公司订单与 PPP 项目 - 截至目前，已公告签订合同总额约 24 亿元，2016 年新签无锡古庄生态农业科技园 PPP 项目，总投资约 12 亿元 [2] - 未来会加大 PPP 项目承接力度，筛选时考虑项目质量、地方政府 PPP 规模与财政收入匹配情况、资金来源保障，注重商业方案设计与合作方合作 [2][3] 公司增发进展 - 发行股份购买资产部分已实施完成，非公开发行股份募集配套资金工作正积极推进，具体进展关注公司公告 [3] 收购金点园林 - 完善全产业链业务布局，与金点园林在业务拓展、管理、采购、技术等方面形成协同效应，提升整体盈利与持续经营能力 [3] - 区域优势互补，公司业务主要在江苏等省市，金点园林以重庆为总部，业务在西南、华北，交易后双方可拓展业务区域 [3] - 业务类型优势互补，公司业务以市政园林为主，金点园林在中高端地产园林有品牌影响力，交易后公司业务拓展至地产园林领域 [3][4] - 提升盈利能力，公司 2015 年营业收入 58,034.66 万元，净利润 11,024.91 万元，金点园林 2016 - 2018 年业绩承诺累计净利润不低于 52,760 万元，交易后公司营收和净利润将提高 [4] 海外业务 - 今年在老挝承接《PACKAGE D1 - CONSTRUCTION AGREEMENT》项目，积累海外业务经验，提供新业绩增长点，提高抗风险能力 [4] 收购绿之源 - 公司主营业务为生态景观建设，绿之源在土壤修复领域有技术优势和施工经验，收购可优化生态修复与重构产业链业务布局，形成协同与优势互补，巩固竞争优势 [4]

公司业务布局 - 2019 年以来公司调整经营战略，聚焦经济发达地区，布局长江经济带和京沪沿线“双轴线”以及长三角、长江中游、成渝城市群“三区域” [2] - 公司业务包括生态修复、生态文旅、生态产品三大板块 [3] 各业务板块情况 生态修复板块 - 涵盖矿山修复、边坡治理等多种项目类型，发挥全资子公司绿之源实力，构建新模式提供新增长点 [3] 生态文旅板块 - 为客户提供咨询、策划、设计施工等一体化服务，探索升级，深化产业链布局，形成产业聚合能力 [3] 生态产品板块 - 主要产品为“木趣”有机覆盖物和生态花海，木趣取材有机废弃物，有多种作用，销售收入逐年提升 [3][4] 木趣产品市场及前景 - 美国是全球最大有机覆盖物生产和应用市场，2017 年产值超 150 亿美元，占全球 34%，且增速超 10% [4] - 国内有机覆盖物普及率不足 5%，市场需求空间达 254 亿元，潜在市场大 [4] - 木趣产品技术优势明显，在多方面领先，生产工艺严格，市场逐步打开 [4][5] 木趣产品销售模式 - B 端客户（政府端及同行业园林公司）通过大型项目了解产品后直接采购或运用到建设中 [5] - C 端客户（家庭园艺类客户）由经销商体系和淘宝线上直营主导 [5] 融资情况 - 公司感受到新政策对民企向政策性银行申请贷款支持力度加大，如 2 亿项目贷款落地，部分项目专项贷款积极推进 [6] - 公司创新金融模式，采用多元化融资方式，拓展政策性银行融资渠道，若有融资计划将及时披露 [6]

公司概况 - 美尚生态景观股份有限公司成立于江苏无锡，成长于长三角，挂牌深交所 A 股，产业布局全国并放眼东南亚，秉承“大美无言、至尚天成”理念，是生态景观综合方案设计者等 [2] - 公司为国家高新技术企业，重视技术研发创新，掌握多项先进技术，拥有种质资源库，收购绿之源拓展技术优势领域，打造完备技术研发平台 [3] 业务发展 - 完成重大资产重组并购金点园林，主营业务从市政园林拓展至地产园林领域，双方将产生协同效应，提升整体盈利和持续经营能力 [3] - 2016 年加大研发投入，创新业务模式，跨区域拓展业务至大西南和老挝，并购金点园林与绿之源完善产业布局，实现营业收入 105,489.33 万元，同比增长 81.77%；营业利润 24,727.42 万元，同比增长 88.88%；归母净利润 20,898.89 万元，同比增长 89.30% [4] - 2017 年聚焦“研发、施工、投融资”三大平台建设，拓展生态景观 PPP 项目并布局 PPP2.0 新模式 [4][5] 管理模式 - 采用 360 度精细化管理，根据发展阶段优化制度，对工程项目实施网络化管理，提升效率效益和工程质量 [4] - 积极响应 PPP 模式，创新商业模式，推出 PPP2.0 模式，实现收入结构多元化，降低投资风险 [4] 投资者问答 地域限制问题 - 跨区域经营初期有挑战，如异地备案和跨区域管理，但随着管理体系完善，地域限制逐渐消除，业务已覆盖全国多省市并拓展至老挝 [5] 订单进展问题 - 云南省昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接道路 PPP 项目 6 月中标，中标价暂定为 16.64 亿元，正在履行程序 [5] - 磴口县黄河风情特色小镇、窳浑古城文化旅游项目估算总投资 12 亿元，建设期不超 2 年，回购及运营期 10 年，子公司金点园林承接，正在推进 [6] - 河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目估算总投资 9 亿元，建设期 2 年，合作运营期 13 年，已签 PPP 框架协议，完成前期规划并履行程序 [6] 公司定位及生态修复重点问题 - 目标是做生态修复与重构细分领域专家，园林景观项目比重逐年下降，生态修复与重构比重上升，在该领域有行业影响力 [6] - 生态修复着重点在水生态治理和矿山修复、边坡治理，水生态治理有太湖项目经验，收购绿之源在矿山和边坡治理有专长 [7] 团队人力问题 - 目前不存在团队、人力不足问题，收购金点园林补充施工队伍，形成研发带动施工体系，合理高效利用人力资源 [7]

海外项目进展 - 公司收到GIANT CONSOLIDATED LIMITED子公司巨人铁路有限公司发来的《沙老铁路预付款和动工通知书》，按要求提供相关文件，正启动预付款程序 [2] PPP项目进展 - 云南省昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接道路项目6月中标并签合同，总投资164,090.04万元，已入国家库，正积极推进 [3] - 磴口县黄河风情特色小镇项目估算总投资6亿元，已在财政部备案，建设期不超2年，回购及运营期10年，子公司金点园林承接，正积极推进 [3] - 河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目估算总投资9亿元，建设期2年，合作运营期13年，已签PPP框架协议，完成前期规划，正履行相关程序 [3] 员工持股计划 - 公司计划推出第一期员工持股计划，正积极筹备 [4] 外延式并购方向 - 公司在开拓主业同时，将通过外延式并购引进与主业相关优质资源，从技术和施工范围层面拓展环保业务，提升行业竞争力 [4] 与金点园林协同效应 - 公司与金点园林打通营销渠道，共享信息资源，依能力承接项目；逐步实现供应商信息融合，选合适供应商降成本，在多方面产生协同效应，提升整体盈利和持续经营能力 [4]

项目进展 - 海外项目收到巨人铁路有限公司《沙老铁路预付款和动工通知书》，正启动预付款程序 [2] - 云南省昌宁县勐波罗河治理及柯卡连接道路 PPP 项目 6 月中标并签合同，总投资 164,090.04 万元，正积极推进 [3] - 磴口县黄河风情特色小镇项目估算总投资 6 亿元，已备案，建设期不超 2 年，回购及运营期 10 年，子公司金点园林承接，正履行招投标程序 [3] - 河南省武陟妙乐国际禅养小镇一期项目估算总投资 9 亿元，建设期 2 年，合作运营期 13 年，已签 PPP 框架协议，完成前期规划，正履行相关程序 [3] 公司计划 - 第一期员工持股计划 2017 年 9 月 4 日通过董事会审议，9 月 20 日提交 2017 年第三次临时股东大会 [4] - 2017 年 7 月 11 日董事会通过发行专项债券相关议案，7 月 31 日通过股东大会决议，正出具评级报告 [4] 发展战略 - 集中精力开拓主业，通过外延式并购引进优质资源，拓展环保业务范围，提升行业竞争力 [4][5] 创新模式 - PPP2.0 是 PPP 商业模式创新，运用资源整合优势搭建平台，引入产业合作方，实现收入多元化，无锡古庄生态农业科技园 PPP 项目是标杆，未来 2 - 3 年布局业务 [5]

公司战略布局 - 2019年以来公司抓住国家战略机遇调整经营战略，聚焦经济发达地区，布局长江经济带和京沪沿线“双轴线”以及长三角、长江中游、成渝城市群“三区域” [2] 公司业务板块 生态修复板块 - 涵盖矿山修复、边坡治理等多种项目类型，发挥全资子公司绿之源实力，构建新模式提供新增长点 [3] 生态文旅板块 - 为客户提供专业咨询、设计施工等一体服务，不断探索升级，深化产业链布局，形成产业聚合能力 [3] 生态产品板块 - 主要产品为“木趣”有机覆盖物和生态花海，“木趣”取材有机废弃物，销售收入逐年提升 [3][4] 子公司竞争优势 - 子公司绿之源是国家高新技术企业，拥有多项甲级资质认证，与多所高校和科研院所合作，开发多项专用技术和产品，拥有26项国家专利，承担多项科研项目，建立领先技术体系 [4][5] 产品优势 - “木趣”有机覆盖物更生态环保，降低土质硬化，增加绿地率和透水率，造价便宜，降低维护资源耗费，可改良土壤环境促进植物生长 [5] 市场情况 - 美国是全球最大有机覆盖物生产和应用市场，2017年产值超150亿美元且增速超8%，国内行业普及率不足5%，市场需求空间将达254亿元 [6] 客户群体与推广模式 B端客户 - 政府端及园林公司客户通过承接市政、地产景观项目介入，形成示范效应推广 [6] C端客户 - 家庭园艺类客户由经销商体系和淘宝线上直营主导 [6] 再融资计划 - 公司会根据实际经营和项目资金需求测算是否开展融资计划，有进展将及时披露 [7]

公司业务概况 - 主营业务涵盖生态修复、生态文旅、生态产品三大领域 [2] - 生态修复业务包括矿山修复、边坡治理等多种项目类型 [2] - 生态文旅业务提供专业咨询、设计施工等一体服务 [2] - 生态产品主要指“木趣”有机覆盖物 [2][3][4][5] 矿山修复业务 - 由全资子公司绿之源实施，是国家级高新技术企业 [3] - 联合申报的创新中心被正式认定，获地质灾害治理工程施工甲级资质 [3] - 项目资金来源为尾料处置收益、占补平衡指标收益及新增土地指标，改善现金流 [4] - 是未来业务布局重点方向，提升在生态修复业务中占比 [4] 木趣有机覆盖物 - 取材自园林绿化有机废弃物，经处理制成，有多种作用 [3][4][5] - 技术优势使产品在多方面领先，有市场竞争力 [5] - 推广有资金、技术和销售渠道先发优势，与相关部门合作，发展经销商体系，淘宝店铺营业 [5] - 在古庄生态园林下花海项目有裸土覆盖、草坪补充等八大作用 [6][7] 木趣市场规模 - 美国是全球最大有机覆盖物市场，2017年产值超150亿美元，占全球34%，增速超10% [7] - 2017年欧洲产值规模达136亿美元，是第二大市场 [7] - 国内普及率不足5%，市场需求空间将达254亿元 [8] 应对经济形势策略 - 调整经营战略，聚焦经济发达地区，布局“双轴线”和“三区域” [8] - 控制西南地区业务，提高成渝地区收入比重，金点园林实施“回家”战略 [8][9] - 加强现金流管理，优中选优项目，控制业务规模和项目比例，改善经营性现金流 [9]

分组1：公司业务介绍 - 公司主营业务涵盖生态修复、生态文旅、生态产品三大领域 [2] - 生态修复业务包括矿山修复、边坡治理等多种项目类型 [2] - 生态文旅业务提供专业咨询、设计施工等一体服务 [2] - 生态产品主要指“木趣”有机覆盖物，有多种作用 [3] 分组2：特色业务竞争优势 - 矿山修复业务由全资子公司绿之源实施，获创新中心认定和甲级资质，有差异化竞争力 [3][4] - 生态产品业务的木趣产品在多方面领先，公司推广有先发优势，市场逐步打开 [4] 分组3：矿山修复业务模式 - 去年签订3.29亿元莒县项目后形成新模式，资金来源多样可覆盖成本、锁定回款 [5] - 今年预中标不超1.6亿元莒县第三批项目，模式可复制 [5] - 国家重视矿山修复，行业步入发展快车道 [5] 分组4：业绩下降原因 - 2019年初公司调整经营战略，聚焦经济发达地区，业务区域结构优化 [6] - 华东地区业务收入26,009.13万元，占比32.08%，较上年同期上升27.73% [6] - 控制西南地区业务规模，金点园林实施“回家”战略，成渝地区收入比重达75.06% [6][7] - 2019年1 - 6月西南地区业务收入27,630.51万元，占比34.08%，较上年同期下降30.51% [7] - 加强大型项目筛选，控制地产园林景观项目规模，生态文旅业务收入33,170.99万元 [7][8] 分组5：引入国资情况 - 引入国资战略投资者将提供全方位支持，强化公司竞争优势和行业地位 [8] - 双方交易仍在推进中 [8]

2017年度经营概况 - 完成“研发、施工、投融资”三大平台初步建设 [3] - 通过行业内首个产品发布会推出木趣、生态花海、矿山（边坡）树木生态修复体系三大全新产品 [3] - 跨区域经营多点开花，与子公司协同效益日益显现 [3] 主营业务分析 - 涵盖营业收入构成、毛利率分析及专利情况 [3] 未来发展展望 发展战略 - 以“创造生态价值，传送景观享受”为使命，坚持工作理念，践行“美丽中国”战略，发挥三大平台优势，成为智慧型管理平台，在生态修复与重构领域深耕，强化研发创新，完善技术体系，探索智能化应用，强化运营能力，成为行业标杆企业 [3] 经营计划 - 打造智慧型管理平台，构建“智慧的商业模式体系、智慧的人才体系、严谨切实的内控体系” [4] - 精选PPP项目，按评审体系选优质项目，加快落地速度保障业务发展 [4] - 发挥PPP2.0商业模式优势，利用产业资源和经验，拓展特色小镇项目 [4] - 加强研发投入，构建核心技术体系，探索智能化设备研发，形成差异化技术与产品，提升核心竞争力 [5] - 优化管理模式，总部成智慧型运营大平台，加强区域及子公司建设，新设西南和北京运营中心，提升经营、盈利和资源利用效率 [5] 交流环节要点 PPP政策影响 - 财政部92号文要求严格新项目入库标准、清理已入库项目，公司在手项目暂无清理出库风险 [5] - 国资委192号文限制国企参与PPP规模，鼓励民间资本，为民营企业提供更广阔市场空间 [6] 融资与项目承接 - 2017年经营性现金流改善，通过公司债、PPP专项债、短期融资券等多种方式融资，确保后续订单承接能力 [6] 外延并购计划 - 集中精力开拓主业同时，通过外延式并购引进与生态旅游有协同性的优质资源，提升行业竞争力 [6] 2018年一季度业绩 - 根据2017年度在手合同及2018年一季度新合同施工进展，预计一季度营业收入较上年度同期大幅增长，扭亏为盈 [7] 华北地区业务计划 - 总部打造智慧型运营大平台，加强区域及子公司建设，2017年新设北京运营中心，积极开拓华北地区业务 [7]

业务订单 - 公司在手订单充足，新增30亿框架协议 [2] - 《莒县关闭矿山地质环境治理与综合开发利用工程PPP合作框架协议》，估算投资10亿，合作期12年（建设期2年，运营期10年） [2][3] - 《滁州市南谯区部分全域旅游资源综合开发建设合作框架协议》，总投资规模暂定20亿，合作模式多样 [3] 资金状况 - 2017年经营性现金流大幅改善，通过多种方式融资确保承接订单能力 [3] 政策影响 - 财政部92号文要求规范PPP项目库管理，公司在手PPP项目暂无清理出库风险 [3] - 国资委192号文限制国企参与PPP规模，为民营企业提供更广阔市场空间 [4] 区域业务 - 2017年设立北京运营中心，积极开拓环北京地区业务 [4] 并购计划 - 公司在做强主业同时，将通过外延式并购引进与生态旅游协同性标的提升竞争力 [4] 特色小镇 - 2016 - 2020年政策大力支持特色小镇建设，2020年全国将培育1000个特色小镇 [5] - 2016年国内旅游人数44.40亿人次，收入3.94万亿元；2017年上半年国内旅游人数25.37亿人次，同比增长13.5%，收入2.17万亿元，同比增长15.8% [6] - 旅游需求加大与特色小镇建设热潮将使生态旅游景观建设市场空间扩容，公司将发挥优势拓展特色小镇项目 [6]