本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州海格通信集团股份有限公司（以下简称"公司"）近日收到中信证券股 份有限公司（以下简称"中信证券"）出具的《关于更换保荐代表人的函》。中信 证券为公司 2023 年度向特定对象发行股票项目的保荐人，原委派保荐代表人王 国威先生和洪树勤先生负责公司持续督导工作，持续督导期限至 2024 年 12 月 31 日止，因公司本次发行募集资金尚未使用完毕，中信证券对公司尚未使用完 毕的募集资金仍履行持续督导责任。 广州海格通信集团股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 证券代码：002465 证券简称：海格通信 公告编号：2025-045 号 根据中信证券安排，其委派保荐代表人郑晓明先生（简历见附件）接替王国 威先生负责公司持续督导工作。本次变更后，公司向特定对象发行股票的持续督 导保荐代表人为洪树勤先生和郑晓明先生。 附件：郑晓明先生简历 郑晓明先生，现任职于中信证券股份有限公司投资银行管理委员会，保荐代 表人、注册会计师、硕士研究生。曾负责或主要参与的项目包括：新开源 IPO、 达华智能 IPO、南华仪器 I ...

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.09%至14.15元/股 成交额2.53亿元 换手率0.73% 总市值351.18亿元 [1] - 主力资金净流入178.98万元 特大单买入占比4.88%卖出占比3.83% 大单买入占比18.31%卖出占比18.65% [1] - 年内股价累计上涨29.58% 近5日/20日/60日分别上涨2.54%/8.76%/12.03% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达18.44万户 较上期增长80.17% 人均流通股13437股 减少43.44% [2] - 富国中证军工龙头ETF增持1276.95万股至3815.50万股 香港中央结算减持293.84万股至3475.36万股 [3] - 南方中证500ETF增持412.99万股至2944.58万股 国泰中证军工ETF增持364.02万股至2304.05万股 [3] - 南方军工改革混合A新进持股1515.94万股 国防ETF新进持股1346.46万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入22.29亿元 同比下降13.97% [2] - 归母净利润251.38万元 同比大幅下降98.72% [2] 业务构成与行业属性 - 主营业务收入构成：数智生态48.53% 无线通信30.93% 北斗导航12.57% 航空航天6.28% [1] - 公司隶属国防军工-军工电子行业 涉及短报文/成飞概念/军民融合/航母产业/卫星导航等概念板块 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现35.56亿元 近三年累计派现8.67亿元 [3]

阅兵事件与军工行业 - 国新办新闻发布会宣布阅兵将展示国产现役主战装备 包括新型四代装备如坦克、舰载机、歼击机 按作战模块编组展示体系作战能力 [4] - 阅兵将遴选无人智能装备、反无人装备及网电作战新型力量参阅 包括新型无人机定向武器和电子干扰系统 展示新域新质战力 [4] - 高超声速武器、防空反导系统和战略导弹等先进装备将集中亮相 展示强大战略威慑实力 装备信息化和智能化程度较高 [4] 阅兵行情历史规律 - 阅兵行情通常提前1-2个月启动 过去4次正式阅兵前2个月军工指数均上涨 [5] - 行情表现强弱取决于市场风险偏好和阅兵规模 2015年九三阅兵规模较大叠加市场强势 军工行业区间超额收益达84% [5] - 阅兵后板块可能出现短期调整压力 但长期走势由行业基本面决定 [5] 军工细分领域及对应公司 - 先进战机领域涉及中航沈飞、中航成飞、佳驰科技、华秦科技、洪都航空和光启技术等公司 [2] - 精确打击武器领域包括中兵红箭、北方导航、国科军工、长城军工和高德红外等企业 [2] - 信息化装备涵盖海格通信、中科星图、四川九洲、六九一二和华如科技等标的 [3] - 水下装备领域涉及中国海防、中船防务、中国船舶、湘电股份和西部材料等公司 [3] - 作战机器人领域包括晶品特装、光电股份、建设工业、凌云股份和众辰科技等企业 [3] - 电磁装备领域涵盖锐科激光、联创光电、新光光电、王子新材和湘电股份等标的 [3] 市场表现 - 周三军工股表现活跃 光启技术、泰豪科技、华昌达和成飞集成等多股涨停 中航成飞、佳驰科技和中科星图等跟涨 [3]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [5] 核心观点 - 我国商业航天进入密集发射期，21天内完成5次发射任务，共发射38颗卫星，发射效率显著提升（过去7个月发射34颗）[1] - 可回收火箭商业化进程加速，2025年多款可回收火箭计划首飞，成本预计下降30%-50%，民企首次中标巨型星座发射服务[2] - 卫星C端应用取得突破：SpaceX手机直连卫星服务分阶段上线（7月支持短信、10月支持数据流量），华为低轨卫星众测将于下半年推出[3] - 火箭运力提升类比AI算力，将推动卫星组网加速与商业应用拐点[4] 产业链投资建议 - **卫星产业链**：推荐信科移动、震有科技、上海瀚讯、海格通信，建议关注广电计量、ST铖昌等[4] - **火箭产业链**：建议关注超捷股份、航天动力、高华科技等[4] - **地面基建&终端**：建议关注通宇通讯、信维通信、蓝盾光电[4] - **天基算力**：建议关注顺灏股份、普天科技[4] 技术进展 - 中科宇航力箭一号遥十实现"一箭7星"发射[1] - 蓝箭航天朱雀三号、中科宇航力箭二号、天兵科技天龙三号均计划2025年下半年首飞[2] - SpaceX与T-Mobile合作的手机直连卫星服务已实现短信功能，10月将升级至数据流量[3]

投资评级 - 报告对海格通信（002465.SZ）维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 2025H1公司营业收入22.29亿元，同比下降13.97%，归母净利润0.03亿元，同比下降98.72%，扣非归母净利润-0.36亿元，同比下降133.77%，业绩短期承压主要受行业周期及研发投入加大影响 [6] - 25Q2营收11.89亿元，环比增长14.33%，显示单季度营收有所恢复 [6] - 公司积极布局芯片、卫星互联网、机器人及低空经济等新兴领域，导致利润承压，25H1研发投入4.47亿元，占营收比例达20.05% [6] - 预计2025-2027年净利润为5.36亿/7.39亿/10.47亿元，EPS分别为0.22元/0.30元/0.42元 [6][7] 业务表现 分业务收入及毛利率 - 无线通信收入6.90亿元，同比下降5.73%，毛利率38.31%，同比下降2.11% [6] - 北斗导航收入2.80亿元，同比下降32.25%，毛利率55.68%，同比下降5.05% [6] - 航空航天收入1.40亿元，同比下降11.04%，毛利率16.26%，同比下降19.32% [6] - 数智生态收入10.82亿元，同比下降13.15%，毛利率12.19%，同比下降3.03% [6] 传统主业突破 - 无线通信领域：某型短波产品上装新一代机载平台，中标山西公安警用数字集群（PDT）无线通信系统建设项目 [6] - 北斗导航领域：突破机构用户细分市场和航空新领域，与中国移动联合研发"北斗短报文+北斗定位"通导融合芯片 [6] - 航空航天领域：中标某部队"飞行模拟训练服务"项目，新一代产品"14吨全电运动平台"通过中国民航局D级鉴定 [6] - 数智生态领域：中标中国移动2025至2026年通信工程施工服务集中采购项目，框架合同金额合计12.16亿元 [6] 创新业务进展 - AI军事化：中标某机构用户市场某款机器人重要型号产品，成为唯一配套厂家 [6] - 无人机：西安驰达承制"九天"无人机，最大起飞重量16吨，最大载重6吨，填补我国重型无人机市场空白 [6] - 卫星互联网：多款测试终端、原理样机中标入围，完成某信关站建设和空口自动化测试系统部署 [6] - 低空经济：发布"天枢"智能无人机运营平台，深化与移动公司合作 [6] 财务预测 - 2025E营业收入5,675百万元，同比增长15%，归母净利润536百万元，同比增长909% [4] - 2026E营业收入7,118百万元，同比增长25%，归母净利润739百万元，同比增长38% [4] - 2027E营业收入9,162百万元，同比增长29%，归母净利润1,047百万元，同比增长42% [4] - 2025-2027年P/E分别为66.0/47.9/33.8，P/B分别为3.0/2.9/2.8 [4]

投资评级 - 投资评级为"买入"，维持评级 [5] 核心观点 - 2025H1公司营业收入22.29亿元，同比下滑13.97%，归母净利润0.03亿元，同比下滑98.72%，主要受行业客户调整及周期性波动影响 [4][8] - 分业务来看，数值生态收入10.82亿元（同比-13.15%），无线通信6.90亿元（同比-5.73%），北斗导航2.80亿元（同比-32.25%），模拟仿真1.40亿元（同比-11.04%） [8] - 研发投入4.47亿元，占营业收入比例达20.05%，重点布局芯片、卫星互联网、北斗、智能无人系统等新兴领域 [8] 业务布局与进展 卫星互联网 - 信关站核心产品、终端多个在轨试验项目竞标入围 [8] - 射频、基带芯片成为正式研制单位，有望完成全产业链布局 [8] - 手机终端直连卫星关键零部件已在国内主流手机厂商应用，份额优势显著 [8] - 布局汽车直连卫星业务，通信设备及通导产品在国内多家大型车企测试 [8] 低空经济 - 为全球100多个机场提供民航通导设备及解决方案，已布局空天地一体化通信网络 [8] - 重点支撑政府论证低空项目方案，推进广州市低空飞行服务站建设 [8] AI/无人作战 - 无人通信系统从地面平台拓展至水面、水下及空中平台 [8] - 取得无人机系统型号研制资格，预计成为首个无人机系统型号研制项目 [8] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.32/5.08/8.15亿元，同比增长336%/119%/60% [8] - 对应PE为150x/69x/43x [8] - 2025H1毛利率整体下滑，其中数值生态毛利率12.19%（同比-3.03pct），无线通信38.31%（同比-2.10pct），北斗导航55.68%（同比-5.05pct），模拟仿真16.26%（同比-19.32pct） [8] 市场表现 - 当前股价14.05元，近12月最高/最低价分别为14.90/8.06元 [6] - 近12个月股价表现落后沪深300指数，累计跌幅12% [7]

政策发布 - 广东省政府发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》[1] - 广东本地商业航天概念股有望受益于政策推动[1] 概念股统计 - 广东省商业航天概念股合计31只[1] - 天融信评级机构数16家 市值96.01亿元 年内涨幅26.54%[2] - 和而泰评级机构数13家 市值285.12亿元 年内涨幅71.16%[2] - 海格通信评级机构数13家 市值357.38亿元 年内涨幅31.77%[2] - 广钢气体评级机构数12家 市值145.00亿元 年内涨幅9.70%[2] - 中国长城市值560.64亿元 为概念股中市值最高[2] - 光启技术市值970.21亿元 年内涨幅5.79%[2] - 润贝航科年内涨幅77.84% 表现最佳[2] - 硕贝德年内涨幅97.56% 为涨幅最高个股[2] 业务布局 - 海格通信被机构研报提及相关业务布局[1] - 普天科技被机构研报提及相关业务布局[1] - 信维通信被机构研报提及相关业务布局[1]

市场整体表现 - 沪指8月19日下跌0.02%，申万行业中有18个上涨，涨幅居前的为综合（+3.48%）、通信（+1.87%），跌幅居前的为非银金融（-1.64%）、国防军工（-1.55%）[1] - 两市主力资金全天净流出618.30亿元，6个行业净流入，家用电器（+0.87%）净流入21.75亿元居首，食品饮料（+1.04%）净流入19.81亿元次之[1] - 25个行业主力资金净流出，电子行业净流出106.05亿元最多，非银金融（84.32亿元）、国防军工（79.30亿元）紧随其后[1] 国防军工行业表现 - 行业整体下跌1.55%，主力资金净流出79.30亿元，139只个股中29只上涨（4只涨停），108只下跌[2] - 资金净流入个股28只，其中5只净流入超5000万元：海格通信（3.34亿元）、七一二（1.53亿元）、泰豪科技（1.52亿元）居前[2] - 资金净流出个股中20只超亿元，中国船舶（12.66亿元）、景嘉微（9.14亿元）、内蒙一机（6.55亿元）位列前三[2][4] 个股资金流向明细 资金净流入个股 - 海格通信（002465）涨2.49%，换手率7.99%，主力净流入3.34亿元[2] - 泰豪科技（600590）涨停（+10.05%），换手率2.56%，净流入1.52亿元[2] - 四创电子（600990）涨停（+10.01%），换手率15.63%，净流入9092.16万元[2] 资金净流出个股 - 景嘉微（300474）跌7.50%，换手率13.66%，净流出9.14亿元[4] - 内蒙一机（600967）跌3.96%，换手率9.56%，净流出6.55亿元[4] - 光启技术（002625）跌6.46%，换手率3.74%，净流出3.87亿元[4]

军工电子板块整体表现 - 8月19日军工电子板块整体下跌1.02%，同期上证指数下跌0.02%，深证成指下跌0.12% [1] - 板块主力资金净流出15.35亿元，游资资金净流入7.78亿元，散户资金净流入7.57亿元 [2] 领涨个股表现 - 泰豪科技（600590）涨幅10.05%居首，收盘价11.72元，成交量21.58万手，成交额2.53亿元 [1] - 四创电子（600990）涨幅10.01%，收盘价35.07元，成交量42.04万手，成交额14.06亿元 [1] - *ST奥维（002231）涨幅5.00%，收盘价4.62元，成交量1.36万手，成交额629.89万元 [1] 领跌个股表现 - 景嘉微（300474）跌幅7.50%领跌，收盘价83.27元，成交量55.52万手，成交额47.00亿元 [2] - 科思科技（688788）跌幅5.02%，收盘价89.05元，成交量6.52万手，成交额5.87亿元 [2] - 新光光电（688011）跌幅5.00%，收盘价42.78元，成交量5.24万手，成交额2.27亿元 [2] 资金流向特征 - 海格通信（002465）主力净流入3.93亿元，净占比13.83%，但散户净流出3.18亿元 [3] - 七一二（603712）主力净流入2.01亿元，净占比19.73%，游资净流出2011.49万元 [3] - 泰豪科技（600590）主力净流入1.02亿元，净占比高达40.49%，但游资净流出4921.10万元 [3]

主力资金流入情况 - 四川长虹获得主力资金流入12.88亿元，位列榜首 [1] - 中油资本和拓普集团分别以8.85亿元和8.49亿元的资金流入额位居第二和第三 [1] - 赛力斯、御银股份、海立股份资金流入额分别为5.81亿元、5.50亿元和5.25亿元 [1] - 新易盛、国电电力、亨通光电资金流入额分别为4.57亿元、4.15亿元和3.94亿元 [1] - 工业富联、润和软件、塞力医疗资金流入额分别为3.91亿元、3.90亿元和3.89亿元 [1] - 诚迈科技、南方精工、拓斯达资金流入额分别为3.75亿元、3.57亿元和3.50亿元 [1] - 酒鬼酒、国轩高科、广东建科资金流入额分别为3.44亿元、3.40亿元和3.39亿元 [1] - 海格通信和中国银行资金流入额分别为3.37亿元和3.36亿元，位列前二十名末位 [1] 行业分布特征 - 资金流入前二十名涵盖家电、金融、汽车零部件、医疗、电力、通信设备、软件服务、白酒、新能源等多个行业 [1] - 家电行业代表企业四川长虹获得最高资金流入 [1] - 金融行业中油资本和中国银行分别获得8.85亿元和3.36亿元资金流入 [1] - 汽车产业链企业拓普集团和赛力斯分别获得8.49亿元和5.81亿元资金流入 [1] - 医疗行业塞力医疗获得3.89亿元资金流入 [1] - 电力行业国电电力获得4.15亿元资金流入 [1] - 通信设备行业亨通光电和海格通信分别获得3.94亿元和3.37亿元资金流入 [1] - 软件服务行业润和软件和诚迈科技分别获得3.90亿元和3.75亿元资金流入 [1] - 白酒行业酒鬼酒获得3.44亿元资金流入 [1] - 新能源行业国轩高科获得3.40亿元资金流入 [1] 数据来源 - 数据统计截至8月19日午后一小时 [1] - 信息来源为金融界，作者金股通 [2]