股东大会审议通过利润分配方案 - 公司2024年年度权益分派方案已获2025年4月15日股东大会审议通过，以总股本393,241,359股扣除回购专户股份18,498,826股后的374,742,533股为基数，每10股派发现金红利3元（含税），现金分红总额112,422,759.90元 [1] - 剩余未分配利润结转下一年度，不送红股且不进行公积金转增股本，若实施前股本变动，按现金分红总额不变原则调整 [1] 利润分配方案实施细节 - 权益分派股权登记日为2025年5月16日，除权除息日为2025年5月19日，分派对象为登记日收市后登记在册的全体股东 [2] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管机构直接划入资金账户，代派不足部分由公司自行承担法律责任 [2] 分红计算与调整参数 - 实际现金分红总额按剔除回购股份后的股本计算，公式为（总股本-回购股份）/10×3元，得出112,422,759.90元 [2] - 按总股本折算的每10股现金红利为2.858874元（含税），每股现金红利0.2858874元，除权除息参考价=股权登记日收盘价-每股红利 [3] 差异化税率安排 - 境外机构及QFII/RQFII每10股派2.7元，个人及证券投资基金持股期限不同税率不同，转让时计算应纳税额，香港投资者基金份额按10%征税 [1] 咨询与备查信息 - 咨询联系人为证券与投资部钱晓利，地址为甘肃省天水市麦积区中滩镇天水国家农业科技园区，电话0938-2851611 [3]

理财额度与期限 - 公司可使用不超过6亿元闲置自有资金进行委托理财，额度使用期限12个月[1] 具体理财操作 - 2025年4月28日赎回国泰君安君享优品甄安FOF8号，认购3000万元，年化收益率3.00%，收益89.70万元[3] - 2025年5月8日认购5000万元国泰君安私客尊享FOF 6318号[5] - 公司将1亿元善缘金206号投资期限自2025年4月20日到期后延长一年[8] - 2023年6月26日投入太平洋证券金元宝11号5000万元，收益率6.18%，收益286.83万元，2024年5月30日赎回[14] - 2023年5月24日投入中信建投基金-稳健同享FOF8号2000万元，收益率5.61%，收益112.85万元，2024年5月27日赎回[14] - 2023年11月1日投入华龙证券金智汇金债5号5000万元，收益率3.65%，收益182.71万元，2024年11月6日赎回[14] - 2024年4月26日投入海通期货致享鸿利2号5000万元，收益率2.63%，收益65.27万元，2024年10月31日赎回[14] - 2023年4月20日，公司认购1亿元善缘金206号，变更管理人获备案通过[16] - 2024年10 - 11月，公司及子公司分别认购5000万元西南证券添利4号、华龙证券金智汇金债5号、中邮证券鸿裕1号[17] - 2024年12月4日，公司认购2000万元东证融汇汇享1号[18] - 2024年12月24日，公司分别认购3000万元海通期货财富匠心100系列108号、中信证券资管财富稳进502号[18] 理财数据总结 - 已赎回产品本金合计2.8亿元，收益合计973.36万元[15] - 截至公告日，公司持有委托理财产品金额为3.8亿元[19] 理财风险与防控 - 委托理财存在政策、市场、信用等风险及产品特殊风险[10] - 公司遵守“审慎开展、依法合规、科学决策、防范风险”原则防控风险[11] - 公司财务部门负责委托理财日常管理与监督[11] - 公司内审部门负责审查委托理财业务并审计监督[11] - 独立董事有权核查理财业务，必要时可聘请外部审计机构专项审计[11] 理财影响 - 公司使用闲置资金理财不影响日常经营，能获投资回报[9]

利润分配 - 公司回购专用证券账户18,498,826股不参与2024年利润分配[1] - 2024年以374,742,533股为基数，每10股派现金红利3元，总额112,422,759.90元[1] - 按总股本折算每10股现金红利（含税）2.858874元，每股0.2858874元[1] 权益分派 - 2024年权益分派方案2025年4月15日获股东大会通过[2] - 股权登记日2025年5月16日，除权除息日2025年5月19日[4] - 分派对象为截止2025年5月16日收市后登记在册股东[5] - 委托代派A股股东现金红利于2025年5月19日划入账户[6] - 部分A股股东现金红利由公司自行派发[7] - 权益分派业务申请期间自派股东代派红利不足公司担责[7] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价 - 0.2858874元/股[8]

担保情况 - 2025年为合并报表内全资子（孙）公司担保额度不超197,000万元[2] - 为昌宏农业3,000万元借款提供连带责任保证担保[5] - 截至公告日对合并报表内子（孙）公司对外担保总额127,417.39万元，占2024年度净资产38.41%[14] 昌宏农业数据 - 2024年营收1,705.29万元，净利润 -290.48万元[11] - 2025年1 - 3月营收2.41万元，净利润 -60.54万元[11] - 2025年3月31日资产总额10,127.17万元，负债4,892.25万元[11]

报告公司投资评级 - 评级为增持，上次评级也是增持 [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度报告期内公司营收4.73亿元同比降2.89%，归母净利润4820.02万元同比增38.72% [2][3] - 公司主产品金针菇价格下滑业绩承压，但双孢菇业务高毛利对冲亏损，且公司通过技改停产缩减金针菇业务亏损 [6] 根据相关目录分别进行总结 营收与利润情况 - 2025年第一季度营收4.73亿元同比降2.89%，归母净利润4820.02万元同比增38.72%，增长原因包括金针菇部分项目技改停产缩窄亏损、原材料采购成本下降、部分基建项目利息资本化使财务费用降低 [2][3] 金针菇业务情况 - 2024年金针菇营收8.38亿元同比降8.06%，毛利率4.97%同比下滑9.14pct；2024年金针菇大宗价5.14元/公斤同比降18%，2025Q1为4.63元/公斤同比降12%、环比降14%；公司通过部分项目技改停产缩窄亏损 [4] 双孢菇业务情况 - 2024年双孢菇营收10.79亿元同比增7.39%，营收占比55.74%，毛利率34.81%同比增2.94pct；2024年底日产能提升至420吨；2024年中国双孢菇均价11.75元/公斤同比增4.17% [5] 北虫草业务情况 - 2024年北虫草业务营收0.16亿元同比增5.20%，营收占比0.84%，毛利率 - 82.81%同比降53.08pct，自满产以来处于亏损状态 [5] 投资建议 - 下调2025年营业收入预测至21.18亿元，新增2026 - 2027年预测为21.92/24.58亿元；下调2025年归母净利润预测至1.86亿元，新增2026 - 2027年预测为2.60/3.21亿元；下调2025年EPS至0.47元，新增2026 - 2027年预测为0.66/0.82元；维持“增持”评级 [6] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|1,931|1,935|2,118|2,192|2,458| |YoY（%）|-2.0%|0.2%|9.5%|3.5%|12.1%| |归母净利润(百万元)|160|128|186|260|321| |YoY（%）|0.8%|-19.8%|45.5%|39.7%|23.2%| |毛利率（%）|23.0%|20.8%|23.1%|25.8%|26.7%| |每股收益（元）|0.39|0.33|0.47|0.66|0.82| |ROE|4.6%|3.9%|5.6%|7.8%|9.5%| |市盈率|19.66|23.55|16.25|11.64|9.44| [8] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2024A - 2027E各年的相关财务数据，包括营业总收入、营业成本、净利润等；主要财务指标涵盖成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等方面 [10]

业绩与分红 - 2024年4月1日至2025年3月21日，每日收盘价低于2023年度经审计每股净资产8.73元[4] - 2025年3月22日至3月31日，每日收盘价低于2024年度经审计每股净资产8.44元[4] - 2024年度以374,742,533股为基数，每10股派发现金红利3元（含税）[12] - 上市以来连续10年现金分红，累计约5.83亿元[12] - 2025 - 2027年符合条件时，现金分配利润不少于当年可分配利润的10%[13] 股份回购 - 2018年9月至今三次股份回购，累计支付约3.44亿元（不含交易费用等）[12] - 2024年11月14日通过回购股份用于员工持股或股权激励议案[14] - 截至2025年2月7日，累计回购股份18,498,826股，支付142,973,058.63元（不含交易费用等）[14] 未来计划 - 2025年4月18日通过估值提升计划[5] - 推进“冬虫夏草工厂化仿生培育项目”建设[11] - 加快新技术、新设备应用，实现智能化种植[9][10] 新策略 - 以投资者需求为导向优化信息披露质量，加强舆情监测与分析[17] - 完善投资者关系管理机制，开展业绩说明会和投资者接待活动[17] - 加强与大股东沟通，鼓励其增持股份或承诺不减持[18] - 长期破净时每年评估估值提升计划效果，完善后经董事会审议披露[19] - 若触发长期破净情形的会计年度日平均市净率低于行业均值，将在业绩说明会专项说明[19] 计划说明 - 本次估值提升计划具有合理性和可行性，有助于提升投资价值[20] - 估值提升计划不代表对股价、市值等指标的承诺，实施效果有不确定性[21] - 若相关因素变化导致计划不具备实施基础，公司将修正或终止计划[21]

会议信息 - 公司第五届监事会第七次会议于2025年04月18日通讯召开[1] - 会议通知于2025年04月14日邮件送达监事[1] - 应出席监事3名，实际出席3名[1] 报告审议 - 会议表决通过《关于审议<2025年第一季度报告>的议案》[2] - 表决情况为3票同意、0票反对等[2] - 《2025年第一季度报告》公告编号2025 - 024[2] - 报告详见《证券时报》等[2]

会议情况 - 公司第五届董事会第十一次会议于2025年04月18日召开[1] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[1] 议案表决 - 《2025年第一季度报告》议案9票同意、0票反对等[2] - 《估值提升计划》议案9票同意、0票反对等[4] 公告编号 - 《2025年第一季度报告》公告编号为2025 - 024[2] - 《估值提升计划》公告编号为2025 - 025[4]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入472,639,729.59元，较上年同期减少2.89%；归属于上市公司股东的净利润48,200,213.87元，较上年同期增长38.72%[4] - 本报告期末总资产6,386,589,455.41元，较上年度末增加3.16%；归属于上市公司股东的所有者权益3,347,763,088.49元，较上年度末增加0.92%[4] - 2025年3月31日，公司流动资产合计3035368814.74元，较期初2830309986.24元有所增加[17] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计3351220640.67元，较期初3360598436.50元略有减少[17] - 2025年3月31日，公司资产总计6386589455.41元，较期初6190908422.74元增加[17] - 2025年3月31日，公司流动负债合计1469151153.71元，较期初1714226426.39元减少[18] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计1568372518.34元，较期初1157943774.29元增加[18] - 2025年3月31日，公司负债合计3037523672.05元，较期初2872170200.68元增加[18] - 2025年3月31日，公司所有者权益合计3349065783.36元，较期初3318738222.06元增加[19] - 营业总收入本期为472,639,729.59元，上期为486,703,302.14元[21] - 营业总成本本期为427,303,829.24元，上期为458,254,637.60元[21] - 营业利润本期为47,873,711.45元，上期为34,317,767.31元[22] - 净利润本期为47,890,816.64元，上期为34,401,863.98元[22] - 基本每股收益本期为0.1284，上期为0.0884[22] - 经营活动产生的现金流量净额本期为95,148,682.79元，上期为99,909,788.20元[23] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 56,539,251.28元，上期为 - 30,983,711.42元[23] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为154,854,973.75元，上期为410,132,747.31元[24] - 现金及现金等价物净增加额本期为193,466,794.39元，上期为479,058,824.09元[24] - 期末现金及现金等价物余额本期为1,382,663,064.70元，上期为1,517,573,629.81元[24] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计2,545,996.69元，其中非流动性资产处置损益-4,459,430.34元，计入当期损益的政府补助5,141,726.59元[6] 资产项目变化 - 在建工程本报告期末余额37,665.55万元，较上年末增加36.12%；其他非流动资产本报告期末余额1,968.98万元，较上年末增加24.20%[8] 借款项目变化 - 短期借款本报告期末余额39,000.00万元，较上年末减少36.63%；长期借款本报告期末余额145,346.69万元，较上年末增加37.19%[8] 费用及收益变化（2025年1 - 3月） - 2025年1 - 3月研发费用249.44万元，较上年同期减少36.35%；财务费用243.35万元，较上年同期减少71.40%[9][10] - 2025年1 - 3月资产处置收益-445.94万元，上年同期为-43.79万元；投资收益-18.80万元，上年同期为-30.42万元[10] - 2025年1 - 3月营业外收入22.50万元，较上年同期增加101.85%；营业外支出20.79万元，较上年同期增加659.10%[10][11] 现金流量净额变化（2025年1 - 3月） - 投资活动产生的现金流量净额2025年1 - 3月为-5,653.93万元，上年同期为-3,098.37万元；筹资活动产生的现金流量净额2025年1 - 3月为15,485.50万元，较上年同期减少62.24%[11] 股东持股情况 - 报告期末普通股股东总数31,566，前10名股东中陶军持股比例28.01%，持股数量110,136,094股[13] - 截至2025年3月31日，公司回购专用证券账户持有股份18498826股，占总股本4.70%[14] - 罗斌持股比例0.83%，持股数量3275163股[14] - 中国农业银行股份有限公司－宏利中证主要消费红利指数型证券投资基金持股比例0.79%，持股数量3111100股[14]

文章核心观点 - 众兴菌业2025年第一季度营收下降但净利润增长 [1] 分组1 - 2025年第一季度营业收入4.73亿元，同比下降2.89% [1] - 2025年第一季度净利润4820.02万元，同比增长38.72% [1]