文章核心观点 - 液冷概念板块受英伟达液冷供应商Vertiv财报催化而表现强势 博杰股份作为相关概念股在2月12日涨停[1] - 公司近期受到机构调研 控股股东续签一致行动协议以维护控制权稳定[1] - 公司2025年业绩预告显示净利润预计大幅增长484.16%至618.97% 主要受AI服务器及新能源汽车业务驱动[3] - 多家机构在近90天内给予公司买入评级 目标价区间90-100元 看好其AI服务器测试订单及机器人业务增长潜力[4] 公司近期动态与市场表现 - 2026年2月12日 公司股价涨停10% 收盘价83.03元 2月13日最新收盘价83.91元 较前日上涨1.06%[2] - 股价近期波动显著 2月11日下跌1.94%至75.48元[2] - 2月12日主力资金净流入1.11亿元 2月13日主力净流出512万元 最新换手率9.44% 成交金额8.49亿元 显示交易活跃[2] - 2月11日 公司接受长城基金等投资者调研 董事会秘书参与接待[1] - 2月9日 公司控股股东续签一致行动协议 有效期3年 以维护控制权稳定[1] 公司财务业绩 - 公司2025年度业绩预告显示 预计净利润为1.3亿元至1.6亿元 同比增长484.16%至618.97%[3] - 增长主要受AI服务器、新能源汽车业务驱动[3] - 2025年三季报营收为11.17亿元 同比增长35.61%[3] - 2025年三季报归母净利润为1.06亿元 同比增幅高达6760.54%[3] 行业与机构观点 - 液冷概念板块因英伟达液冷供应商Vertiv的财报催化而涨幅居前[1] - 近90天内 多家机构给予博杰股份买入评级 目标价区间为90-100元[4] - 机构看好公司在AI服务器测试订单及机器人业务方面的增长潜力[4]

核心观点 - 报告核心观点为：与时代共舞，拥抱“科技+出海” [1][13] - 2026年是关键一年，宏观叙事背景是“AI商业化+全球再工业化” [1][6] - 投资选股优先级排序为：产业趋势 > 卡位优势 > 估值 [1][6] - 长期维度建议配置拥有平台化能力的大公司 [1][6] 行业概况与2025年回顾 - 截至报告期，机械行业包含478家上市公司，总市值5558.8十亿元，流通市值4805.6十亿元，分别占全市场4.9%和4.7% [2] - 2025年全年机械板块绝对涨幅为56.7%，相对沪深300的超额收益为35.6% [4] - 2025年机械板块全年涨幅41%，在A股子行业中排名第五，显著跑赢沪深300指数（+18%） [6][16] - 2025年行情主要围绕北美AI产业链演绎，涨幅靠前的子板块包括PCB设备（+252%）、3C设备（+129%）、可控核聚变（+119%）、数据中心（+112%）和人形机器人（+85%） [6][20] - 2025年公募主动权益基金低配机械行业1.03%，重仓股方向覆盖AIDC、机器人、PCB设备等新兴领域 [26][27][30] 2025年基本面分析 - **需求端**：内需整体偏弱但年末边际改善，2025年PPI同比下降2.6%，12月制造业PMI回升至50.1% [31][32][33]；外需年底呈现积极复苏迹象，美国核心CPI同比降至2.6%，全球主要经济体PMI触底反弹 [35][36] - **收入结构**：子板块海外收入占比持续攀升，传统出口链（工业品/消费品/海外地产）2024年海外收入占比普遍突破50%，新兴制造赛道（如人形机器人、数据中心）海外占比也突破30% [37][38] - **成本端**：2025年钢材成本同比改善，但作为刀具关键原材料的钨价大幅上涨，黑钨精矿和APT价格涨幅分别达221%和218% [40][42]；全年海运运费指数处于持续下降通道 [43][44] - **经营表现**：2025年前三季度机械行业营收同比增长8.3%，归母净利润同比增长14.9%，利润弹性主要来自营收规模扩张和费用管控，净利率同比提升0.4个百分点 [45][46][51][52] - **子板块景气**：呈现“全球需求周期（出口链）+国内产业技术周期（专用设备）”双周期共振 [59]；出口链（如工程机械、叉车）景气度逐季强化 [60]；专用设备（如PCB设备、数据中心）在高景气基础上盈利弹性放大，PCB设备25Q3营收和利润同比增速分别达47.1%和181.1% [61][65] 2026年宏观与中观展望 - **宏观对内**：2026年是“十五五”规划第一年，传统内需有望随重大项目（2026年提前批中央预算内投资达2950亿元）落地而改善 [66][67]；房地产对经济影响持续弱化，新兴产业和未来产业成为核心驱动力 [69] - **宏观对外**：2026年为美国中期选举年，历史规律显示倾向于推行扩张性政策；全球产业链重构与新兴经济体工业化加速，叠加全球AI新基建，催生巨量投资需求 [6] - **中观科技主线**：2026年一系列科技独角兽企业拟上市，将催生相关产业链机会，包括半导体（长鑫科技）、商业航天（Space X、蓝箭航天）、人形机器人（宇树科技）、可控核聚变（上海超导）、量子计算（本源量子）等 [6][15] - **中观出海主线**：①海外产能进入兑现期，2026年起前期海外投入的产能陆续释放，带动收入和利润双升 [6]；②受益于北美降息周期，矿业资本开支有望增加，拉动有色矿山机械需求；美国地产复苏预期有望拉动手工具需求 [6] 2026年投资建议与关注方向 - 投资原则：优选胜率高的确定性方向（高景气度、卡位优势好）和赔率高的安全性方向（估值底部、具备安全边际） [6] - **科技主线关注方向**： - 北美算力链：包括缺电链（杰瑞股份、联德股份等）、液冷链（伟隆股份、冰轮环境等）、AI服务器测试设备（博杰股份）、PCB设备（鼎泰高科、大族数控等） [6][7] - 商业航天：关注3D打印+材料+卫星检测链（铂力特、华曙高科等）及太空光伏设备链（双良节能、晶盛机电等） [7] - 人形机器人：量产缩圈，关注恒立液压、三花智控、拓普集团、绿的谐波等 [7] - 半导体设备：存储新周期，关注精测电子、长川科技、骄成超声等 [7] - 其他前沿领域：包括可控核聚变&量子计算、消费级3D打印、光模块设备、锂电设备（固态量产）、3C设备（苹果创新周期）等 [7][8] - **出海主线关注方向**： - 工程机械：内外需景气共振，关注三一重工、徐工机械、中联重科等 [8] - 矿山机械：海外资本开支上行，关注徐工机械、三一国际、山推股份等 [8] - 风电设备：海外订单兑现，关注三一重能、中际联合等 [8] - 手工具：海外地产链复苏，关注巨星科技、泉峰控股等 [8] - **具备安全边际方向**：关注基本面困境反转（如奕瑞科技、景津装备）及顺周期方向（如川仪股份、杭氧股份） [8]

机器人ETF市场表现 - 截至报道时，机器人ETF(562500)最新价报1.081元，较开盘价上涨1.312% [1] - 该ETF跟踪的66只成分股中有50只上涨，博杰股份、华东数控涨停领涨，大族激光、科远智慧涨幅居前，板块做多情绪浓厚 [1] - 该ETF成交额达8.88亿元，换手率3.41%，资金交投节奏平稳，成交活跃度维持适中水平 [1] 资金流向 - 机器人ETF(562500)昨日净流入2.80亿元，连续三日净流入近9亿元，主力资金持续加码布局 [1] 行业技术进展 - 原力灵机发布了具身原生大模型DM0、原生开发框架Dexbotic2.0、具身原生应用量产工作流DFOL三大核心产品 [1] - 公司研发理念是跳出现有大模型改造路径，从第一行代码开始专为机器人编写 [1] 行业前景与产业链 - 2026年被认为是机器人量产爬坡的关键节点，多数海内外核心厂商将量产节奏明确在2026年 [2] - 国内机器人头部企业逐步实现从0到1的突破，有望与海外产业形成加速共振 [2] - 建议关注价值量较高的丝杠、电子皮肤等环节，以及具备较高成长性的机器人大脑等方向 [2] 产品概况与调整 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 随着成分股调整，该ETF跟踪的中证机器人指数人形机器人含量提升至近70% [2] - 此次调仓精准剔除近期走势疲软的个股，纳入表现尚可的优质标的，实现“去弱留强” [2]

市场表现 - A股机器人概念股整体走强，多只个股出现显著上涨，其中精锻科技涨幅超过17%，依米康涨幅超过11% [1] - 渤海汽车、川润股份、东阳光、博杰股份、日发精机、长华集团等6只股票涨停，涨幅均达到或接近10% [1] - 华依科技、中原内配、中颖电子、唯科科技涨幅超过8%，芯朋微、泰豪科技、森源电气、风华高科涨幅超过7% [1] 个股涨幅详情 - 精锻科技(300258)单日涨幅为17.52%，总市值94.19亿人民币，年初至今涨幅12.43% [2] - 依米康(300249)单日涨幅为11.51%，总市值78.49亿人民币，年初至今涨幅21.80% [2] - 渤海汽车(600960)单日涨幅为10.10%，总市值53.89亿人民币，年初至今涨幅1.61% [2] - 川润股份(002272)单日涨幅为10.02%，总市值87.86亿人民币，年初至今涨幅10.83% [2] - 东阳光(600673)单日涨幅为10.02%，总市值1101亿人民币，年初至今涨幅63.09% [2] - 博杰股份(002975)单日涨幅为10.00%，总市值133亿人民币，年初至今涨幅7.95% [2] - 日发精机(002520)单日涨幅为10.00%，总市值50.34亿人民币，年初至今涨幅6.51% [2] - 长华集团(605018)单日涨幅为9.97%，总市值59.13亿人民币，年初至今涨幅8.64% [2] - 华依科技(688071)单日涨幅为8.95%，总市值37.88亿人民币，年初至今涨幅34.67% [2] - 中原内配(002448)单日涨幅为8.70%，总市值94.85亿人民币，年初至今涨幅24.67% [2] - 中颖电子(300327)单日涨幅为8.52%，总市值107亿人民币，年初至今涨幅11.84% [2] - 唯科科技(301196)单日涨幅为8.23%，总市值107亿人民币，年初至今涨幅6.91% [2] - 芯朋微(688508)单日涨幅为7.79%，总市值93.89亿人民币，年初至今涨幅17.41% [2] - 泰豪科技(600590)单日涨幅为7.28%，总市值116亿人民币，年初至今涨幅44.00% [2] - 森源电气(002358)单日涨幅为7.25%，总市值76.98亿人民币，年初至今涨幅52.77% [2] - 风华高科(000636)单日涨幅为7.08%，总市值261亿人民币，年初至今涨幅38.51% [2] - 东微半导(688261)单日涨幅为6.87%，总市值116亿人民币，年初至今涨幅15.58% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，沪指涨0.12%报4137.06点，深成指涨0.80%报14274.93点，创业板指涨1.18%报3323.56点，科创综指涨0.93%报1804.89点 [3] - 万得全A指数涨0.54%报6839.37点，全市场超2700只个股上涨 [3][4] - 沪深两市成交额于盘中突破1万亿元 [6] 行业与板块动态 - **电网设备与特高压板块走强**：智能电网板块走高，海联讯涨超18%，川润股份、特发信息、望变电气、顺钠股份封板涨停 [4] - **电力板块震荡拉升**：晋控电力涨停，豫能控股2连板，闽东电力、赣能股份、涪陵电力走高 [7] - **算力与AI基础设施活跃**：算力租赁板块持续走强，优刻得涨停，大位科技、特发信息此前封板 [5]；液冷服务器概念盘初走高，川润股份、大元泵业涨停 [8]；CPO板块异动拉升，晶晨股份、太辰光、天孚通信、致尚科技均涨超11% [7] - **半导体与通信表现活跃**：半导体板块表现活跃 [3]；通信服务板块走强 [11] - **人形机器人概念震荡走高**：博杰股份、日发精机双双涨停 [7] - **稀土永磁板块异动拉升**：龙磁科技涨超10% [7] - **航运板块持续走强**：中远海能封涨停，招商轮船封涨停创历史新高 [5] - **影视院线板块调整**：板块延续调整，横店影视、博纳影业、欢瑞世纪封板跌停 [9] 个股与港股异动 - **智谱AI表现突出**：港股AI应用股盘初走强，智谱涨超11% [10]；随后涨幅持续扩大，一度涨超30% [4]，股价报378.6港元 [5]；公司正式上线并开源GLM-5 [13] - **其他港股科技股多数低开**：恒指跌0.2%，恒生科技指数跌0.47%，美团、腾讯控股、百度集团跌超2% [13] 宏观与市场环境 - **央行公开市场操作**：央行开展1665亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平 [12] - **汇率变动**：离岸人民币兑美元升破6.9元关口 [8]；人民币兑美元中间价报6.9457，调贬19个基点 [14]

市场表现 - A股液冷概念股于2月12日集体走强，多只个股录得显著涨幅 [1] - 方盛股份涨幅达17%，申菱环境涨幅超过13%，朗进科技、依米康涨幅超过12% [1] - 川润股份、博杰股份、大元泵业均以10CM涨停报收 [1] - 科士达、英维克、科创新源、德邦科技涨幅超过7%，东阳光、网宿科技、同飞股份涨幅超过6% [1] 个股数据 - 优刻得-W单日涨幅20.01%，总市值206亿，年初至今涨幅60.38% [2] - 万盛股份单日涨幅17.01%，总市值28.01亿，年初至今涨幅10.23% [2] - 申菱环境单日涨幅13.84%，总市值229亿，年初至今涨幅35.74% [2] - 朗进科技单日涨幅12.98%，总市值27.67亿，年初至今涨幅53.60% [2] - 依米康单日涨幅12.02%，总市值78.85亿，年初至今涨幅22.35% [2] - 网宿科技年初至今涨幅高达112.10%，总市值535亿 [2] - 东阳光年初至今涨幅57.65%，总市值1064亿 [2] - 英维克总市值达1046亿，单日涨幅7.67% [2]

市场表现 - 2月12日，人形机器人概念股整体呈现震荡走高态势 [1] - 博杰股份、日发精机两只股票双双涨停 [1] - 精锻科技、华依科技、飞荣达、强瑞技术、星宇股份等股票均出现跟涨 [1]

公司投资者关系活动 - 博杰股份于2026年2月11日15:00-18:00接受了长城基金等投资者的调研 [1] - 公司董事会秘书黄璨参与接待并回答了投资者提问 [1] 行业相关资本动态 - 江淮汽车在打造百万元级高端产品时，获得了知名投资者葛卫东和方文艳的投资 [1] - 葛卫东与方文艳各自投资了10亿元参与江淮汽车的定增 [1] - 该定增消息公布后，江淮汽车公司股价应声大涨 [1] - 历史复盘显示，牛散参与上市公司定增的投资结果有盈利也有亏损 [1]

核心财务与业务数据 - 2025年度AI服务器测试业务来自北美客户的收入占公司整体营收约20% [2] - 2025年汽车电子业务预计占公司营收20% [6] - 2025年MLCC业务营收占比约10% [7] - 消费电子业务（除AI眼镜）整体预期2026年有20-30%的增速 [6] - 公司整体毛利率保持在较好区间，多数业务板块毛利率在40%以上（汽车电子除外） [8] 客户与市场进展 - 与N客户的合作在2025年已切入量产产线并完成首批批量交付，当前在手订单达上亿元量级，N客户有望逐步成为公司最大客户 [2][3] - 在北美市场，与亚马逊、谷歌、微软等主要客户合作，公司是核心供应商角色 [2][4] - 根据估算，全球每年服务器相关设备需求在百亿级别，头部厂家占整个服务器行业出货量30%-40% [4] - 主要汽车电子客户是B客户，业务围绕摄像头、车载屏、雷达等部件的检测和组装设备 [6] - AI眼镜领域的主要客户是M客户和A客户，公司已切入射频、声学测试设备，并推进光学测试设备 [6] 业务展望与战略 - 对2026年AI服务器测试业务来自北美客户的营收预期乐观，因主要客户有明确的高增长资本支出预期 [2] - 对2026年与N客户合作的深度及广度持续提升持积极预期 [3] - 2026年汽车电子业务因下游客户存在扩产需求，预计将持续放量 [6] - 2026年MLCC业务预计将保持较高增速，高速测试分选机等设备已放量，叠层设备国产替代空间广阔 [7] - 公司秉承大客户战略，持续提高在大客户中的渗透率和份额 [4] 新业务与技术布局 - 在液冷板块选定冷板、UQD、CDU等方向布局，液冷模组主要应用于公司测试设备，已获部分客户验证并开始批量交付 [5] - 公司在测试技术升级迭代速度或大批量交付能力上相较于竞争对手有明显优势 [4] - 海外业务已完成在越南、墨西哥、美国等地的布局，海外分支主要负责组装及售前售后支持，主要制造基地在珠海，海外产能正逐步提升 [8]

格隆汇2月9日丨博杰股份(002975.SZ)公布，近日收到控股股东、实际控制人王兆春先生、付林先生、 成君先生的通知，鉴于其三人于2023年2月8日签署的《一致行动协议》已到期，为了维护公司实际控制 权的稳定，保持公司重大事项决策的一致性，王兆春先生、付林先生、成君先生于2026年2月6日续签了 《一致行动协议》，继续作为一致行动人，有效期3年。 ...