中鹏信评【2025】跟踪第【748】号 01 信用评级报告声明 正元智慧集团股份有限公司相关 债券 2025 年跟踪评级报告 中证鹏元资信评估股份有限公司 评级结果 评级观点 本次等级的评定是考虑到：正元智慧集团股份有限公司 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存 在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客 观、 公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性 作任何保证。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。 本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的 建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。 本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受 评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报 ...

业绩总结 - 2025年3月总资产28.34亿元，2024年为28.58亿元[9] - 2025年一季度净利润 - 0.21亿元，2024年为0.35亿元[9] - 2024年应收账款坏账准备计提规模同比增长61.02%至0.35亿元[15] - 2024年净利润同比大幅下滑45.90%[15] - 2024年公司营收11.95亿元，净利润0.35亿元[14] - 2024年公司销售毛利率43.17%，资产负债率52.76%[14] - 2024年公司营业收入11.95亿元，同比下降2.43%，销售毛利率同比小幅提升[32][33] - 2024年系统建设收入6.82亿元，占比57.04%，同比下降10.64%；运营和服务收入4.00亿元，占比33.43%，同比增长20.33%[33] - 2024年尼普顿实现营业收入2.20亿元，归母净利润4341.32万元，完成业绩承诺[34] - 2024年公司净利润0.12亿元，同比大幅下降71.35%[52] - 2025年一季度公司营业收入1.91亿元，基本与上年持平，净利润 - 0.21亿元，亏损扩大[52] - 2024年公司期间费用率达39.34%[52] - 2024年投资活动现金净流出规模增长至3.40亿元，筹资活动净现金流回落至0.25亿元[60] - 2025年3月、2024年、2023年经营活动现金流净额分别为 - 1.53亿元、1.93亿元、1.54亿元[61] - 2025年3月、2024年、2023年资产负债率分别为53.10%、52.76%、51.54%[61] - 2024年、2023年净债务/EBITDA分别为2.06、1.33[61] - 2024年、2023年EBITDA利息保障倍数分别为7.93、9.06[61] - 2025年3月、2024年、2023年总债务/总资本分别为44.84%、42.99%、40.30%[61] - 2024年、2023年FFO/净债务分别为33.88%、52.21%[61] - 2025年3月、2024年、2023年经营活动现金流净额/净债务分别为 - 19.71%、31.60%、39.25%[61] 用户数据 - 2024年新增高校用户54所，拥有高校客户1400多所，高校覆盖率达43%；新增K12学校用户近26家[33] - 截至2025年3月末，公司在手订单金额合计4.87亿元[33] - 截至2024年末，公司投资控股的空调租赁数量近30万台，服务200多所高校，新增高校客户7所，新增服务人数超18万人[35] 未来展望 - 据预测，2025年中国云计算市场规模将突破万亿元[28] - 据预测，2026年中国物联网设备连接数量将突破百亿个[28] - 到2027年，全国城市全域数字化转型要取得明显成效；到2030年，全国城市全域数字化转型要全面突破[29] 新产品和新技术研发 - 2024年末研发人员达897人，同比增长11.29%，占员工总人数的42.63%；全年研发投入1.95亿元，占当期营业收入的16.29%[35] - 基础教育管理与服务一体化云平台项目预计总投资3.47亿元，拟使用债券募集资金2.51亿元，预计2026年12月完成[36] 其他 - 2025年主体信用等级和正元转02均为A +，评级展望稳定[7] - 截至2025年6月26日，控股股东及其一致行动人持有的2259.13万股股份已质押，占其持有公司股份的55.96%[15] - 2024年公司华东地区业务收入规模和占比均有显著提升[15] - 截至2024年12月31日，债券募集资金专项账户余额为0.54亿元[18] - 截至2025年3月末，公司总股本增至14,208.67万股，控股股东杭州正元持股比例为25.82%[19] - 截至2025年6月25日收盘，正元智慧股价为19.69元，正元转02最新转股价为21.93元，转股溢价率为35.54%[19] - 2024年公司最终客户学校收入占比65.58%，较上年下降4.29个百分点；华东区域收入占比68.81%，同比提升5.96个百分点[37][39][40] - 公司系统建设业务结算账期一般为3 - 6个月，回款周期长，存在垫资压力[40] - 2024年前五大供应商采购金额占比下降至11.15%，采购集中度持续走低[41] - 2024年直接材料成本45729.19万元，占营业成本比重为67.34%，同比下降6.52个百分点[43] - 2024年公司使用0.40亿元自有资金回购股份，所有者权益小幅下降[44] - 2024年应收账款回款不及预期，计提坏账准备增至0.35亿元，信用减值损失同比显著增加[44] - 截至2024年末，总债务中银行借款占比60.40%，正元转02占比30.06%[56] - 2024年公司产权比率有所上升，短期偿债指标有所弱化[44] - 2024年公司存货规模持续增长，固定资产规模继续小幅增长[44] - 截至2024年末，公司尚未使用的授信额度为3.62亿元[61]

| 证券代码：300645 | 证券简称：正元智慧 | | 公告编号：2025-057 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：123196 | 债券简称：正元转 | 02 | | 正元智慧集团股份有限公司 2025 年第二季度可转换公司债券转股情况公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、证券代码：300645，证券简称：正元智慧 2、债券代码：123196，债券简称：正元转 02 3、转股价格：21.93 元/股 4、转股时间：2023 年 10 月 24 日至 2029 年 4 月 17 日 5、债券存续期间：2023 年 4 月 18 日至 2029 年 4 月 17 日 6、2025 年第二季度，共有 3,260 张"正元转 02"完成转股（票面金额共计人 民币 326,000.00 元），合计转成 14,863 股"正元智慧"股票（股票代码：300645）。 7、截至 2025 年第二季度末，公司剩余"正元转 02"3,503,185 张，剩余票面 总金额为人民币 350,318,500.0 ...

| 证券代码：300645 | 证券简称：正元智慧 | | 公告编号：2025-056 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：123196 | 债券简称：正元转 | 02 | | 正元智慧集团股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 正元智慧集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到控股 股东杭州正元舜然实业有限公司（以下简称"杭州正元"）函告，获悉杭州正元 所持有本公司部分股份质押，具体情况如下： 一、股东股份质押的基本情况 | | 是否为 控股股 东或第 | | 占其所 | 占截至 本公告 披露前 | | 是否为 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 一大股 | 本次质押数 | 持股份 | 一日公 | 是否为 | 补充质 | 质押起 | 质押到 | 质权人 | 用途 | | 名称 | 东及其 | 量（股） | 比例 | 司总股 | ...

关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 正元智慧集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到控股股东 杭州正元舜然实业有限公司（以下简称"杭州正元"）函告，获悉杭州正元所持有本 公司部分股份质押及解除质押，具体情况如下： 一、股东股份质押及解质押的基本情况 | 证券代码：300645 | 证券简称：正元智慧 | 公告编号：2025-055 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123196 | 债券简称：正元转 02 | | 正元智慧集团股份有限公司 2 | | 是否为 | | | 占截至 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 控股股 东或第 | | 占其所 | 本公告 披露前 | | | | | | | | 股东 | 一大股 | 本次质押数 | 持股份 | 一日公 | 是否为 | 是否为 补充质 | 质押起 | 质押到 | 质权人 | 用途 | ...

正元智慧集团股份有限公司 关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 正元智慧集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）近日接到控股股东 杭州正元舜然实业有限公司（以下简称"杭州正元"）函告，获悉杭州正元所持有本 公司部分股份质押及解除质押，具体情况如下： 一、股东股份质押及解质押的基本情况 | | 是否为 控股股 | | 占其所 | 占截至 本公告 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东 | 东或第 | 本次质押数 | 持股份 | 披露前 | 是否为 | 是否为 | 质押起 | 质押到 | | | | 名称 | 一大股 | 量（股） | 比例 | 一日公 | 限售股 | 补充质 | 始日 | 期日 | 质权人 | 用途 | | | 东及其 | | （%） | 司总股 | | 押 | | | | | | | 一致行 | | | 本比例 | | | | | | | | | 动人 ...

正元智慧（300645）公告，公司股东易康投资和正浩投资已完成减持计划。易康投资累计减持125.89万 股，占总股本0.907%；正浩投资累计减持101.33万股，占总股本0.730%。减持后，易康投资持股364.88 万股，占总股本2.629%；正浩投资持股27.28万股，占总股本0.197%。此次减持计划符合相关法规，不 会导致公司控制权变更。 ...

| 证券代码：300645 | 证券简称：正元智慧 | 公告编号：2025-053 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123196 | 债券简称：正元转 02 | | 正元智慧集团股份有限公司 关于股东减持结果的公告 公司股东杭州易康投资管理有限公司、杭州正浩投资管理有限公司保证向本公 司提供的信息内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 正元智慧集团股份有限公司（以下简称"公司"或"正元智慧"）于 2025 年 4 月 26 日在巨潮资讯网上披露了《关于公司股东股份减持计划的预披露公告》（公告编号： 2025-041），持有正元智慧股份 4,907,737 股（占剔除公司回购专用账户股份后总股本 比例 3.536%）的股东杭州易康投资管理有限公司（以下简称"易康投资"）计划在本 公告披露之日起 3 个交易日后的 3 个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超过 1,258,994 股（占剔除公司回购专用账户股份后总股本比例 0.907%）；持有公司股份 1,286,111 股（占剔除公司回购专用账户股 ...

市场整体表现 - A股三大指数低开高走，上证指数涨0.35%，深证成指涨0.41%，创业板指涨0.66%，全市场成交额达12435亿元，超3500只个股上涨 [1] - 港股迷策略盘中大涨超30%，公司通过公开市场加密货币交易平台购买2440个单位的加密货币Solana [1] 稳定币概念板块 - 稳定币概念全日强势飙升，数字货币概念板块整体收涨4.72%，89只成分股中84只上涨 [2] - 天阳科技、四方精创20%涨停，拉卡拉涨超15%，海联金汇、恒生电子等涨停，星辉娱乐、雄帝科技等涨超10% [2] - 四方精创是金融科技领域领先的跨境支付解决方案提供商，拥有FINNOSafe合规Web3平台等核心技术，参与香港稳定币牌照发放及央行数字货币桥项目 [3] - 港股稳定币相关概念板块活跃，连连数字涨约18%，众安在线涨超12%，云锋金融涨超10% [3] - 中信证券指出稳定币法案有望助推香港金融行业数字货币相关支付、结算接口建设，金融IT企业有望受益 [3] 金融板块 - 银行板块发力拉升，青农商行、苏农银行涨超3%，浦发银行、江苏银行涨近2%并创出新高，南京银行、北京银行收盘价创历史新高 [4] - 券商、保险板块表现强劲，东吴证券、华鑫股份涨超4%，中金公司、中国人保涨逾2% [4] - 沪深300指数更换7只样本，沪农商行、渝农商行调入，上证180指数调入18只证券，沪农商行、渝农商行和成都银行位列其中 [4] - 5月社会融资规模增量增加2.29万亿元，同比多增2247亿元，新增人民币贷款6200亿元，5月末广义货币同比增长7.9% [4] - 银行股业绩确定性强，红利价值驱动下的估值修复逻辑预计延续 [5] 房地产板块 - 房地产板块异动拉升，整体收涨1.69%，91只成分股中81只上涨 [6] - 合肥城建涨停，万通发展涨超7%，新黄浦涨超6%，渝开发涨超5%，招商蛇口、城投控股等涨超4% [6] - 港股内房股异动显著，金辉控股盘中最高涨幅达88.62%，金地商置、建业地产盘中涨幅超30% [6] - 国务院常务会议提出对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，优化政策以稳定预期、激活需求 [6] - 房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进，房地产发展新模式将缓解结构性供需错配 [7]

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 | 证券代码：300645 | 证券简称：正元智慧 | 公告编号：2025-052 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123196 | 债券简称：正元转02 | | 正元智慧集团股份有限公司 股票交易异常波动公告 6、公司不存在违反公平信息披露规定的其他情形。 三、关于不存在应披露而未披露信息的说明 一、股票交易异常波动的情况介绍 正元智慧集团股份有限公司（以下简称"公司"）的股票 2025 年 6 月 13 日至 2025 年 6 月 16 日连续 2 个交易日收盘价格涨幅偏离值累计 34.69%，根据深圳证券交易所 的有关规定，属于股票交易异常波动的情况。 二、公司关注并核实的情况说明 针对公司股票异常波动情况，公司董事会通过通讯及书面问询等方式，对公司控 股股东、实际控制人及其一致行动人、公司全体董事、监事及高级管理人员就相关问 题进行了核实，有关情况如下： 1、截至本公告披露日，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。 2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对公司股票交易价 ...