指数表现 - 中证全指通信设备指数单日上涨4.12%至10152.1点，成交额达1067.77亿元 [1] - 近一个月上涨24.08%，近三个月上涨57.77%，年初至今累计上涨42.36% [1] - 指数基日为2004年12月31日，基点1000点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比69.53%，新易盛（16.83%）与中际旭创（16.04%）为前两大成分股 [1] - 工业富联占比12.26%位列第三，中兴通讯占比8.57%居第四 [1] - 其余成分股包括天孚通信（3.6%）、中天科技（2.9%）、传音控股（2.62%）、亨通光电（2.47%）、闻泰科技（2.3%）及海格通信（1.94%） [1] 市场分布特征 - 深交所上市公司占比67.12%，上交所占比32.88% [1] - 行业分布高度集中，通信服务类企业占比80.37%，信息技术类企业占比19.63% [1] 指数运作机制 - 样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子同步调整，特殊情况下启动临时调整机制 [2] - 样本退市时立即剔除，并购分拆等情形参照专项规则处理 [2] 跟踪产品 - 公募基金产品包括国泰、博时、天弘等公司发行的ETF及联接基金（A/C类份额） [2] - 具体产品涵盖国泰中证全指通信设备ETF联接A/C、博时中证全指通信设备指数A/C、天弘中证全指通信设备指数A/C及国泰中证全指通信设备ETF [2]

海洋经济板块市场表现 - 海洋经济板块整体上涨1.62%，领涨股为中科海讯（涨幅19.99%）[1] - 上证指数上涨0.85%至3728.03点，深证成指上涨1.73%至11835.57点[1] - 板块内10只个股涨幅超4.9%，其中蓝科高新（9.96%）、天海防务（9.09%）、中国海防（7.58%）涨幅居前[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五分别为中科海讯（54.56元/19.99%）、海兰信（23.13元/11.58%）、蓝科高新（10.71元/9.96%）、天海防务（7.80元/9.09%）、中国海防（36.49元/7.58%）[1] - 跌幅前五包括大金重工（-2.72%至32.89元）、盟升电子（-1.75%至39.87元）、南方路机（-0.94%至55.84元）、武汉天源（-0.81%至14.69元）、润邦股份（-0.70%至7.11元）[2] - 中水海业当日平收于8.29元，成交18.18万手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.76亿元，游资净流出4.31亿元，散户资金净流入9.07亿元[2] - 天海防务获主力净流入2.44亿元（占比8.57%），但游资与散户分别净流出1.26亿元和1.18亿元[3] - 中科海讯主力净流入1.33亿元（占比29.11%），为板块最高主力净占比，游资净流出8990.4万元[3] - 蓝科高新主力净流入4327.24万元（占比24.94%），亚星锚链游资净流出5900.32万元[3] 成交活跃度 - 天海防务成交371万手（28.47亿元），巨力索具成交304.96万手（27.90亿元），为成交额最高个股[1] - 中科海讯成交量8.36万手（4.56亿元），派克新材成交量4.48万手（3.36亿元）[1] - 盟升电子成交7.86万手（3.18亿元），南方路机成交8万手（4.44亿元）[2]

国防军工板块表现 - 8月15日早盘国防军工板块个股走势分化 长城军工一度下挫逾8% 航天科技触及跌停[1] - 商业航天和低空经济题材股反攻 菲利华飙涨超12%创历史新高 应流股份和光启技术大幅跟涨[1] - 国防军工ETF（512810）盘中翻红 场内溢价频现 显示买盘强势 昨日单日获逾4400万元资金增仓[1] 半年报业绩表现 - 国防军工ETF成份股中3家发布2025年中报 应流股份营收13.8361亿元 同比增长9.1101% 净利润1.8826亿元 同比增长23.9119%[3][4] - 湘电股份营收25.4408亿元 同比增长4.5979% 净利润1.8844亿元 同比增长12.9774%[3][4] - 海格通信营收22.2945亿元 同比下降13.9675% 净利润0.0251亿元 同比大幅下滑98.7163%[3][4] 行业催化因素 - 中航证券指出国防军工板块预期与实际业绩匹配度是影响持续上涨的重要因素[3] - 多家机构提示关注大阅兵催化 2015-2019年四次阅兵期间板块均出现脉冲式上涨[4] 国防军工ETF产品特征 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI、可控核聚变等热门题材[5] - 产品为融资融券标的和互联互通标的 是一键投资国防军工核心资产的工具[5]

脑机接口概念板块市场表现 - 截至8月14日收盘脑机接口概念板块上涨0.92%位居概念板块涨幅第3位板块内18只个股上涨[1] - 博拓生物20%涨停创新医疗和南京熊猫涨停三博脑科上涨8.51%狄耐克上涨4.12%佳禾智能上涨3.72%[1] - 际华集团下跌5.13%乐普医疗下跌4.63%汉威科技下跌3.73%跌幅居前[1] 板块资金流动情况 - 脑机接口概念板块获主力资金净流入1.38亿元其中19只个股获净流入8只个股净流入超5000万元[1] - 岩山科技主力资金净流入3.80亿元南京熊猫净流入2.13亿元创新医疗净流入1.30亿元海格通信净流入1.22亿元[1] - 南京熊猫主力资金净流入比率12.81%博拓生物净流入比率11.85%岩山科技净流入比率8.75%[2] 个股资金流入详情 - 三博脑科主力资金净流入8259.88万元净流入比率3.15%中科信息净流入8140.51万元净流入比率8.39%[2] - 佳禾智能净流入5284.73万元净流入比率5.26%熵基科技净流入3270.64万元净流入比率7.69%[3] - 东方中科净流入2704.79万元净流入比率5.87%达瑞电子净流入2266.04万元净流入比率4.61%[3] 个股资金流出情况 - 乐普医疗主力资金净流出1.42亿元净流出比率11.72%汉威科技净流出1.96亿元净流出比率12.71%[4] - 际华集团净流出2.93亿元净流出比率18.31%谱尼测试净流出1523.96万元净流出比率12.00%[4] - 九州通净流出1619.78万元净流出比率9.63%伟思医疗净流出2297.31万元净流出比率8.89%[4]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价13.79元，单日上涨0.15% [1] - 换手率6.22%，成交量154.03万手，成交金额21.37亿元 [1] - 主力资金净流入1.45亿元（占成交额6.78%），其中超大单净流入5066.83万元（2.37%），大单净流入9427.41万元（4.41%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出4614.60万元（占成交额2.16%） [1] - 小单资金净流出9879.64万元（占成交额4.62%） [1] 财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入22.29亿元，同比减少13.97% [1] - 归属净利润251.38万元，同比大幅减少98.72% [1] - 扣非净利润3633.63万元，同比减少133.77% [1] 企业财务健康状况 - 流动比率2.549，速动比率2.266 [1] - 资产负债率35.46% [1] 公司基本信息 - 成立于2000年，位于广州市，从事研究和试验发展行业 [1] - 注册资本248183.3948万元，实缴资本24750.651万元 [1] - 法定代表人余青松 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资29家企业，参与招投标1787次 [2] - 拥有商标信息55条，专利信息936条 [2] - 取得行政许可64个 [2]

财务表现 - 2025年上半年营收22.29亿元，同比下降13.97% [1] - 归母净利润0.03亿元，同比大幅下降98.72% [1] - 业绩符合市场预期，与传统无线通信业务订单短暂性走弱有关 [1] 业务发展 - 传统无线通信业务虽短期承压，但新产品落地后增长趋势明晰 [1] - 控股子公司西安驰达研制"九天"重型无人机，最大起飞重量16吨，最大载重6吨 [1] - 该机型填补国内灵活配置重型无人机市场空白，未来市场需求有望持续带来订单 [1] 战略布局 - 公司持续加大战略性新兴产业投入，积极寻找业务增长点 [1] - 通过军民共进策略拓展业务边界，新兴产业有望逐渐贡献收入 [1] - 作为综合性龙头，长期成长空间被看好 [1] 估值与评级 - 参考可比公司2026年60倍PE估值，给予目标价15.60元 [1] - 维持"买入"评级，基于公司盈利能力快速恢复的预期 [1]

投资评级 - 维持买入评级，目标价15.60元（当前股价13.72元）[4] - 基于26年60倍PE估值（可比公司平均PE为60倍）[2][10] 核心财务表现 - 2025H1营收22.29亿元（同比-13.97%），归母净利润0.03亿元（同比-98.72%）[1] - 2025E-2027E营收预测：62.80/77.93/84.86亿元（同比+27.7%/+24.1%/+8.9%）[3] - 2025E-2027E归母净利润预测：3.33/6.48/7.44亿元（同比+526.4%/+94.7%/+14.8%）[3] - 毛利率企稳回升：2025E-2027E分别为28.7%/30.1%/30.7%[3] 业务动态 传统业务 - 无线通信业务2025H1营收6.90亿元（同比-5.73%），但新产品在空/海/民用领域突破[8] - 军用通信需求短期承压，长期受益于陆海空军通信一体化建设[8] 新兴业务布局 - **AI军事化**：中标军用机器人产品研制[8] - **卫星互联网**：多款终端中标，推进手机/汽车终端应用[8] - **低空经济**：发布"天枢"无人机运营平台，对接多地政府项目[8] - **无人机**：子公司西安驰达研制"九天"重型无人机（最大载重6吨）填补市场空白[8] 行业定位 - 国防信息化领军企业，覆盖军用通信+北斗+卫星+无人机全产业链[7] - 军民协同发展：军品聚焦新质生产力（无人系统/通信），民品拓展北斗/低空经济场景[8] 市场表现 - 近12个月绝对收益+45.87%，跑赢沪深300指数21.28个百分点[5] - 当前市盈率105.4倍（2025E），显著高于调整后可比公司平均83倍[3][10] 财务预测调整 - 下调25/26年EPS至0.13/0.26元（原值0.36/0.45元），新增27年EPS 0.30元[2] - 2025E营业利润3.20亿元（同比+3950.4%），ROE回升至2.7%[3]

证券日报网讯海格通信（002465）8月12日在互动平台回答投资者提问时表示，公司高度重视自主创 新，坚持技术与市场融合的创新战略，坚持以技术创新驱动发展，研发投入重点投向北斗三号全产业 链、下一代卫星通信、无人系统与平台、卫星互联网终端及核心部件、国产化芯片、低空经济、人工智 能、6G等领域，面向行业集结无人算法、芯片设计、验证等中高级人才；有效开展核心技术、关键技 术的攻关与突破，促进不同专业产品、不同客户市场之间的横向与纵深拓展，实现应用平台的跃升、政 企与行业市场的突破以及面向未来竞争的技术储备。公司将持续推动研发成果转化，聚焦用户的应用场 景和核心需求，持续为用户提供专业解决方案，努力实现高质量的可持续发展。 ...

行业影响与短期业绩 - 行业客户调整及周期性波动导致合同签订延缓 [1] - 战略性加大新兴领域研发投入挤压短期利润 [1] 海格通信核心竞争力 - 持续推进"北斗+5G"通导融合芯片研发 [1] - 消费级芯片与中国移动合作入选产投协同十大标杆案例 [1] - 卫星互联网终端再次中标客户窄带手持项目 [1] - 低空经济领域迭代"天腾"飞行管理服务平台并发布"天枢"运营平台 [1] - 对接十余省份低空经济项目并完成飞行汽车首期交付 [1] 长期发展优势 - 无线通信与北斗导航领域龙头地位 [1] - 受益于国防信息化长期趋势 [1] - 积极布局卫星互联网与低空经济 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.29亿元，同比下降13.97% [1] - 归母净利润251.38万元，同比骤降98.72% [1] - 无线通信收入6.90亿元，微降5.73%，占比升至30.93% [2] - 北斗导航收入2.80亿元，下降32.25%，占比由15.96%降至12.57% [2] - 航空航天收入1.40亿元，小幅回落11.04% [2] - 数智生态收入10.82亿元，下降13.15%，贡献近半营收 [2] 业绩驱动因素 - 行业客户结构调整及周期性波动导致合同签订延缓 [2] - 战略性加大新兴领域研发投入，短期利润受挤压 [2] - 北斗导航收入下滑因行业规模化应用初期竞争激烈、订单延后 [2] - 数智生态毛利率仅12.19%，拉低整体毛利率水平 [3] 研发与现金流 - 研发费用率20.05%创历史新高 [3] - 综合毛利率27.36%，同比下降4.76个百分点 [3] - 北斗导航毛利率高达55.68%，但收入规模下滑拖累贡献减弱 [3] - 经营活动现金流净流出5.32亿元，较上年7.40亿元收窄28.03% [3] - 存货14.58亿元，较年初增加8.93%，备货增加以应对下半年交付高峰 [3] 战略布局与竞争优势 - 持续推进"北斗+5G"通导融合芯片研发 [3] - 消费级芯片入选产投协同十大标杆案例 [3] - 卫星互联网终端再次中标客户窄带手持项目 [3] - 低空经济领域迭代"天腾"飞行管理服务平台，发布"天枢"运营平台 [3] - 完成飞行汽车首期交付，对接十余省份项目 [3] - 以2.8亿元增资陕西无人装备科技，布局智能无人飞行器 [3] - 启动2至4亿元股份回购计划用于股权激励 [3] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润3.34亿元，2026年5.67亿元，2027年10.27亿元 [4] - 对应PE分别为104倍、61倍、34倍 [4]