投资与股权交易 - 2025年6月20日公司与关联方设四川众兴，认缴3550万元持股71%[1] - 2026年2月3日拟受让29%股权，价款725万元[2][3] - 受让后公司将持四川众兴100%股权[3] 财务数据 - 四川众兴2025年底资产11573.62万元，负债9087.33万元，净资产2486.29万元[10] - 2025年度营收为0，利润总额和净利润 -13.71万元[10] 交易审议 - 2026年2月3日董事会、1月30日独立董事会议通过受让议案[5] 交易安排 - 甲方协议生效后一月内付款，乙方10个工作日确认收款[20] - 乙方收款后配合工商变更，完成后甲方享股东权利义务[21]

证券代码：002772 证券简称：众兴菌业 公告编号：2026-017 本次会议的召开程序符合《公司法》等法律法规和《公司章程》等的有关规 定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事认真审议，本次会议以记名投票表决方式表决通过了以下议案： （一）审议通过了《关于调整 2025 年股票期权激励计划行权价格的议案》 鉴于公司已实施 2025 年前三季度利润分配方案，根据《上市公司股权激励 管理办法》《天水众兴菌业科技股份有限公司 2025 年股票期权激励计划（草案）》 等相关规定及公司 2025 年第三次临时股东会授权，董事会同意将 2025 年股票期 权激励计划的行权价格（含预留）由 6.87 元/股调整为 6.72 元/股。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过。国浩律师（北京）事务 所出具了法律意见书。 天水众兴菌业科技股份有限公司 第五届董事会第二十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 天水众兴菌业科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十 二次会议于 2026 年 02 月 03 日在 ...

证券代码：002772 证券简称：众兴菌业 公告编号：2026-018 天水众兴菌业科技股份有限公司 关于调整 2025 年股票期权激励计划行权价格的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 天水众兴菌业科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 02 月 03 日召开第五届董事会第二十二次会议审议通过了《关于调整 2025 年股票期权激 励计划行权价格的议案》， 鉴于公司已实施 2025 年前三季度利润分配方案，根 据《上市公司股权激励管理办法》《天水众兴菌业科技股份有限公司 2025 年股 票期权激励计划（草案）》等相关规定及公司 2025 年第三次临时股东会授权， 董事会同意将 2025 年股票期权激励计划的行权价格（含预留）由 6.87 元/股调整 为 6.72 元/股。现将有关情况公告如下： 一、2025 年股票期权激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 1、2025 年 09 月 25 日，公司召开第五届董事会第十五次会议审议通过了《关 于审议<天水众兴菌业科技股份有限公司 2025 年股票期权激励计划（草案）及其 摘要>的议 ...

国浩律师（北京）事务所 法律意见书 国浩律师（北京）事务所 国浩律师（北京）事务所 法律意见书 关于 天水众兴菌业科技股份有限公司 2025 年股票期权激励计划 行权价格调整之 法律意见书 北京 ·上海 ·深圳 ·杭州 ·广州 ·昆明 ·天津 ·成都 ·宁波 ·福州 ·西安 ·南京 ·南宁 ·济南 ·重庆 ·苏州 ·长沙 ·太原 ·武汉 ·贵阳 · 乌鲁木齐 ·郑州 ·石家庄 ·合肥 ·海南 ·青岛 ·南昌 ·大连 ·银川·拉孜·香港 ·巴黎 ·马德里 ·斯德哥尔摩 ·纽约 北京市朝阳区东三环北路 38 号泰康金融大厦 9 层 邮编：100026 9/F, Taikang Financial Tower, 38 North Road East Third Ring, Dongsanhuan Road, Beijing 100026, China 电话/Tel: (+86)(10) 6589 0699 传真/Fax: (+86)(10) 6517 6800 网址/Website: www.grandall.com.cn 国浩律师（北京）事务所 关于天水众兴菌业科技股份有限公司 2025 年股票期权激励计划行权价 ...

公司股价与交易表现 - 2月3日，众兴菌业股价报收16.98元/股，当日上涨0.12% [1] - 当日成交额为3.57亿元，换手率为5.46% [1] - 公司总市值为66.77亿元 [1] - 股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达8.87% [1] 公司基本情况 - 公司全称为天水众兴菌业科技股份有限公司，位于甘肃省天水市 [1] - 公司成立于2005年11月18日，于2015年6月26日上市 [1] - 主营业务为食用菌的研发、工厂化培植与销售 [1] - 主营业务收入构成：双孢菇占比63.04%，金针菇占比35.32%，北虫草占比0.89%，冬虫夏草(生态繁育)占比0.53%，其他占比0.22% [1] 基金持仓与影响 - 广发基金旗下广发优质生活混合A（008273）在四季度重仓持有众兴菌业183.37万股，占基金净值比例为4.85%，为其第七大重仓股 [2] - 以该基金持仓计算，2月3日股价上涨为基金带来约3.67万元浮盈 [2] - 在股价连续3天上涨期间，该基金持仓浮盈累计达253.6万元 [2] 相关基金信息 - 广发优质生活混合A（008273）成立于2020年3月25日，最新规模为5.51亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为5.05%，近一年收益率为22.42%，成立以来收益率为47.93% [2] - 该基金基金经理为王鹏，其累计任职时间为6年143天，现任基金资产总规模为10.92亿元 [2] - 王鹏任职期间最佳基金回报为74.86%，最差基金回报为-22.56% [2]

市场整体表现 - 2024年2月2日，种植业板块整体大幅下跌6.54% [1] - 同日，上证指数下跌2.48%至4015.75点，深证成指下跌2.69%至13824.35点 [1] 板块个股表现 - 板块内个股普遍下跌，荃银高科领跌，跌幅达15.93%，成交额8.43亿元 [2] - 北大荒跌幅为9.94%，成交额16.85亿元 [2] - 康农种业下跌9.50%，成交额2.63亿元 [2] - 神农种业下跌8.78%，成交额26.38亿元 [2] - 海南橡胶下跌8.45%，成交额12.32亿元 [2] - 农发种业下跌8.15%，成交额21.51亿元 [2] - 华绿生物下跌7.16%，成交额1.91亿元 [2] - 万向德农下跌7.09%，成交额5.16亿元 [2] - 苏垦农发下跌6.73%，成交额4.10亿元 [2] - 诺普信下跌6.14%，成交额3.62亿元 [2] - 亚盛集团下跌5.35%，成交额3.19亿元 [1] - 国投丰乐下跌5.42%，成交额3.05亿元 [1] - 隆平高科下跌3.33%，成交额9.46亿元 [1] - 新赛股份下跌3.33%，成交额1.50亿元 [1] - 秋乐种业下跌2.81%，成交额4.41亿元 [1] - 雪榕生物下跌2.44%，成交额1.41亿元 [1] - 宏辉果蔬下跌1.94%，成交额1.25亿元 [1] - 博闻科技下跌1.28%，成交额6522.79万元 [1] - 众兴菌业逆势上涨4.20%，成交额5.57亿元 [1] - 壹海种业上涨3.10%，成交额14.19亿元 [1] 板块资金流向 - 当日种植业板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为2.37亿元 [2] - 游资资金净流入7925.12万元 [2] - 散户资金净流入1.58亿元 [2] 个股资金流向详情 - 壹海种业主力资金净流入1.11亿元，主力净占比7.79% [3] - 农发种业主力资金净流入9544.85万元，主力净占比4.44% [3] - 众兴菌业主力资金净流入5370.64万元，主力净占比9.65% [3] - 隆平高科主力资金净流入3699.83万元，主力净占比3.91% [3] - 敦煌种业主力资金净流入681.50万元，主力净占比0.65% [3] - 雪榕生物主力资金净流入613.02万元，主力净占比4.36% [3] - 苏垦农发主力资金净流入393.07万元，主力净占比0.96% [3] - 诺普信主力资金净流入274.16万元，主力净占比0.76% [3] - 华绿生物主力资金净流出135.12万元，主力净占比-0.71% [3] - 博闻科技主力资金净流出255.04万元，主力净占比-3.91% [3]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：食用菌行业、冬虫夏草（人工培育）行业 [1] * 公司：东阳光、众兴菌业、雪榕生物 [1] 核心观点与论据 **冬虫夏草行业核心观点** * 规模化人工培育迎来发展机遇 [1] * 需求端持续增加，产品形态逐步丰富 [1] * 供应端野生虫草产量下降，规模化人工培育持续推进 [1] * 冬虫夏草价格长期看涨或偏强波动 [1] * 政策引导珍惜濒危中药材的研发培育和替代品研制 [1] * 人工培育环节技术研发持续推进 [1] * 多家公司已进行前瞻布局：东阳光年产量超60吨；众兴菌业多地开展工厂化仿生培育项目，盈利趋势向好；雪榕生物进行技术积累 [1] **食用菌行业核心观点** * 市场格局优化，产能回归理性 [1] * 行业规模持续增长，据中国食用菌协会，全国食用菌产值2019-2024年复合年均增长率为6.0% [1] * 工厂化种植产能逐步回归理性 [1] **细分品类市场状况** * **金针菇**：价格底部企稳 [2] 供应相对过剩，雪榕生物、众兴菌业等头部企业主动收缩产能，缓解供应压力，带动价格底部回升 [3] * **双孢菇**：盈利整体稳定 [3] 进入壁垒较高，格局和产能较稳定，价格和盈利能力保持较高水平 [4] 龙头公司众兴菌业保持40%以上市场份额，30%以上毛利率 [5] * **真姬菇**：价格底部企稳 [5] 餐饮等场景带动需求向好，供应相对充分 [6] 头部企业缩减资本开支，有望带动价格底部回升 [7] 投资建议与风险提示 **投资建议** * **食用菌行业**：企业资本开支及产能缩减逐步兑现，供应压力减轻，价格有望底部企稳向上；龙头企业在规模、技术、管理等方面已具备较明显优势，有望获得盈利改善 [8] * **冬虫夏草行业**：伴随健康意识提升、政策逐步完善和人工培育技术成熟，人工培育冬虫夏草逐步进入规模化产业化发展阶段，在产能及技术前瞻布局的企业有望表现出更大的成长弹性 [8] * **相关公司**：众兴菌业，雪榕生物 [8] **风险提示** * 市场竞争加剧风险、食品安全风险、研发创新不及预期风险、原料成本上行风险 [9]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（首次）[2] 报告核心观点 - 冬虫夏草行业：天然稀缺性增强，规模化人工培育持续推进，政策完善和技术进步带来新发展机遇，人工培育冬虫夏草正逐步进入规模化产业化快速发展阶段[5] - 食用菌行业：市场格局优化，产能回归理性，企业资本开支及产能缩减逐步兑现，供应压力减轻，食用菌价格有望底部企稳向上，龙头企业有望获得盈利改善[5] - 投资建议：关注在产能及技术前瞻布局冬虫夏草的企业（如众兴菌业、雪榕生物），以及在规模、技术、管理上具备优势的食用菌龙头企业[5][81] 根据相关目录分别总结 1 冬虫夏草: 规模化人工培育持续推进 - 产业链与应用：冬虫夏草是传统珍稀药材，具备多种功效，产业链持续完善，在药品、保健品、化妆品等领域应用广泛[5][9] - 供给与市场：野生冬虫夏草资源集中，我国青海省年产量约120吨，2024年产值近200亿元，占全国市场约60%[16]；2023年行业市场规模超过200亿元（智研咨询）或达到382亿元（中研网），其中野生冬虫夏草占比74.6%[17] - 价格趋势：由于过量开采、气候变暖导致天然产量稀缺，价格长期上涨或偏强波动，2023年冬虫夏草（2000条）价格再回到21-22万元/千克[5][28] - 出口情况：2020至2025年，冬虫夏草出口额从1.2亿元增长至2.6亿元，CAGR为17.5%；出口量从1438kg增长至3172kg，CAGR为17.1%[22] - 政策支持：政策引导规范采集和科学保护，同时自2019年以来持续引导珍稀濒危中药材的研发培育和替代品研制，推动人工培育规范产业化发展[5][31] - 技术进步：蝙蝠蛾饲料制备、幼虫养殖、侵染等人工培育环节技术研发持续推进，相关专利申请数量持续较多[5][32] - 人工培育比较：人工培育冬虫夏草生长周期缩短至1-2年，活性成分含量约为野生的60-80%，均价约50-150元/克，远低于野生虫草的200-500元/克，可规模化生产[16] - 公司布局：众兴菌业2023年起多地推进冬虫夏草工厂化仿生培育项目，2025年上半年相关子公司实现营业收入0.51亿元及0.48亿元；雪榕生物2025年成立相关子公司布局；东阳光已建立产业化基地，年产冬虫夏草原草超过60吨[37][38][39] 2 食用菌：市场格局优化，产能回归理性 - 行业规模：全国食用菌产值从2019年的3127亿元增长至2024年的4176亿元，CAGR为6.0%；产量从3934万吨增长至4391万吨，CAGR为2.2%[41] - 工厂化发展：工厂化种植经历快速发展后产能回归理性，头部企业工艺、规模等优势稳固，市场格局基本稳定，2024年雪榕生物、众兴菌业、华绿生物日产量市占率分别达到13%、9%、4%[41][47][53] - 资本开支：上市公司资本开支近年回落明显[59] - 金针菇：2023年工厂化日产量超5300吨，供应相对过剩，价格处于历史低位[5][61]；头部企业（雪榕生物、众兴菌业等）主动收缩产能，如众兴菌业某子公司产能从780吨/天降至675吨/天[61]；2025年下半年价格出现底部回暖趋势[61][66] - 双孢菇：2023年工厂化日产量达到867吨，进入壁垒较高，产能较为合理[5][68]；龙头企业众兴菌业2023-2024年工厂化日产能占比达40%，2024年其双孢菇业务毛利率达到34.8%[68][72] - 真姬菇（蟹味菇/海鲜菇）：2023年工业化日产能达349吨，行业供应相对充分[5][73]；需求端受家庭消费和中高端餐饮支撑持续向好[5]；伴随头部企业缩减资本开支，2025年下半年价格有回升趋势[74][78] 3 投资建议 - 食用菌行业：企业资本开支及产能缩减逐步兑现，供应压力减轻，食用菌价格有望底部企稳向上；龙头企业在规模、养殖技术、管理等方面已具备较明显优势，有望获得盈利改善[5][79] - 冬虫夏草行业：人工培育冬虫夏草的技术不断成熟，正逐步进入规模化产业化快速发展阶段，在产能及技术前瞻布局的企业（如众兴菌业、雪榕生物）有望表现出更大的成长弹性[5][79][81]

市场表现 - 1月29日，种植业板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.94% [1] - 当日上证指数报收于4157.98点，上涨0.16%，深证成指报收于14300.08点，下跌0.3% [1] - 板块内个股普涨，其中海南橡胶以9.96%的涨幅领涨，神农种业上涨8.33%，秋乐种业上涨7.31%，农发种业上涨6.36% [1] - 部分个股出现下跌，众兴菌业下跌5.12%，宏连景疏下跌4.06%，亚盛集团下跌2.08% [2] 个股交易数据 - 海南橡胶收盘价为7.84元，成交量为234.81万手，成交额为17.72亿元 [1] - 神农种业收盘价为7.67元，成交量为339.19万手，成交额为25.61亿元 [1] - 秋乐种业收盘价为19.08元，成交量为18.96万手，成交额为3.54亿元 [1] - 农发种业收盘价为8.03元，成交量为256.63万手，成交额为20.33亿元 [1] - 北大荒收盘价为16.87元，成交量为97.39万手，成交额为16.42亿元 [1] - 众兴菌业收盘价为15.74元，成交量为16.55万手，成交额为2.65亿元 [2] - 亚盛集团收盘价为3.76元，成交量为136.98万手，成交额为5.23亿元 [2] 板块资金流向 - 当日种植业板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.29亿元 [2] - 游资资金净流入1.31亿元，散户资金净流入9761.17万元 [2] - 海南橡胶获得主力资金净流入1.62亿元，主力净占比为9.11%，但游资和散户资金分别净流出2140.89万元和1.40亿元 [3] - 北大荒主力资金仅净流入199.63万元，但获得游资大幅净流入7230.55万元，游资净占比达4.40% [3] - 神农种业主力资金净流入1446.15万元，康农种业主力资金净流入1331.48万元，秋乐种业主力资金净流入1320.07万元 [3] - 华绿生物主力资金净流出542.13万元，茎银高科主力资金净流出568.30万元 [3]

公司股价与交易表现 - 1月29日，众兴菌业股价下跌5%，报收15.76元/股，成交额1.62亿元，换手率2.57%，总市值61.97亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为天水众兴菌业科技股份有限公司，位于甘肃省天水市，成立于2005年11月18日，于2015年6月26日上市 [1] - 公司主营业务为食用菌研发、工厂化培植与销售 [1] - 主营业务收入构成为：双孢菇63.04%，金针菇35.32%，北虫草0.89%，冬虫夏草(生态繁育)0.53%，其他0.22% [1] 主要流通股东动态 - 宏利基金旗下宏利消费红利指数A（008928）在三季度增持众兴菌业36.31万股，持有股数达349.8万股，占流通股比例为0.9% [2] - 根据测算，该基金在1月29日因股价下跌浮亏约290.33万元 [2] 相关基金概况 - 宏利消费红利指数A（008928）成立于2020年3月26日，最新规模7.2亿元 [2] - 该基金今年以来收益0.21%，同类排名5031/5551；近一年收益8.99%，同类排名3952/4285；成立以来收益59.28% [2] - 该基金基金经理为李婷婷，累计任职时间4年33天，现任基金资产总规模23.22亿元，任职期间最佳基金回报46.22%，最差基金回报-35.89% [3] 基金持仓变动 - 宏利消费红利指数A（008928）在四季度减持众兴菌业126.9万股，持有股数降至222.9万股，占基金净值比例为2.84%，位列其第五大重仓股 [4] - 根据测算，该基金在1月29日因股价下跌浮亏约185.01万元 [4]