2025年上半年业绩表现 - 营业收入13.53亿元，同比下降1.95% [2] - 耳机系列收入7.90亿元，同比下降10.85% [2] - 音响系列收入5.08亿元，同比增长17.40% [2] - 毛利率40.36%，同比基本持平 [2] - 内销收入10.43亿元，同比下降5.93% [2] - 出口收入3.10亿元，同比上升14.30% [2] 产品与技术发展 - 完成"漫步者摘要提取算法"及"漫步者机器翻译算法"国家备案 [4] - AI功能已应用于无线耳机产品，支持多国语言实时转译 [4] - LolliClip AI耳机接入豆包和DeepSeek双大模型 [4] - 推出十余款开放式耳机（OWS），覆盖耳挂式/后挂式/耳夹式形态 [5] 新品发布动态 **主品牌耳机** - TWS X1 Evo百元级耳机（单耳3.8g） [3] - Lolli ANC半入耳主动降噪耳机 [3] - Lolli Pro 5同轴双动圈耳机（降噪深度-48dB） [3] - Lolli Air真无线耳机（支持21种语言传译） [3] **子品牌耳机** - 战擎Hi-Fi级游戏耳机（强磁四核双动圈） [3] - G5 Max游戏耳机（THX联合首发/四模切换） [3] - 花再Doo Ace复古头戴式耳机 [3] - 花再拍拍耳机/耳夹（充电仓配备触摸屏） [3] **音响及麦克风** - K300家居一体式歌音箱（双金标认证） [3] - G200磁吸赛博蓝牙迷你音箱 [3] - Halo PixelBar深渊字幕音箱（动态屏显示） [3] - NEW CYBER海景房桌搭音箱 [3] - NeoMic Go一拖二降噪无线麦克风 [4] 市场战略布局 - 开放式耳机（OWS）为2024年起重点投入方向 [5] - 海外市场启用泰国明星Pond Naravit与日本演员山崎贤人双代言 [5] - 国际电商渠道持续扩张推动出口增长 [2][3]

股价与交易表现 - 9月17日漫步者股价上涨0.60% 成交额达1.85亿元[1] - 当日融资买入2103.16万元 融资偿还2497.45万元 融资净流出394.29万元[1] - 融资融券余额合计2.63亿元 融资余额2.62亿元占流通市值2.20% 处于近一年10%分位低位水平[1] 融资融券状况 - 融券方面当日卖出1900股 金额2.54万元 融券余量9.42万股 余额125.95万元 处于近一年40%分位较低水平[1] - 融券偿还量为0股 显示融券活动相对有限[1] - 融资余额水平显著低于历史区间 反映市场融资需求偏弱[1] 公司基本概况 - 公司位于深圳市南山区 成立于2001年1月16日 2010年2月5日上市[1] - 主营业务为家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发生产销售[1] - 收入构成：耳机58.42% 音响37.57% 其他3.61% 汽车音响0.39%[1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数7.53万户 较上期增加2.83%[2] - 人均流通股6922股 较上期减少2.75%[2] - 香港中央结算公司持股1515.02万股 较上期减少1142.28万股 仍居第三大流通股东[2] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF持股410.25万股 较上期增加76.81万股 位列第九大流通股东[2] - 银华数字经济股票A持股285.66万股 较上期减少49.34万股 位列第十大流通股东[2] - 景顺长城景气进取混合A退出十大流通股东行列[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入13.53亿元 同比减少1.95%[2] - 同期归母净利润2.00亿元 同比减少9.07%[2] - 上市后累计派现16.32亿元 近三年累计派现5.78亿元[2]

公司AI技术进展 - 公司已完成"漫步者摘要提取算法"和"漫步者机器翻译算法"在国家互联网信息办公室的深度合成服务算法备案 [1] - 各类AI功能已开始在公司的无线耳机产品中应用 [1] 产品技术升级 - AI算法技术正式落地到无线耳机产品线 [1] - 公司实现从音频硬件向智能AI硬件的技术延伸 [1]

公司AI技术进展 - 漫步者摘要提取算法和漫步者机器翻译算法已完成国家互联网信息办公室的深度合成服务算法备案 [1] - 各类AI功能已开始在公司的无线耳机产品中应用 [1] - 配合Edifier Connect或漫翻译APP可实现多国语言实时语音转译功能 [1] 新产品开发 - 7月发布的开放式主动降噪耳夹新品LolliClip AI接入豆包和DeepSeek双大模型 [1] - 该产品使耳机成为会聊天的智能助手 [1] - 更丰富的各类AI产品在持续开发中 [1]

理财授权 - 公司及其子公司获授权使用不超17亿元自有闲置资金委托理财，期限12个月[1] 近期理财操作 - 公司购买浦银理财月月鑫最短持有期57号产品，金额3000万元，预期年化收益率2.46%[1] - 北京爱德发购买浦银理财月月恒盈稳健最短持有期产品，金额4000万元，预期年化收益率2.47%[1] - 普兰迪购买建信理财嘉鑫（法人版）固收类最低持有14天产品第1期，金额500万元，预期年化收益率1.38%[1] - 公司购买浦银理财半年鑫最短持有期23号产品，金额3500万元，预期年化收益率2.33%[3] - 公司购买信银理财安盈象固收稳利封闭式614号产品，金额2000万元，预期年化收益率2.2%-2.6%[3] - 北京爱德发购买民生理财富竹纯债灵活申赎2号产品，金额4000万元，预期年化收益率1.5%-2.2%[3] - 东莞漫步者购买中银理财 - 悦享（14天持有期）01产品，金额3000万元，预期年化收益率2.85%[3] - 北京爱德发购买交银理财稳享固收精选日开7号（30天持有期）产品，金额3000万元，预期年化收益率2.93%[3] - 北京爱德发购买交银理财稳享灵动慧利日开11号（90天持有期）产品，金额3000万元，预期年化收益率2.18%[4] 理财原则与监督 - 公司坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值”原则进行委托理财[26] - 董事会授权董事长行使投资决策权并签署合同，财务负责人组织实施[23] - 审计部门对委托理财资金使用与保管情况进行日常监督和不定期审计[23] - 独立董事对委托理财资金使用情况进行检查，以董事会审计委员会核查为主[23] - 监事会对委托理财资金使用情况进行监督与检查[23] - 公司将在定期报告中披露委托理财及相应损益情况[23] 理财风险 - 信银理财安盈象固收稳利封闭式614号理财产品可能存在管理、信用风险[11] - 民生理财富竹纯债灵活申赎2号理财产品可能存在信用、流动性风险[12] 过往理财情况 - 东莞漫步者投资信银理财安盈象固收稳利七天持有期产品金额2000万元，已赎回1000万元[27] - 东莞漫步者投资兴银理财稳添利日盈21号日开固收类产品金额3000万元，已到期[27] - 北京爱德发投资申万宏源证券金樽3132期收益凭证产品金额3000万元，已到期[27] - 公司投资招商银行国债逆回购多次，累计金额21000万元，均已到期[27][29][31] - 漫步者电竞投资交银理财稳享灵动慧利日开2号安鑫版产品金额3000万元，已到期[27] 未到期理财情况 - 北京爱德发投资交银理财稳享灵动慧利日开4号安鑫版产品金额3000万元，未到期[29] - 公司投资信银理财安盈象固收稳健月开3号产品金额2600万元，未到期[29] - 爱德发网络投资信银理财安盈象固收稳利二十一天持有期1号产品金额400万元，未到期[31] - 公司投资招商证券国债逆回购多次，累计金额18000万元，均已到期[31] - 北京爱德发投资外贸信托 - 固兴B系列7号集合资金信托计划金额2000万元，未到期[31] - 北京爱德发购买招商证券国债逆回购金额为2000万元，于2025年4月3日到期[33] - 东莞漫步者购买阳光金增利稳健乐享日开20号金额为2700万元，2025年4月3日未到期[33] - 公司购买兴银理财稳添利双周盈10号(14天最短持有期)日开固收类理财产品金额为4000万元，2025年5月23日未到期[33] - 北京爱德发购买平安信托固益联3M - 51号集合资金信托计划金额为3000万元，于2025年7月1日到期[33] - 北京爱德发购买中信建投稳健增益26号集合资产管理计划金额为1000万元，2025年7月1日未到期[34] - 东莞漫步者购买阳光金丰利乐享193期（机构专享）金额为3000万元，2025年7月1日未到期[34] 审议情况 - 独立董事全票审议通过公司《关于使用自有闲置资金进行委托理财的议案》，同意提交董事会和股东大会审议[35] - 监事会同意公司及其子公司使用不超过17亿元自有闲置资金进行委托理财，额度内资金可滚动使用，授权期限12个月[36] 公告信息 - 公告披露了公司及各子公司多项理财产品的投资情况[33][34] - 公告发布时间为2025年9月10日[39]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入13.53亿元同比下降1.95% 但音响业务和出口业务表现强劲 同时通过新品投放和AI技术应用推动业务复苏 [2][3][4][5][6][7] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入13.53亿元同比下降1.95% [2][7] - 归母净利润2.0亿元同比下降9.07% [7] - 扣非净利润1.88亿元同比下降12.01% [7] - 耳机系列产品收入7.90亿元同比下降10.85% [2] - 音响系列产品收入5.08亿元同比增长17.40% [2] - 毛利率40.36%同比基本持平 [2] - 内销收入10.43亿元同比下降5.93% [3] - 出口收入3.10亿元同比增长14.30% [3] 分季度业绩表现 - 第二季度单季度主营收入6.94亿元同比下降0.9% [7] - 第二季度单季度归母净利润9787.0万元同比下降11.59% [7] - 第二季度单季度扣非净利润9140.06万元同比下降14.35% [7] 产品研发与新品推出 - 主品牌耳机推出多款新品包括X1 Evo、Lolli ANC、Lolli Pro 5等 [4] - 子品牌耳机推出战擎游戏耳机、G5 Max游戏耳机等 [4] - 音响产品推出K300家居一体式K歌音箱、G200迷你音箱等 [4][5] - 麦克风产品推出NeoMic Go无线麦克风 [5] - AI技术应用方面完成算法备案 实现多国语言实时语音转译功能 [5] - LolliClip AI接入豆包和DeepSeek双大模型 [5] 市场战略与业务布局 - 开放式耳机(OWS)市场快速增长 公司全面布局耳挂式、后挂式、耳夹式等多种形态 [6] - 已上市开放式耳机型号达十余款 将继续加大各形态产品投放力度 [6] - 海外市场运营能力加强 国际电商渠道持续扩张 [4] - 2025年聘请泰国明星Pond Naravit和日本演员山崎贤人进行双线代言 [6] 财务指标 - 负债率16.27% [7] - 投资收益560.85万元 [7] - 财务费用-1192.31万元 [7] - 近3个月融资净流入2904.77万元 [10] - 近3个月融券净流入39.28万元 [10] 机构关注与预测 - 最近90天内共有3家机构给出评级 买入评级1家 增持评级2家 [8] - 机构目标均价为15.5元 [8] - 多家机构给出2025-2027年净利润预测 2025年预测范围5.03-6.92亿元 [10]

2025年上半年业绩表现 - 营业收入13.53亿元，同比下降1.95% [2] - 耳机系列收入7.90亿元，同比下降10.85% [2] - 音响系列收入5.08亿元，同比增长17.40% [2] - 毛利率40.36%，同比基本持平 [2] - 内销收入10.43亿元，同比下降5.93% [2] - 出口收入3.10亿元，同比增长14.30% [2] 产品创新与技术突破 - 完成"漫步者摘要提取算法"及"漫步者机器翻译算法"国家网信办备案 [4] - LolliClip AI耳机接入豆包和DeepSeek双大模型 [4] - 21种语言同声传译功能在Lolli Air耳机实现 [3] - 降噪深度达-48dB的Lolli Pro 5耳机 [3] - 全球首发动态屏显歌词的Halo PixelBar音箱 [4] 市场战略与运营动态 - 开放式耳机（OWS）产品线达十余款型号 [4] - 泰国明星Pond Naravit与日本演员山崎贤人双代言策略 [4] - 国际电商渠道持续扩张带动出口增长 [2] - 二季度内销耳机业务同比环比双增长 [2] - 针对运动/通勤/商务场景布局多形态开放式耳机 [4] 新品发布矩阵 **主品牌耳机** - 3.8g超轻TWS X1 Evo [3] - 自适应降噪Lolli ANC [3] - 抗28.8km/h强风的Comfo SE运动耳机 [3] **子品牌产品** - THX认证G5 Max四模游戏耳机 [3] - 花再Doo Ace复古头戴式耳机 [3] - 带触摸屏充电仓的拍拍耳机 [3] **音响与麦克风** - 双金标认证K300家居音箱 [3] - 磁吸蓝牙迷你音箱G200 [3] - 主动降噪领夹麦克风NeoMic Go [4]

公司财务表现 - 2025年第二季度公司收入表现平稳但业绩承压 [1] - 2025年上半年音响业务和境外收入实现逆势快速增长 [1] - 2025年第二季度毛利率和净利率短期承压 [1] - 销售费用率控制合理 [1] 评级与市场观点 - 太平洋于8月31日给予漫步者（002351 SZ）买入评级 [1] - 最新股价为14元 [1]

公司治理 - 公司第六届第十九次董事会会议于2025年8月27日以现场及视频会议相结合方式召开 [1] - 会议审议《深圳市漫步者科技股份有限公司2025年半年度报告全文及其摘要》等文件 [1] 业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入100%来自电子行业 [2]

公司治理动态 - 公司第六届监事会第十六次会议于8月28日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于全资子公司日常关联交易的议案》 [2] - 会议同时通过其他多项议案 [2]