-2.6%，增速较1-10月回落0.9个百分点 [2][3] - 2025年1-11月制造业投资同比+1.9%，增速较1-10月回落0.8个百分点 [2][3] 基础设施投资情况 - 2025年1-11月基础设施投资（全口径）同比+0.1%，增速较1-10月回落1.4个百分点 [2][4] - 2025年1-11月基础设施投资（不含电力）同比-1.1%，增速较1-10月回落1.0个百分点 [2][4] - 细分结构看，交通运输、仓储和邮政业投资同比-0.1%，增速较1-10月回落0.2个百分点 [2][4] - 细分结构看，水利、环境和公共设施管理业投资同比-6.3%，增速较1-10月回落2.2个百分点 [2][4] - 细分结构看，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比+10.7%，增速较1-10月回落1.8个百分点 [2][4] - 分区域看，东部地区投资同比-6.6%，中部地区投资同比-1.7%，西部地区投资同比-0.2%，东北地区投资同比-14.0% [2][4] 房地产投资情况 - 2025年1-11月房地产投资同比-15.9%，增速较1-10月回落1.2个百分点 [2][11] - 2025年1-11月房屋新开工面积同比-20.5%，增速较1-10月回落0.7个百分点 [2][11] - 2025年1-11月房屋竣工面积同比-18.0%，增速较1-10月回落1.1个百分点 [2][11] - 考虑到供给主体过度出清及补库存困难，后续地产投资将处于弱改善状态，修复节奏将显著慢于以往周期 [2][11] 投资分析意见与关注方向 - 中西部区域投资关注四川路桥、中国化学、东华科技、新疆交建 [2][15] - 新基建方向关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [2][15] - 出海方向关注精工钢构、志特新材、中钢国际、中材国际 [2][15] - “好房子”方向推荐建发合诚 [2][15] - 低估值破净企业估值有望修复，关注中国中铁、中国中冶、上海建工、隧道股份、安徽建工 [2][15] 重点公司估值数据摘要 - 中国中铁：2025年预测EPS为1.06元，预测归母净利润为26,183百万元 [16] - 中国化学：2025年预测EPS为1.03元，预测归母净利润为6,276百万元 [16] - 四川路桥：2025年预测EPS为0.92元，预测归母净利润为8,008百万元 [20] - 圣晖集成：2025年预测EPS为1.40元，预测归母净利润为140百万元 [20] - 亚翔集成：2025年预测EPS为3.19元，预测归母净利润为680百万元 [20] - 中钢国际：2025年预测EPS为0.56元，预测归母净利润为808百万元 [16] - 建发合诚：2025年预测EPS为0.47元，预测归母净利润为123百万元 [20]

行业投资评级 - 建筑工程业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 中央经济工作会议要求推动投资止跌回稳，优化实施“两重”项目，适当增加中央预算内投资规模，优化地方政府专项债券用途管理，有效激发民间投资活力 [4] - 国务院国资委要求中央企业靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需，确保能源电力、通信交通等基础产品保供稳价 [5] - 财政部和国家发改委要求更好发挥政府投资带动效应，面向“十五五”谋划实施重大工程项目，多措并举促进投资止跌回稳 [6] - 报告推荐关注洁净室、商业航天、可控核聚变等建筑新质生产力方向，以及红利板块、财政加码稳增长、国际工程、新疆及四川等区域板块的投资机会 [7] 近期重点报告总结 - **2025年11月4日《寻找产业链中高需求/高壁垒/高盈利卓越龙头》**：推荐AI、可控核聚变、低空经济、卫星、新能源、机器人智能建造、量子、数据资产等建筑新质生产力方向，以及顺周期资源品、基建央国企红利板块、一带一路国际工程和西部基建区域龙头 [11][12][13] - **2025年11月2日《建筑行业第三季度净利润降幅同环比扩大》**：第三季度建筑业整体净利润同比下降18.6%，降幅同比扩大3.3个百分点，环比扩大14个百分点，但央企现金流普遍改善，地方国企如新疆交建和四川路桥业绩表现较好 [15][16][17] - **2025年6月4日《立足稳增长高股息央国企，主抓科技转型和重组弹性》**：推荐算力、低空经济、车路协同、机器人、洁净室、新能源等科技转型方向，以及估值处于历史底部、股息率高的建筑央国企和受益于一带一路催化的国际工程公司 [20][21][23][24] - **2025年5月10日《一带一路将迎新催化，政策助力地产市场稳定》**：第二届中国-中亚峰会将于2025年6月举办，成为一带一路新催化，同时一揽子金融政策支持稳市场稳预期，交通、能源、水利、新基建、城建领域将推出总投资规模约3万亿元的优质项目 [26][27][28] - **2025年3月23日《2025年基建资金趋势反转，发力节奏有望前置》**：预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速较2024年提高14个百分点，主要受益于赤字率提高至4%、新增专项债4.4万亿元、特别国债8000亿元及置换债券发行前置 [32] 重点公司推荐总结 - **中国建筑 (601668.SH)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润下降24.1%，受地产和基建投资行业影响，但公司股息率5%，估值处于底部，控股股东已完成增持计划 [36][37][39] - **中国化学 (601117.SH)**：维持增持评级，2025Q1归母净利润增长18.8%，煤化工技术国际领先，2025年计划利润总额增长4.4%，股权激励考核要求2025年扣非归母净利润增速不低于10.03% [41][42][43] - **中国交建 (601800.SH)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润下降16.3%，但经营现金流显著改善，公司计划2025年预分红比例不低于上半年归母净利润的20%，并深入推进资产盘活工作 [45][46][47][48] - **中国中铁 (601390.SH)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润下降10%，但境外新签订单同比增长35.2%，公司铜、钴、钼保有储量国内领先，2025年实施中期分红 [50][51][52][53][54] - **中国铁建 (601186.SH)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润同比增长8.3%，海外新签订单同比增长94.5%，公司PB为0.39倍，处于近10年分位数1%的低位 [56][57][58][59] - **四川路桥 (600039.SH)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润增长59.7%，经营现金流大幅改善，受益于“十五五”国家战略腹地建设，预期2025年股息率可达6.0% [61][62][63][64] - **中材国际 (603929.SH)**：维持增持评级，2025前3季度归母净利润微增0.68%，境外新签合同增长37%，公司当前股息率4.95%，2025PE为8.0倍，估值处于底部 [66][67][68][69] - **中钢国际 (000928.SZ)**：维持增持评级，2025前3季度归母净利润下降13.2%，但毛利率同比提升2.87个百分点，经营性现金流改善，应收账款下降35.7% [71][72][73] - **北方国际 (000065.SZ)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润下降19.5%，主因焦煤价格下降，但经营现金流显著改善，公司定增已获深交所审核通过，将持续扩大海外优质电力资产布局 [77][78][79][80] - **中工国际 (002051.SZ)**：维持增持评级，2025Q3归母净利润增长35%，国际工程生效合同额同比增长93.9%，公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位 [82][83][85][86]

核心观点 - 报告核心观点为：核聚变项目招投标加速，继续重点推荐洁净室及核电模块相关标的 [1] 一、核聚变与核电模块化发展 - 中法签署联合声明推动核电及核聚变发展，双方认同核聚变是重要发展方向，并愿深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [15] - 中国核电出海取得突破，“华龙一号”已成功落地巴基斯坦卡拉奇项目，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成合作意向，具备产能、成本、供应链三重优势 [15] - 近期核聚变领域招标加速，国际以ITER采购招标为主，国内聚焦合肥BEST等项目，例如“托卡马克聚变智能数字电站项目”于2025年12月9日启动 [18] - 模块化技术广泛用于国内三代核电堆型（如国和一号、华龙一号、AP1000）及小型堆（如“玲龙一号”），能显著缩短工期、提高安全性和便于维护 [20][24] - 模块化施工已见成效：例如，海阳核电3号机组采用模块化施工技术节省工期30天；徐大堡核电4号机组穹顶模块化施工较原内控计划减少38天 [25][26] - 核电模块供应商集中，主要由中核华兴、利柏特、国核设备、中国一重提供 [25] - 利柏特南通基地于2025年12月6日竣工投产，聚焦核电及海工模块，根据公司可转债回复函，其核电模块预计年产值5.6亿元，油气能源模块预估年产值6.4亿元，未来将弥补传统化工业务需求收缩 [6][28] 二、行业每周动态追踪 - **洁净室**：中国台湾电子产业链向美国转移趋势明显，台积电规划赴美资本开支1650亿美元；鸿海获准在美国威斯康星州追加投资5.69亿美元；纬创规划11亿美元赴美资本开支 [6][42] - **煤化工**：项目持续推进，新疆仍是主要投资区域。例如，2025年12月10日，新疆宇欣新材料有限公司二期30万吨聚酯项目一次开车成功；山东能源集团准东80万吨/年煤制烯烃项目全速推进 [34][35] - **钢结构**：本周（2025.12.05-12.12）全国13地区中厚板均价为3382元/吨，环比降低0.9%；螺纹钢均价为3165元/吨，环比降低1.0% [37][39] - **氢能**：政策端，海南、青海省发布“十五五”规划建议，均提出推动氢能等未来产业发展。项目端，俊瑞绿氢能源年产1.44万吨绿氢项目完成备案，总投资9.74亿元，计划2026年4月开工，将配置40台1000Nm³/h碱性电解槽 [41] 三、资金面跟踪 - **专项债**：截至2025年12月12日，年内新增专项债发行4.55万亿元，同比增长13.82%。本周（2025.12.08-12.12）新增发行500.5亿元，环比增长28.17%。部分专项债资金已用于解决地方政府拖欠企业账款问题 [44][47] - **城投债**：截至2025年12月12日，年内城投债累计发行5.28万亿元，同比下降10.92%；净融资额仅24.34亿元 [45] - **特殊再融资债**：截至2025年12月12日，年内已发行2.01万亿元，当前已基本发行完毕 [49] - **资金到位率**：截至2025年12月9日，样本建筑工地资金到位率为59.74%，环比上周提升0.25个百分点 [48] - **建筑业PMI**：2025年11月，建筑业PMI为49.6%，环比10月上升0.5个百分点，其中新订单和业务活动预期指数环比改善 [55] 四、投资建议 - 报告建议持续关注四条投资主线 [6][60] - **主线1：基建结构性复苏**：重视四川、新疆区域投资机会及化债背景下低估值央国企，推荐四川路桥、中国化学、隧道股份、中国建筑、中国交通建设(H)、中国中铁(H)、中国铁建(H)等 [6][59] - **主线2：安全（资源/能源/深海）**：重视资源开发、煤化工、电力工程、海上风电等领域，重点推荐利柏特，同时关注中国化学、东华科技、中国电建、中国核建等 [6][60] - **主线3：科技**：聚焦半导体等高端制造业工程服务及建筑技术科技化，重点推荐亚翔集成、圣晖集成，推荐柏诚股份、太极实业，关注深桑达A等 [6][60] - **主线4：出海**：重视海外业务高占比、高增速的标的，推荐中材国际、中钢国际、北方国际等 [6][60]

核心观点 政策托底背景下，2026年建筑装饰行业固定资产投资预计整体保持平稳，全年同比增长3% [1] 在总量维稳的格局下，投资机会将主要集中于海外工程市场与国内细分景气方向，具体看好“出海”、西部区域发展及AI算力驱动的洁净室工程三大主线 [1][4] 行业回顾与展望 - **货币金融政策环境**：2026年货币政策有望延续宽松基调，降准降息仍可期，财政政策预计将“更加积极” [1][12] - **固定资产投资**：预计2025年全年同比下降1%，2026年同比增长3% [17] 其中，基建投资（全口径）预计2025年增长约3%，2026年增长约5% [17] 房地产投资预计2025年同比下降约15%，2026年同比下降约10% [18] 制造业投资预计2025年同比增长约2.6%，2026年同比增长约6% [18] - **海外工程市场**：2025年1-10月，我国对外承包工程新签合同额达2107亿美元，同比增长18.6%，其中“一带一路”沿线国家新签合同额1863亿美元，同比增长23.5% [51] 中国建造加速出海系长期大趋势 [51] 主线一：出海（海外工程） - **海外需求旺盛**：东南亚、非洲、中东等新兴地区经济快速增长，城镇化、工业化潜力巨大，吸引全球产业资本投资 [2][59] 例如，2021-2030年东南亚基建投资预计需要2万亿美元融资，年均约2000亿美元 [61] 沙特“2030愿景”规划投资超3.19万亿美元 [61] - **中国产能输出**：国内水泥、钢铁等优势产能加速向海外转移，进一步拉动工程需求 [62] 截至2025年4月，中资水泥企业海外熟料产能近9300万吨 [62] - **企业竞争优势**：中国工程龙头相比海外竞争对手具有工期短、效率高、成本低等显著优势，在多个细分市场占据较高份额 [2][66] 例如，中材国际2023年全球水泥EPC市占率约65% [67] - **重点推荐公司**：报告重点推荐化学工程出海龙头中国化学、钢结构出海龙头精工钢构、全球高端幕墙领军者江河集团、全球水泥工程龙头中材国际、冶金出海龙头中钢国际 [4][66] 主线二：区域景气（西部开发） - **政策支持加码**：“五五五”规划开局之年，西部区域仍是发展核心主题，有望持续获得政策倾斜 [2][69] 国家战略腹地建设紧迫性提升，后续顶层规划有望出台 [74] - **四川（战略腹地核心）**：四川已被明确定义为国家战略腹地省市，预计将在交通基建、制造业、仓储、科技、国防等领域获得重点投资，显著拉动基建、房建等需求 [2][74][77] - **新疆**：对于国家战略布局、能源安全意义重大，预计“五五五”期间基建与煤化工等重点领域投资力度将进一步加码 [2] - **经济表现强劲**：2025年前三季度，四川、新疆、西藏的GDP增速（分别为5.5%、5.5%、7.1%）和固定资产投资增速（分别为0.4%、7.3%、18.6%）均高于全国平均水平 [72][73] - **重点推荐公司**：报告重点推荐及关注国家战略腹地基建龙头四川路桥；新疆本地基建龙头新疆交建、北新路桥；新疆煤化工龙头中国化学、三维化学、中石化炼化工程等 [4] 主线三：洁净室工程 - **驱动因素**：AI算力投资浪潮驱动半导体行业资本开支上行，进而带动洁净室工程需求 [3] 2025年全球半导体行业资本开支（CAPEX）预期达1600亿美元，同比增长3% [3] - **市场规模**：报告测算2025年全球半导体洁净室投资约1680亿元，占行业总体资本开支约15% [3] - **行业地位**：洁净室是保障半导体良品率和安全性的重要基础设施，需求有望持续增长 [3] - **重点推荐公司**：报告重点推荐及关注优质半导体洁净室龙头亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份 [4]

董责险购买计划 - 公司拟为董高及相关主体买董责险[1] - 累计赔偿限额1亿元/年，保费约38万/年，不超120万[3] - 保险期限2026 - 2028年，按年承保、到期续保[3] 流程安排 - 董事会提请股东会授权办理购买事宜[2] - 12月10日董事会审议议案，将提交股东会[4]

公司基本情况 - 公司注册资本68.4亿元（含3500万美元）[1] - 中国宝武钢铁集团有限公司股权占比24.32%[1] - 马鞍山钢铁股份有限公司股权占比22.36%[1] - 宝山钢铁股份有限公司股权占比16.97%[1] - 太原钢铁（集团）有限公司股权占比12.58%[1] - 山西太钢不锈钢股份有限公司股权占比12.08%[1] - 武汉钢铁有限公司股权占比9.48%[1] - 马钢（集团）控股有限公司股权占比2.21%[1] - 公司设有10个部门及3个分公司[10] 业绩总结 - 截至2025年9月30日，资产总额804.94亿元，负债总额700.75亿元，所有者权益总额104.19亿元，营业收入11.92亿元，利润总额5.75亿元[29] - 截至2025年9月30日，资本充足率20.13%（标准值≥10.5%），不良资产率0.73%（标准值≤4%），不良贷款率2.69%（标准值≤5%）等多项指标[31] - 截至2025年9月30日，公司在财务公司人民币存款余额为60,036.24万元，美元存款余额为1,958.48美元，短期流动贷款余额为13,764.41万元，2025年累计开具财务公司承兑汇票48,821.91万元[33] 公司策略 - 公司制定20多项内控制度规范信贷业务运作[17] - 公司制定《证券投资管理办法》等规范投资业务，以低风险固定收益投资为主营特色[20] - 公司开展票据承兑、委托贷款、代客即远期结售汇等中间和表外业务[21] 技术与管理 - 公司核心业务系统采用自主设计、宝信软件开发的信息系统平台，2015年起信息系统安全通过国家三级等级保护水平验收并定期复评[22] - 公司构建完善信息沟通与交流机制，制定信息披露制度[23] - 公司内部监督由董事会审计委员会和审计稽核部组成，纪委发挥监督保障作用[25] - 公司制定多项应急管理办法和预案，开展应急演练[26] - 公司内部控制制度完整合理、运行有效，不存在重大缺陷[28]

投票事项 - 拟以超募集资金10%的闲置募集资金补充流动资金需网络投票[3] - 投资总额占净资产50%以上且超5000万元人民币的证券投资需网络投票[3] 投票信息 - 投票代码为“360928”，简称为“中钢投票”[5] - 按1.00元代表议案1等类推进行投票申报[5] - 非累积投票制议案，1股代表同意，2股代表反对，3股代表弃权[5] - 股东大会多项议案表决时，“总议案”议案号为100（申报价100.00元）[5] 投票时间与流程 - 互联网投票系统9:15开始，15:00结束[6] - 股东会通知发布次日申请开通网络投票服务[4] - 股权登记次日完成投票信息复核[4] - 网络投票开始前二日提供股东电子数据[4] 投票规则 - 表决权数量为股东账户股份总和，多账户以首次有效投票为准[7] - 集合类账户互联网投票股份计入表决权总数，交易系统不计入[8] - 非累积投票提案应明确意见，集合类账户汇总填报[8] - 累积投票议案每股选举票数与应选人数相同，以票数为限[8] - 对总提案投票视为对非累积投票提案同意见，重复投票以首次有效为准[9] 表决统计 - 回避或放弃表决权股东投票不计入结果[10] - 按规定及章程统计同一事项不同议案表决结果[10] - 特别表决权和优先股投票结果进行比例折算[10] - 审议重大事项单独统计披露中小投资者投票结果[10] 其他 - 公司及律师确认投票合规性后披露表决结果[11] - 细则经股东会通过生效，修改亦同，通过日起执行[12] - 细则解释权归公司董事会[12]

关联交易数据 - 2026年关联交易预计总金额439000万元，2025年1 - 10月实际发生103110.55万元，2026年1 - 10月已发生144174.29万元[6] - 2026年采购商品预计金额268000万元，2025年1 - 10月实际发生74607.08万元，2026年1 - 10月已发生82534.35万元[5] - 2026年接受劳务预计金额35000万元，2025年1 - 10月实际发生12840.16万元，2026年1 - 10月已发生10634.88万元[5] - 2026年销售商品预计金额85000万元，2025年1 - 10月实际发生7886.28万元，2026年1 - 10月已发生36953.98万元[6] - 2026年提供劳务预计金额51000万元，2025年1 - 10月实际发生7777.03万元，2026年1 - 10月已发生14051.08万元[6] 金融业务数据 - 2026年综合授信额度预计200000万元，2025年1 - 10月实际发生196000万元[8] - 2026年存款日最高额预计100000万元，2025年1 - 10月实际发生66110万元[8] - 2026年利息收入预计850万元，2025年1 - 10月实际发生576万元[8] - 2026年贷款日最高额预计100000万元，2025年1 - 10月实际发生18064万元[8] - 2026年其他金融业务发生额预计300000万元，2025年1 - 10月实际发生60771万元[8] 2025年关联交易差异 - 2025年1 - 10月向关联人采购商品实际发生额占同类业务比例100%，与年度预计金额差异70.04%[10] - 2025年1 - 10月接受关联人提供劳务实际发生额占同类业务比例100%，与年度预计金额差异53.98%[10] - 2025年1 - 10月向关联人销售商品实际发生额占同类业务比例100%，与年度预计金额差异92.70%[11] - 2025年1 - 10月向关联人提供劳务实际发生额占同类业务比例100%，与年度预计金额差异76.83%[11] - 2025年1 - 10月日常关联交易实际发生总额与年度预计金额差异75.36%[11] 对比数据 - 公司利息收入为1050，去年同期为576[12] - 贷款日最高额为100000，去年同期为18064[12] - 利息支出为2900，去年同期为778[12] - 其他金融业务发生额为500000，去年同期为60771[12] - 其他金融业务费用支出为250，去年同期为27[12] 公司注册资本 - 中国宝武钢铁集团有限公司注册资本为5289712.1万元[12] - 宝山钢铁股份有限公司注册资本为2226220.0234万元[13] - 宝钢特钢有限公司注册资本为1820600万元[15] - 武汉钢铁集团轧辊有限责任公司注册资本为13800万元[16] - 宝钢湛江钢铁有限公司注册资本为2000000万元[17] 资产负债等数据 - 2024年12月31日资产总额为8396605.59，2025年9月30日为8049364.77[23] - 2024年12月31日信贷余额为2601815.26，2025年9月30日为1910456.12[23] - 2024年12月31日负债总额为7394750.98，2025年9月30日为7007469.59[23] - 2024年吸收成员单位存款为7372563.37，2025年为6990203.57[24] - 2024年所有者权益总额为1001854.61，2025年为1041895.18[24] 营收利润数据 - 2024年营业收入为185249.94，2025年前三季度为119234.95[24] - 2024年利润总额为20325.53，2025年前三季度为57515.71[24] 其他公司注册资本 - 北京中宏联工程技术有限公司注册资本3000万元等[24,26,28,29,31,32] 关联交易政策 - 关联交易定价政策为公平自愿、互惠互利，依据为市场定价[35,36] 议案审议 - 独立董事一致同意将2026年年度日常关联交易预计议案提交董事会审议[38,39]

独立董事任职资格 - 直接或间接持股1%以上或前十股东中的自然人股东及其亲属不得担任[3] - 直接或间接持股5%以上股东单位或前五股东单位任职人员及其亲属不得担任[3] - 独立董事需有五年以上法律、会计或经济等工作经验[2] - 在公司或附属企业任职人员的配偶、父母、子女等不得担任[3] 独立董事提名与审查 - 董事会、持股1%以上股东可提独立董事候选人[4] - 投资者保护机构可公开请求股东委托其提名独立董事[4] - 提名委员会应对被提名人任职资格审查并形成意见[4] 独立董事任期与比例 - 独立董事连续任职不超六年[5] - 公司独立董事占比不低于1/3且至少一名会计专业人士[6] 独立董事履职与管理 - 独立董事每年自查独立性并提交董事会，董事会评估并披露[3][4] - 提前解除职务应披露理由，独立董事有异议也应披露[5] - 辞职或被解除致比例不符或缺会计专业人士，60日内补选[5][6] - 辞职应提交书面报告，公司披露原因及关注事项[6] - 发表独立意见应明确清楚含多方面内容及结论[7] - 发现重要事项未审议等应调查并报告交易所[8] - 被免职认为理由不当应报告交易所[8] - 向公司年度股东会提交年度述职报告并披露[9] 公司对独立董事支持 - 及时发董事会会议通知并提供资料，保存资料至少十年[9] - 给予与其职责适应的津贴，标准董事会制订、股东会审议并年报披露[10] 制度修订内容 - 明确控股股东、实际控制人附属企业范围[4] - 删除年报编制和披露等相关责任义务条款[10][11] - 删除管理层汇报经营情况和安排考察等条款[11] - 删除财务负责人提交审计工作安排等条款[11] - 删除年报编制和审议期间保密义务条款[12] - 规定“以上”“以内”含本数，“过”“以外”“低于”不含本数[12] - 制度未尽事宜按国家法规和公司章程执行[12] - 制度解释权归属公司董事会[12]

现金股利政策 - 公司现金股利政策目标为固定股利支付率[2] - 每年现金分配利润不低于当年可分配利润的10%[2] - 最近三年现金累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[2] - 现金分红在本次利润分配中占比最低20%[2][4] 公积金提取与转增 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[3] - 法定公积金累计额达公司注册资本50%以上可不再提取[3] - 法定公积金转增注册资本时，留存不少于转增前公司注册资本的25%[3] 利润分配比例 - 除特殊情况，每年利润分配不低于当年可分配利润的30%[3] - 特殊情况指经营活动现金流量净额为负或拟投资项目累计支出达净资产额的50%[3][4] - 成熟期无重大资金支出，现金分红占比最低80%[4] - 成熟期有重大资金支出，现金分红占比最低40%[4] - 成长期且有重大资金支出，现金分红占比最低20%[5] - 重大资金支出指投资项目累计金额支出达或超净资产额的30%[5] 其他规定 - 公司以现金回购股份视同现金分红纳入比例计算[4] - 年度股东会可审议批准下一年中期现金分红条件等[3] - 股东会决议后2个月内完成股利（或股份）派发[5] - 调整利润分配政策议案需经2/3以上表决权通过[7] - 符合条件但董事会未提方案需专项说明并披露[6] - 董事会决策分红预案要详细记录并保存[6] - 定期报告披露利润分配预案和政策执行情况[7] - 鼓励投资者参与决策，发挥中介机构引导作用[7] - 制度经股东会审议通过后生效修改亦同[8] - 制度解释权归属公司董事会[8]