公司业绩 - 2024 年毛利率达 42.62%，同比增加 1.49%，归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66% [1] - 2025 年一季度毛利率达 40.94%，较上年同期增加 1.64%，但营业收入和净利润较去年同期略有下滑 [1] 产品发布 高端新品 - 2024 年末至 2025 年春节后，发布 TWS 旗舰新品 NeoBuds Pro3、Neobuds Planar、Hi-Fi 级旗舰音箱 S300、监听音箱 Bass Diffuse Wave MR5BT 等 [1] 主销价位段新品 - 3 月下旬开始，上市百元级 TWS 耳机 X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i、Lolli ANC 半入耳主动降噪耳机、Lolli Pro 5、混合主动降噪蓝牙耳机 X5 Evo、三金标认证头戴式耳机 W820NB、OWS 开放式耳机 Comfo Clip Q、电竞子品牌 A5 空间音频电竞头戴式耳机、双擎游戏耳机、花再子品牌 Halo Nano 潮酷便携音响、潮酷赛博便携式音箱 NEW PLAY 等 [1][2] 产品特点 - 无线耳机新品蓝牙版本迭代到 6.0，配合 APP 可实现多国语言实时语音转译 [2] - 漫步者摘要提取算法、机器翻译算法完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案 [2] - 开放式耳机在部分场景与其他耳机互补，公司布局多种形态，已上市十余款 [2] 品牌运营 - 多品牌协同运营，推出 Hi-Fi 音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等 [2] - 挖掘并运用产品差异化特质，在全球范围内赋能消费者群体 [2] 接待情况 - 接待人员与投资者交流沟通，未出现未公开重大信息泄露，已签署调研《承诺书》 [2]

股东大会信息 - 股东大会通知于2025年3月29日在巨潮资讯网公告[5] - 现场会议于2025年5月26日14:00召开，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[6][7] 股东出席情况 - 出席股东大会股东及代理人共543名，代表股份514,834,369股，占比57.9047%[8] - 现场投票股东及代理人7名，代表股份190,380,075股，占比21.4125%[8] - 网络投票股东536名，代表股份324,454,294股，占比36.4922%[8] 议案审议结果 - 审议7项议案均获通过，如《2024年度董事会工作报告》同意股数514,139,319股，占比99.8650%[12] - 《2024年度利润分配预案》中小投资者同意股数23,447,985股，占比97.0873%[16] - 《2025年度公司董事、监事及高级管理人员薪酬的提案》同意股数514,006,919股，占比99.8393%[18] - 《2025年度公司董事、监事及高级管理人员薪酬的提案》中小投资者同意股数23,323,985股，占比96.5739%[19] - 《关于续聘会计师事务所的提案》中小投资者同意股数23,196,385股，占比96.0456%[21]

深圳市漫步者科技股份有限公司 2024 年年度股东大会决议公告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-022 二、 会议召开的情况 1. 会议召开时间： （1）现场会议时间：2025 年 5 月 26 日（星期一）下午 14:00 起 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为：2025 年 5 月 26 日 09:15~09:25，09:30~11:30，13:00~15:00；通过深圳 证券交易所互联网投票系统投票的开始时间（2025 年 5 月 26 日 9:15）至投票 结束时间（2025 年 5 月 26 日 15:00）期间的任意时间。 2. 现场会议召开地点：广东省东莞市松山湖产业开发区工业东路 2 号东莞 市漫步者科技有限公司办公大厦 5 层会议室 深圳市漫步者科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，并对公告中 的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担责任。 一、 重要提示 1. 本次股东大会无增加、变更、否决提案的情况。 2. 本次审议的第四、六、七项提案属于涉及影响中小投资者利 ...

业绩情况 - 2024 年公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%，毛利率达 40.35%，较上年同期增加 3.02% [1] - 2024 年耳机耳麦系列产品实现营业收入 18.41 亿元，同比增长 2.79%，毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17% [1] - 2024 年音响系列产品实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%，毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85% [1] - 2024 年内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%，毛利率 42.62%，较上年同期增加 1.49% [1] - 2024 年出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61% [1] - 2024 年公司实现归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66% [1] - 2025 年一季度公司毛利率达到 40.94%，较上年同期增加 1.64%，但营业收入和净利润较去年同期略有下滑 [1] 产品发布 - 2024 年末至 2025 年春节后陆续发布高端新品，如 TWS NeoBuds Pro3、Neobuds Planar、Hi - Fi 级旗舰音箱 S300、监听音箱 MR5BT 等 [3] - 3 月下旬开始主销价位段新品集中上市，如百元级 TWS 耳机 X1 Evo、TWS Lolli Pro 3i、Lolli ANC 半入耳主动降噪耳机等 [3] 技术与功能 - 无线耳机新品蓝牙版本迭代到 6.0，配合 APP 可实现多国语言实时语音转译功能 [3] - “漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，持续开发功能更丰富的 AI 产品 [3] 市场布局 - 开放式耳机市场处于快速增长阶段，公司自 2024 年起大力投入，全面布局各种形态，已上市型号达十余款，今年将保持较大投放力度 [3] 品牌运营 - 公司多品牌协同运营，推出 Hi - Fi 音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等，挖掘产品差异化特质赋能消费者 [3] 投资者活动 - 2025 年 5 月 21 日、22 日，兴业证券等 18 人参与特定对象调研，地点为证券公司策略会、公司会议室，接待人员为投资者关系总监张北 [1] - 接待过程中与投资者交流沟通，未出现未公开重大信息泄露情况，已按深交所要求签署调研《承诺书》 [3]

深圳市漫步者科技股份有限公司 关于运用自有闲置资金进行委托理财的进展公告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-021 深圳市漫步者科技股份有限公司 关于运用自有闲置资金进行委托理财的进展公告 深圳市漫步者科技股份有限公司 关于运用自有闲置资金进行委托理财的进展公告 | | | | 产品 | 金额 | 预期年化收 | | | 关 联 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 委托人 | 受托人名称 | 产品名称 | 类型 | （万 | 益率 | 起始日期 | 终止日期 | 关 | | | | | | 元） | | | | | | | | | | | | | | 系 | | | 兴银理财有 | 兴银理财稳添 利双周盈 10 | | | | | | | | 公司 | | 号(14 天最短 | 浮动 | | | 2025 年 4 | 14 天后可 | 无 | | | 限责任公司 | | 收益类 | 4,000 | 2.87% | 月 15 日 | 随时赎回 | | | | | 持有期)日开固 | | | | | | ...

深圳市漫步者科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系 | 特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 活动类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 招商证券、银华基金、中信建投资管、开源证券、东方引擎投 | | 参与单位名称 | 资、Alpines Capital、北京金百镕投资管理、北京禹田资本、明 | | 及人员姓名 | 澄投资、北京暖逸欣私募基金管理、首创证券自营、杭州泓钰资 | | | 产管理、诚旸投资共 人 14 | | 时间 | 2025 年 5 月 7 日、2025 年 5 月 8 日 | | 地点 | 证券公司策略会 | | 上市公司 | 投资者关系总监张北 | | 接待人员 | | | | 公司近况及回答提问内容概括如下： | | | 一、2024 年度及 2025 年一季度业绩简述 | | | 2024 年，公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%。 | | | 毛利率达到 40.35%，较上年同期增加 3.02%。 | | | 其中 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 漫步者2025年一季报业绩符合市场预期，虽略有下滑但后续耳机新品有望带动二三季度收入放量 [1][2] - 公司毛利率持续提升，得益于品牌力提升和产品结构优化；费用管控能力增强 [3] - 持续加码OWS+AI耳机，已全面布局多种产品形态且多款型号上市，相关算法完成备案，同声传译功能上线 [4] - 通过产品、品牌、渠道构建核心竞争力，品牌战略强化建设，产品矩阵丰富，渠道拓展国内外并进 [5][9] - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计营收和归母净利润均有增长 [10] 各部分总结 业绩情况 - 25Q1实现营业收入6.58亿元，同比-3.04%，环比-17.45%；归母净利润1.02亿元，同比-6.53%，环比-7.93%；扣非归母净利润0.97亿元，同比-9.67%，环比-6.59% [1] 毛利率与费用率 - 25Q1毛利率为40.94%，同比+0.87pct，环比+0.12pct [3] - 25Q1期间费用率为20.36%，同比+1.73pct，环比-3.87pct；销售、管理、研发、财务费用率分别为11.35%、3.13%、6.73%、-0.84%，同比-0.24、+0.32、+0.82、+0.83pct [3] 产品布局 - 已全面布局耳挂式、后挂式、耳夹式OWS耳机产品形态，上市型号达11款 [4] - 多品牌协同运营，推出Hi-Fi音响品牌“AIRPULSE”、“STAX SPIRIT”耳机品牌、专业电竞品牌“HECATE”、专注时尚生活科技的“花再”品牌等 [9] 品牌战略 - 通过社交媒体营销、IP联名合作和明星代言等策略强化品牌建设 [5] 渠道拓展 - 国内大力发展传统线上渠道，在京东、天猫等平台销售额领先，加大抖音和小红书等内容型社交电商渠道投入 [9] - 海外开拓线上直营渠道，覆盖亚马逊、乐天、LAZADA和SHOPEE等国际电商平台，运营品牌独立站和海外社交媒体官方账号 [9] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为33.69、38.83、45.64亿元，同比+14.47%、+15.25%、+17.53% [10] - 2025 - 2027年归母净利润为5.18、6.12、7.25亿元，同比+15.32%、+18.13%、+18.41% [10] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.58、0.69、0.81元 [10] 财务报表及比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E的相关财务数据，包括营业总收入、净利润、各项费用等 [14] - 主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面数据 [14]

深圳市漫步者科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002351 证券简称：漫步者 公告编号：2025-020 深圳市漫步者科技股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 本报告期追溯调整 2024 年一季度合并利润表相关项目，调增 2024 年一季度营业成本 5,249,466.49 元，调减 2024 年一 季度销售费用 5,249,466.49 元，但不涉及上述主要会计数据和财务指标的调整。2024 年度会计政策变更是因为财政部 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 √是 □否 追溯调整或重述原因 √会计政策变更 □会计差错更正 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报，业绩稳健增长，营业收入29.43亿元，同比增长9.27%，归母净利润4.49亿元，同比增长7.06%，归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66% [1] - 毛利率持续提升，2024年整体毛利率40.35%，同比增长2.19%，耳机和音响设备毛利率均有增长 [1] - 品牌建设不断强化，销售费用投入加大，借助代言人拓展用户群体，线上销售通路建设成果显著 [2] - 持续投入AI与OWS产品布局，相关算法完成备案，开放式耳机已布局多种形态且将继续加大投放力度 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为34.01/39.56/46.27亿元，归母净利润5.38/6.22/7.31亿元 [3] 财务指标总结 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|2,694|2,943|3,401|3,956|4,627| |增长率yoy（%）|21.6|9.3|15.6|16.3|17.0| |归母净利润（百万元）|420|449|538|622|731| |增长率yoy（%）|70.2|7.1|19.8|15.5|17.5| |EPS最新摊薄（元/股）|0.47|0.51|0.61|0.70|0.82| |净资产收益率（%）|17.5|17.3|18.0|18.2|18.5| |P/E（倍）|26.8|25.0|20.9|18.1|15.4| |P/B（倍）|4.4|4.0|3.6|3.2|2.8| [4] 股票信息总结 |信息|详情| | --- | --- | |行业|消费电子| |前次评级|增持| |04月11日收盘价（元）|12.64| |总市值（百万元）|11,238.31| |总股本（百万股）|889.11| |自由流通股（%）|58.60| |30日日均成交量（百万股）|16.70| [5] 财务报表和主要财务比率总结 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |流动资产|2764|2933|3413|3889|4646| |现金|1566|605|906|1285|1805| |应收票据及应收账款|203|247|273|332|376| |其他应收款|4|4|5|6|7| |预付账款|3|17|6|21|10| |存货|501|492|655|678|880| |其他流动资产|488|1568|1568|1568|1568| |非流动资产|526|601|634|672|720| |长期投资|0|0|0|0|0| |固定资产|380|392|435|484|541| |无形资产|49|44|35|26|18| |其他非流动资产|97|165|163|161|161| |资产总计|3290|3533|4047|4561|5366| |流动负债|622|633|788|810|1007| |短期借款|0|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|481|470|628|649|844| |其他流动负债|142|163|160|161|163| |非流动负债|40|36|36|35|35| |长期借款|4|4|3|3|2| |其他非流动负债|36|33|33|33|33| |负债合计|662|670|824|845|1042| |少数股东权益|86|77|119|176|243| |股本|889|889|889|889|889| |资本公积|463|434|434|434|434| |留存收益|1174|1446|1715|2024|2423| |归属母公司股东权益|2542|2787|3103|3540|4080| |负债和股东权益|3290|3533|4047|4561|5366| [9] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入|2694|2943|3401|3956|4627| |营业成本|1688|1756|2028|2357|2756| |营业税金及附加|21|23|27|31|36| |营业费用|289|380|439|511|598| |管理费用|88|86|99|116|135| |研发费用|168|184|212|247|289| |财务费用|-34|-27|-33|-45|-61| |资产减值损失|-17|-10|-12|-14|-16| |其他收益|13|14|9|11|12| |公允价值变动收益|3|16|0|0|0| |投资净收益|38|8|12|9|8| |资产处置收益|0|-1|0|0|0| |营业利润|510|566|661|771|908| |营业外收入|0|0|0|0|0| |营业外支出|1|2|1|1|1| |利润总额|510|564|660|770|907| |所得税|50|68|79|92|109| |净利润|459|497|581|678|798| |少数股东损益|40|47|43|56|68| |归属母公司净利润|420|449|538|622|731| |EBITDA|508|591|679|785|915| [9] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |经营活动现金流|510|437|559|596|745| |净利润|459|497|581|678|798| |折旧摊销|45|44|41|48|54| |财务费用|-34|-27|-33|-45|-61| |投资损失|-38|-8|-12|-9|-8| |营运资金变动|159|-51|-19|-77|-39| |其他经营现金流|-82|-18|0|0|0| |投资活动现金流|-164|-1178|-63|-78|-94| |资本支出|14|8|33|38|48| |长期投资|34|0|0|0|0| |其他投资现金流|-116|-1170|-30|-40|-46| |筹资活动现金流|-212|-272|-194|-140|-130| |短期借款|0|0|0|0|0| |长期借款|-1|0|0|0|-1| |普通股增加|0|0|0|0|0| |资本公积增加|-6|-29|0|0|0| |其他筹资现金流|-205|-242|-194|-139|-130| |现金净增加额|138|-1010|302|378|520| [9] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |成长能力| | | | | | |营业收入(%)|21.6|9.3|15.6|16.3|17.0| |营业利润(%)|67.9|11.0|16.8|16.6|17.8| |归属于母公司净利润(%)|70.2|7.1|19.8|15.5|17.5| |获利能力| | | | | | |毛利率(%)|37.3|40.4|40.4|40.4|40.4| |净利率(%)|15.6|15.3|15.8|15.7|15.8| |ROE(%)|17.5|17.3|18.0|18.2|18.5| |ROIC(%)|16.3|17.1|18.0|18.2|18.5| |偿债能力| | | | | | |资产负债率(%)|20.1|19.0|20.4|18.5|19.4| |净负债比率(%)|-58.6|-20.4|-27.6|-34.1|-41.4| |流动比率|4.4|4.6|4.3|4.8|4.6| |速动比率|3.2|3.3|3.1|3.5|3.4| |营运能力| | | | | | |总资产周转率|0.9|0.9|0.9|0.9|0.9| |应收账款周转率|13.7|13.1|13.1|13.1|13.1| |应付账款周转率|4.4|3.7|3.7|3.7|3.7| |每股指标（元）| | | | | | |每股收益(最新摊薄)|0.47|0.51|0.61|0.70|0.82| |每股经营现金流(最新摊薄)|0.57|0.49|0.63|0.67|0.84| |每股净资产(最新摊薄)|2.86|3.13|3.49|3.98|4.59| |估值比率| | | | | | |P/E|26.8|25.0|20.9|18.1|15.4| |P/B|4.4|4.0|3.6|3.2|2.8| |EV/EBITDA|18.8|16.1|13.6|11.3|9.2| [9]

2024年业绩情况 - 营业总收入29.43亿元，同比增长9.27% [1] - 归母扣非净利润4.29亿元，增速13.66% [1] - 耳机耳麦系列产品营收18.41亿元，同比增长2.79%，毛利率39.61%，较上年同期增加3.17% [1] - 音响系列产品营收9.97亿元，同比增长20.39%，毛利率41.31%，较上年同期增加2.85% [1] - 内销营业收入23.12亿元，同比增长11.57%，毛利率39.73%，较上年同期增加3.53% [1] - 出口营业收入6.31亿元，同比增长1.61%，毛利率42.62%，较上年同期增加1.49% [1] - 总体毛利率40.35%，较上年同期增加3.02% [1] 产品与技术发展 - 2024年末至2025年春节后发布高端新品，如TWS旗舰新品NeoBuds Pro3等；3月下旬起百元级TWS等系列主销价位段耳机新品集中上市 [1] - 耳机新品蓝牙版本迭代到6.0，配合APP可实现多国语言实时语音转译功能 [2] - “漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，持续开发功能更丰富的AI产品 [2] 市场布局与品牌建设 - 开放式耳机市场快速增长，公司自2024年起大力投入，已布局多种形态，上市型号达十余款，今年将继续加大投放力度 [2] - 多品牌协同运营，推出Hi - Fi音响品牌“AIRPULSE”等多个品牌，挖掘产品差异化特质，赋能全球消费者 [2] - 打造产品兼具音质优势和快速迭代研发速度，宣传品牌理念并借助代言人拓展目标用户群体 [2] 投资者活动情况 - 2025年4月10日，东北证券等5家单位人员参与特定对象调研，地点为深圳公司办公室 [1] - 接待过程中与投资者交流沟通，未泄露未公开重大信息，已签署调研《承诺书》 [2]