公司决策 - 2025年6月6日召开独立董事专门会议2025年第二次会议，3人全到[1] - 同意子公司江苏海基新能源股份有限公司股份回购及减资事宜[1] - 拟续聘北京德皓国际会计师事务所为2025年度审计机构[2]

审计机构情况 - 公司拟续聘德皓国际为2025年度审计机构，需股东会审议[3] - 2024年度德皓国际收入总额43506.21万元，审计业务收入29244.86万元，证券业务收入22572.37万元[4] - 2024年德皓国际审计上市公司年报客户125家，同行业上市公司审计客户10家[4][5] 费用与表决 - 2024年度公司支付审计费用90万元，2025年度仍为90万元[6][7] - 2025年6月6日董事会会议表决7票同意、0票反对、0票弃权[9]

担保情况 - 公司母子孙公司新增担保额度后担保总额度不超650,000.00万元[3] - 公司母子孙公司之间合计担保余额为542,759.68万元，占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的273.97%[7] - 公司母子孙公司向金融机构申请融资提供担保余额为503,759.68万元[7] - 公司为宁夏百川新材料、南通百川新材料、宁夏百川科技等提供多项担保[11][12] - 本次担保有效期为自2024年第二次临时股东大会审议通过之日起12个月[3] 股权结构 - 公司持有南通百川新材料100%的股权[11][12] - 南通百川新材料直接间接持有宁夏百川新材料88.21%股权[11] - 公司持有宁夏百川科技100%的股权[12] 财务数据 - 2025年3月31日宁夏百川新材料总资产为581507.55万元，负债总额为451631.03万元，净资产为129876.52万元[13] - 2024年12月31日宁夏百川新材料营业收入为75292.20万元，利润总额为 -19433.94万元，净利润为 -16959.17万元[13] - 2025年1 - 3月宁夏百川新材料营业收入为31886.19万元，利润总额为 -4787.88万元，净利润为 -4214.89万元[13] - 2025年3月31日南通百川新材料总资产为519574.86万元，负债总额为306469.78万元，净资产为213105.08万元[13] - 2024年12月31日南通百川新材料营业收入为240128.06万元，利润总额为36112.81万元，净利润为31031.73万元[13] - 2025年1 - 3月南通百川新材料营业收入为64391.86万元，利润总额为17142.43万元，净利润为14571.06万元[13] - 2025年3月31日宁夏百川科技总资产为352476.94万元，负债总额为266718.39万元，净资产为85758.55万元[13]

会议时间 - 2025年第二次临时股东会现场会议6月23日下午2:30[3] - 网络投票6月23日9:15 - 15:00（不同系统时间有别）[3][17][18] 会议相关日期 - 股权登记日为2025年6月16日[4] - 登记时间为2025年6月17日9:00 - 16:00[9] 会议其他信息 - 地点为江苏省江阴市云亭街道建设路55号公司会议室[5] - 出席对象含登记日持股股东等[5] - 审议《关于子公司股份回购及减资事宜的议案》等[5] - 深交所系统投票代码362455，简称为百川投票[16]

会议信息 - 公司第七届监事会第四次会议于2025年6月6日召开[3] - 应出席监事3名，实际出席3名[3] 议案审议 - 会议审议通过续聘会计师事务所议案[4] - 同意续聘北京德皓国际会计师事务所为2025年度审计机构[4] - 议案需提交股东会审议，相关公告6月7日刊登[4]

会议信息 - 公司第七届董事会第六次会议于2025年6月6日召开，7名董事全部出席[3] 议案表决 - 《关于子公司股份回购及减资事宜的议案》全票通过，需提交股东会审议[4] - 《关于续聘会计师事务所的议案》全票通过，需提交股东会审议[5] - 《关于提请召开2025年第二次临时股东会的议案》全票通过[7] 证券信息 - 公司证券代码为002455，简称为百川股份；债券代码为127075，简称为百川转2[1]

交易概述 - 公司前期向海基新能源投资人民币19,000万元，因触发回购条件，海基新能源及其控股股东将履行回购义务，支付投资本金及利息[1] - 利息按每年8%（单利）计算，期限为2022年3月10日至实际付款日[2] - 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组[1][3] 交易背景 - 公司于2022年2月9日与百川股份、海基新能源等签署投资协议，约定在满足回购条件时公司享有回购权[2] - 触发回购条件为海基新能源未在2024年12月31日前递交IPO申报材料[2] - 百川股份对海基新能源的回购义务承担连带担保责任[2] 交易协议主要内容 - 海基新能源通过减资方式分期支付投资本金及利息，分六期完成，总金额19,000万元[10] - 第一期：2025年9月30日前支付1,900万元 - 第二期：2025年12月31日前支付1,900万元 - 第三至六期：2026年6月30日至2027年8月31日前分期支付剩余15,200万元 - 若逾期未付款，债务加速到期，且需支付每日万分之五的违约金[11] - 协议需经各方股东会及董事会审议后生效[12] 关联方情况 - 海基新能源2025年3月31日总资产175,83162万元，净资产54,13449万元，净利润-6,45031万元[6] - 百川股份2025年3月31日总资产1,236,95798万元，净资产202,50241万元，净利润4,22160万元[8] - 公司前任董事会秘书担任海基新能源董事，构成关联关系[4] 交易影响 - 交易完成后公司将不再持有海基新能源股份[3] - 交易系对原投资协议回购条款的补充，有利于公司回购权利的实现[13] - 交易定价符合法律法规，不存在损害公司或股东利益的情形[13]

核心观点 - 江苏百川高科新材料股份有限公司信用评级维持A+/稳定/A+，信用质量无实质性变化[6] - 公司业务涵盖精细化工、新材料和新能源三大板块，形成从上游原料到下游锂离子电池的产业闭环[6] - 2024年营业收入55.56亿元，同比增长35.10%，但净利润-0.88亿元，盈利能力较弱[6][20] - 资产负债率持续攀升至80.22%，刚性债务规模达74.23亿元，流动性压力较大[6][46] - 可转债募投项目新增产能释放不及预期，面临转股及回售风险[6][7] 业务运营 精细化工业务 - 2024年收入44.95亿元，占比80.91%，毛利率16.90%，同比大幅提升[20] - 醋酸酯类产能30万吨，市场份额约30%，参与多项国家标准制定[16][17] - 偏苯三酸酐及酯类产品价格同比上涨125.93%，毛利率达46.85%[25][26] - 正异丁醛及丁辛醇项目投产，2024年收入12亿元，毛利率12.21%[24][26] - 原材料采购转向国内，2024年境外采购占比降至0%[28][29] 新材料业务 - 针状焦产能5万吨，负极材料（石墨化）产能2万吨[31] - 2024年负极材料销量2.03万吨，同比增长60%，但价格同比下降33.30%[31][19] - 在建项目投资超预算，石墨负极材料三期项目累计投资16.13亿元[9][34] - 煤焦油采购均价从2022年0.45万元/吨降至2024年0.35万元/吨[33] 新能源业务 - 磷酸铁锂电芯及模组2024年收入4.78亿元，毛利率-38.89%[20][35] - 海基新能源2024年签订合同金额3.42亿元，同比下降54%[35] - 正极材料项目设计产能2万吨磷酸铁/6000吨磷酸铁锂，已投产[34] 财务表现 盈利能力 - 2024年EBITDA 8.04亿元，较2023年-1.54亿元显著改善[6][40] - 期间费用率8.37%，其中财务费用率3.71%，同比上升[40] - 2024年计提存货跌价准备1.38亿元，累计计提5.21亿元[41][44] - 净资产收益率从2022年4.77%降至2024年-3.74%[40] 资本结构 - 总负债93.54亿元，流动负债68.18亿元，占比73%[46] - 受限资产29.47亿元，占总资产25.28%，主要为固定资产抵押[44] - 短期刚性债务49.27亿元，现金比率仅12.02%[46][47] - 综合融资成本4.64%，70.46%融资来自银行贷款[47] 现金流 - 2024年经营性现金流净额9.56亿元，同比增加134%[47] - 投资活动现金流净流出9.73亿元，主要用于购建固定资产[47] - 筹资活动现金流净流入1.50亿元，债务融资规模收缩[47] 行业动态 精细化工行业 - 醋酸酯类2024年产能2910万吨，表观消费量同比下降13.8%[16] - TMP产品2024年产能29万吨，表观消费量9.39万吨[17] - 行业集中度高，百川与江门谦信合计市场份额约30%[16] 锂电材料行业 - 2024年全球负极材料出货量220.6万吨，中国占比95.9%[19] - 人造石墨负极材料价格同比下降33.30%至26500元/吨[19] - 磷酸铁锂电芯价格0.40元/Wh，同比下降40.30%[19] - 预计2025年全球锂离子电池出货量1899.3GWh[19]

评级结果 - 公司主体信用评级结果为A+，评级展望为稳定，"百川转2"信用评级结果为A+，本次评级结果较前次未发生调整 [1][2] - 前次主体评级为A+，评级展望为稳定，债项评级为A+，评级时间为2024年6月20日 [1] - 本次评级由上海新世纪资信评估投资服务有限公司于2025年5月14日出具，评级报告发布于2025年5月16日巨潮资讯网 [2] 评级依据 - 评级机构上海新世纪对公司的业务、管理、财务等情况进行综合分析与评估后得出评级结果 [2] - 评级依据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和《深圳证券交易所公司债券上市规则》等相关规定 [1]

江苏百川高科新材料股份有限公司 关于可转换公司债券定期跟踪评级结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 前次主体评级：A+；评级展望：稳定；债项评级：A+。 证券代码:002455 证券简称:百川股份 公告编号:2025-035 债券代码:127075 债券简称:百川转 2 本次主体评级：A+；评级展望：稳定；债项评级：A+；本次评级结果较前次未发生调整。 根据中国证券监督管理委员会《公司债券发行与交易管理办法》和《深圳证券交易所公司债 券上市规则》等相关规定，江苏百川高科新材料股份有限公司（以下简称"公司"）委托信用评 级机构上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称"上海新世纪"）对公司 2022 年度公 开发行的可转换公司债券"百川转 2"进行了定期跟踪评级。 公司前次主体信用评级结果为：A+，评级展望为：稳定，"百川转 2"前次信用评级结果为： A+。评级机构为上海新世纪，评级时间为 2024 年 6 月 20 日。 上海新世纪在对公司的业务、管理、财务等情况进行综合分析与评估的基础上，于 2025 年 5 月 14 ...